王文冠

摘 要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)深入研究，科學(xué)地預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，有效地防范和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理；防范

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

（一）籌資引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了滿足日常經(jīng)營(yíng)管理的需要，在自有資金投入不足的情況下，出于擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)機(jī)，往往會(huì)選擇對(duì)外單位或個(gè)人進(jìn)行資金籌集。企業(yè)進(jìn)行籌資的主要途徑可以分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資兩個(gè)方面，對(duì)于大多企業(yè)而言，權(quán)益籌資主要指通過(guò)發(fā)行股票等形式籌集資金支付股利的方式，負(fù)債籌資主要指通過(guò)銀行借款或發(fā)行債券等形式籌集資金支付債務(wù)利息的方式?；I資活動(dòng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與企業(yè)的舉債行為密切相關(guān)，由于舉債而發(fā)生的利息支付，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不確定性所引起的企業(yè)蒙受損失的可能性。

（二）投資引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，投資主要有對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資兩種形式。當(dāng)企業(yè)對(duì)外進(jìn)行投資時(shí)，可以選擇權(quán)益投資方式，也可選擇債權(quán)投資方式。投資所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)債權(quán)投資而言。當(dāng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)并持有其他單位發(fā)行的債券時(shí)，能夠當(dāng)期收回本金并獲得固定的債券利息收入。但是，當(dāng)債券發(fā)行單位經(jīng)營(yíng)狀況不佳，無(wú)力償還債券本金和利息時(shí)，企業(yè)對(duì)外投資的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生背離，必然會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。除此之外，投資過(guò)程中所發(fā)生的利率變動(dòng)、通貨膨脹、違約等情況，也會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（三）經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在存貨管理和應(yīng)收賬款管理兩個(gè)方面。為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，企業(yè)往往會(huì)存有一定量的存貨，如何提高存貨周轉(zhuǎn)速度，減少滯銷的可能性，降低存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是存貨管理的關(guān)鍵。企業(yè)為促進(jìn)銷售，減少存貨，通常會(huì)選擇賒銷的方式，而會(huì)計(jì)核算在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的限定下，對(duì)賒銷所產(chǎn)生的收入予以確認(rèn)，卻忽視了收入的實(shí)際現(xiàn)金流入時(shí)間?，F(xiàn)金流入困難最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，致使企業(yè)償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

（一）形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外因。從外部成因來(lái)看，財(cái)務(wù)管理環(huán)境的多樣性和復(fù)雜性是形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。財(cái)務(wù)管理環(huán)境主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和法律環(huán)境幾個(gè)方面。市場(chǎng)利率的變化、資本市場(chǎng)上供需關(guān)系的改變、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、貨幣政策、財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家管制程度等，都是引起財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的原因。財(cái)務(wù)管理環(huán)境的不利變化，必然會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成。

（二）形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因。（1）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，基礎(chǔ)管理工作有待完善，人員素質(zhì)參差不齊，對(duì)待瞬息萬(wàn)變的外部環(huán)境缺乏足夠的判斷能力和應(yīng)變能力，財(cái)務(wù)決策以經(jīng)驗(yàn)決策為主導(dǎo)，主觀決策現(xiàn)象頻繁發(fā)生，缺乏科學(xué)的預(yù)見(jiàn)和決策手段，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能。（2）內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制不健全。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的完整、系統(tǒng)、綜合、有效，才能保證財(cái)務(wù)管理工作的有力開(kāi)展。而實(shí)際工作中，大多企業(yè)并未建立行之有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，監(jiān)控制度執(zhí)行不力，資金安全性低，權(quán)責(zé)不明，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人的追究流于形式，財(cái)經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行不嚴(yán)，難以對(duì)企業(yè)施行有效約束，也難以保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的有效開(kāi)展。

三、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)發(fā)生舉債行為，必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反之，企業(yè)降低舉債比例，同樣也可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)資金困難時(shí)，不僅可以選擇銀行借款或發(fā)行債券籌資，也可以選擇發(fā)行股票籌資。通過(guò)股票籌集的資金可視為是企業(yè)的自有資金，可以長(zhǎng)期使用，無(wú)需到期歸還，股利的支付隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞而發(fā)生波動(dòng)。因此，通過(guò)股票籌集的資金，可以起到降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。同時(shí)，企業(yè)還可充分利用市場(chǎng)利率的變動(dòng)來(lái)改變籌資方式，從而達(dá)到降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。例如，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，企業(yè)可考慮加大負(fù)債籌資比例；當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，企業(yè)可考慮減少負(fù)債籌資比例。

（二）降低投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。企業(yè)因?yàn)橥顿Y所引起的風(fēng)險(xiǎn)主要有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種形式。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不可規(guī)避。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)，有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)三種形式，可通過(guò)投資組合的多樣化來(lái)抵消和降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的判斷時(shí)，可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，并盡可能選擇投資組合的形式，降低組合的平均風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。在其他因素不變的情況下，經(jīng)營(yíng)收益越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)方式的多樣化，來(lái)化解企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的未知風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于流動(dòng)性較強(qiáng)的現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款等項(xiàng)目的管理，應(yīng)當(dāng)盡量提高周轉(zhuǎn)速度，確定現(xiàn)金的最佳持有量、存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和應(yīng)收賬款的信用條件，滿足流動(dòng)性的需求，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。