陳冬倩?文芳

【摘要】：近來，國家下調(diào)利率，為進(jìn)一步金融貨幣化作出準(zhǔn)備。那么，利率制度作為金融制度的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展過程中發(fā)揮了極為重要的作用，同時作為國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，也為宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行立下了汗馬功勞。自70年代在世界范圍內(nèi)掀起的利率的市場化改革熱潮以來，我們再一次認(rèn)識到利率杠桿的重要作用。國際利率市場化改革以來積累的經(jīng)驗(yàn)和有益探索使我們發(fā)現(xiàn)，利率市場化對一個國家的金融市場發(fā)展提供了絕佳的機(jī)會，并且對一國經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展也起到了積極的作用。然而，作為發(fā)展中國家的我國要實(shí)現(xiàn)利率市場化，其過程并非發(fā)達(dá)國家歷程的簡單疊加，面對利率市場化改革我們要做將會更多。本文將立足我國的利率市場化改革的大背景，主要探討商業(yè)銀行業(yè)面對這一大潮流時遭遇的挑戰(zhàn)與壓力。

【關(guān)鍵詞】：利率市場化 ? 商業(yè)銀行 ? 挑戰(zhàn)與壓力

一我國實(shí)現(xiàn)利率市場化勢在必行

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對利率的管制，由市場主體根據(jù)資金市場的供需變化來自主調(diào)節(jié)利率，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以貨幣市場利率為中介，由市場資金供求決定的市場利率體系和利率形成機(jī)制。

國際上，利率市場化改革由70年代興起，80年代在很多國家逐步實(shí)行，并形成世界性潮流。目前大部分發(fā)達(dá)國家和一些新興的市場經(jīng)濟(jì)國家都基本實(shí)現(xiàn)了利率的市場化。利率市場化在金融資源配置中發(fā)揮極為強(qiáng)大的基礎(chǔ)性作用。隨著國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的一體化和金融市場的國際化，在中國實(shí)行利率市場化改革是極為必要的。與此同時，從我國國情出發(fā)，放開利率，使其能適應(yīng)市場上資金供求關(guān)系的變化而浮動，這對于我國人均資源匱乏，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀來說也十分必要。因此，我國利率市場化改革勢在必行。2000年年初，中央銀行明確提出了“先外幣后本幣，先貸款后存款，先農(nóng)村后城市”的改革思路。9月份正式實(shí)施了外幣貸款利率全部開放，外幣存款利率部分開放，這標(biāo)志著我國利率市場化改革已正式啟動。

二利率市場化改革過程需要深思熟慮，三思而后行

利率市場化改革與商業(yè)銀行改革一直是我國金融體制改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)，其成敗關(guān)系到整個金融秩序和國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。從國際經(jīng)驗(yàn)看，利率市場化對國家金融體系完善和商業(yè)銀行發(fā)展起到了積極的作用。然而，也有些國家在利率市場化后出現(xiàn)了銀行倒閉增加，有些甚至出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象。因此，如何估測利率市場化給商業(yè)銀行帶來的影響，及時有針對性的采取適合中國金融市場的合理對策，對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的發(fā)展至關(guān)重要。

三商業(yè)銀行面對利率市場化的優(yōu)勢與風(fēng)險

從金融市場和銀行業(yè)的發(fā)展角度看，利率市場化給商業(yè)銀行帶來了重大的機(jī)遇。利率市場化有力于擴(kuò)大商業(yè)銀行經(jīng)營自主權(quán)，進(jìn)一步確立商業(yè)銀行自主經(jīng)營地位;同時可以促進(jìn)完善的金融市場的形成，為商業(yè)銀行創(chuàng)造比較規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境;能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行科學(xué)確定成本、合理制定價格、價錢經(jīng)濟(jì)核算提供客觀依據(jù);有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù);也能為商業(yè)銀行進(jìn)行價格競爭創(chuàng)造空間。發(fā)達(dá)國家在利率市場化改革方面已先行一步，其經(jīng)驗(yàn)可供發(fā)展中國家借鑒，但是其歷程和具體方式、方法、時機(jī)選擇并不一定完全適合發(fā)展中國家。發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)利率市場化并非是發(fā)達(dá)國家歷程的簡單疊加。在此基礎(chǔ)上我們發(fā)現(xiàn)，雖然利率市場化的優(yōu)勢明顯，然而風(fēng)險必然與之并存。我們應(yīng)該仔細(xì)思考，取其優(yōu)勢避其劣勢，因地制宜，適當(dāng)中國化其制度，穩(wěn)扎穩(wěn)打逐步推廣，而不是盲目跟風(fēng)。

從我國銀行業(yè)長久以來的經(jīng)營環(huán)境可以發(fā)現(xiàn)，中國商業(yè)銀行長期在利率管制下經(jīng)營，由于長期的金融抑制，我國的商業(yè)銀行特別是四大國有銀行實(shí)際上只是國家政策的執(zhí)行者，并未成為真正意義上的商業(yè)銀行。利率市場化將改變商業(yè)銀行其以前熟悉的經(jīng)營環(huán)境，給商業(yè)銀行帶來巨大的沖擊，對商業(yè)銀行而言，將主要面臨以下問題：中央銀行信貸規(guī)模內(nèi)的資金控制價格----利率與大部分商品市場上由市場形成的價格的矛盾與背離;金融體制內(nèi)國家對信貸資金的控制價格與其他金融市場（如資本市場、拆借市場）所形成的價格的矛盾與背離;國家控制下的信貸資金價格與民間自由信貸資金價格和國外金融機(jī)構(gòu)更富彈性的資金價格的矛盾和背離。一旦放開利率管制，由于競爭激烈，利率急劇上升，銀行傾向于采取冒險行為，結(jié)果必將對我國金融體制的穩(wěn)定帶來重大影響。另一方面，由于銀行體系整體仍然掌握著巨大的金融資源，低利率會刺激銀行的尋租活動，腐敗行為不斷產(chǎn)生，銀行對風(fēng)險控制疏松，胡亂貸款拆借，引發(fā)壞帳危機(jī)。

我國商業(yè)銀行在利率市場化過程中應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況分析風(fēng)險，面對各種特定情形應(yīng)及時做出得當(dāng)?shù)恼{(diào)整措施。以下將從六個方面具體分析我對商業(yè)銀行所面臨的挑戰(zhàn)的思考。

（一）利率市場化—對商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價能力提出新挑戰(zhàn)

利率管制情況下，商業(yè)銀行只能遵守中央銀行統(tǒng)一制定的利率，在規(guī)定的浮動內(nèi)確定利率，自主權(quán)十分有限，商業(yè)銀行不被允許為資金產(chǎn)品定價，銀行間競爭手段趨同，非價格競爭成為主要競爭手段。而利率逐步市場化以后，金融機(jī)構(gòu)被賦予了貸款定價自主權(quán)，商業(yè)銀行可以根據(jù)不同產(chǎn)品的特點(diǎn)、資金成本、競爭策略、客戶價值、風(fēng)險程度和目標(biāo)利潤進(jìn)行自主定價，銀行的競爭方式由原來的非價格競爭轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格競爭，是否具有科學(xué)合理的定價能力就成為商業(yè)銀行能否獲得競爭優(yōu)勢的一個十分關(guān)鍵的因素。金融產(chǎn)品定價成為商業(yè)銀行一個非常重要的課題，既涉及到商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)、戰(zhàn)略決策、市場策略等宏觀層面，同時還需考慮風(fēng)險、信用狀況、供求對比、成本費(fèi)用等微觀層面。因此，利率市場化對商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價能力提出了全新的挑戰(zhàn)。

（二）銀行業(yè)競爭加劇，對商業(yè)銀行承受能力提出考驗(yàn)

利率市場化客觀上賦予了商業(yè)銀行更加廣闊的利率自由空間，商業(yè)銀行具有了對存貸款利率的完全決定權(quán)，資金在不同銀行間轉(zhuǎn)移變得更為容易，這使得金融領(lǐng)域，尤其是存貸款市場的競爭競爭經(jīng)營壓力急劇。一方面，商業(yè)銀行要想取得競爭優(yōu)勢將采取價格手段，通過提高存款利率、降低貸款利率來吸引客戶。這使得市場競爭較以往激烈，如果國家不加以有效控制，可能發(fā)生惡性價格競爭。同時，存貸款利率逐步縮小成為必然趨勢，特別是那些中小型銀行，雖然利率市場化給得他們的經(jīng)營帶來很大便利，并且提供了更多參與競爭的機(jī)會。但是它們本身的特點(diǎn)：資金實(shí)力小，經(jīng)營管理能力弱，決定了它們在競爭中處于劣勢地位，在競爭壓力下，若經(jīng)營不善很可能造成經(jīng)營危機(jī)甚至破產(chǎn)。

（三）利率市場化，加劇銀行利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指因利率的波動，使得資產(chǎn)收益與價值相對于負(fù)債成本與價值發(fā)生不等量變化而造成銀行損失收入和資產(chǎn)的風(fēng)險。我國是一個資金短缺的國家，利率市場化的結(jié)果通常是利率水平的持續(xù)增加。企業(yè)和政府投資規(guī)?？s減，還會吸引外資過度流入，引起國內(nèi)的通貨膨脹，造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。利率風(fēng)險對我國商業(yè)銀行健全內(nèi)部利率管制、有效防范和規(guī)避市場利率風(fēng)險提出了更高要求。與管制下的利率相比，市場利率波動對銀行經(jīng)營的影響更大，銀行的資產(chǎn)負(fù)債越來越暴露在利率風(fēng)險之中。

在利率市場化趨勢下，利率風(fēng)險管理也面臨很多問題。例如，不健全的利率風(fēng)險管理體制和內(nèi)部控制體系，主要體現(xiàn)在缺乏科學(xué)的風(fēng)險計量與監(jiān)測系統(tǒng)和嚴(yán)格的監(jiān)控制度。再如滯后的利率風(fēng)險管理辦法和缺乏規(guī)避利率風(fēng)險的工具也會使得信息加工處理很難正常運(yùn)作。

（四）企業(yè)高利率借款蘊(yùn)含道德風(fēng)險、信息不對稱問題和金融腐

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敗的風(fēng)險道德風(fēng)險與信息不對稱問題：利率市場化后，從銀行方面看，商業(yè)銀行將根據(jù)風(fēng)險加成的原則對貸款利率進(jìn)行定價，這樣銀行有可能冒著高風(fēng)險高收益的心態(tài)進(jìn)行放貸。同時，金融市場上存在典型的信息不對稱問題，銀行對借款人的經(jīng)營狀況、財務(wù)比率指標(biāo)、盈利能力等信息缺乏了解，而去獲取這些信息要花人力、物力，增加了交易費(fèi)用，并且這些信息的可靠性又難以把握，在貸款之后，銀行對借款者的經(jīng)營活動難以實(shí)施全面而有效地監(jiān)督，更加大了還款風(fēng)險。

從貸款企業(yè)方面來看，有些效益不好的企業(yè)就有可能本著借款不還的思想和利用銀行獲取高收益的心理申請高利率貸款，這些都有可能導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的增加。同時，可能會出現(xiàn)逆向選擇的問題：偏好風(fēng)險的借款人將更多的成為銀行客戶，而厭惡風(fēng)險的企業(yè)不向或少向銀行借款的局面，那些最可能造成貸款風(fēng)險的借款人就是那些尋找貸款最積極的人。其結(jié)果是高風(fēng)險客戶排擠低風(fēng)險客戶，造成不良資產(chǎn)的增加。

金融腐敗問題：在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行有存貸款利率制定權(quán)，這時往往有的金融機(jī)構(gòu)不嚴(yán)格根據(jù)金融加成的原則對貸款實(shí)行合理定價，而出現(xiàn)“人情定價”、“關(guān)系利率”等現(xiàn)象，這其中就蘊(yùn)含著金融腐敗的風(fēng)險。

（五）信貸資金大量流入高風(fēng)險行業(yè)——銀行面臨泡沫危機(jī)的風(fēng)險

利率市場化后，對信貸資金投向的管制將會大大放松，商業(yè)銀行為獲得高額回報，可能將大量信貸資金投入高風(fēng)險高收益的股票市場、期貨市場和房地產(chǎn)市場等，使得這些部門的資產(chǎn)價格迅速膨脹，這將不可避免的把一國經(jīng)濟(jì)推向泡沫化，并最終形成大量不良資產(chǎn)。望眼國際金融市場許多國家都遇到過具有泡沫性質(zhì)資產(chǎn)的價格的驟升問題，如日本、臺灣、馬來西亞、智利、瑞典等，有的甚至還非常嚴(yán)重。這就為作為經(jīng)濟(jì)調(diào)控者的政府提出了一個新問題，即如何有效防止此類事件發(fā)生，或減少其破壞性影響。絕大多數(shù)國家都曾面臨或正在面臨這一問題，但卻無良策。所以，利率自由化之后面臨的另一個問題便是原有銀行如何處理好其管制時代積累起來的大量泡沫性質(zhì)資產(chǎn)問題。

（六）利率市場化對銀行從業(yè)人員素質(zhì)提出了更高的要求

利率市場化后要求銀行提高經(jīng)營管理水平，正確預(yù)測利率走勢，更好防范金融風(fēng)險。同時，伴隨著業(yè)務(wù)的增加、全新的金融產(chǎn)品的發(fā)掘、技術(shù)創(chuàng)新的大踏步前進(jìn)這些工作都迫切的需要一大批高素質(zhì)的人才去完成。從現(xiàn)實(shí)情況看來，一些國有商業(yè)銀行的員工觀念比較老化，無法及時接受新鮮事物，跟緊市場化改革的步伐。因此，商業(yè)銀行在提高從業(yè)人員素質(zhì)方面正面臨新的挑戰(zhàn)。

綜上所述，商業(yè)銀行在將來的利率市場化改革過程中將面臨著財務(wù)承受能力、風(fēng)險管理水平、風(fēng)險防范和人員素質(zhì)等全方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其必須從改善經(jīng)營、加強(qiáng)管理、加快業(yè)務(wù)多元化發(fā)展和人才培養(yǎng)等多方面做好充分準(zhǔn)備，為利率市場化后的競爭發(fā)展打下堅實(shí)基礎(chǔ)。

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