李靜怡

摘要：融資是企業(yè)生存發(fā)展所必須面對的一個現(xiàn)實問題，與企業(yè)的償債能力，營運能力，盈利能力，發(fā)展能力等密切相關。企業(yè)的融資管理就是根據企業(yè)的內外部環(huán)境以及發(fā)展要求，確定資金籌措的目標，目標資本結構，籌集渠道和方式并對籌集到的資金進行合理的分配，在滿足企業(yè)資金需求的前提下，節(jié)約資金，提高資金的使用效率，實現(xiàn)對資金成本和風險的控制。在我國，中小企業(yè)發(fā)展的阻礙之一就是資金不足。國家政策的不完善，金融體系的不健全以及中小企業(yè)自身，都是造成這一問題的原因。

關鍵詞：融資管理；原因；對策

一、中小企業(yè)當前融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)的資金大致來源于直接融資、間接融資、政府幫助這三種途徑。因為企業(yè)類型以及發(fā)展階段的不同，所采取的融資方式以及對融資的要求也不相同。在當今的市場經濟條件下，中小企業(yè)普遍要比大型企業(yè)融資更加困難。原因大致有以下幾點：

（一）中小企業(yè)的融資缺少法律的支持

對于中小企業(yè)來說，資金足、速度快、彈性大、利率合適的銀行貸款是其在選擇融資方式時的首選，而在我國，百分之七十的銀行信貸都被國有單位占用，但國有單位對工業(yè)增加貢獻率卻不到百分之三十，而以民營企業(yè)為主的中小企業(yè)只獲得了百分之三十的銀行信貸。并且金融危機爆發(fā)之后，銀行信貸額度被大量消耗，因此政府更加嚴格地進行銀行貸款的審批，規(guī)定了許多限制條件，這大大局限了中小企業(yè)從銀行獲得資金的機會，無法滿足中小企業(yè)發(fā)展速度與規(guī)模的要求。雖然國家也頒布了《中小企業(yè)促進法》，但由于內容過于死板，很難作為標準法律規(guī)范援引，對中小企業(yè)的融資幫助較少。此外，政府對民間融資的管理較為嚴格使中小企業(yè)更難籌得資金。

（二）結構方面矛盾突出

從地區(qū)結構來說，東部發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)融資問題得到了基本的解決，但是對于中國大多數地區(qū)，即中部及西部地區(qū)，中小企業(yè)的融資仍然十分困難。從期限結構方面來看，短期的資金籌集因成本低、效率高、融資渠道順暢、資金用途靈活而較為容易，但中長期的借貸資金則嚴重缺乏。從資金的籌集方式來看，中小企業(yè)大多依靠債務性融資，權益性融資較少。近幾年，因為原料價格的上漲，招募工人困難，人工成本的提高，匯率的變化等因素，中小企業(yè)的壓力不斷增加。因為銀行信貸額度緊張這使得許多中小企業(yè)只能通過高利貸來維持企業(yè)的正常運營。

（三）內部的融資能力較低

內部融資是通過企業(yè)留用利潤形成的資金來源，可以避免因信息不對稱所引起的負面作用，因為是在企業(yè)內部形成的“自動化資本來源”，可以節(jié)約交易費用，降低資金成本。而外部融資大部分都需要花費籌資費用，因此，內部融資在大企業(yè)的運營當中扮演著重要的角色。我國的一些壟斷行業(yè)和大型集團成立了內部銀行，方便了資金的管理和融通，可以大大降低資金成本，有效的利用了內部融資這一渠道。而對于中小企業(yè)來說，由于盈利較少甚至不盈利，尚處于積累資本的階段，內部融資能力較低，大部分的資金仍來自于借款等外部融資。內部的融資能力較低。

二、中小企業(yè)融資管理的必要性

資金是企業(yè)從事生產經營的基礎，資金關系到企業(yè)未來的發(fā)展方向及發(fā)展規(guī)模，是企業(yè)全局性的問題。加強企業(yè)融資的管理，對于保證企業(yè)的正常運營以及企業(yè)的投資活動都有著重要的意義。

（一）融資是企業(yè)生存發(fā)展的基礎

企業(yè)從其創(chuàng)立開始就需要資金，只有擁有了足夠的資金才能實現(xiàn)生產要素的結合，順利開展經營活動。而企業(yè)在創(chuàng)立之后的持續(xù)經營活動中也要保證資金的供應，同時還要保持較低的資金成本，只有這樣才能提高企業(yè)的盈利能力，加速企業(yè)的發(fā)展，規(guī)模的擴大，使企業(yè)在激烈的市場競爭中擁有立足之地，而缺乏資金則會大大限制企業(yè)的經營活動，無法實現(xiàn)企業(yè)預期的經營目標，使企業(yè)在競爭之中處于劣勢因而很難長期生存。

（二）融資保障企業(yè)的投資活動

投資者建立企業(yè)的目標是獲得利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，因此企業(yè)的投資活動就尤為重要。我國的中小企業(yè)規(guī)模較小，實現(xiàn)規(guī)模的擴大必須進行固定資產的投資，但是如果購買固定資產則面臨著大量現(xiàn)金的支出可能會造成企業(yè)資金鏈斷裂，并面臨固定資產陳舊過時等風險，此時企業(yè)就可選用融資租賃的方式進行固定資產的投資。其實，市場中已存在和潛在的競爭隨處可見，企業(yè)要競爭就要不斷地進行投資，確保企業(yè)目標的實現(xiàn)。

（三）融資管理可以降低資金成本和財務風險

在現(xiàn)有市場當中，籌資渠道和籌資方式多種多樣，不同籌資方式的成本，風險以及效率也是不同的，企業(yè)需要根據自身的經營情況，投資項目來確定最佳的融資方式，注重內外的協(xié)調，既可以保證企業(yè)對資金的需求又可以最大限度的降低資金成本，提高資金的使用效率，并且能夠有效地對風險加以控制。

（四）中小企業(yè)對經濟發(fā)展的貢獻

中小企業(yè)的發(fā)展是中國經濟增長的重要力量，與國有企業(yè)相比，中小企業(yè)吸納了較多的就業(yè)人口，能夠緩解就業(yè)壓力，緩解城市人口過剩的問題，維持社會的穩(wěn)定。同時中小企業(yè)的發(fā)展促進了國有企業(yè)和集體企業(yè)的衰退，重新調整了中國的經濟結構，促進了經濟結構的優(yōu)化。中小企業(yè)的經營靈活性較強，易于管理，技術門檻較低，成為第三產業(yè)蓬勃發(fā)展的主要推動力量。

三、中小企業(yè)融資管理的內容

為了滿足企業(yè)生產、經營和投資的需要，實現(xiàn)企業(yè)所有者權益最大化，相關財務人員要根據企業(yè)的實際需要，選擇最恰當、資金成本最小、風險最低的融資方式。主要包括以下內容：

（一）運用科學的方法，根據企業(yè)生產經營目標，確定資金需要量。企業(yè)可以分配使用資金的多少取決于企業(yè)融資的規(guī)模。因此企業(yè)的融資規(guī)模要與企業(yè)的發(fā)展目標相適應。

（二）分析資金市場，選擇最適合企業(yè)的資金來源和融資方式。不同融資方式下的資金成本、風險及適合的融資條件并不相同。企業(yè)的融資管理就是要判斷資金市場的狀況與發(fā)展趨勢，把握融資機會，保證企業(yè)資金籌集的合法性、合理性、安全性、和效益性。

（三）確定企業(yè)可接受的資金成本與最佳資本結構，根據企業(yè)的資本情況確定企業(yè)債務性資本和權益性資本的比例，選擇最合適的資金籌集方式。資金籌集的方式、來源、時間等因素都對企業(yè)的收益產生不同的影響。企業(yè)要盡量做到降低資本成本，控制融資風險，優(yōu)化資本結構。

（四）為了實現(xiàn)企業(yè)的投資效益，提高資金收益率，降低投資風險，企業(yè)要加強經營管理，樹立良好的企業(yè)形象，提高企業(yè)的知名度，擴大企業(yè)的融資范圍，增強企業(yè)融資能力。

四、解決中小企業(yè)融資難問題的對策

（一）加強資金成本觀念和風險意識，完善資金預算制度

要想降低企業(yè)的籌資成本首先要正確合理的預測資金市場的供應情況，資金市場中資金的供應量直接關系到不同籌資方式資金成本的高低。合理選擇籌資方式也可以降低風險，不同籌資方式其風險也是不同的。例如債務性籌資，企業(yè)只需償還利息和本金，且利息計入財務費用可以在稅前列支減少企業(yè)的所得稅，具有抵稅的作用，但是企業(yè)時刻都面對著付息的壓力，企業(yè)的財務風險較大。而所有者權益籌資因為投資人不能隨意撤資，因此其要求的回報率就較高且股利是在企業(yè)交過所得稅之后支付，沒有抵稅的作用，資金成本較高，但是所有者權益籌資較為靈活，風險較小。

（二）加強和完善融資數量和期限的管理

為了加強企業(yè)融資數量的管理就必須正確的預測融資數量并做出相應的規(guī)劃，根據規(guī)劃確定合適的融資結構以降低資金成本和融資的風險。融資數量的預測和規(guī)劃可以根據企業(yè)各部門的項目預算確定，也可以由財務部門根據企業(yè)過去的經營狀況作出。但是在實際情況當中很難做到企業(yè)的融資數量恰好等于企業(yè)的需求數量，因此這就需要企業(yè)自行調節(jié)，可以建立一個融資數量調節(jié)基金，當企業(yè)融資數量過多時可以將剩余的資金放入這個基金中，當企業(yè)出現(xiàn)融資困難，融資數量不夠時可以從這個基金中拿出一部分進行補償。

（三）內外部融資方式的選擇

企業(yè)內部融資是指由企業(yè)留用利潤形成的資本，由于沒有相關的手續(xù)費等，融資成本較低，風險較小。外部籌資則是通過投入資本、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃等方式取得資本，需要支付一定的籌資費用。

內部融資與外部融資方式的選擇要結合企業(yè)的發(fā)展方式和發(fā)展階段。當企業(yè)處于初期階段時，生產規(guī)模較小，產品的市場需求量較少，企業(yè)資金的需求量不足，企業(yè)沒有較高的盈利無法承受高額的債務成本，此時企業(yè)就主要依靠自身資本的積累，當企業(yè)的規(guī)模日益擴大，內部融資無法滿足企業(yè)的經營需要時，就需要進行外部融資來籌集資金。但是外部融資過多會增加企業(yè)的經營風險和經營成本，會降低資金的報酬率和使用的效率。

（四）采取融資租賃的方式解決固定資產的融資

為了降低風險，商業(yè)銀行和金融機構在進行貸款時除了要考慮企業(yè)的資信狀況還會要求企業(yè)用固定資產做擔?；虻盅?。但是中小企業(yè)的固定資產通常較少，缺少可以用于抵押的資產，并且由于市場競爭的加劇，企業(yè)風險防范意識的提高，使大多數的企業(yè)都不愿意為其他的企業(yè)進行擔保，這也是造成中小企業(yè)融資難的原因之一。

中小企業(yè)沒有足夠的資金購買固定資產，或者有足夠的資金但如果將資金用于購買固定資產會影響到其他經營投資活動的正常進行，可能會導致資金鏈斷裂等情況，并且企業(yè)還要承擔設備等固定資產陳舊過時的風險，而融資租賃可以解決這一問題。融資租賃實質上就相當于分期購買固定資產，避免了資金在同一時間內大量地支出，雖然企業(yè)實際支付的租金要高于該項固定資產的實際價款，但是，在租賃的過程中，該資產也是不斷產生價值的，可以彌補企業(yè)在這一方面的損失。

（五）加強融資方案的審查，確保融資方案的實施

企業(yè)根據實際情況制定出融資方案之后要對該方案進行評估和審核，評價該方案是否能滿足企業(yè)生產經營的需要，能否滿足企業(yè)投資項目的需要。要對籌集到的資金進行合理的安排，將其分配到每個項目上，在不影響正常運轉的前提下節(jié)約使用資金，提高資金的使用效率，避免資金的閑置浪費。同時也要注意資金融入手續(xù)的合法性，要符合法律的相關規(guī)定。在融資方案實施的過程中，企業(yè)要加強指導與監(jiān)督，確保融資方案順利的實施，由于市場的情況是千變萬化的，要保證融資方案能夠根據實際的情況進行修改，以滿足企業(yè)在不同階段的資金需要。

（六）加強企業(yè)會計人員的培訓

由于中小企業(yè)的財務人員缺乏與融資相關的專業(yè)知識和經驗導致公司資金成本較高，風險較大，籌集到資金的時間與企業(yè)需要資金的時間點不能夠很好的銜接，因此應加強對公司會計人員的培訓，使會計人員掌握財務管理的相關制度和進一步深刻了解國家頒布的財政政策。在如今信息化的社會，會計人員要能夠熟練的操作財務系統(tǒng)，避免操作失誤給企業(yè)帶來的損失，能夠及時從網上獲取相關信息，了解市場的變化，行業(yè)環(huán)境的變化。會計人員能力的高低決定了企業(yè)會計信息的質量。同時也要使會計人員了解并遵循職業(yè)道德規(guī)范，建立相應的監(jiān)督制度，避免出現(xiàn)違法亂紀或作出有損企業(yè)利益的行為，提高工作效率。

五、總 結

資金是每個企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資源，準確的預測企業(yè)資金的需要量，選擇資金成本較低，風險較小的融資方式是企業(yè)財務管理的一項重要內容。企業(yè)的生產經營，投資活動，未來的發(fā)展都需要資金的支持。企業(yè)融資最主要的目的是保證企業(yè)正常的生產經營。在進行融資的過程中，財務人員必須分析企業(yè)的外部情況，如行業(yè)的發(fā)展狀況，市場的需求。同時也要考慮企業(yè)內部情況，如企業(yè)過去年度的銷售情況，現(xiàn)金流量等，財務人員要仔細分析各種因素對融資方式的影響，盡量選擇效率最高，效益最好的融資方式。（作者單位：安徽財經大學會計學院）