分析預(yù)測

第四次印度尿素招標(biāo)之分析

價(jià)格創(chuàng)兩年來新高

6月12日，印度STC發(fā)布不定量尿素進(jìn)口標(biāo)購，6月19日截標(biāo)，有效期至6月23日，船期為7月27日。這是今年印度的第四次尿素招標(biāo)。

6月19日，印度公布詢標(biāo)結(jié)果。共有20家公司參與招標(biāo)，實(shí)盤投標(biāo)總量為197萬噸，賣方可選擇量為33萬噸。最低投標(biāo)價(jià)的公司為sumsung，印度東海岸最低投標(biāo)價(jià)為315.85美元/噸CFR，西海岸最低投標(biāo)價(jià)為317.35美元/噸CFR。東海岸次低價(jià)為dreymoor和fertisul公司的317.22美元/噸CFR和319.75美元/噸CFR。西海岸次低價(jià)為dreymoor公司的318.62/噸CFR，transglobe公司的318.63美元/噸CFR，global公司報(bào)價(jià)為319.44美元/噸CFR，ameropa公司報(bào)價(jià)為319.67美元/噸CFR。

315.85美元/噸的到岸價(jià)，是今年第四次招標(biāo)的最高價(jià)，前三次招標(biāo)價(jià)分別為297.1美元/噸、266美元/噸、298.38美元/噸。本次招標(biāo)價(jià)較第三次招標(biāo)價(jià)上漲了17.47美元/噸，較價(jià)格最低的第二次招標(biāo)價(jià)266美元/噸大幅上漲49.85美元/噸。本次招標(biāo)價(jià)同時(shí)還超過了去年的年度最高價(jià)，成為兩年來的最高價(jià)，去年印度尿素招標(biāo)的最高價(jià)為11月份的第四次招標(biāo)，為到岸價(jià)308.65美元/噸，本次招標(biāo)價(jià)高出去年最高價(jià)7.2美元/噸。

本次招標(biāo)價(jià)基本符合預(yù)期，價(jià)格之所以能不斷上漲，主要原因有兩點(diǎn)：一是前幾次印度尿素招標(biāo)量不足，而目前印度庫存又較低，對尿素需求比較迫切。外媒稱，今年4月以來，印度尿素銷量呈增長態(tài)勢。初步統(tǒng)計(jì)顯示，5月印度尿素銷量增加30.4萬噸，達(dá)到247.2萬噸，漲幅在14%。4月銷量也增加了54.1萬噸。這意味著本化肥年度（2015年4月～2016年4月）的前兩個(gè)月，尿素銷量增加了84.5萬噸。銷量增加致使庫存下降，5月底尿素庫存量跌至42.5萬噸，去年同期庫存量為83.6萬噸。二是5月份以來國際尿素價(jià)格持續(xù)走高，此次招標(biāo)價(jià)與目前國際市場價(jià)格基本相當(dāng)。6月中旬，國際尿素市場價(jià)格行情為：黑海地區(qū)離岸價(jià)291-295美元/噸，波羅的海288-290美元/噸，克羅地亞/羅馬尼亞308-315美元/噸，阿拉伯海灣300-305美元/噸，中國303-308美元/噸。中國到印度的運(yùn)費(fèi)在11美元/噸左右，315.85美元/噸的到岸價(jià)，扣除運(yùn)費(fèi)相當(dāng)于離岸價(jià)305美元/噸，與303-308美元/噸的目前價(jià)格行情基本一致。

去年的印度尿素招標(biāo)，讓我國尿素行業(yè)吃盡了苦頭，價(jià)格不斷被壓低，帶動國內(nèi)尿素價(jià)格也不斷走低，5月份甚至創(chuàng)出十年來價(jià)格新低，使得大多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。然而今年卻發(fā)生了大逆轉(zhuǎn)，主要原因是今年我國企業(yè)不再像過去一樣的急于中標(biāo)，價(jià)格太低寧愿放棄，掌握了招標(biāo)主動權(quán)。

綜觀今年印度前三次尿素招標(biāo)，可謂跌宕起伏，精彩連連，雙方斗智斗勇，但中方略勝一籌。

第一次，MMTC公司1月27日招標(biāo)，計(jì)劃采購80萬-100萬噸。由于消息過早放出，國際市場報(bào)價(jià)普漲，大多數(shù)出口國報(bào)價(jià)在310-320美元。最終印度以資金問題為由，只達(dá)成30萬噸尿素采購，最低到岸價(jià)為297.1美元/噸。

第二次，STC公司4月10日招標(biāo)。正如印度預(yù)測的那樣，國際尿素主流離岸報(bào)價(jià)普遍下滑至250-260美元，且投標(biāo)總量達(dá)到190萬噸，最低到岸價(jià)僅為266美元。但在中國抵制低價(jià)出口以及印度方面先拿貨后付款的情況下，成交量只有33萬噸。

第三次，IPL公司5月9日招標(biāo)。迫于需求壓力，計(jì)劃采購量增加到150萬噸。雖然收到總計(jì)320萬噸外加50萬噸可選投標(biāo)量，最低到岸價(jià)也漲至298美元，但由于低于國內(nèi)價(jià)格，中國廠家供貨意愿仍然不強(qiáng)。印度最終在低于300美元到岸的貨源中確定了73.5萬噸采購量，僅相當(dāng)于計(jì)劃的一半。聽聞這次成交量中有49.5萬噸來自中國，而且這部分出口訂單的執(zhí)行情況基本折半。

這三次招標(biāo)中，最可圈可點(diǎn)的是第二次。第二次印度尿素招標(biāo)，可以說中國挺價(jià)策略大獲成功，從另一方面也可以看出，印度離不了中國尿素。國際上的尿素貨源特別是低價(jià)貨源是有限的，中國不參與，印度就很難采購到足量尿素，這給中國尿素以很大信心。

對尿素市場影響分析

中國挺價(jià)策略的成功，推漲了市場樂觀情緒，每次印度尿素招標(biāo)，都成為市場的一個(gè)助漲因素。本來6月上旬，國內(nèi)尿素市場的回落態(tài)勢明顯，龍頭市場山東地區(qū)尿素價(jià)格下調(diào)30元左右。然而當(dāng)6月12日，印度再次進(jìn)行尿素招標(biāo)的消息公布后，市場如打了一劑強(qiáng)心針，價(jià)格又開始紛紛上調(diào)，山東出廠報(bào)價(jià)最高時(shí)大多上調(diào)至1750元左右，再次刷出今年來的價(jià)格新高。據(jù)悉，受到印度尿素招標(biāo)刺激，山東、河北廠家待執(zhí)行的集港訂單數(shù)量稍增，到港價(jià)多為1760-1770元，聽聞個(gè)別高端價(jià)格在1780元左右。

本次印度尿素標(biāo)購最低投標(biāo)價(jià)為315.85美元/噸CFR，折合中國304-305美元/噸FOB，合山東出廠價(jià)1640-1650元/噸，這個(gè)價(jià)格仍低于國內(nèi)銷售價(jià)，目前山東尿素國內(nèi)出廠價(jià)基本上都在1700元以上，大多在1720—1740元水平，出口不如國內(nèi)銷售合算。但筆者分析，這次參與印度尿素招標(biāo)的企業(yè)應(yīng)該比前幾次要多，印度此次招標(biāo)量不會太低。盡管從目前來看，出口不如國內(nèi)銷售合算，但印度此次招標(biāo)是7月下旬的船期，屆時(shí)國內(nèi)銷售價(jià)格是否能挺在1700元以上還是個(gè)問號。綜合來看，那時(shí)國內(nèi)銷售已逐漸進(jìn)入淡季，價(jià)格下行的可能性很大。再者，從近幾年國際價(jià)格行情看，離岸價(jià)能維持在300美元/噸以上也是個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格。

筆者認(rèn)為，對后期尿素市場走勢不宜過分樂觀，主要原因有四點(diǎn)：

一、國際尿素價(jià)格上漲難度大。

在中國挺價(jià)的影響下，近幾個(gè)月國際尿素價(jià)格也持續(xù)上漲，目前已漲至300美元/噸左右的相對高位，但繼續(xù)上漲難度較大。據(jù)國際媒體報(bào)道，隨著美洲需求放緩，國際尿素價(jià)格再漲缺乏動力，目前部分地區(qū)大顆粒尿素價(jià)格已經(jīng)疲軟。中東地區(qū)以及波羅的海地區(qū)價(jià)格基本穩(wěn)定在290-300美元/噸FOB之間。在7月需求繼續(xù)下降的情況下，國際尿素價(jià)格可能下滑，對我國市場有負(fù)面影響。

二、國內(nèi)尿素產(chǎn)量增加。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份我國共生產(chǎn)尿素622.06萬噸（實(shí)物量，下同），同比增長7.5%；1至4月累計(jì)增幅達(dá)5.6%。5月份我國共生產(chǎn)尿素622.72萬噸，同比增長0.7%；5月份產(chǎn)量增幅下降，主要原因是檢修廠家較多；1至5月累計(jì)生產(chǎn)尿素2964.49萬噸，同比增加68萬噸，增幅為2.3%。

今后尿素產(chǎn)量預(yù)計(jì)會出現(xiàn)較大幅度增加，主要原因一是今年尿素價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，企業(yè)盈利狀況大幅改觀，目前這個(gè)價(jià)格大多數(shù)企業(yè)處于盈利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性明顯提升；二是企業(yè)檢修完成后，會有較長時(shí)間的生產(chǎn)平穩(wěn)期，可保持高負(fù)荷生產(chǎn)；三是氣頭尿素企業(yè)開工率提升，今年天然氣供應(yīng)狀況較好，再加之目前尿素價(jià)格尚可，生產(chǎn)基本能盈利，所以過去那種氣頭尿素廠家停車一片或開工率很低的狀況基本上不會再出現(xiàn)；四是新增尿素產(chǎn)能投產(chǎn)，將進(jìn)一步增加尿素產(chǎn)量。

三、提前備肥，預(yù)支了市場需求量。

由于尿素價(jià)格呈現(xiàn)漲勢，部分經(jīng)銷商提前備肥，在6月芒種時(shí)期的提前備肥后，部分地區(qū)已經(jīng)預(yù)支了7月的尿素需求，整體需求量同比去年會有所減少。7月20日過后，全國大部分地區(qū)夏季備肥將結(jié)束，而復(fù)合肥新一輪的需求尚未大規(guī)模開始，屆時(shí)國內(nèi)尿素價(jià)格將面臨下滑走勢。

四、煤價(jià)下跌。

我國約有70%左右的尿素以煤為原料，尿素價(jià)格受煤炭價(jià)格影響很大。由于需求不佳，今年煤炭價(jià)格繼續(xù)走低，各種煤價(jià)指數(shù)全面下滑。進(jìn)口煤指數(shù)，廣州港印尼煤6月中旬為410，去年同期為480，同比下跌16.67%。國內(nèi)煤價(jià)指數(shù)，鄂爾多斯5200大卡，6月中旬為160，去年同期為230，同比下跌30.43%；秦皇島港口5500大卡，6月中旬為410，去年同期為525，同比下跌21.9%；大同5500大卡，6月中旬為330，去年同期為380，同比下跌15.79%。煤價(jià)下跌，使得尿素生產(chǎn)成本降低，價(jià)格上漲難度加大。

中印尿素招標(biāo)策略分析

印度耕地面積數(shù)量居亞洲之首，達(dá)1.43億公頃，人均占有耕地0.16公頃，約為我國的兩倍。該國屬于熱帶季風(fēng)性氣候，所以旱澇災(zāi)害頻發(fā)，給農(nóng)業(yè)帶來不利影響。但其耕地多、效率低的特點(diǎn)使得印度化肥企業(yè)難以滿足國內(nèi)市場需求，據(jù)悉，目前印度每年國內(nèi)尿素產(chǎn)量達(dá)2250萬—2300萬噸，消費(fèi)量約3100萬噸/年，故印度每年仍需進(jìn)口800萬噸左右的尿素，其中招標(biāo)屬于尿素進(jìn)口的主要形式之一。

綜觀近幾年情況，印度尿素招標(biāo)，主要有兩大策略。一是打心理戰(zhàn)。在招標(biāo)前，放出印度增加尿素產(chǎn)量的消息，給投標(biāo)方制造心理壓力，以期降低投標(biāo)價(jià)格。例如，這次招標(biāo)時(shí)，印度政府宣布，對南部三家合成氨尿素企業(yè)的石腦油供應(yīng)期將延長三個(gè)月，以保證這三家企業(yè)的生產(chǎn)。這三家企業(yè)尿素年產(chǎn)能約為150萬噸。預(yù)計(jì)石腦油供應(yīng)會一直維持到這三家企業(yè)連接上天然氣供應(yīng)，以確保南部市場的尿素供應(yīng)。

二是價(jià)格優(yōu)先。每次發(fā)布不定量招標(biāo)，眾多供貨商來投標(biāo)，出現(xiàn)一個(gè)最低價(jià)，然后印度拿著這個(gè)最低價(jià)去跟投標(biāo)者談判，愿意接受這個(gè)最低價(jià)就中標(biāo)，不愿意就不能中標(biāo)。應(yīng)該說，這種方式有利有弊，在國際市場供大于求或市場處于下跌階段時(shí)對印度是有利的，為了能中標(biāo)，投標(biāo)者不得不接受最低價(jià)；但在國際尿素價(jià)格上漲或貨源緊張時(shí)，印度就不會那么輕易拿到低價(jià)貨源了，這時(shí)有可能出現(xiàn)價(jià)格雖低、但卻拿不到多少貨的狀況。不過，作為印度來說，他好像也不太在乎這個(gè)，這次招不滿，下次再招標(biāo)就是了，多搞幾次招標(biāo)也無所謂。

對于印度的這種操作方式，作為我國企業(yè)來說，就是要以不變應(yīng)萬變，堅(jiān)持價(jià)格太低堅(jiān)決不參與的原則，價(jià)格合適才參與，要學(xué)會主動放棄。因?yàn)槲覈怯《饶蛩卣袠?biāo)的主要提供者，我國不提供貨源，印度是招不到多少尿素的，除了伊朗能提供點(diǎn)，中東及波羅的海地區(qū)基本上都不會提供貨源給他，這樣他招不滿，下次還要繼續(xù)招標(biāo)，他的需求還是在那里。下次招標(biāo)價(jià)格漲上去了，我們再提供貨源給他，何樂而不為呢？何必一定要在低價(jià)的時(shí)候把貨源給他。

另外，針對印度尿素招標(biāo)，國內(nèi)有些經(jīng)銷商喜歡采用先賣后買的做空模式，先低價(jià)從印度那里招標(biāo)，然后拿著印度招標(biāo)價(jià)來壓國內(nèi)廠家給他低價(jià)供貨。這種模式的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，今年采用這種操作模式的經(jīng)銷商許多都出現(xiàn)了虧損，因?yàn)閮r(jià)格漲上去了，拿不到低價(jià)貨，對于經(jīng)銷商來說，就面臨著兩個(gè)選擇：違約，向印方交納違約金；或者高價(jià)買貨以給印方供貨，那就是明擺著做虧本生意。這些經(jīng)銷商是該好好反思一下了，一味的做空可能最終是“做空”了自己，便宜了別人。

（原野）