萬科A：合伙人持續(xù)增持

萬科A（000002）：盈安合伙通過證券公司的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，于2015年1月26日至2015年1月27日，通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)購入公司A股股份3405.43萬股，占公司總股本的0.31%。本次盈安合伙購買萬科股票的平均價(jià)格為13.26元/股，共使用約4.52億元資金。考慮此前增持，萬科合伙人已累計(jì)持有公司總股本的4.48%，為公司第三大股東。合伙人持續(xù)增持不僅有利增強(qiáng)投資人對(duì)萬科信心，更體現(xiàn)出萬科合伙人與公司未來發(fā)展共同進(jìn)退的決心。

2014年公司實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售面積1806.4萬平，同比增長21.24%;實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售金額 2151.3億，同比增長25.85%。年度回款2000億元目標(biāo)完成，回款率93%，資金的周轉(zhuǎn)速度和使用效率進(jìn)一步提高。

2014年審慎拿地的態(tài)度體現(xiàn)了萬科穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格，地價(jià)/銷售回落至 20%。從銷售均價(jià)看，12 月銷售均價(jià)為1.21萬元/平，與2014年1月1.42萬元/平銷售價(jià)格相比有所下降。公司通過自身努力，企業(yè)2014年銷售正式邁入2000億銷售大關(guān)。按照目前市場發(fā)展趨勢和公司項(xiàng)目備貨情況，預(yù)計(jì)萬科2015年銷售有望超2550億。

目前萬科A、萬科企業(yè)和中國海外2015年P(guān)E分別是6.69 倍、7.07倍和6.91倍。萬科 A估值水平屬兩市地產(chǎn)龍頭中最低?？紤]到萬科行業(yè)地位和更強(qiáng)業(yè)績?cè)鏊伲緫?yīng)該享受一定溢價(jià)，當(dāng)前估值水平與公司市場地位不相稱。前期總理談到“深港通”推出問題。一旦制度成型，公司本身龍頭地位有望使得企業(yè)享受更高估值。

操作策略：二級(jí)市場上，該股目前仍處于震蕩調(diào)整階段，12元附近有支撐力度，可逢低關(guān)注。

寧波韻升：突破后高位洗盤

寧波韻升（600366）：在2013年及以前，公司主要業(yè)務(wù)為釹鐵硼和電機(jī)（伺服電機(jī)和汽車電機(jī)），其中釹鐵硼占比最大，是中國第二大釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)。2014年起汽車電機(jī)剝離上市公司，強(qiáng)化新材料領(lǐng)域，集中發(fā)展永磁。目前公司主要生產(chǎn)和經(jīng)營燒結(jié)、粘結(jié)釹鐵硼永磁材料、伺服電機(jī)等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外。

近幾年，受稀土價(jià)格大幅下滑的影響，公司釹鐵硼銷售收入也出現(xiàn)了明顯的下滑，但從2014年中期開始，公司釹鐵硼業(yè)務(wù)收入已開始反彈（2013年釹鐵硼收入增速下滑36%，2014年上半年收入增速下滑為17%）。未來預(yù)計(jì)稀土價(jià)格進(jìn)一步下滑的空間不大，而在稀土打黑、大型稀土集團(tuán)成立以及收儲(chǔ)等一系列舉措的情況下，加之下游需求的好轉(zhuǎn)，稀土價(jià)格觸底反彈為大概率事件。

從銷量來看，隨著過去幾年稀土價(jià)格的持續(xù)下滑，釹鐵硼下游替代性需求逐步恢復(fù)，公司釹鐵硼業(yè)務(wù)收入將受益于價(jià)格的反彈和銷量的恢復(fù)。同時(shí)公司現(xiàn)有存貨4.63億元，如稀土價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，公司的低價(jià)庫存將使公司釹鐵硼毛利率出現(xiàn)明顯的上升。

1月10日公告顯示，公司決定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象定向增發(fā)2200萬股限制性股票，占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司總股本的4.28%，授予價(jià)格為8.43元/股。解鎖業(yè)績條件為以2014年凈利潤為基數(shù)，以后三年凈利潤增長率分別不低于40%、50%、60%，且各年凈資產(chǎn)收益率不得低于9%。

操作策略：二級(jí)市場上，近期該股放量拉升，目前高位盤整，隨著均線逐漸靠近，可保持關(guān)注。

華紡股份：軍品及家紡助力可期

華紡股份（600448）：預(yù)計(jì)2015年將是公司業(yè)績的重要拐點(diǎn)年。首先，公司印染技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品以出口為主，隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)公司出口業(yè)務(wù)增速將恢復(fù)正常。同時(shí) 2015 年中期公司 高毛利的蠟印花布升級(jí)項(xiàng)目將投產(chǎn)，將改善公司印染產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司整體盈利水平并增厚業(yè)績;

第二，公司家紡業(yè)務(wù)隨著其海外渠道商拓展以及國內(nèi)市場的 O2O 布局落地，企采通B2B業(yè)務(wù)2014年全年交易量預(yù)計(jì)在4個(gè)億左右，考慮到今年主要在做平臺(tái)升級(jí)，包括引入第三方支付，包括移動(dòng)端APP，推出采購軟件，預(yù)計(jì)未來交易量和收入有望大幅增長;

第三，目前正在積極申請(qǐng)進(jìn)入總后勤部的軍需品采購名錄，15-16年有望給公司帶來高毛利率軍需品訂單。軍民融合和軍隊(duì)物資采購改革的推進(jìn)，將使后勤部采購體系將更加市場化。公司多年來積極布局的軍用品有望乘著改革東風(fēng)實(shí)現(xiàn)突破、打開未來成長空間。

濱印集團(tuán)已將所持公司股份無償劃轉(zhuǎn)濱州國資公司， 濱州國資公司成為公司第一大股東，困擾公司多年的股權(quán)問題已經(jīng)得到解決。作為國企改革重要標(biāo)的，我們看好公司管理層充分釋放經(jīng)營及管理活力，為公司未來發(fā)展帶來更多新思路。

從多方信息匯總了解到，公司正在積極推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)，所以短期催化劑不會(huì)急于釋放，股權(quán)激勵(lì)施行后公司的業(yè)績和股價(jià)或?qū)⒈会尫拧?/p>

操作策略：二級(jí)市場上，該股股價(jià)正趨勢攀升中，走勢獨(dú)立于指數(shù)，可逢低關(guān)注。

華峰超纖：均線多頭排列

華峰超纖（300180）：近日，華峰超纖發(fā)布 2014年業(yè)績預(yù)告，2014年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10781.56-13476.95萬元，較上年同期增長20%-50%。由于公司尚未通過2014年高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，其2014年前三季度所得稅暫按25%稅率預(yù)繳，根據(jù)此次業(yè)績預(yù)告，若按所得稅 15%稅率計(jì)算，公司前三季度凈利潤約為9038萬元，三季度單季度凈利潤約為2540萬元;則據(jù)測算，公司四季度單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約為1744～4439萬元，同比增長-14%～119%，環(huán)比增長-31%～75%?？傮w而言，得益于產(chǎn)銷規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、外貿(mào)業(yè)務(wù)及新產(chǎn)品占比的提升，公司2014年全年業(yè)績保持快速增長。

受環(huán)保整治、消費(fèi)升級(jí)、性價(jià)比高、未來行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力不足等因素影響，行業(yè)將出現(xiàn)供需拐點(diǎn)。公司屬于行業(yè)龍頭，產(chǎn)能規(guī)模國內(nèi)第一，行業(yè)景氣反彈將率先受益。公司擴(kuò)產(chǎn)超纖絲及基布，該產(chǎn)品擴(kuò)張一方面能受益超纖整體行業(yè)增長，另一方面也能降低公司風(fēng)險(xiǎn)，淡化超纖行業(yè)淡旺季波動(dòng)。實(shí)現(xiàn)公司最低風(fēng)險(xiǎn)下的高效擴(kuò)張。

超纖革毛利率與原油價(jià)格有較強(qiáng)（負(fù)）相關(guān)，價(jià)格與原油弱相關(guān);超纖革的主要原材料為尼龍6、純MDI和聚乙烯，其中尼龍6和聚乙烯價(jià)格最近半年均出現(xiàn)了大幅回調(diào)，假設(shè)超纖售價(jià)不變，且不考慮存貨損失的情況，以14年下半年尼龍6（-19%）、 聚乙烯（-20%）和純 MDI（-7%）的價(jià)格降幅，華峰超纖EPS增厚0.30 元。

操作策略：二級(jí)市場上，近期該股經(jīng)歷一段調(diào)整后重拾漲勢，目前呈現(xiàn)“W”型技術(shù)形態(tài)，均線多頭排列，可關(guān)注能否突破頸線。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>