靳棟博　伍昱行　于蘇杰

科技型企業(yè)供應鏈融資問題及對策建議

文■靳棟博 伍昱行 于蘇杰

一、科技型企業(yè)概述

（一）科技型企業(yè)定義

科技型企業(yè)主要指主營業(yè)務中技術成分高，核心競爭力強，能夠根據市場變化輔之以相應戰(zhàn)略調整的企業(yè)，它在當今經濟活動中主要從事知識密集型產業(yè)。大體可分為如下兩類：廣義上，是生物工程、電子信息、低碳能源等新興領域的產品開發(fā)及其周邊項目的集合；狹義上，是根據客戶偏好和市場需求而開發(fā)的新興商品和服務所在企業(yè)。

（二）科技型企業(yè)特征

從企業(yè)要素結構、主營方向、組織特征及成長性等方面，科技型企業(yè)有科研專員比例大、項目經費比重高；強調新技術產品開辟市場作用；知識密集型模塊自主化、勞動密集型模塊有外包；高成長性與高回報性的特征?？萍夹推髽I(yè)以其特有的企業(yè)組織形式和生存形式成為了市場經濟中活躍的因子，為我國經濟增長、科學進步專利開發(fā)、技術研究提供了有力支持，不失為經濟發(fā)展的源動力。

（三）科技型企業(yè)主要融資方式

作為我國技術研發(fā)的重要支撐和經濟發(fā)展的主要推動力量?？萍夹推髽I(yè)在促進專利技術商用、帶動產業(yè)結構升級、建設創(chuàng)新型國家的過程中扮演著重要角色。當前的融資方式主要有自籌資金、直接融資、間接融資、政策性融資等。有效的融資形式有效緩解了短期資金緊張，運用企業(yè)杠桿，形成了企業(yè)的生產力。

二、供應鏈融資結構及特點

（一）供應鏈融資及其結構

供應鏈是指一個企業(yè)相關聯(lián)的供應商的供應商、供應商、分銷商、分銷商的分銷商直至最終客戶所構成的經濟關系鏈，包括原料采購、供應，商品生產和銷售直至售后等環(huán)節(jié)。對于市場活動而言，在信息流、物流、資金流驅動下，供應鏈是一條商貿物流鏈、產品信息鏈、值增值鏈和資金效益鏈，將所有與之相關的產業(yè)連接起來。它的輻射范圍更廣、效用跨度更深、結構模式更新，而可以不斷推進企業(yè)結構模式發(fā)展。

在當前供應鏈融資并無通行定義，由供應鏈的相關結論得出供應鏈上各個節(jié)點的融資服務都將納入其討論范圍。因此從企業(yè)角度考慮，供應鏈融資涵蓋所有供應鏈節(jié)點上的企業(yè)聯(lián)系和銀行等金融機構同供應鏈之間的關系，主要方式有信用增級和直接的資金支持等。

（二）供應鏈融資與傳統(tǒng)融資方式比較

在傳統(tǒng)的融資服務中，受制于科技型企業(yè)功用、規(guī)模的差異性，在供應鏈發(fā)揮職能、逐級銷售的過程中，核心企業(yè)具有得天獨厚的優(yōu)勢，可以相對容易地獲得大量貸款；而由于銀行對主要負責原材料、半成品供應的供應商和小商品批發(fā)、量販式采購的分銷商關注程度低、信息資料少、信任程度不夠等原因只能給予少量貸款，在資金短缺的情況下使企業(yè)競爭力逐步減小，進一步制約了擴大再生產，由此而陷入惡性循環(huán)。

若能夠有效解決傳統(tǒng)融資中信息閉塞、信用滯后、產業(yè)聯(lián)系不緊密等難題，供應鏈上的各個節(jié)點都將發(fā)揮各自職能。通過供應鏈融資，銀行可以有效統(tǒng)籌分析其各個節(jié)點上的經濟和商業(yè)聯(lián)系。深入了解核心企業(yè)的運轉方式和發(fā)展方向，可以給予供應商和分銷商更多的優(yōu)惠。而供應商在獲得銀行支持之后也可以令核心企業(yè)的到賬時間更長；分銷商在獲得銀行支持之后則可以加大進以加強銷售潛力。使得各個節(jié)點上的運轉速度更快、供產銷職能發(fā)揮的更好。

三、科技型企業(yè)供應鏈融資的功能與風險

（一）科技型企業(yè)供應鏈融資主體的定位

供應鏈融資具有考察全面性、結構連續(xù)性、服務針對性的特點，有利于信息流在經濟活動中發(fā)揮作用，有利于物流縱深發(fā)展，有利于資金流加速運轉，大大促進了各個節(jié)點企業(yè)的經濟發(fā)展和技術進步。但供應鏈體系所屬領域、企業(yè)規(guī)模、輻射范圍各不相同，各個節(jié)點的銜接性、角色分配的多面性和企業(yè)結構的差異性等導致某一環(huán)節(jié)發(fā)生如若疏漏，則在運轉中會產生風險。

（二）不同性質銀行在供應鏈融資上的功能與風險

對科技型企業(yè)內部的評估過程中，由于主營業(yè)務上的分類和不同領域的側重均不盡相同，不同性質的銀行通常會有其各自的優(yōu)勢和不足所在。國有商業(yè)銀行具有業(yè)務范圍廣、涉及地區(qū)多的優(yōu)勢，但存在進出口貿易不確定性高、風險集聚高的風險。股份制商業(yè)銀行具有金融產品豐富、辦理手續(xù)快捷的功能，但存在對企業(yè)評估不完備、投資回收期長的風險。政策性銀行具有業(yè)務針對性強、政策時效緊密的功能，但存在辦理手續(xù)繁雜、核心利益差異的風險。

（三）我國科技型企業(yè)供應鏈融資主要風險

1、科技型企業(yè)定位準確度，企業(yè)定性模糊

是否能夠定位為科技型企業(yè)，要看其是否符合科技型企業(yè)的定義，是否符合科技型企業(yè)在供應鏈上發(fā)揮的功用。銀行需進一步在把握供應鏈上各個節(jié)點的問題上對企業(yè)職能、性質等做出有效判斷，推動更加合理、專門、公平的供應鏈融資服務發(fā)展。

2、企業(yè)產權關系不夠明晰，經營機制混亂

由于科技型企業(yè)在經濟活動中技術入股頻繁、專利保護較低，使得企業(yè)會計信息失真、融資主體不明，產生了諸如產權關系不明等一系列副產品，還易造成經濟活動和社會行為上誠信缺失、中介機構瀆職、地方保護主義盛行等問題。

3、企業(yè)治理結構過于冗雜，股權治權交叉

得益于科技型企業(yè)本身專利上和技術上的特點，其在供應鏈上處于一個關鍵節(jié)點。如若科技型企業(yè)自身不注重治理結構優(yōu)化，致使內部股權治權交叉，管理混亂，則可能致使供應鏈過程出現斷流情況。

4、資金鏈問題持續(xù)性出現，融資問題核心

我國科技型企業(yè)現有供應鏈融資渠道仍處于欠暢通狀態(tài)，由于風投體系的不健全和主板、創(chuàng)業(yè)板市場門檻較高的限制，科技型企業(yè)受累于產權交易轉讓價格不合理、海外上市成本較高、法人股退出風險大。資金鏈斷鏈將使企業(yè)供產銷過程難以為繼，不合理的資金結構也將使企業(yè)蒙受巨大損失。

四、科技型企業(yè)供應鏈融資改進對策分析

（一）企業(yè)內部進行針對性變革

1、不斷建立、健全現代化科技型企業(yè)制度

建立現代化企業(yè)制度，需要建立與之相匹配的財務制度，做好會計信息處理和披露工作；需要改進公司治理結構，明確企業(yè)責任控制，引入激勵機制，優(yōu)化融資決策選擇；需要建立責任化的社會功能，加強企業(yè)戰(zhàn)略轉型，符合新的經濟條件下企業(yè)社會化演進；需要豐富完善企業(yè)文化，提升企業(yè)的社會責任感和人文使命感，打造企業(yè)人性化的外部條件。這也是切實改變融資難題的根本方法。

2、進一步完善以銀行為主體的供應鏈融資體系

在企業(yè)內部深化改革的同時，須打破傳統(tǒng)二元結構束縛，發(fā)展以銀行為主導的雙核供應鏈融資體系。比如，做出對應于整個供應鏈過程的評估體系，加大對各科技型企業(yè)的風險控制，進一步提升對每一個節(jié)點的戰(zhàn)略評估，推動科學信用體系的建立，使供應鏈上的每個企業(yè)都能達到行業(yè)標準，為客戶廣泛接受。

3、進一步推動跨企業(yè)協(xié)作

精益生產、完善監(jiān)管、協(xié)同交流的互利共贏網絡體系往往能帶動一個產業(yè)鏈條的進步。樹立核心企業(yè)的集群化概念，有助于科技型企業(yè)提高市場應變能力、信息獲取能力、風險規(guī)避能力，可以深化彼此間協(xié)作關系，提升為全面戰(zhàn)略合作高度，致力于客戶需求服務和市場稀缺填充，運用精益原則充分發(fā)掘產品價值。

（二）以企業(yè)財務分析為出發(fā)點

1、改良供應鏈成本體系

若要使投資回報率達到最優(yōu)，須在生產中降低成本、減輕工作壓力；管理中減少存貨，完善庫存分類；服務中提升質量，升級銷售效益，這需要科技型企業(yè)在追求利潤最大化的同時關注市場份額。此外，所占用和使用資產的控制也將影響科技型企業(yè)的資產負債結構，從流動資產、固定資產兩方面衡量供應鏈體系所帶來的直接受益，而固定資產是庫存管理的重中之重。故應改良傳統(tǒng)成本會計體系，圍繞收入—成本監(jiān)管實用效果和實際效率制定企業(yè)戰(zhàn)略。

2、完善供應鏈運營階段

根據會計基本假設中持續(xù)經營假設原則，在科技型企業(yè)持續(xù)參與的經濟活動中，供應鏈融資可以切實減小因資金問題而產生的產能不足或銷售不足的風險。在每一個運營段上，合理的融資決策可以使企業(yè)產生盈利，由此帶來的產品或服務質量的提升可以使銀行授信中合理評估企業(yè)的效益，帶動整個供應鏈協(xié)調發(fā)展。

所以當科技型企業(yè)通過市場評估和財務分析做出最優(yōu)決策之后，通過完善自身各個階段的任務，采取質量控制原則，從微觀角度把握好供產銷過程，確保企業(yè)自身在提升的同時為銀行等金融機構和供應鏈上的其他企業(yè)帶來更多非經濟性效益。

3、優(yōu)化供應鏈資金管理

在資金融通的過程中，既要考慮企業(yè)開源節(jié)流、效益最大化，又要考慮股東投資回報、創(chuàng)造現金價值。企業(yè)財務貫穿產品出貨過程中的定價環(huán)節(jié)和質量控制水準始終；同時在產品的銷售過程中重視顧客體驗，針對貿易發(fā)生的各個環(huán)節(jié)制定不同的產品策略。一方面，營運資金的合理安排令企業(yè)在經濟活動中健康穩(wěn)步發(fā)展，另一方面，安全透明的交易流程，進一步增強了企業(yè)的服務水平，因而企業(yè)可以在此基礎上提高資本利用率，進行生產和擴大再生產，減少融資壓力。

五、科技型企業(yè)供應鏈融資創(chuàng)新

（一）風險管理創(chuàng)新

1、要積極培育適應市場需求的風險投資主體

在推進我國金融體制改革過程中，需要科技型企業(yè)在風險投資相關人才培養(yǎng)和企業(yè)多元化籌資戰(zhàn)略上做出改進。一方面，風險投資相關的專業(yè)人才會為企業(yè)決策提供有效評估；另一方面，企業(yè)結構治理可以增加資金的融通性。企業(yè)在自身不斷適應市場發(fā)展需求的同時也會帶動我國風險投資行業(yè)的發(fā)展。

2、健全風險投資等中介服務機構

我國在經濟發(fā)展的同時尚未形成一套涵蓋企業(yè)風險咨詢、業(yè)務輔助辦理和信息披露平臺的中介服務體系。風險投資業(yè)發(fā)展的起步，需要投資人獲取完整有效的企業(yè)信息，這就要求相關業(yè)務單位業(yè)務規(guī)范完善；風險投資業(yè)流程的規(guī)范，需要相關事務所等機構輔助完成；風險投資業(yè)模式的健全，需要專門的安全信息平臺的建立。在市場活動發(fā)展和經營活動完整中，逐步加大風險戰(zhàn)略管理在科技型企業(yè)的重要位置。

（二）業(yè)務流程創(chuàng)新

在健康良好的金融環(huán)境中，經濟發(fā)展也將因此而受益。在加入市場化的因素之后，控制融資風險的同時，對融資業(yè)務流程重新審視將會在原有基礎上大大提升其原有工作效率。

（三）營銷模式創(chuàng)新

1、加大對擔保機構政策扶持力度

金融體制改革等政策的出臺將進一步加大政策對供應鏈融資發(fā)展的推動作用，政府在宏觀調控中可以有效對這一新金融產品發(fā)展亮出綠燈，科技型企業(yè)在經濟活動中的影響也進一步讓政府看到了其潛力。擔保機構的設置可以進一步串聯(lián)政府財政、企業(yè)資金和民間資本三者之間的聯(lián)系，改進融資渠道，發(fā)揮供應鏈融資的功能優(yōu)勢。

2、積極發(fā)展各種形式的擔保機構

在擔保機構確立之后，還須在實踐中不斷豐富和發(fā)展其業(yè)務覆蓋度和內容縱深度。一來，這有助于吸引民間閑散資金，使融資機構在發(fā)展供應鏈融資的過程中更好的為供應鏈體系服務；二來，在科技型企業(yè)信用評級產生之后，可以夯實其自身的融資決策地位，改進供應鏈融資體系；再者，可以發(fā)揮政府設置專項擔保財政的杠桿作用，減少風險，充分調動雙核戰(zhàn)略合作意愿。

3、大力加強擔保機構自身素質建設

供應鏈融資發(fā)展需要同會計、審計等職能部門深化協(xié)作，確立市場準入機制、促進行業(yè)協(xié)會的建立，以充分利用市場環(huán)境，防范腐蝕風險，加強行業(yè)自律。其次，創(chuàng)新?lián)７諛I(yè)務，逐步適應市場化發(fā)展和政策導向，并不斷擴大其擔保范圍，推動業(yè)務多元化。最后還需要加強專門人才的引進和培養(yǎng)，加大員工素質的同時，規(guī)范擔保企業(yè)和同行業(yè)的業(yè)務運作，加大科學管理水平和可持續(xù)發(fā)展水平，提升自我調控能力、風險應變能力、組織發(fā)展能力和繼續(xù)創(chuàng)新能力。

（四）發(fā)展方向創(chuàng)新

1、統(tǒng)一化數據庫管理

在現代化的供應鏈產業(yè)結構中，中介服務體系、信息披露平臺的逐一建立，專門化人才的引入和相關政策的出臺都進一步規(guī)避了供應鏈融資帶來的風險。但多元化的視角和跨學科的溝通往往產生了業(yè)務交叉。提高業(yè)務流程科學化，可以將龐大的供應網鏈建設為一個信息智庫，運用統(tǒng)一整合、規(guī)范管理、保密有效的方式形成涵蓋多因素的數據庫群，為銀行對供應鏈的信用評級、科技型企業(yè)自身的信息交流和民間資本對其的基本了解提供了便利。

2、優(yōu)化融資決策評級

在供應鏈融資的發(fā)展中，如何做出最優(yōu)的融資決策將是科技型企業(yè)和銀行等金融機構等存在的共性問題。在采集并分析大量交易數據之后，可以將其匯總整合為后來的融資決策提供樣板，自動化的信息處理將為企業(yè)提供量化融資選擇，專門人才的協(xié)同分析將出示相關的工作數據報告，為供應網鏈每個環(huán)節(jié)提供最優(yōu)解。在互聯(lián)網時代的決策中，引進融資行業(yè)的規(guī)范化、統(tǒng)一化數據庫，建立智能化、科學化分析機，并不斷健全資料使其發(fā)揮功用，使雙方在經濟活動中協(xié)同有效地發(fā)展。

3、推動融資保護立法

在深入推進我國金融體制改革的同時，有必要結合市場發(fā)展中出現的新問題，推動專門立法工作，這也需要國家、行業(yè)、企業(yè)協(xié)同部署。國家宏觀層面的立法可以打擊金融犯罪力度，嚴格控制金融犯罪的惡劣影響；行業(yè)層面的規(guī)范條例可以推動供應鏈融資等新金融產品發(fā)展規(guī)范化，對每一節(jié)點環(huán)節(jié)提供保護；企業(yè)方面的自律措施，則有助于自我健康發(fā)展，推動行業(yè)發(fā)展更加科學化。 ■

（靳棟博、伍昱行，天津科技大學財務管理專業(yè)。于蘇杰，中國石油天然氣管道局第四工程分公司）