淘寶的野心是為了將所謂的資產(chǎn)包，做成適合散戶投資的產(chǎn)品。而金融、司法等各類機構(gòu)們則是為了搭上互聯(lián)網(wǎng)的快車，加快資產(chǎn)處置。

南方周末記者 張霞 發(fā)自杭州

南方周末實習(xí)生 陳遠林

不良資產(chǎn)“觸網(wǎng)”拍賣

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)潮下，“觸網(wǎng)”成為資產(chǎn)公司新選擇。

現(xiàn)在，作為買家，不僅能從淘寶上買到各種日常用品，而且，還能買到“打折的”房子、車子，甚至是“股權(quán)”“債權(quán)”等各類資產(chǎn)。

2015年3月，中國“壞賬銀行”之一信達資產(chǎn)管理有限公司浙江分公司就在淘寶上，拍賣了兩筆未償債務(wù)的債權(quán)。在成功處理了兩筆總額近2500萬元的債權(quán)之后，信達浙江分公司在4月份又處理了4筆債權(quán)，但僅成交2筆。但這也已經(jīng)達到“預(yù)期”，讓信達很“滿意”了。

事實上，據(jù)南方周末記者了解，5月28日，信達浙江將會有上億元的債權(quán)在淘寶上線。目前，截至南方周末記者發(fā)稿時，信達已經(jīng)在淘寶上推出了4筆債權(quán)，總額近3000萬。

信達是中國1999年設(shè)立的首家資產(chǎn)管理公司，并于2013年12月12日在香港上市。與信達同年成立的還有華融、長城、東方三家資產(chǎn)公司，最初設(shè)立這四家資產(chǎn)管理公司（簡稱四大AMC）是用來接收并剝離四大銀行的壞賬。

長期以來，四大AMC公司在處理不良資產(chǎn)時，一般通過追償、轉(zhuǎn)讓、重組、債轉(zhuǎn)股等多種方式進行處理，而轉(zhuǎn)讓一直是資產(chǎn)公司快速處理所采取的重要方式。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，信達等傳統(tǒng)的處理方式也面臨天花板，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)潮下，“觸網(wǎng)”也成為資產(chǎn)公司的選擇。

5月11日，中國東方資產(chǎn)管理有限公司（下稱東方）與螞蟻金融服務(wù)集團（下稱螞蟻金服）也達成協(xié)議，將在投融資綜合金融服務(wù)等方面進行全面合作。

除了信達，淘寶政府類拍賣負責(zé)人贊普告訴南方周末記者，跟華融等其他資產(chǎn)公司都在談，“他們非常想入駐?！睋?jù)南方周末記者了解，華融總部目前“正在走流程”，不久也將有相關(guān)資產(chǎn)上線拍賣。

自去年10月淘寶資產(chǎn)處置平臺上線以來，就已經(jīng)有34家機構(gòu)入駐該平臺，其中有民生銀行、招商銀行佛山分行等14家，還有3家交易所，5家拍賣行，1家AMC公司，10家投資管理公司等其他類型機構(gòu)，還有1家云南玉溪公共資源交易中心。

2014年12月，招商銀行佛山分行通過淘寶資產(chǎn)處置平臺處理了兩筆不良資產(chǎn)，均為債務(wù)人的抵押物——房產(chǎn)。而像交易所、拍賣行也在該平臺上處理一些汽車、房產(chǎn)、企業(yè)設(shè)備，甚至是企業(yè)債券、銀行股權(quán)等。

根據(jù)淘寶資產(chǎn)處置平臺的定位，主要的合作機構(gòu)包括銀行和AMC公司、產(chǎn)權(quán)交易所，還包括一些泛政府類的機構(gòu)，如海關(guān)、城管等。

實際上，近幾年，銀行的不良貸款一直在不斷升高。根據(jù)銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)，截至2014年末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額8426億元，不良貸款率1.25%。而2013年末，分別為5921億元和1%，這兩項指標(biāo)均有持續(xù)上漲趨勢。

而在浙江這種民營資本比較發(fā)達的地區(qū)，銀行的不良貸款率更是高于全國水平。截至2014年末，浙江省銀行不良貸款余額1397億元，不良貸款率1.96%。

在中國經(jīng)濟進入下行周期時，不良貸款的爆發(fā)，使得AMC正迎來了史上第二波發(fā)展高峰期。

信達2014年年報顯示，去年末，信達總資產(chǎn)達到5444.3億元，比上年末增長41.9%；不良資產(chǎn)經(jīng)營收入達315.0億元，同比分別增長44.1%。

同樣，東方資產(chǎn)2014年利潤同比增長10%，集團總資產(chǎn)達到3159億元，凈資產(chǎn)506億元，從成立之初到去年末，已經(jīng)累計處理了近萬億的不良資產(chǎn)。

搭上互聯(lián)網(wǎng)的快車，加快處置效率，于是“觸網(wǎng)”成為AMC公司的必然選擇。一位不愿具名的AMC公司員工稱，網(wǎng)絡(luò)拍賣，能夠“擴大招商的范圍，增加處置的公開性，也可以降低一些處置成本，擴大公司在互聯(lián)網(wǎng)上的影響力”。

早有的交易模式

“我們就想搞得更大些。”

事實上，資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)拍賣并不新鮮，作為中國最大的在線拍賣平臺，2014年財年第一季度，淘寶拍賣會成交已經(jīng)高達121億，同比增幅達到1528%。除了商業(yè)拍賣，司法拍賣也是業(yè)務(wù)的重要一塊。

2012年1月，浙江高院決定和淘寶進行合作，推出司法拍賣。淘寶司法拍賣平臺推出后，以其廣泛的受眾、零傭金、公開透明度高等優(yōu)勢迅速吸引了全國各地的法院。

在不良資產(chǎn)的處置鏈條上，法院的資產(chǎn)處理往往是最后一環(huán)，淘寶提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，全國已有21個省（區(qū)市）的近700家法院入駐，完成近9萬次拍賣。其中包括浙江、江蘇等6省市全部法院。

對于處置效果，法院方面也頗為滿意。浙江省高院最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份浙江全省法院的網(wǎng)拍率為99.46%，成交率為90.2%，成交拍品的平均溢價率為51%， 較之過去傳統(tǒng)委托拍賣，成交率和平均溢價率分別提高14個百分點和29個百分點。

一般而言，法院的拍品為債務(wù)人的抵押財產(chǎn)，如房產(chǎn)、汽車、商業(yè)門面等。這類拍賣的資產(chǎn)因為往往會低于市場價而受買家歡迎。

家住杭州的張杰，是一名道路規(guī)劃師。從2012年底開始，他就綢繆著“搞一套”司法拍賣的房產(chǎn)“用來投資”。但苦于一直沒遇到“中意”的，一直等到2014年11月他才看到一間三十多平米的房產(chǎn)。

這是一處杭州銀行不良貸款的抵押物，通過法院執(zhí)行拍賣用來歸還債務(wù)人欠銀行的貸款。起拍價為41.6萬，評估價為52.1萬。

在前期聯(lián)系法院和銀行看完房后，11月21日早上，張杰通過支付寶交了10萬的保證金，開始競拍。“一共舉牌11次，”張杰說，“我加了5次。”最終以43萬拿下了該套房產(chǎn)。

像張杰這類的買家越來越多，競拍過程中，淘寶僅僅是在“法院”和競買人之間搭建了一個平臺。除了房產(chǎn)，諸如汽車、廠房等其他資產(chǎn)也屢見不鮮。

當(dāng)司法拍賣漸成規(guī)模后，從2014年上半年開始，“我們就想搞得更大些，不止于涉訴資產(chǎn)，還可以有不良資產(chǎn)?！碧詫殸I銷產(chǎn)品事業(yè)部政府類拍賣資深業(yè)務(wù)拓展專員許領(lǐng)說。

2014年7月份，平臺開始內(nèi)測，10月份上線。11月19日，天津金融資產(chǎn)交易所成為第一家入駐淘寶資產(chǎn)處置平臺的機構(gòu)。第一批上線的項目共有18個，包括房產(chǎn)、古玩、畫作、玉石翡翠、家具等。

淘寶的觸角不斷延伸，“2014年12月份就和中信銀行和興業(yè)銀行的杭州分行都達成合作意向?！痹S領(lǐng)說，但真正的合作卻還未開始。平臺第一筆銀行不良資產(chǎn)來自招商銀行廣州分行和佛山分行。

2014年12月12日，招行首批上線了4筆廣佛地區(qū)的房產(chǎn)，但均以流拍收尾。不過在2015年2月，佛山分行又上線一筆房產(chǎn)，最終僅有一人報名競拍，并以42萬的起拍價拍得該房產(chǎn)，這比評估價低了6萬。

曾跟招商等銀行接洽過多次的淘寶拍賣運營專員南丫介紹，銀行通過淘寶平臺處置的資產(chǎn)都是不良資產(chǎn)的抵押物。銀行是“扮演一個第三方的角色”，“就是借款人想把這塊抵押物處置掉來還銀行貸款”。

淘寶所瞄準的“客戶”里面，除了銀行，更主要的是AMC公司。淘寶拍賣所積累的司法處置經(jīng)驗，讓AMC公司頗感興趣，雙方一拍即合，春節(jié)后，信達開始嘗試在淘寶上處置債權(quán)。

3月4日，信達浙江分公司成功出售了兩筆浙江的企業(yè)債權(quán)。這兩筆債權(quán)是2014年信達從農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行寧波分行收購而來。

其中一筆債是浙江中一特鋼有限公司的4731.6萬債權(quán)，經(jīng)過兩次競價，最終以2000萬元的價格成交。另一筆是寧波中匯潔藝工貿(mào)有限公司866.74萬元的債權(quán)，最終成交價為440萬元。

與司法拍賣交易類似，平臺上列出了標(biāo)的物照片、競買須知及競買公告，競買者自行聯(lián)系信達浙江分公司咨詢。但從競買公告來看，競買者實質(zhì)上買到的是債務(wù)人的抵押物——土地、廠房及設(shè)備等。

每一個競買人在淘寶上交易，都是一個“競買號”，“誰也不認識誰，看不到真實姓名，沒辦法出暗標(biāo)，就是沒有暗箱操作可能性。”南丫說。

而競價流程也類似與司法拍賣，不過，資產(chǎn)平臺上的一些交易所會收傭金，比如向競買人收傭金，有的也跟委托人收傭金。4月份，淘寶與西部產(chǎn)權(quán)交易所合作，對陜西公車進行網(wǎng)絡(luò)拍賣，就是跟競買人收取成交價的2.8%作為傭金。

手機論“堆”賣

最后的成交價再高也高不過市場價。

一位參與到債權(quán)拍賣的內(nèi)部人士稱，“信達無非增加了一個新渠道而已。”但這已足夠使傳統(tǒng)的AMC公司興奮了。

4月17日，贊普到北京出差，“每天拜會兩三家機構(gòu)”，在北京待了一個星期，贊普把“大的小的資產(chǎn)公司都走了一遍”，而收獲也頗豐，“他們非常歡迎啊，期待已久”。

作為平臺，對于想要入駐的機構(gòu)，淘寶也設(shè)置了一定的資質(zhì)門檻。根據(jù)淘寶資產(chǎn)處置平臺上的規(guī)定，對于拍賣行及其他商業(yè)機構(gòu)，入駐的基本條件是：注冊資金100萬元人民幣以上，不低于三年的資產(chǎn)處置經(jīng)驗，以及相關(guān)的營業(yè)執(zhí)照、組織機構(gòu)代碼證和稅務(wù)登記證等。

不過，除了銀行、產(chǎn)權(quán)交易所、四大資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)交易所等戰(zhàn)略合作機構(gòu)，淘寶的“小伙伴”們不斷增加，海關(guān)、城管、公共資源交易中心、國土資源局等事業(yè)法人機關(guān)都在其中。

目前，已經(jīng)在淘寶資產(chǎn)交易平臺上獲得大量交易的是云南玉溪公共資源交易中心。去年12月16日，玉溪公共資源交易中心集中上線了一批公安罰沒的手機、電腦等物品。一部蘋果5手機價格僅為2000多，報名人數(shù)最高達140多人，競價次數(shù)也超過170次。

其中“一批手機”大概有上百部，引來6萬多人圍觀，77人報名，最終從1700元經(jīng)過110次出價，“一堆手機”以3260元的價格被一位編號為“N2983”的買家拍到。

在價格方面，“我們沒有太強的管控，主要由主體機構(gòu)進行定價。”許領(lǐng)說。

長期研究民事訴訟的中國政法大學(xué)教授譚秋桂說，一般而言，不管是在拍賣行，還是在網(wǎng)上拍賣，第一次拍賣的起拍價不能低于評估價的80%。但如果第二次第三次進行拍賣的時候，一般會適當(dāng)?shù)亟祪r。

上述參與司法拍賣的買家張杰說，“我看了兩年了，它最后成交價再高也高不過市場價?！?/p>

而對于不良債權(quán)這類資產(chǎn)，一位資產(chǎn)機構(gòu)的內(nèi)部人士稱，“從國有資產(chǎn)的管理上看，一般來講，賣的價格會比評估價要高?！睆男胚_已經(jīng)處理的幾筆債權(quán)看，均高于或與評估價持平。

平臺做大之后

這類債權(quán)拿出來賣雖然是一種創(chuàng)新，也是在加速自己的死亡。

目前，淘寶的資產(chǎn)處置平臺還是個“嬰兒”，目前僅入駐三十余家機構(gòu)，仍處在“成長期”。

未來，該平臺會發(fā)展成一個怎樣的模樣，許領(lǐng)說，未來想打通甚至影響這個行業(yè)的上游，能夠把所謂的資產(chǎn)包，做成適合散戶投資的產(chǎn)品。在保有平臺功能的情況下，做些應(yīng)用層面的創(chuàng)新。比如說投資、公車，和海關(guān)合作，賣一些奶粉、手機等罰沒的產(chǎn)品。

在淘寶看來，它只是提供了一個競價交易的平臺。實際上，在信達這類資產(chǎn)機構(gòu)眼中，它也僅僅是“多出來”的一個平臺，不足以對其產(chǎn)生任何威脅。

但上述行業(yè)人士分析，資產(chǎn)機構(gòu)為了快速回籠資金，通過淘寶急著轉(zhuǎn)讓掉不良資產(chǎn)，這只是“醫(yī)得眼前瘡”，沒有考慮到以后?！斑@類債權(quán)拿出來賣雖然是一種創(chuàng)新，但是自己在加速自己的死亡。”

他認為，“將來銀行可能就直接在淘寶上把債權(quán)賣了，為什么要經(jīng)過資產(chǎn)公司呢？”

過去較長一段時間內(nèi)，為防止國有資產(chǎn)流失，國有控股銀行的不良資產(chǎn)只允許賣給四大AMC公司。去年，一些省級AMC公司成立后，在一定程度上對四大資產(chǎn)公司產(chǎn)生沖擊。而隨著市場的開放，銀行也更愿意嘗試多元化手段自行處理不良資產(chǎn)，而不愿意低價“一賣了之”。

讓更多的市場主體進來，一直是業(yè)內(nèi)的期望。上述行業(yè)人士認為，將來會有更多的市場主體來用淘寶這個平臺進行資產(chǎn)處置，資產(chǎn)公司的經(jīng)驗、人才隊伍優(yōu)勢也會降低，而資產(chǎn)公司的地位勢必也要下降。

但在淘寶人士看來，他們現(xiàn)在還處在“嬰兒期”，在很長一段時間里，還僅僅是一個平臺，不參與具體的交易。贊普說，“我們的原則是專業(yè)的機構(gòu)做專業(yè)的事情?！焙蜋C構(gòu)合作，屬于“強強聯(lián)合”。在線上的話，做招商和后期競價這些淘寶是最專業(yè)的。線下服務(wù)和風(fēng)險管控等，都是這些合作機構(gòu)的事情，“他們更專業(yè)”。

正因為在快速擴大平臺招商的過程中，淘寶面向商業(yè)機構(gòu)提供的是“免費平臺”。但實際上，淘寶也為自己考慮到了“后路”。

根據(jù)淘寶的規(guī)則，對資產(chǎn)處置單位或者拍賣行等商業(yè)機構(gòu)，都會收取“保證金費（包含技術(shù)服務(wù)費保證金）和交易技術(shù)服務(wù)費”。只不過，備注一欄里寫著：截至2015年9月30日免保證金和交易技術(shù)服務(wù)費。

至于9月30日之后是否會收費，南丫說，“近一兩年發(fā)展期間，不收費。但會半個財年確認一次，再跟合作方確認收不收費。還是看客戶對我們的認可程度。”