盧宣皓

[摘 要] 近期，外資企業(yè)撤離中國(guó)的報(bào)道常見于報(bào)端，研究外商投資的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有著現(xiàn)實(shí)意義。利用1983-2013年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)FDI、對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明：外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯帶動(dòng)作用，進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定影響。FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有滯后性，且影響持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)期。我國(guó)應(yīng)當(dāng)維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，從法律法規(guī)方面創(chuàng)造有利于外商投資的環(huán)境，推動(dòng)外商投資轉(zhuǎn)型，吸引技術(shù)密集型、資本密集型及研發(fā)設(shè)計(jì)等高附加值的投資。同時(shí)，需要幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)企業(yè)走出去以此帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

[關(guān)鍵詞] FDI;對(duì)外貿(mào)易;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

[中圖分類號(hào)] F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

一、研究意義

外商直接投資（FDI）是指國(guó)外投資者在東道國(guó)投入資金、固定資產(chǎn)等生產(chǎn)要素，投資建立或參股企業(yè)，以期獲得利潤(rùn)的活動(dòng)。FDI可以促進(jìn)資本在國(guó)際范圍內(nèi)優(yōu)化使用、彌補(bǔ)東道國(guó)建設(shè)資金的不足。特別對(duì)于我國(guó)，F(xiàn)DI在改革開放之初，為解決國(guó)內(nèi)建設(shè)資金緊張、推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、加速工業(yè)化進(jìn)度、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、培養(yǎng)人才等方面都發(fā)揮了重要作用。

改革開放以來(lái)，我國(guó)利用FDI規(guī)模不斷擴(kuò)大，2010年實(shí)際利用外資達(dá)1057億美元，首次突破千億美元關(guān)口，2013年達(dá)到了1176億美元1。而近期，外資企業(yè)撤離中國(guó)的報(bào)道常見于報(bào)端，研究外商投資的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有著現(xiàn)實(shí)意義。由于外商投資企業(yè)大多為出口導(dǎo)向型，隨著外資的引進(jìn)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額也在逐年增加。因此本文在引入進(jìn)出口數(shù)據(jù)的情況下對(duì)我國(guó)FDI和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，為我國(guó)引進(jìn)外資政策、制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃提供相關(guān)參考。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)獲取和模型構(gòu)建

本文選取我國(guó)1983-2013年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、出口總額（EX）、進(jìn)口總額（IM）、外商直接投資（FDI）四個(gè)時(shí)間序列變量進(jìn)行回歸分析。數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。對(duì)數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)，來(lái)減少可能有的異方差，變換后的變量分別表示為L(zhǎng)GDP、LEX、LIM、LFDI。隨后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性的ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)四個(gè)時(shí)間序列都含有單位根，而一階差分后的DLGDP、DLEX、DLIM、DLFDI都為平穩(wěn)序列。如表1所示。

表1 含截距項(xiàng)的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

注：“***”表示在1%水平下顯著，“**”表示在5%水平下顯著，“*”表示在10%水平下顯著。其中LIM10%顯著性水平下的τ臨界值為-2.621007

采用DLGDP、DLEX、DLIM、DLFDI構(gòu)建四變量VAR模型：

Yt=c+Π1Yt-1+Π2Yt-2+···+ΠkYt-k+ut，ut～N（0，Ω）

其中，

Yt=（DLGDPt ?DLEXt ?DLIMt ?DLFDIt）

c=（c1 ?c2 ?c3 ?c4）

■，j=1，2···，k

ut=（u1tu2tu3tu4t）

（二）VAR模型的估計(jì)

1.最優(yōu)滯后期的確定

根據(jù)施瓦茨準(zhǔn)則，同時(shí)為減少自由度損失，確定最優(yōu)滯后期為1期。即VAR（1）模型。

2.穩(wěn)定性檢驗(yàn)

本文使用AR根檢驗(yàn)，得到VAR模型所有根模的倒數(shù)小于1，所有單位根落在單位圓內(nèi)，說(shuō)明所設(shè)定的VAR（1）模型是穩(wěn)定的，選取的四個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，可以進(jìn)入下一步分析。因篇幅所限略去AR根檢驗(yàn)的結(jié)果。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

本文基于VAR（1）模型檢驗(yàn)DLGDP、DLEX、DLIM、DLFDI之間是否有顯著的格蘭杰因果關(guān)系，結(jié)果見表2。

表2 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

接受從表2可以看出，DLEX和DLFDI是DLGDP的Granger原因，說(shuō)明出口和FDI對(duì)GDP有顯著影響。DLGDP、DLFDI、DLEX聯(lián)合對(duì)DLIM有顯著影響，原因可能是GDP、FDI和出口都直接或間接的提高了居民收入，從而提高了進(jìn)口商品的消費(fèi)。DLGDP、DLIM、DLFDI個(gè)別以及聯(lián)合都對(duì)DLEX沒有影響，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論假設(shè)，即出口依賴于出口目的國(guó)，而與本國(guó)無(wú)關(guān)。DLGDP、DLIM、DLEX個(gè)別以及聯(lián)合都對(duì)DLFDI沒有影響，說(shuō)明FDI不依賴于GDP以及進(jìn)出口。

4.脈沖響應(yīng)分析

對(duì)GDP和FDI分別施加一個(gè)正標(biāo)準(zhǔn)差沖擊，兩者的脈沖響應(yīng)如圖1。其中橫軸表示滯后期數(shù);縱軸表示因變量對(duì)各變量的響應(yīng)大小。

（a） ? ? ? ? ?（b）

圖1 脈沖響應(yīng)分析

圖1（a）顯示DLGDP收到?jīng)_擊后的響應(yīng)。可知GDP受前期GDP的影響最大，滯后1-3期的GDP都對(duì)當(dāng)期有較大影響，隨后逐漸減弱。進(jìn)口的波動(dòng)在第1期對(duì)GDP沒有影響，隨后在第2期有微弱的負(fù)向影響，說(shuō)明國(guó)外商品可能沖擊本國(guó)商品的消費(fèi)。出口的波動(dòng)在第1期對(duì)GDP沒有影響，隨后在第2期有正向影響，第4期以后影響微弱，顯示出口對(duì)GDP的拉動(dòng)作用。FDI波動(dòng)在第1期對(duì)GDP沒有影響，從第2期開始有較強(qiáng)的正向影響，并且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，直到第6期才開始減弱，說(shuō)明外商投資對(duì)GDP的拉動(dòng)作用需要時(shí)間來(lái)顯現(xiàn)，并且由此帶來(lái)的生產(chǎn)能力的提高能持續(xù)拉動(dòng)GDP。

圖1（b）顯示DLFDI受到?jīng)_擊后的響應(yīng)。近幾期的GDP對(duì)FDI有正向影響，體現(xiàn)了GDP增長(zhǎng)和FDI增長(zhǎng)之間的良性循環(huán)。出口增長(zhǎng)和前期的FDI也對(duì)當(dāng)期FDI有拉動(dòng)作用;進(jìn)口沖擊對(duì)FDI有微弱的負(fù)向影響。

5.方差分解分析endprint

對(duì)DLGDP進(jìn)行方差分解，如圖2所示。結(jié)果表明，DLFDI對(duì)DLGDP波動(dòng)的貢獻(xiàn)率最高達(dá)到22.2%，DLEX最高達(dá)9.6%，DLIM達(dá)2.4%。可以看出，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響遠(yuǎn)大于出口和進(jìn)口。

圖2 方差分解分析

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文利用VAR模型，對(duì)1983-2013年我國(guó)GDP、FDI、進(jìn)口和出口之間的關(guān)聯(lián)影響進(jìn)行了分析，得出以下結(jié)論：

1.DLEX和DLFDI是DLGDP的Granger原因，說(shuō)明出口和FDI對(duì)GDP有顯著影響。

2.FDI的波動(dòng)對(duì)GDP需要時(shí)間來(lái)顯現(xiàn)，從第2期開始有較強(qiáng)的正向影響，并且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，直到第6期才開始減弱，F(xiàn)DI帶來(lái)的生產(chǎn)力的提高能持續(xù)拉動(dòng)GDP。出口貿(mào)易在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向帶動(dòng)作用，但作用效果不是很明顯。進(jìn)口對(duì)GDP的影響微弱。

3.在FDI、出口和進(jìn)口中，F(xiàn)DI波動(dòng)對(duì)GDP的影響最大，體現(xiàn)我國(guó)應(yīng)重視外資對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用。

（二）政策建議

我國(guó)改革開放所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)和廉價(jià)勞動(dòng)力對(duì)外商直接投資具有很強(qiáng)吸引力，加之我國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年金融危機(jī)中表現(xiàn)穩(wěn)定，也吸引了大量外資避險(xiǎn)。而近期由于勞動(dòng)力價(jià)格上漲等因素，使部分外商減少了投資，對(duì)此，應(yīng)當(dāng)維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，從法律法規(guī)方面創(chuàng)造有利于外商投資的環(huán)境，推動(dòng)外商投資轉(zhuǎn)型，吸引技術(shù)密集型、資本密集型及研發(fā)設(shè)計(jì)等高附加值的投資。

同時(shí)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和外商投資的新變化，需要幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)內(nèi)企業(yè)出口環(huán)境，積極參與國(guó)際貿(mào)易相關(guān)法規(guī)的制定，鼓勵(lì)企業(yè)走出去以此帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

[參 考 文 獻(xiàn)]

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[責(zé)任編輯：劉玉梅]endprint