貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 徐彩

費(fèi)用粘性，是指企業(yè)費(fèi)用與收入呈非對(duì)稱變化的成本習(xí)性。傳統(tǒng)的成本管理假定成本與業(yè)務(wù)量是一種簡單的線性關(guān)系，即業(yè)務(wù)量增加(或減少)額與成本增加(或減少)額是相等的關(guān)系。傳統(tǒng)成本管理模型比較簡單地考慮成本費(fèi)用受業(yè)務(wù)量的影響，并沒有考慮成本費(fèi)用會(huì)受很多其他因素比如說經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)等的影響。本文實(shí)證檢驗(yàn)上市公司確實(shí)存在費(fèi)用粘性，并對(duì)影響費(fèi)用粘性的主觀因素和客觀因素進(jìn)行深入分析，以期給費(fèi)用粘性程度不同的公司提供控制費(fèi)用粘性的參考和建議，使他們可以快速地發(fā)展。

1 我國上市公司費(fèi)用粘性存在性檢驗(yàn)

1.1 模型構(gòu)建與變量定義

大多數(shù)學(xué)者對(duì)費(fèi)用粘性存在的檢驗(yàn)都采用 Anderson2003年費(fèi)用粘性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，因此本文也選擇此模型對(duì)我國上市公司費(fèi)用粘性存在與否進(jìn)行檢驗(yàn)。模型如下：

其中，SG&Ai，t表示第i家上市公司第t期的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和，SG&Ai，t/SG&Ai，t-1表示第i家上市公司第t期的銷管費(fèi)用變化率；SALi，t表示表示第i家上市公司第t期的營業(yè)收入，SALi，t/SALi，t-1表示第i家上市公司第t期的營業(yè)收入變化率。模型中用SG&Ai，t/SG&Ai，t-1和SALi，t/SALi，t-1比率的對(duì)數(shù)表示，為了減少潛在的異方差，使各個(gè)指標(biāo)的可比性增加。模型中的虛擬變量di，t，當(dāng)?shù)趖年的營業(yè)收入低于第t-1年?duì)I業(yè)收入時(shí)取1，否則取0

1.2 樣本選取

本文選取2008～2014年1464家上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，由于2007年是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施的第一年，為減少新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施會(huì)計(jì)核算帶來的巨大變化，故選用從2008年開始的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文數(shù)據(jù)主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫，樣本剔除*ST，ST，PT 公司以及數(shù)據(jù)信息不完整的公司。

1.3 回歸結(jié)果

表1 費(fèi)用粘性的存在性回歸結(jié)果

從表1中可以看出，方程整體回歸擬合度較好，F(xiàn)值為2339.330較大，調(diào)整后的R2等于0.314，在1%的置信水平上顯著。方差膨脹因子VIF=1.671，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10說明解釋變量之間不存在多重共線性，模型中解釋變量的設(shè)置較為合理，可用于進(jìn)一步分析。關(guān)于模型擬合系數(shù)，變量LN(SALi,t/SALi，t-1)的系數(shù)為0.386，在1%置信水平上顯著為正，與收入和費(fèi)用同方向增長的研究相符。而di，t×LN(SALi，t/SALi，t-1)的系數(shù)等于-0.042，在1%的置信水平上顯著小于0，符合模型構(gòu)建的假設(shè)預(yù)期，證明我國上市公司存在費(fèi)用粘性的現(xiàn)象，與已有的相關(guān)研究結(jié)論一致。根據(jù)表1的回歸結(jié)果可知，在我國上市公司中，營業(yè)收入增加1個(gè)單位會(huì)使銷管費(fèi)用增加0.386個(gè)單位；而相應(yīng)的營業(yè)收入下降1個(gè)單位，費(fèi)用只降 0.344(0.386-0.042)個(gè)單位。實(shí)證結(jié)果顯示營業(yè)收入增加時(shí)費(fèi)用的增加幅度比營業(yè)收入減少的時(shí)候費(fèi)用減少的幅度更大。與孫錚、劉浩(2004)關(guān)于我國上市公司費(fèi)用粘性的研究得出的結(jié)論(營業(yè)收入增加1個(gè)單位會(huì)使銷管費(fèi)用增加0.5597個(gè)單位；而相應(yīng)的營業(yè)收入下降1個(gè)單位，費(fèi)用只降 0.0587相比，當(dāng)營業(yè)收入變動(dòng)1%時(shí)，費(fèi)用增長率與費(fèi)用下降率的比值從9.53倍的關(guān)系下降到1.12倍。這可能是由于我國上市公司更加注重公司治理抑制費(fèi)用粘性增長。

2 上市公司費(fèi)用粘性影響因素

我國上市公司中普遍存在費(fèi)用粘性已經(jīng)成為一種常見的現(xiàn)象。然而，有很多因素會(huì)通過不同的作用機(jī)制影響成本費(fèi)用粘性，即使同一行業(yè)相同時(shí)期的不同公司受費(fèi)用粘性影響的程度也不相同，對(duì)費(fèi)用粘性的影響因素進(jìn)行分析，有利于我國公司更好更快的發(fā)展。

公司生存在社會(huì)這個(gè)大熔爐中，不僅受自身內(nèi)部因素的影響，又稱為主觀影響因素，比如說公司股權(quán)和債務(wù)結(jié)構(gòu)、管理層決策等；還受公司外部因素的影響，又稱為客觀影響因素，比如主要有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展前景和市場競爭程度等。

2.1 主觀影響因素

(1)管理者品質(zhì)。在業(yè)務(wù)量變動(dòng)較小的時(shí)候，管理者所受的壓力也比較小，他們選擇安于現(xiàn)狀而不是努力奮斗提高公司業(yè)績；在業(yè)務(wù)量變動(dòng)較大的時(shí)候，管理者受到投資者和債權(quán)人的壓力，不得不尋找方案來調(diào)整公司的費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)公司的正常盈利。在業(yè)務(wù)量上升的時(shí)候，管理者會(huì)出于自身的利益追加投資，導(dǎo)致過度投資；業(yè)務(wù)量下降的時(shí)候，管理能力較強(qiáng)的管理者會(huì)及時(shí)做出正確的決策，公司的成本粘性相對(duì)就會(huì)少一點(diǎn)。

(2)管理者專業(yè)素質(zhì)。在業(yè)務(wù)量下降的時(shí)候，專業(yè)素質(zhì)高果斷的管理者會(huì)立刻采取措施降低公司成本費(fèi)用，相對(duì)于專業(yè)素質(zhì)弱的管理者，其公司的費(fèi)用粘性會(huì)相對(duì)小一點(diǎn)。

(3)資本結(jié)構(gòu)。負(fù)債資本主要來源是銀行以及商業(yè)信用，定期產(chǎn)生利息費(fèi)用，公司如果在到期日無法償還本金和利息，債權(quán)公司就會(huì)通過法律手段來保護(hù)自己的合法權(quán)益，債務(wù)公司就會(huì)陷入困難境地。債務(wù)資本相對(duì)較大的公司，業(yè)務(wù)量發(fā)生變化的時(shí)候，有些公司為了繼續(xù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營而將自己的銷貨款期限縮短和前欠的貨款期限延長，就不得不調(diào)整成本費(fèi)用，增加成本費(fèi)用粘性。

(4)資本密集度。當(dāng)業(yè)務(wù)量下降時(shí)，資本密集度高的公司成本下降幅度比較小，要對(duì)資源進(jìn)行重新配置花費(fèi)的代價(jià)比較大，所以費(fèi)用粘性比較大；資本密集度低的公司可控成本比較多，隨著業(yè)務(wù)量的減少，成本變化較大，重新對(duì)資源配置所花費(fèi)的費(fèi)用比較低，所以費(fèi)用粘性比較小。

2.2 客觀影響因素

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，公司的費(fèi)用粘性存在差異。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的公司，對(duì)整個(gè)公司成本控制較好，成本費(fèi)用粘性較??；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的公司對(duì)公司的管理較差，未能較好地控制公司的成本，公司整體的費(fèi)用粘性較大。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的出現(xiàn)使得公司沒有及時(shí)調(diào)整管理費(fèi)用，出現(xiàn)了營業(yè)收入增加時(shí)費(fèi)用的增加幅度比營業(yè)收入減少時(shí)費(fèi)用減少的幅度更大，以致產(chǎn)生了費(fèi)用粘性。

(2)行業(yè)發(fā)展前景。公司看好一個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景之后就會(huì)加大投資擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模，公司著重長遠(yuǎn)發(fā)展而忽略了現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，也不會(huì)降低其成本，費(fèi)用粘性就比較大。公司如果覺得本行業(yè)發(fā)展前景不樂觀，不但不加大投資還有可能減少前期的投入。公司更關(guān)注此時(shí)公司的生產(chǎn)，只要業(yè)務(wù)量下降，公司就會(huì)采取措施來調(diào)整費(fèi)用，費(fèi)用粘性就較小。

(3)市場競爭。如果一家公司采取措施降低成本有成效，其他公司也會(huì)效仿采取相應(yīng)的措施來降低成本。正是處于競爭市場中，公司才能不斷提高自身的管理水平，在業(yè)務(wù)量下降時(shí)，能夠合理控制公司的成本費(fèi)用，費(fèi)用粘性就較小，在整個(gè)市場中費(fèi)用粘性也較低。

3 對(duì)策建議

3.1 建立完善的管理者市場

管理者在環(huán)境變化的同時(shí)，總結(jié)工作經(jīng)驗(yàn)和學(xué)習(xí)的管理方法，使公司的成本控制在恰當(dāng)?shù)奈恢?。公司可以定期?duì)管理者進(jìn)行專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，加強(qiáng)管理者對(duì)職業(yè)道德的學(xué)習(xí)，并讓他們對(duì)自己的管理狀況進(jìn)行總結(jié)，在單位內(nèi)部開展批評(píng)與自我批評(píng)；提高管理者的薪酬水平，在確定薪酬標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，將管理者利益和公司的利益捆綁在一起，降低代理成本，從而提高公司業(yè)績。除了上述的之外，還要讓管理者意識(shí)到如果沒有經(jīng)營好公司的話，公司和外界人員對(duì)管理者的評(píng)價(jià)會(huì)比較差，嚴(yán)重的還有可能影響其以后發(fā)展，管理者比較注重其聲譽(yù)，在這種情況下，管理者就會(huì)努力提高公司的經(jīng)營成果。

3.2 適度的負(fù)債經(jīng)營

公司主要的資本來源是債務(wù)融資，使用債務(wù)資金經(jīng)營所帶來的收益除了償還利息之后剩余收益分配給公司的所有者，這樣做能夠?qū)崿F(xiàn)公司利益均衡分配。過多的負(fù)債經(jīng)營會(huì)導(dǎo)致公司的利潤不能支付利息費(fèi)用，費(fèi)用粘性變大；負(fù)債經(jīng)營過少會(huì)降低公司財(cái)務(wù)危機(jī)，費(fèi)用粘性比較小，但是股東很少行使權(quán)利約束管理者行為。適度的負(fù)債經(jīng)營既可以降低公司財(cái)務(wù)危機(jī)狀況，又可以限制管理者行為，費(fèi)用粘性要維持在恰當(dāng)?shù)乃健?/p>

3.3 健全內(nèi)部控制和外部監(jiān)督機(jī)制

目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家還有一定的差距，而且公司治理不完善，管理層管理技術(shù)和管理觀念等方面仍然存在問題，所以必須加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè),建立健全的企業(yè)內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制建設(shè)要以實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)為中心，堅(jiān)持系統(tǒng)性、適應(yīng)性、有效性和合理性原則，使得控制成本的同時(shí)能夠達(dá)到收益最佳。在加強(qiáng)內(nèi)部控制的時(shí)候還要強(qiáng)化外部監(jiān)督機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部控制過程中容易忽略的問題，從而有利于公司內(nèi)部控制制度的完善。

3.4 加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控

加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，合理分配和利用好社會(huì)資源，公司的管理者必須在充分研究本行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境形勢后，制定合適的戰(zhàn)略規(guī)劃和策略，抑制成本的增加，提高公司自身的發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和諧持續(xù)發(fā)展。

3.5 建立完善競爭的市場經(jīng)濟(jì)體制

我國經(jīng)濟(jì)體制改革正處于深水區(qū)，改革的首要任務(wù)是要?jiǎng)?chuàng)造出一個(gè)真正公平競爭的環(huán)境與氛圍，使競爭在資源配置中發(fā)揮應(yīng)有的作用，實(shí)現(xiàn)公司和社會(huì)利益最大化，才能實(shí)現(xiàn)費(fèi)用粘性最小化。假設(shè)我國被所有者控制的公司不存在兩權(quán)分離，公司會(huì)盡一切可能把成本費(fèi)用降到最低，將產(chǎn)品的市價(jià)壓到最低，這樣受管理者控制的公司會(huì)產(chǎn)生巨大壓力，管理者在工作中的主要任務(wù)就是降低成本。

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