車大為

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)就是銀行利用其自身在網(wǎng)點(diǎn)、資金、系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的優(yōu)勢，為其他金融機(jī)構(gòu)提供結(jié)算、代理、托管、交易、投融資等服務(wù)。其中同業(yè)投融資業(yè)務(wù)可參照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（國辦發(fā)[2013]107號，以下簡稱127號文）中對于同業(yè)投融資業(yè)務(wù)的界定：“以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)類型包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。”同業(yè)投融資業(yè)務(wù)原本僅限于金融機(jī)構(gòu)之間的資金融通，但是近年來部分銀行利用同業(yè)業(yè)務(wù)跨行、跨業(yè)、跨市場的靈活性特點(diǎn)，通過金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)投融資業(yè)務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，進(jìn)而使得同業(yè)投融資業(yè)務(wù)衍生出了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的功能。

正是在這樣的背景下，同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，從2006年到2013年，商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重從7.7%提高到2013年的12.1%，同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比重從12.1%提高到21.8%，同時，同業(yè)業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的利潤貢獻(xiàn)度也在不斷增加。但是同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展也給經(jīng)濟(jì)金融帶來了一些問題，2014年以來出臺的一系列同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新政對規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展起到立竿見影的效果，銀行需要重新思考同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向；同時，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和金融格局的變化也將為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來更多的發(fā)展機(jī)遇。

同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新政持續(xù)出臺的背景

同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新拉長融資鏈條，抬升融資利率。我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本偏高的根本原因在于隱性擔(dān)保機(jī)制下，房地產(chǎn)、地方政府融資平臺以及部分國有企業(yè)的資金需求特點(diǎn)與商業(yè)銀行信貸投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好相互匹配，形成“資金黑洞”，并對中小企業(yè)融資造成“擠出效應(yīng)”，造成企業(yè)融資成本過高。與此同時，同業(yè)業(yè)務(wù)鏈條不斷加長一定程度上也抬升了企業(yè)融資成本，具體機(jī)制如下：一方面，在隱性擔(dān)保體制下，房地產(chǎn)、地方政府融資平臺以及部分國有企業(yè)融資缺乏利率彈性；另一方面，隨著監(jiān)管法規(guī)的出臺，金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避監(jiān)管不斷拉長同業(yè)業(yè)務(wù)融資鏈條，在體制內(nèi)企業(yè)融資缺乏利率彈性背景下，各環(huán)節(jié)過橋方層層盤剝，最終將成本轉(zhuǎn)嫁到體制內(nèi)企業(yè)融資成本中，進(jìn)而抬升經(jīng)濟(jì)總體的融資成本。綜上，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新不是企業(yè)融資成本過高的根本原因，但是是造成企業(yè)融資成本抬高的重要推手。

投融資類同業(yè)業(yè)務(wù)削弱了貨幣當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)的控制能力。一是商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)具有信用創(chuàng)造功能，影響了貨幣當(dāng)局對貨幣供給的宏觀管理。商業(yè)銀行通過創(chuàng)新同業(yè)業(yè)務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，一般都是借短配長，在負(fù)債端通過滾動發(fā)行產(chǎn)品（存款或表外理財(cái)產(chǎn)品）獲取資金；在資產(chǎn)端，則主要是通過銀行信用維持企業(yè)長期融資，因而具有信用創(chuàng)造功能。二是同業(yè)業(yè)務(wù)改變了社會融資結(jié)構(gòu)，削弱了貨幣當(dāng)局通過控制信貸額度和信貸投向調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)功能。目前社會融資結(jié)構(gòu)中貸款占比下降到近50%，同時信托貸款、委托貸款、票據(jù)融資等融資工具比重持續(xù)攀升，這其中有相當(dāng)規(guī)模的融資是通過投融資類同業(yè)業(yè)務(wù)來完成的（如圖1所示）。由于此類融資方式相對靈活，監(jiān)管部門對這部分融資的控制能力有限。

同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)。一是造成商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)隱患。商業(yè)銀行創(chuàng)新同業(yè)業(yè)務(wù)的一個重要動機(jī)是降低資本約束：通過同業(yè)業(yè)務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，將原本應(yīng)該按照基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提資本的融資項(xiàng)目以相對較低的金融同業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重完成資本計(jì)提。這種掩蓋真實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)的操作，容易造成銀行業(yè)承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)超過自身承受能力。由于同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的交叉?zhèn)魅拘裕坏┏霈F(xiàn)不利的經(jīng)濟(jì)沖擊，容易造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。二是增加了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)隱患。同業(yè)業(yè)務(wù)投融資業(yè)務(wù)的一個重要功能就是流動性管理，然而由于近年來在投融資類同業(yè)業(yè)務(wù)利用同業(yè)和理財(cái)資金借短配長，打通了貨幣市場和信貸市場，增加了不同市場之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞通道，進(jìn)而加劇了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)。

同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新政推動同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展

從2008年開始，監(jiān)管層就不斷出臺管理辦法規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。但是各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定主要針對某項(xiàng)具體同業(yè)業(yè)務(wù)，且各監(jiān)管部門之間缺乏聯(lián)動。同業(yè)業(yè)務(wù)跨業(yè)、跨境、跨市場的特點(diǎn)賦予該業(yè)務(wù)較強(qiáng)的靈活性，使得金融機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)新繞過新出臺的監(jiān)管規(guī)定，而金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門之間圍繞監(jiān)管規(guī)定所演繹的一系列博弈也構(gòu)成了近年來國內(nèi)金融創(chuàng)新的主線。2014年5月以來，監(jiān)管部門出臺了一系列旨在規(guī)范以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管新政。與以往的監(jiān)管規(guī)定相比，監(jiān)管新政具有以下三個方面的特點(diǎn)：

從監(jiān)管部門單獨(dú)規(guī)范向協(xié)同聯(lián)動監(jiān)管轉(zhuǎn)化。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)非常靈活，金融機(jī)構(gòu)很容易繞過單一監(jiān)管部門的權(quán)限創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，這也引發(fā)了對在我國“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”格局下監(jiān)管職能局限性的思考。在此背景下，針對同業(yè)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門開始從單獨(dú)規(guī)范向協(xié)同聯(lián)動轉(zhuǎn)化。2013年年底，國務(wù)院下發(fā)了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（國辦發(fā)[2013]107號），對各級政府部門加強(qiáng)影子銀行的監(jiān)管提出了總體思路、基本框架和原則。2014年5月，“一行三會”以及外匯局聯(lián)合發(fā)布127號文，就規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營行為、加強(qiáng)和改善同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)外部管理、推動開展規(guī)范的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面提出了規(guī)范性意見。此外，從內(nèi)容上看，各監(jiān)管部門出臺的監(jiān)管規(guī)定協(xié)調(diào)性和一致性也在加強(qiáng)，銀監(jiān)會配合127號文出臺了《規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號），旨在提升同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營層級，加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)治理；而此后人民銀行出臺的《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》（銀發(fā)[2014]178）則主要是通過提高融資性和異地同業(yè)銀行結(jié)算賬戶的開戶層級，達(dá)到上移開展同業(yè)業(yè)務(wù)銀行層級的目的。

從監(jiān)管管制向疏堵結(jié)合轉(zhuǎn)化。127號文明確了“堵邪路、開正門”的監(jiān)管思路：一是對同業(yè)拆借、買入返售、同業(yè)代付、同業(yè)存款等同業(yè)投融資工具在會計(jì)審核、資金投向等方面進(jìn)行限制，禁止利用這些同業(yè)投融資工具對接非標(biāo)資產(chǎn)；二是允許銀行在“同業(yè)投資”項(xiàng)下交易非標(biāo)資產(chǎn)，但是要按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則對基礎(chǔ)資產(chǎn)計(jì)提資本；三是推進(jìn)資產(chǎn)證券化和同業(yè)存單業(yè)務(wù)，從同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債兩端促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)交易。這種“疏堵結(jié)合”的監(jiān)管策略旨在推動非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)在陽光下開展，與以往單純強(qiáng)調(diào)治理的監(jiān)管策略有很大不同。

從業(yè)務(wù)監(jiān)管向引導(dǎo)商業(yè)銀行完善同業(yè)業(yè)務(wù)管理架構(gòu)轉(zhuǎn)化。銀監(jiān)會2014年5月出臺的140號文對商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)制度建設(shè)提出了要求，總體導(dǎo)向是同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)限上移，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制；同時，要求商業(yè)銀行實(shí)施專營部門制，由法人總部對同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理。后續(xù)，銀監(jiān)會就專營部門制制度建設(shè)進(jìn)行了現(xiàn)場調(diào)查。

2014年，在監(jiān)管新政持續(xù)出臺背景下，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)逐漸開始規(guī)范發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是2014年下半年以來，同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債持續(xù)上升的趨勢減緩：同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比重自2014年5月達(dá)到13.75%的最高點(diǎn)以來持續(xù)下降，2014年9月下降至12.53%；同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重自2014年6月達(dá)到23.69%的最高點(diǎn)以來持續(xù)下降，2014年9月下降至22.41%。二是銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)對接非標(biāo)資產(chǎn)的模式得到有效遏制，商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，增量非標(biāo)資產(chǎn)從銀行買入返售和同業(yè)拆借資產(chǎn)項(xiàng)下，轉(zhuǎn)移至應(yīng)收款項(xiàng)類投資、持有至到期金融資產(chǎn)等投資類資產(chǎn)項(xiàng)下；同時根據(jù)127號文，由于這部分資產(chǎn)要按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則計(jì)提資本和撥備，對部分銀行資本管理造成影響。三是關(guān)于商業(yè)銀行要建立同業(yè)業(yè)務(wù)專營部門制以及上移同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)限的監(jiān)管規(guī)定，對于分支行開展同業(yè)業(yè)務(wù)造成一定影響。

同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的市場機(jī)遇

宏觀金融環(huán)境的變化為商業(yè)銀行進(jìn)行同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來市場機(jī)遇。“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)下，創(chuàng)新將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動力。企業(yè)創(chuàng)新行為具有較強(qiáng)的不確定性，創(chuàng)新型企業(yè)的融資需要更多的由風(fēng)險(xiǎn)分散、機(jī)動靈活、具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的直接融資市場提供支持。這意味著，未來以銀行為代表的間接融資市場和以資本市場為代表的直接融資市場的金融分工格局將日趨明顯，這種金融格局的變化也為銀行與其他金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)合作提供了更加廣闊的空間。

負(fù)債業(yè)務(wù)：加大與資本市場合作力度，支持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

隨著以資本市場為代表的直接融資市場的發(fā)展，金融脫媒將會進(jìn)一步加劇，部分存款將持續(xù)脫離銀行系統(tǒng)進(jìn)入資本市場，最終以第三方存管同業(yè)存款的形式沉淀在銀行系統(tǒng)。而網(wǎng)點(diǎn)分布合理、與資本市場合作緊密、系統(tǒng)完備的大中型商業(yè)銀行在吸收來自資本市場的沉淀資金方面更有競爭力。

未來同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)對于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的支撐作用將不斷提升。首先，雖然短期內(nèi)受同業(yè)新政影響，同業(yè)負(fù)債總體規(guī)模上升趨勢減緩，但是從長期來看，直接融資市場的發(fā)展將會推動銀行同業(yè)負(fù)債占比持續(xù)上升。以美國為例，從1973年到2008年，在金融脫媒背景下，美國銀行業(yè)同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比重從2%上升到22%；同時，存款占總資產(chǎn)比重則由94%下降到65%。其次，這些來自資本市場的沉淀資金主要是結(jié)算資金，成本較低，且粘性較強(qiáng)。第三，2014年底中國人民銀行向商業(yè)銀行下發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)[2014]387號），其中一個重要內(nèi)容是將部分記在同業(yè)往來項(xiàng)下統(tǒng)計(jì)的存款納入各項(xiàng)存款范圍。我們估算，新增納入存款項(xiàng)下的同業(yè)存款目前存量規(guī)模約為8萬億元，這將進(jìn)一步激勵銀行通過加大同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)拓展力度，提升對傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的支持。

2015年，商業(yè)銀行要密切跟蹤資本市場改革創(chuàng)新對銀行服務(wù)所蘊(yùn)涵的商機(jī)，加強(qiáng)對第三方存管業(yè)務(wù)的營銷力度，完善系統(tǒng)建設(shè)，提升證券資金結(jié)算服務(wù)水平，努力提升證券結(jié)算資金市場份額。

資產(chǎn)業(yè)務(wù)：做大交易型銀行業(yè)務(wù)

2015年非標(biāo)資產(chǎn)總體規(guī)模繼續(xù)膨脹的可能性不大。原因一方面是在監(jiān)管持續(xù)嚴(yán)格的背景下，監(jiān)管套利投資非標(biāo)資產(chǎn)作為近年來銀行投融資類同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要創(chuàng)新模式，業(yè)務(wù)發(fā)展空間有限，“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”是長期趨勢；另一方面，近期監(jiān)管部門針對地方政府債務(wù)問題出臺了一些重要的監(jiān)管法規(guī)，主要以打破政府隱性擔(dān)保和鼓勵融資多元化為基本導(dǎo)向，作為非標(biāo)資產(chǎn)重要投向的地方政府融資平臺，也將更多地通過其他渠道獲取資金。未來增量非標(biāo)資產(chǎn)將主要體現(xiàn)在投資項(xiàng)下和表外資管業(yè)務(wù)中，在銀行資本約束加強(qiáng)的背景下，銀行將更多地通過表外資產(chǎn)開展非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

從長期來看，商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的一個重要方向是大力發(fā)展交易型銀行業(yè)務(wù)。交易型業(yè)務(wù)本質(zhì)上是由銀行通過金融市場上各種金融產(chǎn)品的組合和創(chuàng)新，來滿足客戶存貸款等銀行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)以外的金融需求，包括代理、代客業(yè)務(wù)等多個方面，主要分為證券交易與承銷、場外衍生品交易等業(yè)務(wù)。國外銀行交易型業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展得非常成熟，其中摩根大通銀行是交易型銀行典范，2013年上半年，該行交易收入82億美元，已經(jīng)占到營業(yè)收入比重的20%。未來，我國也將迎來發(fā)展交易型銀行業(yè)務(wù)的重要機(jī)遇。首先，以創(chuàng)新為主要驅(qū)動的“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)需要更為市場化的經(jīng)營環(huán)境，利率和匯率市場化改革的持續(xù)推進(jìn)為銀行開展交易型業(yè)務(wù)創(chuàng)造了基本條件。其次，包括債券市場、貨幣市場、票據(jù)市場、外匯市場等在內(nèi)的多層次金融市場也將繼續(xù)擴(kuò)展，金融產(chǎn)品和金融工具也將不斷豐富。最后，人民幣國際化提供了有利的外部環(huán)境。

發(fā)展交易型銀行業(yè)務(wù)就是要從資產(chǎn)持有型向資產(chǎn)交易型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化，從經(jīng)營信用風(fēng)險(xiǎn)（交易對手）向同時經(jīng)營信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)（交易產(chǎn)品）轉(zhuǎn)變，是商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的一個重要方向。對此，商業(yè)銀行要加強(qiáng)人才引進(jìn)和培養(yǎng)，提升對宏觀經(jīng)濟(jì)的研判能力，并建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)識別和計(jì)量體系。

中間業(yè)務(wù)：發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺

同業(yè)合作開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。首先，從監(jiān)管導(dǎo)向來看，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是盤活存量、發(fā)展多層次資本市場、實(shí)現(xiàn)“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的重要手段，127號文明確提出資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)“為金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開展同業(yè)業(yè)務(wù)開了‘正門，支持金融機(jī)構(gòu)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展”。其次，從美國銀行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要途徑，從20世紀(jì)70年代到2007年，商業(yè)銀行對非金融機(jī)構(gòu)負(fù)債比重從近30%下降到20%左右，數(shù)據(jù)變化的背后是銀行參與企業(yè)融資過程中的角色轉(zhuǎn)換：從直接為企業(yè)融資獲取利息收入，轉(zhuǎn)向?qū)①Y產(chǎn)拆分、打包和銷售。在這個過程中，美國銀行業(yè)在社會融資中依然發(fā)揮重要作用，且保持較強(qiáng)的競爭力，具體可以從以下的數(shù)據(jù)得以反映：從20世紀(jì)70年代到2007年，銀行中間收入占比從14%提升至37%，商業(yè)銀行業(yè)占金融機(jī)構(gòu)利潤總額的比例一直維持在40%左右。最后，商業(yè)銀行自身來看，未來商業(yè)銀行資本約束的壓力將會加強(qiáng)，開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有利于優(yōu)化資本負(fù)債結(jié)構(gòu)、緩解資本約束，同時擴(kuò)大資金來源以應(yīng)對利率市場化和金融脫媒的沖擊，并提升中間收入。

開展同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。金融機(jī)構(gòu)差異性和互補(bǔ)性是金融同業(yè)合作的基礎(chǔ)，融入了互聯(lián)網(wǎng)元素的金融平臺有利于加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)之間的信息和溝通，從而更好地利用金融機(jī)構(gòu)之間的異質(zhì)性挖掘同業(yè)合作空間、拓展銀行金融服務(wù)鏈條。開展同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，就是商業(yè)銀行從間接融資到直接融資、從信貸供給到業(yè)務(wù)撮合和咨詢、從高資本消耗到輕型銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

商業(yè)銀行在開展同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)中，可將客戶定位在同業(yè)客戶以及同業(yè)客戶終端客戶上。首先，面向同業(yè)客戶在平臺上開展代銷金融產(chǎn)品、同業(yè)理財(cái)、交易結(jié)算等服務(wù)，并針對同業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求提供風(fēng)險(xiǎn)對沖產(chǎn)品。其次，相對于企業(yè)客戶，同業(yè)客戶自身即為金融服務(wù)商，債權(quán)資產(chǎn)和表外資產(chǎn)比重比較大，為同業(yè)客戶提供金融服務(wù)自然就延伸到了幫助同業(yè)客戶更好地滿足同業(yè)客戶終端客戶的金融服務(wù)需求，并提供結(jié)算、理財(cái)、系統(tǒng)支持等金融服務(wù)，打造金融理財(cái)超市。在同業(yè)合作平臺實(shí)際運(yùn)營過程中，由于國內(nèi)第三方評級體系機(jī)制尚不健全，銀行可利用已經(jīng)積累的風(fēng)控資源，包括內(nèi)評體系、客戶和產(chǎn)品準(zhǔn)入管理等，提供類似于第三方評級體系的風(fēng)險(xiǎn)評級功能，并利用平臺的交易記錄進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，為同業(yè)和企業(yè)客戶提供咨詢服務(wù)。

（作者單位：復(fù)旦大學(xué)博士后流動站，交通銀行博士后科研工作站）