劉干霄

伴隨經(jīng)濟(jì)的低迷，股市出現(xiàn)劇烈調(diào)整、大宗商品價(jià)格暴跌、理財(cái)產(chǎn)品收益“跌跌”不休、銀行利率不斷下調(diào)……此時(shí)，該如何調(diào)整家庭資產(chǎn)組合，避免中產(chǎn)變“中慘”？

國家統(tǒng)計(jì)局8月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，中國生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下跌5.4%，跌至近6年來的低點(diǎn)。與此同時(shí)，受豬肉價(jià)格飆升影響，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）7月只上漲1.6%，標(biāo)志著中國階段性通貨緊縮時(shí)代已經(jīng)到來。

陳女士，某知名外企部門經(jīng)理，40歲，年綜合收入約60萬元。陳女士的丈夫經(jīng)營一家外貿(mào)公司，近年受進(jìn)出口形勢惡化影響，企業(yè)年度營收大幅下降，僅達(dá)到略有盈余。兩人育有一對(duì)兒女，均為9歲，就讀于北京某國際學(xué)校。陳女士收入穩(wěn)定，且有很好的增長預(yù)期，主要資產(chǎn)為不動(dòng)產(chǎn)，有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，父母經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，家庭大項(xiàng)支出主要為孩子教育和定期度假，商業(yè)保障相對(duì)充足，偏好穩(wěn)健型理財(cái)方式。

1 家庭資產(chǎn)狀況

陳女士家庭資產(chǎn)負(fù)債及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分別見表1、表2。

陳女士家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如圖1所示。

2 理財(cái)目標(biāo)及分析

陳女士的理財(cái)目標(biāo)是，優(yōu)化現(xiàn)有投資組合，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)持續(xù)增值，進(jìn)而滿足55歲后財(cái)務(wù)自由的目標(biāo)，即每月凈現(xiàn)金收入10萬元（現(xiàn)值），至少持續(xù)到90歲。

在現(xiàn)有財(cái)務(wù)條件下，陳女士想依靠500萬元的可投資金融資產(chǎn)理財(cái)，實(shí)現(xiàn)55歲財(cái)務(wù)自由的目標(biāo)，退休前總資產(chǎn)年化收益需要達(dá)到12.5%，退休后需要達(dá)到6%（退休后風(fēng)險(xiǎn)承受能力下降，相應(yīng)收益率預(yù)期下調(diào)），如表3所示。

經(jīng)過調(diào)查得知，陳女士和先生因平日工作較忙，家庭財(cái)務(wù)疏于打理，主要可投資資產(chǎn)以銀行活期存款為主（330萬元），其他理財(cái)方式主要是股票，但也因股災(zāi)在2008年大幅虧損，至今未能回本。

3 理財(cái)規(guī)劃建議

陳女士家庭資產(chǎn)組合建議如表4所示。

陳女士家庭資產(chǎn)比較穩(wěn)健，收入也比較穩(wěn)定，在未來數(shù)年內(nèi)沒有重大支出，所以可以犧牲部分流動(dòng)性來換取收益性，建議拿出300萬元銀行存款配置一款穩(wěn)健型的PE股權(quán)投資基金，以在證券化時(shí)代獲取年化15%左右的長期回報(bào)率（該類資產(chǎn)過往10年年化收益率20%左右）。

雖然中國經(jīng)濟(jì)前景不明，但經(jīng)過此輪股災(zāi)后，陳女士認(rèn)為中國股市在未來幾年仍存在機(jī)會(huì)，可以實(shí)現(xiàn)長期投資，自己對(duì)階段性的波動(dòng)承受能力較強(qiáng)，而且股市資產(chǎn)可以保持家庭資產(chǎn)的流動(dòng)性，所以建議將所持有的個(gè)股轉(zhuǎn)換成預(yù)期年化收益率12%的平衡型陽光私募基金（該類產(chǎn)品過往年化收益率為15%左右）。

陳女士早年在某外資行購買了“貝萊德—世界礦業(yè)基金”，在過往幾年大宗商品熊市中虧損嚴(yán)重，但出于資產(chǎn)配置需要，建議繼續(xù)保留以待復(fù)蘇行情。

為保證家庭支出需要，陳女士預(yù)留了30萬元的活期存款，并將其中20萬元轉(zhuǎn)換成T+0贖回機(jī)制的貨幣式基金。調(diào)整后的資產(chǎn)配置如表5所示。

4 后記

針對(duì)陳女士的家庭特點(diǎn)，在不進(jìn)行房產(chǎn)售賣的前提下，僅對(duì)可投資金融資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化，即可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的跨市場配置（貨幣市場、房地產(chǎn)、一/二級(jí)市場股權(quán)、大宗商品），不僅有效降低了總體資產(chǎn)的波動(dòng)性，還在不影響生活的前提下實(shí)現(xiàn)了收益率的提升（組合回報(bào)率保守預(yù)計(jì)在年化12.8%），可有力保障陳女士在55歲實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的目標(biāo)。

理財(cái)規(guī)劃方案要定期審視，并做出相應(yīng)評(píng)估及調(diào)整，以便使理財(cái)方案更加符合實(shí)際。財(cái)富管理的過程，不僅是對(duì)金錢的打理，更是對(duì)生活的安排。有效的理財(cái)不僅需要好的創(chuàng)意，更重在執(zhí)行。

只有預(yù)見未來，站在未來安排今天，未來才能為我們而來。

收稿日期：2015-08-17