何玉梅

2014年下半年，中國(guó)股市在經(jīng)歷了多年的漫漫“熊途”之后突然發(fā)力，僅11月份這一個(gè)月的時(shí)間里滬綜指就暴漲了10.85%，各個(gè)行業(yè)、題材板塊輪番上攻，之后又輪番下跌，波動(dòng)幅度之大創(chuàng)歷史記錄。盡管股市回暖起到一定提振市場(chǎng)信心的作用，但這只缺乏經(jīng)濟(jì)基本面支持和制度基礎(chǔ)的“瘋?！钡摹皺M沖亂撞”也著實(shí)讓正在進(jìn)行改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)亂了方寸。

由于市值的大幅變動(dòng)，很多國(guó)有上市公司的改革不得不停下來(lái)。賬面上突然多出幾十個(gè)億，原有的估值方案不能再用，更棘手的問(wèn)題是誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)下面即將發(fā)生什么，因此很多企業(yè)的并購(gòu)重組、混合所有制改革只能推遲和擱置。

在“瘋?！毙星榈拇碳は拢a(chǎn)業(yè)資本紛紛集中套現(xiàn)，給股市資金面的平衡造成很大壓力。產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入股市，高拋低吸本是合理的游戲規(guī)則，但股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)的大幅飆升若是沒(méi)有基本面的支持，無(wú)疑會(huì)打亂產(chǎn)業(yè)資本原有的戰(zhàn)略布局，給意欲利用產(chǎn)業(yè)資本謀求創(chuàng)新或進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)的上市公司帶來(lái)不利影響，也大大助長(zhǎng)了炒作、投機(jī)情緒的蔓延，從而刺激金融泡沫的產(chǎn)生。

近距離觀察這一輪中國(guó)股市的暴漲，會(huì)發(fā)現(xiàn)很多歷史沉疴仍然頑固地影響著市場(chǎng)的正常運(yùn)行，新股和ST股的爆炒，脫離市場(chǎng)估值的漲停跌停，散戶盲目跟風(fēng)、追漲殺跌……這些曾經(jīng)被痛批過(guò)的昨日亂象，如今又得以重現(xiàn)。資本市場(chǎng)的頑疾多年不去，根本原因還是因?yàn)椴缓侠淼闹贫葘?dǎo)致的市場(chǎng)扭曲。呼吁推進(jìn)資本市場(chǎng)改革已是老生常談，“瘋牛”行情再現(xiàn)無(wú)疑是對(duì)決策者痛下決心堅(jiān)決推進(jìn)改革的再次提醒。

近期石油和其他大宗商品價(jià)格的下跌，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，尤其是盧布大幅貶值、新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩、美元升值等因素的影響，引發(fā)人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的擔(dān)憂。2015年是中國(guó)進(jìn)入新常態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵一年，很多觸及“靈魂”的改革會(huì)在這一年逐步深入。在全球通貨緊縮的預(yù)期下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在一定的下行壓力。此時(shí)，如果股市大起大落，不但無(wú)法發(fā)揮其資源配置的重要作用，還會(huì)扭曲市場(chǎng)信號(hào)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)空虛化，從而大大增加各項(xiàng)改革推進(jìn)的難度。