廣東培正學(xué)院管理學(xué)院 陳 軍

一、引言

服裝業(yè)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，也是競爭最充分的行業(yè)之一。近年來，隨著國際金融危機以及國內(nèi)勞動力成本持續(xù)上漲等因素的影響，我國服裝業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。企業(yè)競爭力的高低決定一家服裝企業(yè)能否在激烈的市場競爭中獲得生存與發(fā)展的機會。因此，如何才能準確評價企業(yè)競爭力，影響本企業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素是什么，采取什么措施才能切實提升競爭力是眾多服裝企業(yè)特別是中小服裝企業(yè)最為關(guān)心的問題。本文選取深交所中小企業(yè)板17家專業(yè)服裝上市公司作為樣本，從財務(wù)角度對企業(yè)的競爭力進行研究，為了克服企業(yè)上市前后某些財務(wù)指標異常偏高而導(dǎo)致競爭力排名出現(xiàn)偏差，本文采用三次因子分析法，逐次排除指標異常偏高的因子，使分析過程更加嚴謹。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源 現(xiàn)有研究大都是將所有紡織服裝行業(yè)的上市公司進行對比研究，忽視了企業(yè)的產(chǎn)品差異。目前，我國紡織服裝行業(yè)上市公司，有的是以家紡用品為主，如夢潔家紡、富安娜、羅萊家紡等，有的是以服裝面料為主，如聯(lián)發(fā)股份、新野紡織等，將生產(chǎn)不同產(chǎn)品企業(yè)放在一起無法準確評價服裝企業(yè)的競爭力。為了準確評價服裝企業(yè)的競爭力，本文選取我國深圳證券交易所中小企業(yè)板塊的17家專業(yè)服裝公司作為樣本企業(yè)，具有較大的可比性。本文財務(wù)數(shù)據(jù)來源于采用安信證券分析軟件，并采用2011～2013年數(shù)據(jù)的加權(quán)平均值。

（二）指標選取 財務(wù)指標的選取數(shù)量要適當(dāng)，指標選得過少，會使提取后的因子不能真實反映原眾多變量之間的關(guān)系；選得過多，會使一個因子在多個指標上出現(xiàn)較高載荷因而失去該因子顯著意義的情況。因此，基于系統(tǒng)化和科學(xué)化原則，在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，本文選取14個具有代表性的指標，如表1。

表1 選取的財務(wù)指標及代碼

三、實證結(jié)果與分析

（一）第一次因子分析

（1）KMO與Bartlett檢驗。KMO和Bartlett的檢驗結(jié)果如表2所示。由表2可知，本文樣本的KMO統(tǒng)計值為0.565，滿足因子分析的條件。在Bartlett檢驗中，Bartlett球形檢驗的卡方統(tǒng)計值為247.437，顯著性概率為0.000，說明數(shù)據(jù)適合進行因子分析。

表2 第一次因子分析KMO和Bartlett檢驗

（2）因子提取與命名。通過SPSS20.0軟件計算得到各項指標的相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值與貢獻率（見表3）、旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（表4）。

表3 相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值與貢獻率

表4 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

由表3可知，變量的相關(guān)系數(shù)矩陣有四個數(shù)值大于1的特征值，累計方差貢獻率為86.483%，可以提取4個因子。由表4可知，第一個因子F1在X1、X2、X3、X7上具有較大的載荷，可將其命名為償債能力因子；第二個因子F2在X4、X5、X6、X10、X12上有較大的載荷，可將其命名為盈利能力因子；第三個因子F3在X8、X13、X14上有較大的載荷，可以稱為營運及規(guī)模實力因子；第四個因子F4在X9、X11上有較大的載荷，可以稱為增長能力因子。

（3）因子得分計算及排序。根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣（表5）可以計算各因子的得分，然后根據(jù)各個因子所占的權(quán)重計算總的競爭力因子得分，計算公式為：

F=（F1*0.24795+F2*0.24179+F3*0.20287+F4*0.17222）/0.86483

由此可以計算出17家上市公司的4個因子和總因子的得分及排名（見表6）。

表5 得分成分系數(shù)矩陣

表6 第一次因子分析：17家服裝上市公司競爭力排序

（4）結(jié)果分析。從17家服裝上市公司綜合業(yè)績來看，森馬服飾、華斯股份、朗姿股份、搜于特、卡奴迪路、美邦服飾、七匹狼的因子得分大于0；其他十家企業(yè)的綜合得分小于0。初步判斷，綜合得分大于0的公司的綜合競爭力相對較強。進一步分析，部分公司如百圓褲業(yè)，運營及規(guī)模實力因子排名為14，而其綜合競爭力排名為第9；朗姿股份的運營及規(guī)模實力因子排名為第9，而其綜合競爭力排名為第1。而嘉麟杰、美邦服飾、江蘇三友、七匹狼運營及規(guī)模實力因子排名靠前，而其綜合競爭力指標排名卻靠后。由此可見，規(guī)模實力因子并非是企業(yè)競爭力的一個重要成分。要想真實反映不同企業(yè)之間的競爭力，就要排除規(guī)模實力的影響。

（二）第二次因子分析 第二次因子分析不考慮規(guī)模實力，沒有選取主營業(yè)務(wù)收入和營業(yè)利潤這兩個指標，樣本的KMO值為0.576（見表7），高于上一次因子分析的KMO值，表明這次更適合于作因子分析。根據(jù)公式，計算出17家上市公司的因子得分及排名見表8。排除了規(guī)模實力的影響后，企業(yè)競爭力排名發(fā)生了變化。其中，排名上升較大的企業(yè)有嘉麟杰、金飛達和江蘇三友；競爭力排名下降較大的企業(yè)是美邦服飾和報喜鳥。進一步分析發(fā)現(xiàn)，美邦服飾和報喜鳥的上市時間較早（分別為2008年和2007年），經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，其主營業(yè)務(wù)收入和營業(yè)利潤比其他大部分同類企業(yè)大許多倍，所以在排除了規(guī)模實力的影響后，排名下降很大。此外，部分公司如喬治白，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)平均增長率分別是37.79%和66.13%，而其主營收入增長率和營業(yè)利潤增長率分別只有13.70%和0.07%，與資產(chǎn)的增長不成比例。從該公司上市時間來看，其上市時間為2012年，上市后，其總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率分別達到85.43%和173.16%，因此，其資產(chǎn)大幅增長主要源于股票的上市融資而非銷量和利潤增長的結(jié)果。

表7 第二次因子分析KMO和Bartlett檢驗

表8 第二次因子分析：17家服裝上市公司競爭力排序

因此，如果不能將融資資金用于提高產(chǎn)品開發(fā)能力、提升品牌形象、加大營銷力度等方面，則對企業(yè)的整體績效會產(chǎn)生負面影響。17家服裝上市公司中有12家公司于2010年后上市，其資產(chǎn)增長會受到上市的較大影響，因此，若排除資產(chǎn)增長的影響，企業(yè)的競爭力排名會更加準確。

（三）第三次因子分析 第三次因子分析不考慮規(guī)模實力和資產(chǎn)增長能力，去除主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)利潤和總資產(chǎn)增長率指標，樣本的KMO統(tǒng)計值為0.522（見表9）。計算出17家上市公司的因子得分及排名情況如表10所示。

表9 第三次因子分析KMO和Bartlett檢驗

表10 第三次因子分析：17家服裝上市公司競爭力排序

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

（1）銷售及盈利增長能力是企業(yè)競爭力提升的源泉。資產(chǎn)增長能力與銷售及盈利增長能力是企業(yè)成長能力的兩個方面，而后者是企業(yè)成長能力的主要決定因素。如步森股份雖然資產(chǎn)增長能力強，但沒有提高其銷售和盈利增長能力，從而導(dǎo)致整體競爭力無法有效提升。

（2）各種能力的協(xié)調(diào)發(fā)展是強化競爭力的有效保證。盈利能力、銷售增長能力、償債能力和營運能力要協(xié)調(diào)發(fā)展才能保證企業(yè)的較強的競爭力。其中盈利能力是企業(yè)生存力的保證，銷售增長能力是企業(yè)發(fā)展的后續(xù)動力，運營能力是銷售增長能力和償債能力的基礎(chǔ)，償債能力是企業(yè)生存力的基礎(chǔ)。綜合競爭力排名前列的華斯股份、朗姿股份、森馬服飾無一不是各種能力協(xié)調(diào)發(fā)展的企業(yè)。

（3）各公司在強化自身優(yōu)勢的同時要盡力彌補自身短板。在這17家公司中，三次因子分析排名前三的分別是森馬服飾、朗姿股份和華斯股份，其中朗姿股份在第一、二次因子分析中綜合因子得分最高，這歸因于其在盈利能力因子和償債能力因子上得分較高，但該公司的運營能力及規(guī)模實力因子排名并不靠前，只占第9位，處于中等偏下的位置，增長能力因子也只占第6位，因此，該公司應(yīng)該加強內(nèi)部管理，進一步提高其運營能力，同時密切關(guān)注阻礙公司成長的因素，找出突破瓶頸的辦法。

（二）建議

（1）加大品牌打造力度，塑造優(yōu)良品牌形象。企業(yè)競爭力的提高主要來自于其銷售及盈利的增長，隨著我國居民消費水平的提高，消費者越來越注重品牌，因此，服裝企業(yè)只有不斷塑造良好的品牌形象，才能提高企業(yè)的盈利能力和銷售增長能力。競爭力排名前6位的華斯股份、朗姿股份、森馬服飾、搜于特、卡奴迪路、七匹狼無一不是以成功的品牌運作贏得市場。我國加入WTO以后，服裝市場全面開放，國內(nèi)外品牌競爭異常激烈，這就需要企業(yè)具有高超的品牌運作能力，在產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)質(zhì)量、顧客服務(wù)、新產(chǎn)品上市速度、營銷渠道、宣傳推廣等方面加強系統(tǒng)化運作，從而塑造優(yōu)良的品牌形象。

（2）做好企業(yè)和品牌定位，爭取成為細分市場的領(lǐng)先企業(yè)和品牌。在品牌的認知方面，消費者容易記住領(lǐng)先品牌，中小服裝企業(yè)要想脫穎而出，必須做好品牌定位，努力做到細分市場的領(lǐng)先品牌。17家服裝企業(yè)中，排名前列的華斯股份定位于裘皮行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，專注于生產(chǎn)經(jīng)營裘皮服裝；朗姿股份定位于品牌女裝；森馬服飾定位于休閑服裝和童裝；卡奴迪路以T恤衫為主；七匹狼定位于男士休閑服；而喬治白則是以職業(yè)裝為主打產(chǎn)品。這些企業(yè)由于定位明確，所以能在各自的細分市場上做到領(lǐng)先品牌。

（3）根據(jù)產(chǎn)品特色和定位差異構(gòu)建基于供應(yīng)鏈的核心優(yōu)勢。服裝產(chǎn)品各具特色，各企業(yè)應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品特色來構(gòu)建基于供應(yīng)鏈的核心優(yōu)勢。如華斯股份以裘皮服裝為主，基于原材料供應(yīng)的特殊性，公司已在裘皮行業(yè)形成上下游完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。上下游一體化的模式一方面能夠減少公司原材料采購成本，另一方面能夠通過終端市場的掌控而加快信息、產(chǎn)品和資金的流動，提升顧客的服務(wù)水平，擴大品牌影響力，大大提升公司的銷售能力和盈利能力。森馬服飾以男士休閑服為主，而男士休閑服本身變化不大，所以其核心競爭力的打造應(yīng)該是通過規(guī)模效應(yīng)不斷降低產(chǎn)品的成本，為消費者提供高性價比的產(chǎn)品以及強大的市場覆蓋網(wǎng)絡(luò)。各企業(yè)只有根據(jù)自己的品牌定位特色來打造核心競爭力才能在市場競爭中勝出。

［1］譚江浩、董海藝：《中小服裝企業(yè)競爭力提升策略探討》，《全國商情（經(jīng)濟理論研究）》2008年第9期。

［2］徐玲玲、周莊：《如何提升我國服裝品質(zhì)及服裝企業(yè)競爭力》，《華東經(jīng)濟管理》2006年第4期。