文/本刊記者 胡 靜

中國西部資本市場二季度證券前瞻高峰論壇

文/本刊記者 胡 靜

攝影/李成成

5月16日，中國西部資本市場二季度證券前瞻高峰論壇會在成都隆重開幕。本次論壇特邀著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國政法大學(xué)資本金融研究院院長劉紀(jì)鵬，央視財經(jīng)CCTV-2評論員、著名財經(jīng)專家李犁，華銀精治基金投資總監(jiān)、巨景·金太陽首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁洋，冠軍私募高級研究員、CDTV-2《股市先鋒》特約嘉賓、巨景·金太陽首席投資顧問羅軍等金融巨子、實戰(zhàn)大咖齊聚蓉城，解讀轉(zhuǎn)型升級中的中國經(jīng)濟(jì)，為投資理財、大額資產(chǎn)配置出謀劃策，并對欣欣向榮的中國資本市場進(jìn)行了階段性總結(jié)和戰(zhàn)略展望。

劉紀(jì)鵬: 4000點基礎(chǔ)上的股市，慢牛應(yīng)作為國策

第一，要深刻認(rèn)識中國夢與新常態(tài)；第二，股市應(yīng)成為奠定中國夢的第一塊基石；第三，4000點是中國崛起的基本點，望勿再人為打壓。

上漲助力收入目標(biāo)實現(xiàn)，股民就是中國中產(chǎn)階級的代表。只有股市上漲，增加中產(chǎn)階級財富性收入的目標(biāo)才能實現(xiàn)。

這一輪行情和新常態(tài)密切相關(guān)。在去年四季度的全國經(jīng)濟(jì)工作會議上，中央明確提出了認(rèn)識新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個時期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯。在新常態(tài)背景下，通過拉動股市來促進(jìn)資本市場發(fā)展，無疑是黨和政府的一致意見。這一點，從人民日報、中央人民廣播電臺等媒體在重大的、關(guān)鍵的時刻發(fā)出的最關(guān)鍵的聲音中，盡可一覽無余。

股市會成為奠定中國夢的第一塊基石。中國發(fā)展到今天這個階段，必須走向國際市場。今后，大國競爭必然會決戰(zhàn)于資本市場，因此，必須看到發(fā)展資本市場的巨大意義。

引領(lǐng)傳統(tǒng)制造業(yè)走向高端和進(jìn)入高端服務(wù)業(yè)是中國的構(gòu)想。中國要真正成為綜合性強(qiáng)國，就必須占領(lǐng)多領(lǐng)域的制高點，必須把握現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運行發(fā)展的特點。而做大做強(qiáng)資本市場，恰恰是把握國際戰(zhàn)略機(jī)遇的關(guān)鍵。各種大宗商品，如石油、黃金、礦石等，都是在資本市場完成定價。當(dāng)然，實體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)不可偏廢，中國今天的高科技行業(yè)還競爭不過世界最強(qiáng)大的國家，原因之一就在于，尚有一個遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資本市場。因此，做強(qiáng)資本市場，是實現(xiàn)中國夢，使中國全方位登上國際舞臺的重中之重。

而股市走上慢牛之途，既可有效防范金融風(fēng)險，盡量不讓國際熱錢渾水摸魚，又可做強(qiáng)做大資本市場。

李犁：股市中的制度紅利

所謂“制度紅利”，是在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中由于相關(guān)制度的不夠健全、不夠與時俱進(jìn)，導(dǎo)致市場經(jīng)濟(jì)參與各方的無效成本過大，做的“無用功”過多。如果能通過制度革新有效減少無效成本，從而提高經(jīng)濟(jì)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，即為營造“制度紅利”。

名正言順，名不正，則言不順。如何理解中國股市的定位問題，是每一個研究股市的人都繞不開的問題。眾所周知，股市具有財富再分配功能，但在這之前，中國股市的這一功能是傾斜乃至失衡的。中國股市建立的初衷，就是為了“籌資”，故在定位上強(qiáng)調(diào)的是融資功能：從服務(wù)國企脫困到幫助銀行充實資本金，從為中小企業(yè)籌資到為文化企業(yè)改制做貢獻(xiàn)，一個“任務(wù)”接著一個“任務(wù)”。

那個時期，因要確保“圈錢”，自覺不自覺地就放松了監(jiān)管，對信息披露監(jiān)管不嚴(yán)，對造假公司、無良機(jī)構(gòu)執(zhí)法不嚴(yán)，對退市安排猶豫不決、出手不狠，對投資者保護(hù)不力……長此以往，勢必導(dǎo)致二級市場缺乏投資價值。不少投資者“打新、炒新”，既是取巧，又是無奈。從這一點看，每一次IPO改革，看似轟轟烈烈，其實質(zhì)不過是既定制度框架下的“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”。

正是從這個意義上說，破解IPO亂局以及股市種種痼疾之根本，在于重塑股市制度定位，使之由“圈錢市”轉(zhuǎn)向投資與融資并重平衡的公平交易平臺；由行政主導(dǎo)的財富分配“大蛋糕”轉(zhuǎn)向市場發(fā)揮決定性作用的優(yōu)化資源配置的所在。

而要真正實現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變，就必須以政府工作報告所要求的“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”為契機(jī)，政企分離，監(jiān)管與審批分離，解決監(jiān)管者既當(dāng)“裁判員”又當(dāng)“運動員”的問題，破除監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的“旋轉(zhuǎn)門”，讓證監(jiān)部門成為單純的“好警察”。

果能如此，股市幸甚。再看IPO亂象，一切都是浮云。

丁洋：股市大躍進(jìn)與人民大生產(chǎn)·中國股市思維

對幾乎所有的40后、50后、60后的投資者來說，“大躍進(jìn)”一詞并不陌生。自我國資本市場成立以來，發(fā)展迅速，僅用了近25年時間，就走完了發(fā)達(dá)國家100多年才走完的歷程，廣大投資者為國企脫困、為中小企業(yè)融資、為經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)。然而，投資者用血汗錢、汗水、淚水換來的，卻是累累傷痕和冷冰冰的歧視。某些官員和專家，動輒稱股民不成熟、好投機(jī)，需要“教育”。

如果資本市場總是牛短熊長，高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)總是伴隨著持續(xù)低迷的股市；如果融資金額總在世界名列前茅，而股市表現(xiàn)常常全球墊底；想當(dāng)年，在金融危機(jī)中不幸受傷但快速恢復(fù)元氣的股市，卻大幅跑輸全球金融危機(jī)發(fā)源地的美國股市。如果輕易重蹈覆轍，那就值得我們從制度和政策上深思了。

資本市場繁榮和大國崛起密不可分，當(dāng)年股份公司的呱呱墜地，大大拓展了資本募集的范圍，大大加快了資本募集的速度，使得近代老牌資本主義國家荷蘭、英國的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展；而當(dāng)代美國資本市場的蓬勃發(fā)展，刺激了美國人的消費，創(chuàng)造了有效需求，增加了上市公司利潤，又反過來促進(jìn)了股市的進(jìn)一步上揚，形成了良性循環(huán)。

美國的多層次資本市場，更是激發(fā)了數(shù)代人的創(chuàng)新精神，使得無數(shù)高科技公司得以迅速發(fā)展壯大，美國科技之所以能笑傲全球，美國經(jīng)濟(jì)之所以多年領(lǐng)先世界，其資本市場功不可沒！與之形成鮮明對比的是，日本自上世紀(jì)90年代初資本市場崩盤后，就一蹶不振，經(jīng)濟(jì)也失去活力，再也未能續(xù)寫當(dāng)年的輝煌。

是重蹈日本股市拖垮經(jīng)濟(jì)的覆轍，還是借鑒美國股市和經(jīng)濟(jì)相得益彰的經(jīng)驗？是值得我們每個投資者、監(jiān)管者深思的重大課題。

我國經(jīng)濟(jì)總量已躍居全球第二，但“經(jīng)濟(jì)大國”不等于“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國”。目前，我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級、注重效益而非簡單擴(kuò)大規(guī)模的重要階段。為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的全局服務(wù)這一歷史重任，已責(zé)無旁貸地擺在了資本市場面前。急功近利、大躍進(jìn)式的股市政策可以休矣，取而代之應(yīng)是積極全面、協(xié)調(diào)多贏、可持續(xù)發(fā)展、符合科學(xué)發(fā)展觀的資本市場戰(zhàn)略規(guī)劃。

羅軍：“?！辈晃犯撸瑢ふ蚁掳肽晖顿Y機(jī)會

在這波牛市的行進(jìn)過程中，出現(xiàn)了一些與以往截然不同的狀況。例如，經(jīng)濟(jì)指數(shù)逐漸下行，讓許多人都對市場未來充滿擔(dān)憂。今天，我將就目前經(jīng)濟(jì)背景，對股市做一個展望——我堅持認(rèn)為牛市現(xiàn)在才剛啟程，甚至以更長期的視角看，這可能是A股有史以來最長的牛市。

我們看好創(chuàng)業(yè)板代表的新興產(chǎn)業(yè)，類比2005-2007年的地產(chǎn)鏈，互聯(lián)網(wǎng)+、國防軍工、國企改革、新能源汽車、高端裝備、生物醫(yī)藥為代表的行業(yè)就是這輪牛市的新藍(lán)籌股。

國企改革：國企并購重組蘊(yùn)含大機(jī)會。2007年的股改解決了股權(quán)流動性的問題，造就了一波史上最大牛市。本次國企改革重在解決股權(quán)結(jié)構(gòu)，這也是這輪牛市的原動力之一。而對民營企業(yè)來說，并購重組也是為了做大做強(qiáng)，從而可使市值暴增。而前述消費升級，也很容易與國企改革、并購重組交相輝映。

軍工王者：軍工板塊里，很多又是國企改革的重點對象，軍工股三主線是：武器裝備升級，看海軍、空軍和航空發(fā)動機(jī)三領(lǐng)域；體制改革，看資產(chǎn)注入和科研院所改制；軍工信息化，看北斗導(dǎo)航、先進(jìn)雷達(dá)、衛(wèi)星通信和海底聲吶。

互聯(lián)網(wǎng)+：互聯(lián)網(wǎng)+是李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)的，社會發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)+也是貫穿牛市主題的重要支線。

新能源汽車：如今，汽車行業(yè)所要求的節(jié)能、環(huán)保、安全及智能化是汽車行業(yè)永恒發(fā)展主題。而新能源汽車在市場的潛在空間巨大，未來的成長性也是及其確定的。（責(zé)任編輯/凌云 設(shè)計/張籍勻）