馬智麗

去 年，國際油運市場波動較大，總體好于2013年。去年一季度，受短期需求影響， 超大型油輪（VLCC）市場頻繁出現(xiàn)階段性運力供應(yīng)緊張，市場波動巨大;二季度隨東亞煉廠進入檢修季、中國原油庫存達到歷史高位，需求疲弱，市場快速回落后陷入低迷;三季度市場震蕩回暖;四季度油價持續(xù)暴跌，中國增加進口儲備原油，東北亞地區(qū)壓港現(xiàn)象頻發(fā)，運費率超預(yù)期攀升。

去年，中東東向航線全年平均運價為 WS47.6，同比上漲 18.4%;受益于油價下跌，船用燃料油成本大幅下降，全年平均航次等價期租租金（TCE）收益約為 2.5萬美元/日，同比大幅上漲 108%。

去年，阿芙拉型油輪市場因運力首次出現(xiàn)負增長而表現(xiàn)強勁，中東—新加坡航線運價走勢與2013年相仿但整體大幅上移，僅三季度短暫回落至2013年同期水平，繼而急速回升，全年平均運價為WS107.8，同比上升 18.9%。VLCC市場3條典型航線中東—遠東、中東—美灣、西非—中國的運價指數(shù)年均同比上升約 12%。

中國兩家油運上市企業(yè)2014年年報顯示，招商輪船（601872.SH）油品運輸業(yè)務(wù)全年營業(yè)收入達18.8億元，同比增長6.99%;中海發(fā)展（600026.SH）油品運輸業(yè)務(wù)全年營業(yè)收入達55億元，同比增長2.1%。

隨著今年一季報相繼披露，兩家企業(yè)捷報飛傳。一季度，招商輪船凈利潤為 2.25億元，比去年年底增長22.63%， 其中油輪船隊實現(xiàn)毛利 42209 萬元（去年同期為 14753 萬元）;中海發(fā)展凈利潤為6595萬元，比去年年底增長26.99%。

運力供不應(yīng)求

近期隨著市場狀況好轉(zhuǎn)，油輪訂單有所增加，但明年年底之前能夠交付的不多。有分析稱，全球油輪船東的油輪訂造競爭已經(jīng)開始，而隨著國際油價下降和原油吞吐量的增長，運費及租金都將呈現(xiàn)增長趨勢。船東和分析人士樂觀地認為，運費率將在未來多年保持4萬美元/日以上的水平，因為新造油輪的數(shù)量較低。

據(jù)德魯里預(yù)計，至 2019 年，全球油輪船隊總噸位將接近5億噸，復(fù)合增長率保持在3%左右;油輪訂單總噸位約占全球運力的13%，其中VLCC占 14.2%，大型油輪訂造需求高于中小型油輪。

去年全球共有油輪 3160 艘，同比下降1%，總噸位3.22億噸，同比增長0.4%。全球油輪船隊規(guī)模保持低速增長，2010—2014年，油輪船隊數(shù)量年均增長1%，總噸位年均增長2.72%。

值得一提的是去年全球VLCC超過620艘，總噸位接近2億噸，運力增長幅度為1.5%，低于全球原油市場運輸需求3.5%的速度。

業(yè)內(nèi)人士認為，“頁巖氣革命”背景下，北美地區(qū)石油產(chǎn)量增加，美國的原油進口量不斷下降。以中東和西非為主，運輸?shù)矫绹挠洼嗈D(zhuǎn)頭到亞洲，特別是中印兩國原油需求繼續(xù)攀升，運輸距離被拉長，運費也隨之上升，所需的油輪數(shù)量隨之增加。

VLCC 需求增長是油運企業(yè)急于訂造油輪的主要動力?？死松A(yù)計， 2012—2016年， VLCC建造需求中中國增加69艘，印度增加17艘，美國減少14艘，日本減少11艘，此消彼長，總量增加約70艘。中國石油企業(yè)近年來成為油輪市場需求的主力，其中中石化在油輪租賃及 VLCC租賃市場規(guī)模均為全球第一。

挪威FRONTLINE、日本郵船、希臘Dynacom Tankers Management 3家掌控全球11%油輪的油運企業(yè)均表示，旗下油輪租賃訂單正呈倍數(shù)增長。一般情況下，這些訂單租用期限至少為6個月。

美國能源信息署預(yù)計，目前全球陸上儲油設(shè)施使用已近飽和，隨著原油價格持續(xù)暴跌后進入低位震蕩區(qū)，以及原油供大于求導(dǎo)致原油倉儲量需求上升，理論上海上浮倉今年可能產(chǎn)生100艘以上VLCC的需求。

摩根士丹利預(yù)測，能源業(yè)者紛紛利用油輪將原油儲存于海上，坐待油價回升，油輪運費可能升至6年來新高，而全球各地的VLCC船東將從中受益。

今年一季度，石油過剩持續(xù)，VLCC運力增長放緩，VLCC 市場平均運費率較去年四季度有所回升，TCE 水平與去年同期相比有大幅增長，中東東向航線運費率在 WS50～WS70震蕩。

上市企業(yè)大顯身手

去年，中海發(fā)展子公司中海油運在堅持 “大客戶、大合作”戰(zhàn)略的同時，積極創(chuàng)新經(jīng)營理念與經(jīng)營模式，運輸效率不斷提高，降本增效取得顯著成效。

內(nèi)貿(mào)油運方面，中海油運在控股股東中海集團的大力支持下，進行油輪資產(chǎn)整合，完成收購北海船務(wù) 40%股權(quán)，使得內(nèi)貿(mào)油運在收入同比下降 6%的情況下，實現(xiàn)毛利 5 億元。同時，面對近年來內(nèi)貿(mào)成品油市場快速下滑特別是萬噸以上油輪市場的結(jié)構(gòu)性萎縮趨勢，中海油運采取戰(zhàn)略性退出策略，充分發(fā)揮內(nèi)外貿(mào)市場互補的優(yōu)勢，及時調(diào)整內(nèi)外貿(mào)運力配置，在內(nèi)貿(mào)成品油運輸收入同比減少 8300 萬元的情況下，毛利增加 6000 萬元。

外貿(mào)油運方面，中海油運推行多元化經(jīng)營策略，貨主結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)和航線結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。同時通過加強航次預(yù)決算分析，不斷優(yōu)化航速以獲取最佳經(jīng)濟效益。今年加大了西非航線和第三國運輸?shù)耐度耄鞣呛骄€收入占比由去年的 7.5%增至今年的 30%，第三國運輸收入占比由去年的 7.5%增至今年的 22%，從而降低了 VLCC 船隊對中東—遠東航線的依賴， VLCC 船隊的綜合收益和抗風(fēng)險能力得到明顯提升，經(jīng)營效益明顯優(yōu)于市場水平。

今年，中海油運繼續(xù)深化與中國三大石油企業(yè)的合作，進一步創(chuàng)新合作機制，以鞏固和提升海洋油市場份額。同時繼續(xù)發(fā)揮內(nèi)外貿(mào)市場聯(lián)動的優(yōu)勢，建立科學(xué)的市場分析機制，利用國際油運市場改善的機遇，加強航線結(jié)構(gòu)調(diào)整，力抓 VLCC 高位定載，科學(xué)規(guī)劃期租比例，努力提高盈利和平抑市場波動的能力。

招商輪船把握市場脈絡(luò)，及時鎖定收益。油輪船隊通過精準判斷、合理布局，成功避開波谷，鎖定高點訂載，尤其是去年一季度，VLCC 船隊平均訂載費率約 WS57（TD3 平均費率 WS51），平均 TCE 收益近 4.1萬美元/日，為國內(nèi)外可比油輪企業(yè)中最高水平?！皠P齊”輪去年四季度成功踩準市場上行節(jié)奏，成交費率 WS78，為去年最高點，為完成全年經(jīng)營目標奠定了良好基礎(chǔ)。

在開發(fā)新客戶，開拓新貨源方面招商輪船也做足了功課。新開發(fā)了中國石化燃料油公司、中國化工、振華石油、光匯石油、CONCORD 等國際知名企業(yè)、貿(mào)易商成為合作伙伴，繼續(xù)擴大客戶群體。

招商輪船還積極創(chuàng)新經(jīng)營思維，合理布局航線。在原有“三角航線”基礎(chǔ)上，開發(fā)阿芙拉型油輪跨澳洲新航線;因 VLCC 市場航線費率波動適時調(diào)整運力布局，去年三季度將西非裝載的VLCC航次比重提升至45%，有效提升了船隊整體經(jīng)營收益。

招商輪船在抓住有利時機訂造油輪的同時，積極推進老舊油輪更新，進一步優(yōu)化船隊結(jié)構(gòu)。訂造油輪方面，招商輪船訂造的15 艘節(jié)能環(huán)保型VLCC和12艘節(jié)能環(huán)保型散貨船分別在上海外高橋船廠、大連船舶重工、澄西船廠和中遠川崎船廠陸續(xù)開工建造。其中 “凱夢”輪于去年11月12日交船，報告期內(nèi)實現(xiàn)盈利540萬元;“凱榮”和“凱潤”輪于今年2月順利交付投入營運。老齡油輪處置方面，繼2013年拆售1艘老舊VLCC和1艘蘇伊士型油輪后，去年繼續(xù)拆售3艘VLCC和8艘散貨船。

此外，招商輪船全力推進油輪合資企業(yè)項目，去年9 月與中外運長航集團簽署關(guān)于成立VLCC合資企業(yè)的協(xié)議，成立中國能源運輸有限公司。該企業(yè)利用自身良好的資信和財務(wù)狀況，以及與境內(nèi)外銀行長期友好合作關(guān)系，將相關(guān)融資成本控制在較低水平，為保持油輪船隊較低的經(jīng)營成本做出了巨大努力。截至2月份，中國能源運輸有限公司共完成實船交接31艘，加上持有的訂單，船隊規(guī)模已然躋身世界領(lǐng)先VLCC船隊行列。

退市企業(yè)不甘落后

近日，退市一年的長航油運發(fā)布一季度財報，在順利完成債務(wù)重整，推進內(nèi)部改革后，已走出虧損泥潭，一季度營業(yè)收入11.37億元，凈利潤1.21億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

長航油運自去年7月進入債務(wù)重組后，經(jīng)營性虧損得到有效控制，盈利能力逐步恢復(fù)，并于今年1月實現(xiàn)凈利潤4400萬元，一舉扭轉(zhuǎn)了連續(xù)48個月的虧損局面。隨著國際油品的運價穩(wěn)中有升，同時油價走低使船舶燃油成本下降，未來的盈利狀況有望繼續(xù)改善。

目前，長航油運已在中外運長航集團航運事業(yè)部的統(tǒng)籌安排下啟動編制“十三五”規(guī)劃，重新上市意圖明確。endprint