酈錫文

走過起伏曲折的2014年，中國銀行業(yè)在國家經(jīng)濟新常態(tài)的環(huán)境中，仍然取得了令人矚目的業(yè)績。從五大國有控股銀行（工、農(nóng)、中、建、交）2014年的年報觀察，筆者有一個新的感受：雖然五大行利潤依然風光，且年底股票市價還有大幅回升，但是在國家經(jīng)濟從高速增長回調(diào)到中高速增長的新常態(tài)后，大型銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量似乎又受到了新的拷問：是否銀行業(yè)的不良貸款又重新回到了逐年上升的舊常態(tài)？或者說銀行業(yè)新一輪不良資產(chǎn)增長又開始回潮？銀行在抗擊不良資產(chǎn)風險侵蝕中是否還能持續(xù)保持對投資者和股東的正?；貓?？銀行是能適應、引領新常態(tài)還是受困或疲于應對新常態(tài)？這些問題都是銀行業(yè)尤其是五大國有控股銀行2015年必須回答和解決的問題。

五大行“五大不再”

從五大行披露的2014年年報看，雖然各家銀行的掌門人都自認為業(yè)績不錯而表示滿意。但筆者認為，相較于前幾年，2014年對中國銀行業(yè)尤其是五大行來說應該是比較難受的一年。如果說前幾年喊的“狼來了”無非是個預警口號提前喊喊，而2014年則是狼真的來了，不止是狼圍在家門口轉(zhuǎn)，有時甚至已經(jīng)進入家園。由此給五大行帶來有幾個特點，把它們概括為“五大不再”。

其一，“暴利”不再，五大行凈利潤增速近十年來首次真正回落到個位數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，2014年五大行歸屬于股東的凈利潤合計達到9261億元，比2013年增長6.5%。其中，工行、建行凈利潤總額仍然位居前兩位，兩行均在2200億元以上；農(nóng)行、中行次之，兩行凈利潤均在1700億元以上，只有交通銀行因總資產(chǎn)規(guī)模較小，凈利潤還不到700億元（見表1）。不過，說銀行業(yè)“暴利”不再，不僅要看與誰比較，也要看如何定義暴利。筆者的定義就是凈利潤增長不超過10%；至于跟誰比較，筆者認為，銀行自己跟自己比或許還說得過去，如果是與實體經(jīng)濟中的工業(yè)企業(yè)、其他服務業(yè)比較，銀行業(yè)的暴利成分仍是比較“打眼”的，因為不少實體企業(yè)的利潤增長是負數(shù)。所以，有的媒體就不承認銀行“暴利不再”，還在拿“五大行日賺25.4億元”來吸引讀者和公眾的眼球。

其二，“雙降”不再，反而變成了不良貸款“雙升”。自五大行從2005年起陸續(xù)在境內(nèi)外上市以來，曾經(jīng)飽受詬病的銀行業(yè)不良貸款，在銀行監(jiān)管部門的嚴密監(jiān)管和“雙降”指令強約束下，確實是有了比較明顯的改觀。到2012年，大型銀行的不良貸款率已從上市初期的平均4%左右降低到1%以下，五大行不良貸款總額在2013年年末已經(jīng)降低到4000億元以下。但隨著“長三角”、“珠三角”部分地區(qū)的經(jīng)濟泡沫在全球金融危機中逐漸消退，一些企業(yè)的資金鏈斷裂以及光伏行業(yè)、鋼貿(mào)企業(yè)等產(chǎn)能嚴重過剩、虧損增多等的拖累，幾大商業(yè)銀行的不良貸款在2012年、2013年開始出現(xiàn)跛腳現(xiàn)象（即不良貸款額上升但不良貸款率還在下降，后者主要靠新增貸款數(shù)量大而攤薄了不良貸款率）。但2014年的局面是各大銀行的不良貸款“全面雙升”，且升勢不緩。五大行不良貸款總額又回升到5000億元以上，比2013年末增長34.6%；五大行平均不良貸款率2014年末為1.26%，比2013年末上升0.23個百分點（見表2）。

讓人比較憂慮的是，表2的數(shù)字只是反映了不良貸款賬面數(shù)字的部分變化，并未全部反映銀行的不良貸款現(xiàn)實狀況。據(jù)年報披露，五大行在2014年都對本行不良貸款做了大量的消化處置，如2014年中國銀行境內(nèi)共化解不良資產(chǎn)716億元，工商銀行共消化處置1060億元。但即便如此，部分銀行分類為關注類貸款1的數(shù)量還在大量增加。如工商銀行2014年末關注類貸款為3198億元，占該行全部貸款的比重為2.90%，比2013年底數(shù)提高了0.92個百分點；交通銀行2014年末關注類貸款919億元，關注貸款占比為2.68%，比2013年末上升0.87個百分點。這些都不是好信號。

其三，高薪不再，銀行的“金飯碗”地位開始動搖。自2012年起，銀行的“暴利”現(xiàn)象曾廣受批評，這種批評聲不僅發(fā)自民間大眾，甚至也有來自中央高層的聲音。如此對銀行界壓力很大。與“暴利”相聯(lián)系的一種指責是銀行業(yè)的高薪，除銀行高管成員的高薪外，還包括對銀行從業(yè)員工高薪的連帶詬病。但2014年，這種情況似乎發(fā)生了“嬗變”。據(jù)筆者所知，在2012年前，四大國有控股銀行（不含交行，下同）的員工收入增長水平是受到控股股東——中央?yún)R金投資有限責任公司和財政部控管的。前些年采取的控管方法是把員工工資費用的增長率與銀行凈利潤增長率掛鉤，如銀行凈利潤增長10%，當年員工工資收入可以增長6%。由于2012年底四大銀行的凈利潤增長平均在14%以上，之前的年份甚至增長超過20%，按照1︰0.6的配比方式，銀行員工的年收入總量增長均可超過8%或12%。這個增長幅度是大大超過社會平均水平的。即使到2013年，四大銀行的凈利潤增長率平均降低到了12.05%，四大銀行的員工費用（含工資、獎金、住房公積金、保險、福利等，下同）增長仍然達到8.89%（見表3）。

之所以2013年略高于1︰0.6的控管比例，是因為員工費用中還包括了不屬于工資范疇的福利補助等費用。倘若2014年這個1︰0.6的控管比例仍然有效，按照四行披露的2014年平均凈利潤增長只有6.78%的水平，2014年四行員工工資費用最多增長只有4%左右，即使加上福利補貼等，增長率超過5%的概率也不大。從實際披露的數(shù)據(jù)看，2014年，四大銀行合計163.62萬名在冊員工，合計的員工費用為3929.33億元，人均費用24.01萬元，只比2013年的23.06萬元增長4.12%（見表4）。

員工情況如此，銀行高管薪酬的增幅就更小一些。因為在全社會加大反腐治貪力度的大環(huán)境下，中央、國務院對國有控股金融企業(yè)高管的薪酬水平也進行了嚴格管控，有關文件明確要求央企高管薪酬要從目前水平上降低，要縮小與本企業(yè)員工薪酬收入的差距，要縮小與社會公眾平均收入水平的差距。從年報披露的五大行高管（包括董事長、監(jiān)事長、行長、副行長等）的初步收入看，雖然2014年“前三長”的年薪收入平均都在100萬元以上，但與2013年相比增長率只有2.12%，比同期四行平均員工費用增長率低2個百分點（見表5）。據(jù)了解，隨著國家有關央企負責人薪酬改革的規(guī)定自2015年1月起正式實施，估計銀行高管們的薪酬還將進一步下降，具體情況要到2015年底才能見分曉。但不可否認的是，銀行高管們的高薪待遇應該說到2014年就算終結了，這最后的一哆嗦可能就是“最后的晚餐”，但也不排除是“逆市場”的一搏，能否奏效還須拭目以待。

其四，強勢不再。受到“影子銀行”、互聯(lián)網(wǎng)金融等越來越多的沖擊，五大行的存、貸款新增都低于上年，市場占比下降。對五大行來說，存、貸款業(yè)務是最主要、最傳統(tǒng)的業(yè)務，也是最強勢的業(yè)務。在眾多中小型、股份制商業(yè)銀行和“影子銀行”未出世開業(yè)前，國內(nèi)的存、貸款業(yè)務幾乎都被五大行分割占有，市場份額合計約占80%左右。但2014年的數(shù)據(jù)顯示，五大行當年合計的新增存款、新增貸款都比2013年有不同程度減少。五行合計新增存款不到3萬億元（29926.7億元），比2013年新增的4.16萬億元減少約1.17萬億元，減少28%：而2014年五行新增貸款合計3.90萬億元，比2013年的新增4.05萬億元減少約0.15萬億元，減少3.64%（見表6）。

如果從市場份額看，五大行的強勢占比“掉價”也很明顯。據(jù)筆者根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站資料整理，2012年五大行人民幣存款余額占全部金融機構存款余額的比例為50.26%，但到2014年底，該比例已經(jīng)降低到46.14%，比2012年底降低了4.12個百分點；貸款占比的情況也大體如此。2012年底五行人民幣貸款余額占比為45.58%，2014年底為43.16%，降低了2.42個百分點（見表7）。

其實，五大行的“強勢不再”不僅反映在存款、貸款的增加額和余額占比上，還反映在諸如存款利率、中間業(yè)務收費等價格上。隨著利率市場化的全面推進和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的大量發(fā)行，過去以老大自居，在中小銀行對定期存款基準利率全都按人民銀行允許上限“一浮到頂”時，五大行對利率上浮比例幾乎都是“我自巋然不動”或只上浮10%。但2014年11月以來，人民銀行兩次下調(diào)存貸款基準利率和調(diào)高存款利率上浮比率后，五大行對定期存款利率的上浮幅度大都跟隨中小銀行的步伐“一浮到頂”。還有一些原來收費的信用卡營銷項目，也向中小銀行看齊，或者取消了收費，或者降低了收費價格，或者提供了比中小銀行更多更好的服務優(yōu)惠。但即便是如此放下身段，五大行的存貸款新增和余額占比還是降低了，甚至交通銀行2014年的存款新增還出現(xiàn)負數(shù)（-1281.65億元），這是該行上市以來的第一次?？磥恚适袌龌瘜Υ笮豌y行的沖擊也是不可低估的。

關于銀行的“不再強勢”，在今年召開的“兩會”期間，在一次有總理參加的座談會上，全國政協(xié)委員、建行行長張建國在發(fā)言時說到“現(xiàn)在銀行也是弱勢群體”時，包括總理在內(nèi)的全場人員都笑了起來。事后媒體還就此論展開評述。筆者認為，雖然說“銀行是弱勢群體”可能過早或過頭了一點，暫時還不受非銀行業(yè)人士認同外，但說銀行特別是五大行“強勢不再”則是無可爭辯的現(xiàn)實。隨著金融市場改革的加快推進和市場競爭的全面推開，五大行都表示不再以強者、老大自居，不再以“大而不倒”為自己壯膽、撐面子，相信有了這種自知之明和自我約束，五大行未來在金融市場上發(fā)揮的擔當作為或許會受到更多更強的考驗。

其五，“破凈”不再，受股市2014年下半年“轉(zhuǎn)牛”的帶動，五大行中前幾年存在的“破凈”之身得以復原，后市看好。這可以說是“五大不再”中對五大行唯一值得欣慰的一個好消息。記得在2012年時，五大行中的農(nóng)行、中行、交行都曾一度出現(xiàn)過每股股價低于其每股凈資產(chǎn)的“破凈”現(xiàn)象，工行、建行也曾差點面臨被“破凈”的尷尬。2013年的情況起起伏伏，“破凈”時有時無，直到2014年下半年，國內(nèi)A股市場由熊轉(zhuǎn)牛，銀行股的低市盈率和“破凈”現(xiàn)象才逐漸改觀。以2014年底五大行A股的人民幣股價與其每股凈資產(chǎn)比較，股價都高于每股凈資產(chǎn)（見表8）。隨著2015年國內(nèi)A股和香港H股的進一步上漲，銀行股的股價被進一步拉抬上升，雖然漲幅沒有A股和H股的平均漲幅高，但可以肯定的是，這幾大銀行的股價已經(jīng)基本穩(wěn)定，其較低的市場估值水平仍受部分機構投資者青睞，后市繼續(xù)看好。筆者預測，這幾家銀行股價要想再被“破凈”將非常困難，至少2015年內(nèi)不會再有這種可能性。這也是對銀行股股東和投資者們的一點回報和安慰吧。

對2015年的初步展望

2015年是“十二五”規(guī)劃的收官之年，也是落實“四個全面”的開局之年。由于中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，國務院已把2015年的經(jīng)濟增速調(diào)整為7%左右，比2014年的7.5%左右降低了0.5個百分點。據(jù)此，筆者在參加一些座談會時都聽到一些專家預言，2015年的日子要比2014年難過。但筆者認為，調(diào)低GDP增速并不一定意味著企業(yè)、民眾的日子就一定會比2014年難過。對五大行來說也是如此。雖然在經(jīng)濟增長由高速調(diào)整為中高速后，不能再指望銀行營業(yè)收入、凈利潤、員工收入等仍保持兩位數(shù)（10%以上）的增長，但也沒有理由過于悲觀，甚至把2015年的業(yè)務增長指標都降低到5%以下。因為，這與整個經(jīng)濟社會的客觀形勢不吻合。在筆者看來，2015年有過去幾年沒有的一些大趨勢、大優(yōu)勢，銀行只要真正向適應新常態(tài)、引領新常態(tài)的方向去努力，而不是以新常態(tài)作為無所作為、被動后退的借口，銀行就能在適當?shù)男菡蟛鲆粋€新狀態(tài)、新面貌、新局面。

五大行凈利潤增長或?qū)⒕S持個位數(shù)但凈利潤總額將接近甚至超過“萬億元”的新時代

前面已經(jīng)說過，2014年五大行凈利潤增長平均只有6.5%，已經(jīng)進入增長的“一”時代。這種情況在2015年還會繼續(xù)下去，但筆者預計其繼續(xù)的速度會慢于2014年。這有幾個理由支持筆者的預測。一是全國的經(jīng)濟增速目標還有7%左右，只比上年實際降低了0.4個百分點，而且從2015年開年起，國家就把穩(wěn)增長作為首要選項在經(jīng)濟工作會議和“兩會”上提出，要求各部門、各地區(qū)擔當起自己的責任，有的還立下軍令狀考核；二是國內(nèi)有幾大區(qū)域經(jīng)濟的新亮點：如京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、環(huán)渤海地區(qū)、新型城鎮(zhèn)化六大城市群建設以及最近李克強總理到東北三省提出的“東北老工業(yè)基地全面振興”戰(zhàn)略等，這些都是金融業(yè)大有作為的地方，更是五大行發(fā)揮投融資功能的用武之地。三是國家提出的“一帶一路”和亞洲基礎設施投資銀行（簡稱“亞投行”）戰(zhàn)略，這也需要五大行出錢出力出人。四是國內(nèi)為穩(wěn)增長、調(diào)結構、促改革、惠民生提出的積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，包括近期對購房政策做出的多項調(diào)整措施，都給五大行和各級政府提出了要“闖改創(chuàng)”、不要“等靠要”的許多新課題、新指向。五大行只要看準新指向，把握住新機遇，拿出新辦法，主動走下去，走出去，就一定能控制住利潤增速的自由落體下滑甚至是“斷崖式”跳水。事實上，有的銀行已經(jīng)開始積極行動，如建設銀行近期就與陜西省人民政府在西安召開了“首屆絲綢之路經(jīng)濟帶投資推介會”。據(jù)了解，雙方簽署的銀政戰(zhàn)略合作協(xié)議涉及的項目眾多，總投資數(shù)額“非常巨大”。其中，建行與西咸新區(qū)簽署的兩個建設基金規(guī)模就達230億元，建行牽頭引進保險資金簽約基礎設施、能源及民生的9個項目達246億元，還有建行籌劃設立的總行級“西北資產(chǎn)池”，未來3年再投融資將不少于1500億元。中國銀行也提出，“未來三年，力爭支持‘一帶一路建設授信達到1000億美元”，僅“2015年中國銀行支持‘一帶一路建設相關授信就不低于200億美元?！比绻宕笮卸及炎约旱膬?nèi)部資源全部調(diào)動出來，把前幾年因國際金融危機而禁錮的智慧和闖勁釋放出來，筆者相信2015年未必一定是五大行的全面下行之年。初步測算，只要五大行能保持5%以上的凈利潤增長率，以2014年的9261億元為基數(shù)，到2016年底五大行的凈利潤總額就能突破1萬億元達到10210億元（9261×1.05×1.05=10210.25）。這將是跨進“十三五”時期的一個新的里程碑。

當然，實際的運行肯定不會像筆者預測的這樣簡單和容易，那是需要五大行全力以赴地以“蠻拼”的精神和行動才能換來的，對銀行各級領導和員工們來說，這也是“自我救贖”的展示舞臺。是繼續(xù)吃國家政策扶持的“壟斷”飯、改革紅利的“大鍋飯”，還是吃“自我闖改”的“創(chuàng)新飯”。就看銀行業(yè)高管、員工們?nèi)绾芜x擇和作為。因為如果聽任凈利潤增長繼續(xù)大幅下滑，銀行員工的收入就難以期待維持與GDP同速的提高。即便是為了保住自己的飯碗和口袋，相信銀行員工們也會為保住5%以上甚至爭取10%左右的凈利潤增長率而自強不息，自我奮戰(zhàn)。

五大行的不良貸款或?qū)⒗^續(xù)增長，但只要不良貸款率不超過2%，都在可承受范圍內(nèi)

如前所述，“五個不再”中的第二個不再是“雙降不再”。從歷史數(shù)據(jù)分析，凡處于經(jīng)濟增速下行階段，銀行的不良貸款都會有一定幅度的增加。有的是形勢所逼使然（如有的是國家要求壓縮嚴重過剩的某些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能，有的是外貿(mào)形勢逆轉(zhuǎn)，生產(chǎn)出來的東西賣不出去或賣不出合適價格導致企業(yè)經(jīng)營虧損，無力還本付息），有的是銀行主動調(diào)整貸款結構或?qū)ο笏拢ㄈ鐚δ承┲圃鞓I(yè)或批發(fā)零售行業(yè)的貸款，因為部分企業(yè)出現(xiàn)不良上升勢頭，銀行就主動不再增加對這類行業(yè)企業(yè)的授信，以致這些企業(yè)得不到新的融資來源或無力提前還款，就產(chǎn)生不良）。但筆者預計，“雙降不再”不等于就必然是“雙升”，2015年可能會恢復到前些年比較多的“一高一低”狀態(tài)，即不良貸款增加但不良率下降，這或許是五大行在“十三五”時期的一個“新常態(tài)”。到2014年末，五大行的不良貸款總額已達5004億元，不良率平均為1.26%。從2015年的發(fā)展形勢觀測，五大行的不良貸款或許還會繼續(xù)增加，但增速不會像2014年的34.6%那么快。筆者預計如果把增速控制在20%左右，預計2015年末五行不良貸款總額會達到6000億元左右。如果真是這樣，即使不考慮銀行每年都要主動核銷和處置數(shù)千億元存量不良貸款等的貢獻（以此抵消非預期的不良貸款增加額），按照2015年五大行新增貸款與前兩年平均水平保持相等數(shù)額（3.95萬億元）計算，到2015年末，五大行平均的不良貸款率或?qū)⑦_到1.35%，只比2014年提高0.09個百分點。這雖然還是“雙升”，但不會是五大行全面雙升。如果2015年國家繼續(xù)在寬貨幣政策上加大調(diào)控力度，并把銀行表外業(yè)務轉(zhuǎn)入表內(nèi)，五大行新增貸款或?qū)⒊^4萬億元，那對降低五行2015年的不良率會有更大的攤薄效應。對前述不良率的提升，五大行是可以承受的，因為五大行到2014年末的撥貸比（撥貸比就是指銀行不良貸款減值準備數(shù)額與當年貸款余額的比例）平均達到2.80%（見表9），即使不考慮2015年增提新的不良貸款減值準備，也不沖減2014年底的貸款減值準備余額，到2015年末五大行的撥貸比平均也能達到2.55%，能夠滿足銀監(jiān)會不低于2.5%的監(jiān)督指標。但各行的情況會不盡相同，比如工行提出該行2015年不良貸款率的目標是控制在1.45%以內(nèi)。這將比其2014年底的1.13%提高0.32個百分點。以筆者的觀測了解，工行2014年末的撥貸比只有2.34%，如果2015年末不良貸款率達到1.45%，按其2015年新增1萬億元貸款測算，不良貸款額將達到1744億元。如要滿足撥貸比達到2.5%的監(jiān)管指標，工行2015年底的貸款減值準備余額將需要3006億元，會比2014年增加430億元。如果真是這樣，就會拉低工行2015年的凈利潤增長率。在筆者看來，這并非不可承受，但卻不是最佳選擇。筆者估計，這或許是工行為其留有回旋余地的“寬打窄用”之策，筆者衷心希望其實際結果會好于預期。

此外，基于目前五大行的凈資產(chǎn)收益率（NIM）平均都在2%以上，只要五大行的不良貸款率平均不超過2%，五大行的經(jīng)營收入都會保持大于成本開支的局面，銀行仍然會有凈利潤的增長，只是增速會受不良貸款率的上升而拉低。對此現(xiàn)象，相信各家銀行的董事會、管理層和股東們都不會坐視不管。畢竟，我國銀行業(yè)的不良貸款率在全球銀行業(yè)中還是處于較低水平。對2015年可能繼續(xù)增加的一些不良貸款，既不要驚慌失措，自亂方寸而盲目唱衰，當然也不能滿不在乎，自我麻痹大意而放任自流。估計在經(jīng)濟新常態(tài)環(huán)境下，監(jiān)管部門還會針對新形勢的變化，出臺一些更具客觀性、可操作性的風險監(jiān)管措施，只要銀行不違背常規(guī)出牌，就能適應新常態(tài)、引領新常態(tài)。如果銀行加大加快內(nèi)部經(jīng)營體制的改革、創(chuàng)新步伐，說不定還能駕馭（超越）新常態(tài)。

五大行的中間業(yè)務收入增長或?qū)⒒貧w兩位數(shù)，提高對營業(yè)收入增長的貢獻率

2014年，五大行的中間業(yè)務收入（手續(xù)費和傭金收入）只增長5.74%（其中農(nóng)行還是負增長3.66%，見表10），相對于各行2013年中間業(yè)務收入都有兩位數(shù)的增長（五行平均增長15.17%）來說，一年將近10個百分點的下降，這是明顯的一個大退步。這個大退步的趨勢會否持續(xù)下去呢？筆者認為不會持續(xù)，也不應該持續(xù)。從近五年數(shù)據(jù)觀察，2012年時五大行就出現(xiàn)過中間業(yè)務收入增長率從兩位數(shù)降低到一位數(shù)（平均增長7%）的拐點，但2013年又回升到15.17%，使增長率翻了一番。但2014年該增長率再次降低到5.74%，是近五年最低的一年。筆者估計五大行的高管們尤其是主管領導和分管部門都會坐不住了。在利率市場化加速的沖擊下，銀行的凈利息收入增長已經(jīng)“今不如昔”，但銀行轉(zhuǎn)向以中間業(yè)務收入快速大步增長的軌道也不會再調(diào)軌、搬道岔。在五大行改制上市初期，銀行中間業(yè)務收入多數(shù)年份都是20%、30%以上的增長，那是因為以前的基數(shù)低，要拉升比較容易。但現(xiàn)在五大行中間業(yè)務收入的基數(shù)已經(jīng)不小了，如工行、建行都在一千億元以上，農(nóng)行、中行也在八、九百億元之間，只有交行在三百億元左右。筆者預計，2015年五大行會在增加中間業(yè)務收入及提高營業(yè)收入占比上繼續(xù)發(fā)力，不出兩年，五大行中前四大銀行的中間業(yè)務收入總額都會超出一千億元以上，交通銀行則會向五百億元的目標奮進。因此，2015年五行中間業(yè)務收入增長率可能會重回兩位數(shù)，達到10%以上，而中間業(yè)務收入占營業(yè)收入的平均比重則會提高到20%左右，比2014年提高2個百分點左右。

需要說明的是，雖然筆者認為，利率市場化對銀行的沖擊有限，尤其是對大型銀行，但沖擊有限畢竟還是有沖擊。2015年，人民銀行或?qū)⒃俣日{(diào)整基準利率以減輕實體企業(yè)的融資成本，未來對存貸款利率的調(diào)整可能會更多采取非對稱、有針對性的方式，加上存款保險制度的正式推出，商業(yè)銀行在存貸款利率上的競爭會更加激烈，存貸款的增減起落也許會進入一個新狀態(tài)，而銀行的凈利息收益率（NIM）也會逐漸下行，預計2015年五行NIM的平均水平會降低0.1個百分點而達到2.5%左右。千萬不要小看這0.1個百分點的下降，對于已擁有70余萬億元資產(chǎn)的五大行來說，降低0.1個百分點的NIM，就相當于減少營業(yè)收入700多億元和凈利潤約300億元。對此絕對不能掉以輕心。

但筆者同時認為，對利率市場化和存款保險制度等的影響也不必談虎色變或如驚弓之鳥般緊張。在2015年相對寬松的貨幣信貸政策環(huán)境下，銀行一定要轉(zhuǎn)變思維，既要抓住“一帶一路”等大市場、大舞臺充分展示；也要走向中小微企業(yè)、“三農(nóng)”及城鎮(zhèn)個體、民營客戶等廣闊天地，盡心服務，不以小利而不為；同時還要加速向互聯(lián)網(wǎng)金融市場靠攏，或自創(chuàng)、或合作，或并購，把一度失去的市場份額再拼爭回來。當然這個過程也須循序漸進，而不能盲目冒進。但前提是必須進而不能退。從2015年第一季度GDP增長只有7%，3月份廣義貨幣供應量M2增長為11.6%，同比降低0.5個百分點的現(xiàn)狀看，五大行要實現(xiàn)筆者前面預計的那幾個目標，困難會比原來預期的要大要多，但即便這樣也并非沒有實現(xiàn)的可能?；蛟S，等五大行披露第一季度和上半年的報告后，我們會看到一些新的信息，屆時再對全年進行展望，準確度就會更大。

（作者系中國投資協(xié)會常務理事）