范宵洺

(山西財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，山西 太原 030031)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)智力資本與企業(yè)經(jīng)營績效的實(shí)證分析

范宵洺

(山西財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，山西 太原 030031)

知識經(jīng)濟(jì)作為21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的重要標(biāo)志，對我國企業(yè)經(jīng)營績效的影響力越來越大.文章以智力資本為切入點(diǎn)，簡述其概念，構(gòu)成要素，評估方法，并以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為例說明智力資本對企業(yè)績效的影響.研究提出人力資本是智力資本最重要的因素，要處理好物質(zhì)資本、人力資本和結(jié)構(gòu)資本三者之間的關(guān)系，使其在影響企業(yè)績效中發(fā)揮最大作用.

智力資本;企業(yè)績效;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

0 引言

知識經(jīng)濟(jì)作為21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的重要標(biāo)志，對我國企業(yè)經(jīng)營績效的影響力越來越大，而以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的以員工所具有的知識水平及運(yùn)用創(chuàng)新能力為核心競爭力的企業(yè)自然而然就成為了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo).正如我們所看到的，電子商務(wù)正在逐步得到大家的認(rèn)可和親睞，它所帶給大家的方便快捷及更多潛在的優(yōu)勢勢必超越傳統(tǒng)的交易方式并取而代之.而衡量這些企業(yè)的價值并不僅僅在于其擁有的設(shè)備、工廠、產(chǎn)品等，更重要的是對智力資本的評估，因此，對企業(yè)的智力資本進(jìn)行全面而準(zhǔn)確地評估以及明確得出智力資本是如何影響我國這些企業(yè)競爭力的就成為本文研究的重要內(nèi)容.

1 文獻(xiàn)綜述

1.1智力資本概念

1969年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Kenneth Galbraith首次提出智力資本的概念.他所認(rèn)為的智力資本不僅僅是局限于智力這一范疇，也不僅僅是靜態(tài)的無形資產(chǎn)，還應(yīng)當(dāng)包括一系列與智力相關(guān)的動態(tài)活動.但是這一概念的提出并沒有得到清晰而全面的定義，故大量學(xué)者對智力資本的定義進(jìn)行了研究，從全新的角度對智力資本這一概念進(jìn)行了界定和闡述，但是他們各自的觀點(diǎn)仍然缺乏全面性及完整性，沒有很好地將智力資本的真正含義表述出來.綜合眾多學(xué)者的結(jié)論，本文在前人研究的基礎(chǔ)上對智力資本這一概念進(jìn)行概括和總結(jié)，得出智力資本是能夠?yàn)槠髽I(yè)所擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來價值增值的，以提高企業(yè)競爭實(shí)力的知識和技能的總和.

1.2智力資本的要素構(gòu)成

國內(nèi)外學(xué)者對智力資本這一概念的組成要素有著不同的觀點(diǎn).

國外研究成果中，Edvinsson和P.Sullivan(1996)[1]從智力資本是否能為企業(yè)所擁有的角度，將其劃分為人力資本和結(jié)構(gòu)資本，并進(jìn)一步將結(jié)構(gòu)資本劃分為存在于組織以外的關(guān)系資本和存在于企業(yè)之中的組織資本，其中組織資本又包括流程資本和創(chuàng)新資本兩部分內(nèi)容.Bontis(2000)[2]年對智力資本進(jìn)行定性研究，將智力資本劃分為人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本三部分內(nèi)容.其中人力資本包括個人知識、能力、企業(yè)家精神；組織資本包括過程、程序、數(shù)據(jù)庫、客戶檔案、軟件、手冊和組織結(jié)構(gòu)等;關(guān)系資本則是針對那些與本組織有利益關(guān)系的各個關(guān)聯(lián)方，如作為本組織供給方的供應(yīng)商，作為本組織需求方的顧客，以及企業(yè)的合作伙伴等.1998年Brooking[3]則認(rèn)為其包含四部分內(nèi)容，它們分別是基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)、人才資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)和市場資產(chǎn).

國內(nèi)研究成果中，2006年鄭美群[4]將智力資本分為四部分：關(guān)系資本、管理型組織資本、技術(shù)型組織資本和人力資本.其中，人力資本包括知識、經(jīng)驗(yàn)、能力等；技術(shù)型的組織資本包括知識產(chǎn)權(quán)、研究開發(fā)能力、業(yè)務(wù)流程設(shè)計、信息技術(shù)系統(tǒng)等；管理型組織資本包括企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略、產(chǎn)權(quán)制度等；關(guān)系資本包括企業(yè)與顧客、供應(yīng)商、政府等利益相關(guān)者的關(guān)系.2004年徐笑君[5]將智力資本劃分為組織智力和個人智力兩類.組織智力資本進(jìn)一步劃分為市場型組織資本、知識型組織資本、關(guān)系型組織資本三類.

根據(jù)以上參考文獻(xiàn)，智力資本構(gòu)成要素的劃分基本都是基于人力資本和結(jié)構(gòu)資本兩大類.因此本文采用Edvinsson和Malone的劃分方法，將智力資本劃分為兩大類，即人力資本和結(jié)構(gòu)資本.其中人力資本包括企業(yè)家精神、員工知識和員工能力，結(jié)構(gòu)資本分為組織資本和關(guān)系資本；組織資本由管理哲學(xué)、企業(yè)文化、管理流程、信息系統(tǒng)和知識產(chǎn)權(quán)構(gòu)成；關(guān)系資本則是由客戶關(guān)系、供應(yīng)商關(guān)系.分銷商關(guān)系、債權(quán)人關(guān)系、政府關(guān)系及大學(xué)科研機(jī)構(gòu)關(guān)系構(gòu)成.

2 智力資本對企業(yè)績效影響的實(shí)證方案設(shè)計

2.1樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文樣本數(shù)據(jù)來自于2010年之前在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的所有A股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對其2010年-2012年連續(xù)三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分類標(biāo)準(zhǔn)參照中國證監(jiān)會公布的《上市公司行業(yè)分類指引》里面I門類下的I64互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)大類.

為了保證數(shù)據(jù)的可用和結(jié)果的可靠，本文按下列條件對樣本進(jìn)行了處理：

1)上市于2010年以前，且在2010年到2012年間持續(xù)經(jīng)營；

2)剔除財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的上市公司；

3)剔除ST公司.

通過對樣本進(jìn)行篩選，最終獲得13家上市企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)信息.本文所需財務(wù)數(shù)據(jù)來源于企業(yè)的年度財務(wù)報告以及網(wǎng)易財經(jīng)上公布的資料，運(yùn)用Excel、SPSS軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理.

2.2指標(biāo)的選取

2.2.1智力資本的指標(biāo)設(shè)計

本文借鑒Pulic所使用的方法，使用增值(VA)作為測量企業(yè)的業(yè)績指標(biāo).

VA=PTP+PC+I

其中，VA——企業(yè)的增值 PTP——稅前利潤 PC——為員工支付的全部資金的總和 I——企業(yè)當(dāng)年的利息費(fèi)用

定義：HCE=VA/HC, SCE=SC/VA =1-1/HCE ICE=HCE+SCE CEE=VA/CE VAIC=ICE+CEE

其中，HCE——人力資本增值系數(shù) SCE——結(jié)構(gòu)資本增值系數(shù) CEE——財務(wù)資本增值系數(shù) ICE——智力資本效率 VAIC——企業(yè)的整體效率

各個變量在財務(wù)報表中數(shù)據(jù)反映情況見表1.

2.2.2企業(yè)績效的指標(biāo)設(shè)計

2.2.2.1指標(biāo)設(shè)計

企業(yè)績效是一個綜合概念，對于企業(yè)績效來說有多種衡量指標(biāo)，如果僅用一種指標(biāo)來衡量，缺乏說服力，為此，本文從四個不同角度即盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力來衡量企業(yè)績效.如表2所示.

2.2.2.2基于因子分析方法的企業(yè)綜合績效指標(biāo)的確定

本文共選取16個指標(biāo)來衡量企業(yè)績效，這樣能更全面地反映企業(yè)績效，為了避免個因子之間存在共線性問題，本文首先運(yùn)用因子分析方法來予以解決.

2.2.2.2.1 KMO測度與Bartlett球形檢驗(yàn)分析

運(yùn)用SPSS 19.0統(tǒng)計分析軟件對樣本中16個衡量企業(yè)績效的指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示,KMO抽樣適度測定值為0.587,此值大于0.5,同時,Bartlett球形檢驗(yàn)值為708.976,P(Sig.=0.000)<0.01,這說明數(shù)據(jù)具有相關(guān)性,是可以并且適宜進(jìn)行因子分析的.

2.2.2.2.2 基于因子模型的線性變換

通過SPSS軟件對因子負(fù)荷陣進(jìn)行了五次最大方差正交旋轉(zhuǎn)，最終將上述16個因子提取出五個公因子，由于X5,X6,X7.X8,X9在因子1中所占的比重較大，且這5個指標(biāo)主要反映的企業(yè)的償債能力，故將因子1(F1)命名為償債能力指標(biāo)；因子2(F2)在X1,X2,X3,X44個指標(biāo)上的載荷數(shù)較大，而和4個指標(biāo)反映的正是企業(yè)的盈利能力，故把F2命名為盈利能力指標(biāo)；因子3(F3)在X13,X14,X15三個指標(biāo)上的載荷數(shù)較大，且主要反映企業(yè)的營運(yùn)能力，故稱F3為營運(yùn)能力指標(biāo)；因子4(F4)在X11,X12兩個指標(biāo)上的載荷數(shù)較大，故把F4命名為資產(chǎn)增長速度指標(biāo)；因子5(F5)在X10,X16兩個指標(biāo)上的載荷數(shù)較大，故把F5命名為凈利潤增長速度和效率.最終得到五個因子的成分得分系數(shù)矩陣.

F1=0.003X1+0.069X2-0.048X4-0.198X5+0.234X5+0.229X7+0.23X3+0.119X9+0.118X10-0.043X11+0.116X13+0.09X14-0.013X15+0.052X16

F2=0.355X1+0.353X2+0.118X3+0.226X4-0.084X5-0.017X6-0.01X7-0.025X8-

0.017X9+0.039X10-0.071X11-0.04X12-0.154X13+0.127X14+0.086X15+0.182X16

F3=0.039X2-0.105X3+0.03X4+0.045X5-0.092X6-0.058X7-0.089X8+0.075X9-

0.21X10-0.002X11-0.0017X12+0.45X13+0.24X14+0.372X15-0.158X16

F4=0.73X1-0.08X1-0.047X3+0.089X4+0.135X5+0.014X6+0.012X7+0.018X8+

0.095X9-0.006X10+0.472X12-0.034X13-0.04X14+0.009X15+0.039X16

F5=0.153X1-0.116X2+0.248X3-0.089X4+0.065X5+0.018X6-0.01X7+0.038X8+

0.153X9+0.426X10-0.013X11-0.059X12+0.163X13-0.085X14-0.063X14-0.716X16

根據(jù)成分的分系數(shù)矩陣,各主成分表達(dá)式可以寫成:

最后,由回歸法估計出因子得分,以各主成分的方差貢獻(xiàn)率占所有因子總方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總,便可以得到綜合得分F,即

F=(27.641*F1+20.323*F2+14.07*F3+13.624*F4+8.92*F5)/84.577

按此模型便可以計算出各個上市公司的綜合績效得分，并以此作為下文實(shí)證研究中公司業(yè)績的替代變量.

3 智力資本對企業(yè)績效影響的實(shí)證分析

3.1因變量和自變量定義

3.1.1因變量

本文以綜合績效得分F作為企業(yè)績效評價的替代指標(biāo)，將其作為因變量進(jìn)行回歸分析.

3.1.2自變量

本文以以下三個替代指標(biāo)作為自變量：

物質(zhì)資產(chǎn)增值系數(shù)(CEE)，計算公式為:CEE=VA/CE

人力資本增值系數(shù)(HCE)，計算公式為:HCE=VA/HC

結(jié)構(gòu)資本增值系數(shù)(SCE)，計算公式為:SCE=1-1/HCE

HCE,SCE,CEE的具體計算方法借鑒上文所述VAIC模型.

對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，智力資本是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的主要源泉.技術(shù)的創(chuàng)新或軟件的開發(fā)，都需要本企業(yè)凝結(jié)在人力資本的智慧去完成，而這些智慧的綜合就是我們智力資本所涵蓋的內(nèi)容.很多企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)問題就是他們在衡量企業(yè)價值的時候往往造成企業(yè)市場與賬面之間的價值存在差異，并且這種差異越來越大，這就造就了企業(yè)市場價值的評估及某一項目的應(yīng)用前景的評估產(chǎn)生偏差，從而使企業(yè)錯失良機(jī)，造成一定的潛在及非潛在的損失，從而降低企業(yè)的績效.因此，提出假設(shè)1.

H1:智力資本與企業(yè)績效正相關(guān).

作為智力資本的三個構(gòu)成要素，財務(wù)資本是物質(zhì)保證，是基礎(chǔ)，人力資本是價值創(chuàng)造的源泉，而結(jié)構(gòu)資本恰是使人力資源轉(zhuǎn)化為人力資本的轉(zhuǎn)換器，三個部分相輔相成，密不可分.只有雄厚的財務(wù)資本做保障，才能在面對機(jī)遇時搶占先機(jī)，較其他企業(yè)相比贏在起跑線上，除此之外，在結(jié)構(gòu)基本的作用下，在企業(yè)文化的融合下整合各類可為企業(yè)所用的資源，尤其表現(xiàn)對企業(yè)人力資源的作用下，將無形資本的價值發(fā)揮出來，形成人力資本所創(chuàng)造的價值，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營績效.因此,我們提出下列假設(shè)：

H2:財務(wù)資本增值效率與企業(yè)績效正相關(guān).

H3:人力資本增值效率與企業(yè)績效正相關(guān).

H4:結(jié)構(gòu)資本增值效率與企業(yè)績效正相關(guān).

正如前面所述，人力資源價值的發(fā)揮離不開結(jié)構(gòu)資本，只有通過結(jié)構(gòu)資本的轉(zhuǎn)化才會最終形成對企業(yè)績效有意義有價值的人力資本.在企業(yè)組織中有一個重要的循環(huán)公式，即由政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中貨幣資本循環(huán)公式轉(zhuǎn)化而來的新的管理學(xué)公式：G-O-G＇=G+△G.其中G是組織中所具有的包括貨幣及人力在內(nèi)的資源要素，在組織力O的作用下整合各類資源，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的增值，而價值增值的大小主要取決于企業(yè)內(nèi)部組織力的大小，從這一點(diǎn)來說，似乎人力資本與結(jié)構(gòu)資本共同作用對企業(yè)績效的影響大于各要素單獨(dú)作用的影響力.因此提出假設(shè)5：

H5:智力資本各成分即人力資本、結(jié)構(gòu)資本兩者共同作用對企業(yè)績效的影響比各成分單獨(dú)對企業(yè)績效的影響大.

3.2構(gòu)建模型

運(yùn)用VAIC法將計算出的CEE,ICE,HCE,SCE四個指標(biāo)的值以及前一章內(nèi)容計算所得的綜合績效指標(biāo)F,本文分別構(gòu)建模型1和模型2來檢驗(yàn)上述五個假設(shè)的準(zhǔn)確性：

模型1F=α+β1*CEE+β2*ICE+ε

模型2F=α+β1*CEE+β2*HCE+β3*SCE+ε

在所購建的兩個模型中，α為待估計的參數(shù)值，ε為隨機(jī)擾動項.模型1用來檢驗(yàn)企業(yè)績效與財務(wù)資本及智力資本的關(guān)系,模型2是在模型1的基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究智力資本的兩個構(gòu)成要與企業(yè)績效之間的關(guān)系.

3.3實(shí)證分析

針對以上提出的假設(shè),本文運(yùn)用SPSS軟件將所搜集的數(shù)據(jù)運(yùn)用上述構(gòu)建的兩個模型進(jìn)行統(tǒng)計分析,對智力資本對公司績效的影響機(jī)理進(jìn)行實(shí)證研究.

3.3.1描述性檢驗(yàn)

首先對自變量和因變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計，從其均值來看，每一單位的物質(zhì)資本、人力資本、結(jié)構(gòu)資本分別為企業(yè)帶來的平均回報是0.256 5,2.031,0.442 2，由人力資本和結(jié)構(gòu)資本構(gòu)成的智力資本的平均回報2.473 1是物質(zhì)資本的9.64倍.由此可見，企業(yè)價值創(chuàng)造的主要來源是智力資本.

3.3.2模型1的多元回歸分析

多重判定系數(shù)R2=0.301，說明有30.1%的滿意度能夠解釋此回歸模型，調(diào)整后的判定系數(shù)R2=0.262，與調(diào)整前的多重判定系數(shù)R2接近，說明擬合程度可以接受，此回歸方程具有代表性，即能夠用CEE和ICE解釋企業(yè)的綜合績效.統(tǒng)計量F=7.736，對應(yīng)的Sig.=0.002<0.05，說明回歸方程有顯著的統(tǒng)計性意義，自變量CEE和ICE與因變量綜合績效F有顯著的線性關(guān)系.變量VIF值均小于10，說明各變量之間不存在多重共線性，不需要增大樣本容量或重新建立模型，進(jìn)一步證明此回歸方程的代表性強(qiáng).在表中，CEE和ICE的Sig.值均小于0.05，且B值大于0，說明在0.05的水平下，CEE和ICE與F顯著正相關(guān)，驗(yàn)證了假設(shè)1和假設(shè)2的正確性.

3.3.3模型2的多元回歸分析

從表5中可以看出，調(diào)整后的判定系數(shù)R2=0.241，與調(diào)整前的多重判定系數(shù)R2接近同理，能說明模型二的回歸方程也具有代表性，能夠用CEE,HCE,SCE來解釋企業(yè)的綜合績效.統(tǒng)計量F=5.032，對應(yīng)的Sig.=0.005<0.05，說明回歸方程有顯著的統(tǒng)計性意義，自變量CEE,HCE和SCE與因變量綜合績效F有顯著的線性關(guān)系，增加三者的投入能顯著提高企業(yè)績效.只有CEE的Sig.值小于0.05，說明CEE與F顯著正相關(guān)，而HCE和SCE的Sig.值偏大，說明HCE和SCE與F都呈一定程度的正相關(guān)關(guān)系，只是在統(tǒng)計上并不顯著，這也進(jìn)一步驗(yàn)證了假設(shè)3和假設(shè)4的科學(xué)合理性.對比兩表可知，HCE和SCE單獨(dú)作用于企業(yè)績效時，統(tǒng)計意義不明顯，而當(dāng)他們合并到一起構(gòu)成ICE時，其Sig.值小于0.05，具有顯著的統(tǒng)計學(xué)意義，這也進(jìn)一步證明了假設(shè)5的合理性，即智力資本各成分即人力資本、結(jié)構(gòu)資本兩者共同作用對企業(yè)績效的影響比各成分單獨(dú)對企業(yè)績效的影響大.

根據(jù)以上分析可以得到最終線性回歸方程：

模型1 F=-0.701+0.811CEE+0.199ICE

模型2 F=-0.683+0.802CEE+0.166HCE+0.316SCE

4 實(shí)證結(jié)果解釋

實(shí)證研究的結(jié)論證明了物質(zhì)資本，人力資本，結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)績效都有顯著的促進(jìn)作用，其中由人力資本和結(jié)構(gòu)資本構(gòu)成的智力資本對企業(yè)績效的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于物質(zhì)資本.通過分析，可以看出人力資本是智力資本的主要構(gòu)成要素，智力資本中的兩個構(gòu)成要素相互影響，它們與物質(zhì)資本構(gòu)成統(tǒng)一整體共同影響企業(yè)績效.因此，要想提高企業(yè)績效，首先要加強(qiáng)人力資源的培養(yǎng)，在此基礎(chǔ)上，通過企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本和物質(zhì)資本的配合，發(fā)揮企業(yè)的智力能力，提高企業(yè)績效.其次要處理好各資本要素之間的關(guān)系，應(yīng)考慮如何有效地讓其融為一個整體，使其形成1+1+1>3的局面，在促進(jìn)企業(yè)績效方面發(fā)揮最大優(yōu)勢.

[1] EDVINSSON，SULLIVAN P.Developing s model for management intellectual capital[J].European Journal,1997,14(4):356-364

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[3] BROOKING,STEWART T A.Intellectual Capital:the New Wealth of organizations[M].Double day Currency,1998,30(3):364-365

[4] 鄭美群.基于智力資本的高技術(shù)企業(yè)績效評價[J].東北師大學(xué)報，2006(4):60-66

[5] 徐笑君.企業(yè)激勵因素分析[J].上海管理科學(xué),2004(3):56-58

Research on the Relationship
Between Internet Enterprises’ Human Capital and Performance

FAN Xiaoming

(Accounting Institute of Shanxi University of Finance and Fconomics, Master’s. Degree, Taiyuan 030031, China)

As the symbol of 21st century, knowledge economy has a great significance on enterprises management performance.Based on intellectual capital, this paper briefly describes its concept, elements and evaluation methods , take Internet companies as examples, we will illustrate the impact of intellectual capital on enterprise performance and put forward that human resources is the key factor of intellectual capital. It is important to deal with the relationships between physical capital, human capital, and capital structure properly, only in this way can we make human capital play the biggest role on promoting enterprises performance.

intellectual capital; enterprises performance; Internet enterprises

2015-07-14

基本項目：山西省普通高校特色重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)(2013)項目《山西煤炭工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中的環(huán)境效益研究》、山西省軟科學(xué)項目(2013041009-03)、山西財經(jīng)大學(xué)2015年教育教學(xué)改革研究項目(2015219)階段性成果.

范宵洺(1989-)，女，山西太原人，山西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院在讀碩士研究生,主要從事會計理論研究.

1672-2027(2015)03-0048-07

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