孟麗婭

摘 要：任何企業(yè)的生存和發(fā)展都不能缺少資金的融通，尤其是對(duì)于規(guī)模比較龐大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，更需要通過(guò)資金的合理有效的管理來(lái)保證企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。所以企業(yè)融資的基本目的和作用就是為了進(jìn)一步維持企業(yè)的存在和其長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。本文在我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)上，從企業(yè)融資管理的意義著手，闡述了我國(guó)中小型企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，并且針對(duì)這些問(wèn)題提出了完善企業(yè)融資管理的方法，最后進(jìn)行了總結(jié)。希望本文的研究成果能夠使我國(guó)中小型企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)中健康、快速的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：融資；融資管理；相關(guān)問(wèn)題；研究

引言

中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一支很重要的力量，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步已經(jīng)占有并發(fā)揮著極其重要的地位和作用。中小企業(yè)的發(fā)展使社會(huì)資源分配的更加合理，在一定程度上適應(yīng)生產(chǎn)力的發(fā)展水平。中小企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的社會(huì)經(jīng)濟(jì)中培育的風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)家能夠緩解部分就業(yè)壓力。但我國(guó)中小型企業(yè)在自身融資管理中出現(xiàn)的各種問(wèn)題也影響了其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，同時(shí)也減弱了中小企業(yè)在金融支持中發(fā)揮的功能性作用。

一、背景及研究現(xiàn)狀

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所扮演的角色越來(lái)越重要，尤其是中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)起到了至關(guān)重要的作用。但是在發(fā)展中面臨著諸多因素的制約，自身的發(fā)展收到了很多制約。

世界各地的中小企業(yè)都在融資方面存在很多問(wèn)題，也受到了當(dāng)?shù)卣约皩W(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。而且國(guó)內(nèi)外的學(xué)者們都針對(duì)這個(gè)方面做了很多研究，并取得了豐碩成果。

二、企業(yè)融資管理的意義

資金的融通是企業(yè)生存與發(fā)展非常關(guān)鍵的因素。大型企業(yè)為了滿足各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的順利進(jìn)行更需通過(guò)資金市場(chǎng)的融通資金。為維持企業(yè)的健康運(yùn)行及進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)融資管理須保證以下幾方面：

1.保證融資效益的關(guān)鍵是按需分配資金

一般情況下，融通資金越多，企業(yè)越高枕無(wú)憂，但企業(yè)的資金需求是有合理的界限的。企業(yè)融資的數(shù)量依據(jù)是資金需要量，銷售百分比法以及線形回歸法是其常用的預(yù)測(cè)方法。銷售百分比法主要是由銷售量與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和其利潤(rùn)表的比例關(guān)系，各項(xiàng)目的資金則由此預(yù)測(cè)得出。線性回歸法則是一個(gè)數(shù)學(xué)建模的過(guò)程，通過(guò)假定資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線型關(guān)系，然后統(tǒng)計(jì)并分析歷史資料來(lái)建立數(shù)學(xué)模型。合理地確定資金需求量，保證了融資效益，也讓融資量和需要量相對(duì)平衡。通過(guò)按需分配資金，可以有效預(yù)防融資不足或過(guò)多等現(xiàn)象。

2.適時(shí)獲得資金，確保企業(yè)投資需要資金的及時(shí)性

企業(yè)投資資金的投放時(shí)間并不是盲目的，需要按照企業(yè)計(jì)劃來(lái)合理安排。融資和用資在時(shí)間上銜接的比較好，會(huì)避免出現(xiàn)資金在投放之前的閑置以及影響由于資金耽擱導(dǎo)致的失去有利時(shí)機(jī)并影響財(cái)務(wù)計(jì)劃。

3.降低融資成本的做法是尋求最優(yōu)的融資方案

企業(yè)可以通過(guò)收取組織或個(gè)人的直接投資、發(fā)行股票和銀行貸款以及發(fā)行債券等方式進(jìn)行融資。雖然有這么多的融資方式，但融資的難易程度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等是不同的，這就要求我們比較綜合地思慮每一種融資方式，根據(jù)實(shí)際情況，按比例分配，尋求最優(yōu)的融資方案。

4.合理安排企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)

一般企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)往往是由自有的權(quán)益資本和債務(wù)資本構(gòu)成。權(quán)益資本是無(wú)需償還的，且其融資的風(fēng)險(xiǎn)比較小，能起到能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、提高企業(yè)負(fù)債能力的作用。負(fù)債在一定條件下可以為企業(yè)帶來(lái)稅額庇護(hù)利益。有效的負(fù)債資本經(jīng)營(yíng)能夠提高企業(yè)的價(jià)值。但是，為了因?yàn)樨?fù)債過(guò)高而引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，企業(yè)的負(fù)債水平不要太過(guò)夸張，應(yīng)合理地安排企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。

三、我國(guó)中小企業(yè)的融資管理

企業(yè)對(duì)資金融通的管理決定了其生存和發(fā)展。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要環(huán)節(jié)，大部分企業(yè)的融資管理還存在著諸多問(wèn)題。融資管理的健康運(yùn)行在一定程度上制約著我國(guó)中小型企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。具體可見(jiàn)如下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)缺乏成本及風(fēng)險(xiǎn)等意識(shí)

企業(yè)在融資的過(guò)程中可以體現(xiàn)出其成本觀念較差等缺點(diǎn)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)多在成本及收益上多加考量?；I資工作很容易違反現(xiàn)代成本原理，其應(yīng)避免在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)時(shí)出現(xiàn)資金匱乏的情況，融資需要財(cái)務(wù)人員之前做好準(zhǔn)備工作。單單籌措到了所需資金并不是完成了融資任務(wù)，更應(yīng)該多考慮資金結(jié)構(gòu)與資金成本的實(shí)際情況，避免出現(xiàn)弊端。缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)可便現(xiàn)在兩方面：一方面，在當(dāng)今社會(huì)發(fā)展中，很多企業(yè)都存在盲目舉債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象。其忽視資金利潤(rùn)率的高低狀況和資金成本的大小以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)如何。另一方面，我國(guó)的中小型企業(yè)很少對(duì)盲目介入的資金以合理地規(guī)劃和理財(cái)，一定程度上，使得資金浪費(fèi)和閑置。由于這兩方面的缺失，使得企業(yè)融資管理具有很大的盲目性和隨意性，出現(xiàn)諸多弊端。

2. 融資方式單一化

我國(guó)多數(shù)中小型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率還是普遍偏高的。其重要原因在于，企業(yè)對(duì)銀行貸款的過(guò)度依賴，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率也由于企業(yè)在融資方面方式單一化。由于受到銀行信貸的間接融資和企業(yè)財(cái)務(wù)人員在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的個(gè)人習(xí)慣的影響等，我國(guó)的金融格局長(zhǎng)期以來(lái)都不完善。企業(yè)的融資工作由于單一化嚴(yán)重，使其頻繁跑銀行、拉貸款，導(dǎo)致企業(yè)融資難度加大，資金來(lái)源較少。

3. 融資管理忽視融資主體的選擇性

在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，有時(shí)直接或間接控制著幾家有母子關(guān)系或關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司。由于在融資之前忽視了利用已有的公司聯(lián)系，在一定程度上導(dǎo)致了企業(yè)對(duì)融資主體之間進(jìn)行的比較恰當(dāng)?shù)倪x擇。在向銀行申請(qǐng)貸款的時(shí)候，我國(guó)的很多中小型企業(yè)可以優(yōu)先考慮選擇一些規(guī)模比較大并且現(xiàn)金流量較大的企業(yè)作為其融資的主體。我們知道，一些規(guī)模比較大的企業(yè)其所授信額度越大。另外企業(yè)可以選擇一些符合政策支持的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行發(fā)展，并且申請(qǐng)國(guó)家政策性扶助。

4.融資的時(shí)機(jī)管理較差

我國(guó)目前的很多企業(yè)在融資時(shí)容易目光短淺，僅僅估計(jì)到自己當(dāng)前的資金需要，而未考慮到資金市場(chǎng)的宏觀發(fā)展趨勢(shì)。尤其是那些資金規(guī)劃比較趨近于短期的企業(yè)，問(wèn)題更加明顯。為了謀求經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)不得不付出更高的融資成本以適應(yīng)資金市場(chǎng)供不應(yīng)求或者是政府緊縮銀根時(shí)出現(xiàn)的狀況。因此，企業(yè)非常地需要一個(gè)相對(duì)詳細(xì)的融資計(jì)劃，該計(jì)劃并不是一成不變的，應(yīng)隨著自身實(shí)際情況和宏觀經(jīng)濟(jì)情況的變化作出適時(shí)地調(diào)整。較差地融資時(shí)機(jī)管理可以使企業(yè)承受一些本可避免的高融資成本由于其融資周期和融資市場(chǎng)以及政府調(diào)控周期相背離。

四、完善我國(guó)中小型企業(yè)融資管理的途徑

1.開(kāi)辟新的渠道以直接融資

企業(yè)必須對(duì)開(kāi)辟直接融資的渠道給予足夠多的重視以適應(yīng)新的融資準(zhǔn)則。很多數(shù)據(jù)表明我國(guó)由于長(zhǎng)期性地銀行間融資在整個(gè)金融體系中占有的比重太大，才導(dǎo)致直接融資的比重長(zhǎng)期處于較低水平的現(xiàn)狀，據(jù)測(cè)算只占到總體融資的10%左右。由于這種融資結(jié)構(gòu)將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行，導(dǎo)致不合理的結(jié)構(gòu)直接給風(fēng)險(xiǎn)管理造成一定的負(fù)擔(dān)。目前我國(guó)的股票市場(chǎng)有所發(fā)展，我國(guó)的股票市場(chǎng)也不例外，這也對(duì)企業(yè)融資渠道有所幫助，其所占整體的融資比重也在提高，但提高程度不明顯。此外，債券市場(chǎng)發(fā)展還不夠成熟完善是直接造成融資比重偏低的一個(gè)比較重要的原因，致使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不充分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部發(fā)達(dá)城市。因此，為了加速我國(guó)的債券市場(chǎng)的發(fā)展，我們必須不斷開(kāi)拓創(chuàng)新企業(yè)融資的新渠道，使其融資不再因?yàn)閱我换e步維艱。企業(yè)的融資與管理選擇越多，企業(yè)發(fā)展的又好又快。

2. 全方位思考，提高籌資效益

企業(yè)在籌資時(shí)需全面考慮，尤其是資金成本觀念以及提高籌資效益這兩方面。企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)該從以下兩方面來(lái)考慮資金成本：一是考慮資金市場(chǎng)的成本。從融資總體來(lái)看，各種籌措資金的手段都會(huì)在一定程度上影響收益，我們必須充分地考慮資金市場(chǎng)的供求狀況達(dá)到從根本上降低籌資成本的結(jié)果。二是對(duì)各種籌措資金放時(shí)間的資金成本差異進(jìn)行有效的選擇，通過(guò)這種方式避免企業(yè)在籌資過(guò)程中的盲目性，并最終提高其籌資效益。

3.企業(yè)在選擇融資來(lái)源時(shí)力應(yīng)求降低資金成本

企業(yè)融資渠道變得越來(lái)越多。每一種渠道的融資都是需要付出一定的代價(jià)。各種資金來(lái)源的資金成本不同，其適用范圍也不一樣。銀行貸款獲得的資金是相對(duì)穩(wěn)定的；民間借貸雖然取得比較方便，但利息可能比較高；政府扶持獲得資金成本雖然較低，但是數(shù)量可能不會(huì)太多；股票融資是一種具有較大風(fēng)險(xiǎn)性的方法，等等。企業(yè)再融資的過(guò)程中也需要全面遵守國(guó)家的有關(guān)方針政策和制度等，在合法地情況下選擇合理的融資渠道。降低融資成本是每個(gè)企業(yè)都力求做到的，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，企業(yè)需要注意融資的結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同的資金需要和約束條件，權(quán)衡利弊得失，尋求最佳地融資組合方式，達(dá)到最終目的。

4.樹(shù)立籌資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理選擇籌資方式

一般情況下，企業(yè)選擇會(huì)不同的多種籌資方式來(lái)籌措資金。不同滴投資方式其風(fēng)險(xiǎn)是不同的。銀行貸款是一種相對(duì)低息的籌資方法，但是數(shù)量過(guò)多，也會(huì)造成很大困擾。民間借貸風(fēng)險(xiǎn)性比較大，社會(huì)信息良莠不齊，誠(chéng)信缺失，其利息也比較大，適合較短期的借貸。尤其是我國(guó)的中小型企業(yè)必須面對(duì)由于各種原因所引起的不能到期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。為了使風(fēng)險(xiǎn)足夠小，企業(yè)應(yīng)合理地選擇籌資方式，使其籌資成本較低。

總結(jié)

融資作為一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)方式，為企業(yè)的蓬勃快速發(fā)展注入新的活力，保障了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)性發(fā)展目標(biāo)。融資渠道的暢通關(guān)系著企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中項(xiàng)目的健康運(yùn)行，企業(yè)應(yīng)重視融資管理。針對(duì)融資存在的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)該開(kāi)辟新的渠道以直接融資，尋找正確有效的解決辦法?？傊?，不僅是我國(guó)中小型企業(yè)融資管理問(wèn)題仍困難重重，我國(guó)大范圍內(nèi)的很多企業(yè)也面臨著同樣的問(wèn)題，我們必須不斷創(chuàng)新機(jī)制為使企業(yè)得以可持續(xù)發(fā)展，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速健康發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。

（作者單位：立邦投資有限公司）

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