周 瑞

（四川商務(wù)職業(yè)學(xué)院，四川 成都 611131）

一、研究背景

自上世紀(jì)80年代開(kāi)始，西方的學(xué)者們就開(kāi)始針對(duì)盈余管理展開(kāi)研究。而在國(guó)內(nèi)由于我國(guó)開(kāi)始實(shí)施股份制改革，證券市場(chǎng)也得以發(fā)展，盈余管理問(wèn)題也逐漸作為證券市場(chǎng)中的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題開(kāi)始為大眾所關(guān)注。根據(jù)Schipper（1989）的研究結(jié)果，盈余管理（earningsmanagement）是指企業(yè)的管理當(dāng)局為了獲取一定的私人利益，但是又迫于相關(guān)利益集團(tuán)對(duì)其盈利預(yù)期的壓力，在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的約束下控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或者選擇最有利的會(huì)計(jì)政策，從而使得報(bào)告盈余達(dá)到預(yù)期的水平。本文認(rèn)為盈余管理是企業(yè)利用會(huì)計(jì)方法和非會(huì)計(jì)方法來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告，進(jìn)而操縱企業(yè)盈余，最終使自身利益或者企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為尤其是近年來(lái)，我國(guó)不斷的深化現(xiàn)代企業(yè)改革，從而推動(dòng)了股份制上市公司的發(fā)展。但是在這蓬勃發(fā)展的背后，上市公司對(duì)外提供的財(cái)務(wù)報(bào)告的盈余質(zhì)量是否可靠和真實(shí)也逐漸成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

二、關(guān)聯(lián)交易定義

關(guān)聯(lián)交易這種經(jīng)濟(jì)行為存在于現(xiàn)代企業(yè)之間，且非常普遍，單純的從定義來(lái)看，關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)是“中性”的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)來(lái)分析，發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間的交易可以降低進(jìn)行交易的多方面成本，使交易的成本低于獨(dú)立交易所需要的成本，如：管理成1本、信息成本、監(jiān)督成本。此外，關(guān)聯(lián)交易還可以通過(guò)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)或者費(fèi)用等來(lái)實(shí)現(xiàn)避稅，如，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將利潤(rùn)從高稅區(qū)轉(zhuǎn)向低稅區(qū)，或者將費(fèi)用從低稅區(qū)轉(zhuǎn)移到高稅區(qū)以達(dá)到減少高稅區(qū)的利潤(rùn)，從而少繳稅的目的，因此，總的來(lái)說(shuō)，關(guān)聯(lián)交易有助于企業(yè)交易成本的降低，從而使其整體的競(jìng)爭(zhēng)力得到提高。

三、關(guān)聯(lián)交易與盈余管理相關(guān)關(guān)系

眾所周知，我國(guó)大多數(shù)的上市公司的前身都是國(guó)有企業(yè)，通過(guò)實(shí)行國(guó)有企業(yè)改制而成為上市公司，也正因?yàn)槿绱耍鲜泄九c其控股公司或者集團(tuán)公司以及它們所控制和具有重大影響的附屬企業(yè)之間的關(guān)系式密不可分且非常復(fù)雜，也正是由于這些錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，為上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造了條件，也為上市公司的管理當(dāng)局亦或控股股東通過(guò)構(gòu)造關(guān)聯(lián)交易來(lái)達(dá)到盈余管理的目的奠定了基礎(chǔ)。目前，由于我國(guó)的上市公司的治理結(jié)構(gòu)還有需要健全的地方，且證券監(jiān)督部門(mén)的監(jiān)管力度以及監(jiān)管體制仍有待完善，從而使得關(guān)聯(lián)交易不僅可以成為上市公司進(jìn)行盈余管理的主要方式，而且還可以成為大股東或者管理當(dāng)局“掠奪”其他利益相關(guān)者收益的工具，因此，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，關(guān)聯(lián)交易開(kāi)始不斷受到注意。

四、研究設(shè)計(jì)

近年來(lái)，財(cái)務(wù)舞弊案件的數(shù)量一直在增加，對(duì)相關(guān)案件進(jìn)行研究表明，上市公司已經(jīng)開(kāi)始將關(guān)聯(lián)交易視為盈余管理的常用方法并開(kāi)始使用。大量的財(cái)務(wù)舞弊案，如云南銅業(yè)財(cái)務(wù)丑聞、安然事件、達(dá)爾曼事件、戴爾業(yè)績(jī)?cè)旒侔傅鹊榷急砻麝P(guān)聯(lián)交易很有可能并且也很容易被上市公司用于進(jìn)行盈余管理。一些學(xué)者認(rèn)為，作為在關(guān)聯(lián)方與上市公司之間或者在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或者義務(wù)的事項(xiàng)，關(guān)聯(lián)交易的主體之間具有特定的利益關(guān)系。因此，根據(jù)機(jī)會(huì)主義的觀(guān)點(diǎn)，管理層在某些特定動(dòng)機(jī)的驅(qū)使之下，很有下可能通過(guò)構(gòu)造關(guān)聯(lián)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理的目的。因此，根據(jù)以上對(duì)關(guān)聯(lián)交易和盈余管理的分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)：上市公司關(guān)聯(lián)交易規(guī)模與盈余管理正相關(guān)

Aharony等(2005)以1999年至2001年期間的公司為樣本，對(duì)三年間進(jìn)行IPO的198家企業(yè)和其母公司之間所發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行研究，結(jié)果證明，為了幫助企業(yè)能夠順利的進(jìn)行IPO，母公司的確通過(guò)安排關(guān)聯(lián)交易來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行盈余管理以達(dá)到上述目的。

本文主要研究了2008年至2010年間深圳證券交易所和上海證券交易所上市的所有A股公司。樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)如下：

第一，由于金融企業(yè)在業(yè)務(wù)性質(zhì)、產(chǎn)品和定價(jià)方式等方面都與非金融企業(yè)都有一定的差異，再加上金融行業(yè)所采用的準(zhǔn)則也與其他行業(yè)不同，因此，對(duì)于發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的目的和性質(zhì)在金融企業(yè)和非金融企業(yè)間也有本質(zhì)的區(qū)別，因此本文在選取樣本時(shí)將金融企業(yè)剔除在外。

第二，由于A股公司和B股公司在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所遵循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不相同，A股上市公司在編報(bào)時(shí)所采用的是中國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而B(niǎo)股上市公司在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行編制時(shí)所依據(jù)的是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。因此，為了消除不同在計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)可能會(huì)因采用不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而產(chǎn)生差異，而這種差異會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生一定的影響，因此，在選取樣本時(shí)，本文剔除了B股上市公司。

第三，由于本文研究的是配股動(dòng)機(jī)對(duì)關(guān)聯(lián)交易與盈余管理關(guān)系的影響，因此本文在選取樣本時(shí)刪除了08-10增發(fā)股票，IPO以及ST公司，以避免以上動(dòng)機(jī)對(duì)樣本的影響。

第四，踢出數(shù)據(jù)異常的關(guān)聯(lián)交易：①數(shù)據(jù)缺失的：②交易金額為負(fù)數(shù)的，例如，因?yàn)橘|(zhì)量問(wèn)題而發(fā)生的退貨等。

根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，本文共獲得本文的所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)。

五、描述性統(tǒng)計(jì)

（一）模型設(shè)計(jì)

（二）按是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的描述性統(tǒng)

本文將全部樣本按照是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易劃分為兩個(gè)子樣本，對(duì)其盈余管理程度進(jìn)行觀(guān)察，結(jié)果見(jiàn)表1。

表1 按是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易劃分樣本的操縱新應(yīng)計(jì)利潤(rùn)

從上表可以看出發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的子樣本的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)明顯高于未發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的子樣本，該結(jié)果說(shuō)明發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的樣本其盈余管理程度更高。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易和未發(fā)生的樣本的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是否顯著不同，本文采用單樣本的t檢驗(yàn)來(lái)對(duì)兩個(gè)子樣本的平均值進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表2：

表2 單樣本t檢驗(yàn)

其中Ho為原假設(shè)，即兩樣本的均值相等，無(wú)顯著差異。由于雙側(cè)檢驗(yàn)的p=0.0002<0.01，即可以拒絕原假設(shè)，差別有統(tǒng)計(jì)意義，即兩個(gè)子樣本的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的均值顯著不同。

六、研究結(jié)論

根據(jù)以上檢驗(yàn)，可初步得出以下結(jié)論：

按是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易劃分子樣本的描述性統(tǒng)計(jì)顯示：發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的上市公司其盈余管理程度顯著高于未發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的公司，這在一定程度上說(shuō)明關(guān)聯(lián)交易的規(guī)模與盈余管理正相關(guān)。從而得出上市公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易對(duì)盈余管理的成都成正向影響。

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