修思禹

大盤創(chuàng)業(yè)板一路飆紅，曾經(jīng)創(chuàng)造了中國資本市場化工新材料板塊新記錄的奧克股份（300082.SZ）卻一直表現(xiàn)差強(qiáng)人意。自2010年5月20日上市，截至2015年4月中旬， 奧克股份的股價(jià)復(fù)權(quán)價(jià)仍然跌破發(fā)行價(jià)85元/股的40%，且在牛市中漲幅嚴(yán)重滯后大盤，自然會(huì)令投資們?cè)孤曒d道。

不過，也有少數(shù)人認(rèn)為，奧克股份上市以來一直保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，正因?yàn)榈凸乐挡趴赡芨咄顿Y價(jià)值。這家爭議頗多的上市公司，究竟會(huì)成為垃圾股還是潛力股？至少從產(chǎn)業(yè)規(guī)模上看，奧克股份的實(shí)力不容小視。

奧克股份是國內(nèi)環(huán)氧乙烷精深加工規(guī)模最大的企業(yè)，也是全球最大的高性能混凝土減水劑聚醚的制造商和太陽能電池硅切割液的制造商。但是，自2014年我國化工和精細(xì)化工出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩、增長減速、市場低迷和效益下降等問題，給化工行業(yè)的發(fā)展帶來了更多的不確定性和更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。業(yè)務(wù)發(fā)展一直受制于上下游產(chǎn)業(yè)的奧克股份，自然不可能獨(dú)善其身。

奧克股份董事長朱建民向《英才》記者坦言，因?yàn)槭苌舷掠螛I(yè)務(wù)影響，2014年奧克股份的利潤增幅低于銷售量的增幅，總量持續(xù)增長但盈利空間下降。不過，朱建民對(duì)此持樂觀態(tài)度：“對(duì)我們來說，這種狀況也正常，產(chǎn)能過剩也是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期的表現(xiàn)。產(chǎn)能過剩之后，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和競爭力就會(huì)發(fā)揮更重要的作用，市場也會(huì)進(jìn)行重新洗牌，一些投機(jī)的企業(yè)會(huì)自動(dòng)選擇退出，真正有競爭力和實(shí)力的企業(yè)將會(huì)占領(lǐng)更多的市場?！敝旖裾J(rèn)為：一些在今天看似過剩的行業(yè)，即使維持現(xiàn)有產(chǎn)能，在未來幾年，也會(huì)出現(xiàn)短缺現(xiàn)象，比如光伏行業(yè)。“而且隨著‘一路一帶、城鎮(zhèn)建設(shè)等國家戰(zhàn)略的推行，水利、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施仍然會(huì)是國家最重要的投資，所以奧克股份未來的市場需求量會(huì)更大?！?/p>

大勢不利，是否有機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)困局？有業(yè)內(nèi)分析師表示，奧克股份是一個(gè)基本面步入拐點(diǎn)的公司，從其當(dāng)年上市后就遭遇光伏領(lǐng)域切割液市場巨大波動(dòng)時(shí)，毅然轉(zhuǎn)型做減水劑的舉動(dòng)，說明其團(tuán)隊(duì)在精細(xì)化工特別是環(huán)氧乙烷領(lǐng)域有強(qiáng)大的研發(fā)運(yùn)營能力。產(chǎn)能不會(huì)成為奧克的負(fù)擔(dān)，反而會(huì)加速奧克的產(chǎn)業(yè)布局，比如在2014年報(bào)中提到的鋰電池電解液的布局。

“公司上市之后三四年的投資，將從2015年開始全面釋放，我們會(huì)努力實(shí)現(xiàn)量利跨越增長。”

4月10日下午，奧克股份的部分高管，通過全景網(wǎng)平臺(tái)，舉辦了2014年度業(yè)績說明會(huì)。在兩個(gè)小時(shí)的交流互動(dòng)中，朱建民也一再表示：2015年，奧克股份將實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

雖然奧克股份自上市以來主營收入僅2012年出現(xiàn)過下滑，但其盈利能力卻持續(xù)降低。有投資者認(rèn)為，這說明奧克股份依靠技術(shù)等能力渡過最艱難的困局后，現(xiàn)在面臨的最大問題是如何提升高毛利率、附加值大的精細(xì)化工細(xì)分產(chǎn)品占比?；蛘呤瞧湟劳鞋F(xiàn)有的規(guī)模和客戶優(yōu)勢在化工金融衍生品方面要有所創(chuàng)新，加大服務(wù)型、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的占比。

如此看，愿景是空中樓閣還是萬事俱備只欠東風(fēng)，還要靠奧克股份的高管團(tuán)隊(duì)對(duì)方向的掌握，以及市場的驗(yàn)證。