唐敏

摘 ?要：伴隨著海外投資活動的快速擴(kuò)張，海外投資活動的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，如何規(guī)避國際工程承包中的風(fēng)險(xiǎn)成為焦點(diǎn)。文章討論了海外工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)特征、基本程序與風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，并提出相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：海外工程項(xiàng)目;投資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

中圖分類號：F284 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ?文章編號：1006-8937（2015）02-0116-02

自加入WTO以來，中國企業(yè)積極響應(yīng)“走出去”的號召，向全球市場進(jìn)發(fā)，開展境外國際工程承包、資源開釆、企業(yè)并購等方面的海外經(jīng)營和投資活動，提升了中國企業(yè)國際化的速度。由于海外投資涉及工程所在國的政治經(jīng)濟(jì)形勢等眾多不可控的風(fēng)險(xiǎn)因素，被認(rèn)為是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)。中國是世界性的海外工程項(xiàng)目投資大國，伴隨著海外投資活動的快速擴(kuò)張與經(jīng)營活動的深入，海外投資活動的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，中國企業(yè)在海外市場投資虧損的事件也頻頻發(fā)生。我國在境外工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)方面的研究遠(yuǎn)滯后于我國企業(yè)在海外的項(xiàng)目增長規(guī)模，已嚴(yán)重影響了我國建筑企業(yè)海外業(yè)務(wù)的拓展步伐。在海外工程項(xiàng)目管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。因此如何規(guī)避國際工程承包中的風(fēng)險(xiǎn)成為了海外工程項(xiàng)目投資企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。對海外工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)特征及結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，具有重要的實(shí)際意義。

1 ?海外工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)特征

在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，風(fēng)險(xiǎn)分類是進(jìn)一步進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別、研究評價的基礎(chǔ)。在海外工程投資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)來源眾多，風(fēng)險(xiǎn)因素之間的邏輯關(guān)系復(fù)雜，從項(xiàng)目角度出發(fā)，按照風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行劃分，風(fēng)險(xiǎn)分為地區(qū)/國家風(fēng)險(xiǎn)（包括政治、經(jīng)濟(jì)、社會環(huán)境）、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（包括市場波動、法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、合同體系四類風(fēng)險(xiǎn)）、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（包括來自業(yè)主、勞動力、材料采購和企業(yè)經(jīng)營管理水平的風(fēng)險(xiǎn)）、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（具體工作缺陷、項(xiàng)目延遲、項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)超支等風(fēng)險(xiǎn)）四大類。

1.1 ?風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性

只要有人類活動就必然存在風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的存在不以人們的意志為轉(zhuǎn)移。海外工程項(xiàng)目投資作為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)活動，企業(yè)不可避免風(fēng)險(xiǎn)，只能通過更準(zhǔn)確的市場判斷和更完善的經(jīng)營管理，降低風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的誘因獨(dú)立于人的主觀認(rèn)識而存在，滿足條件時，就導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失。

1.2 ?風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的隨機(jī)性

風(fēng)險(xiǎn)誘因和風(fēng)險(xiǎn)本身都具有客觀性，但并不是每一個風(fēng)險(xiǎn)誘因都會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失。哪些誘因會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失，風(fēng)險(xiǎn)損失何時發(fā)生，影響程度多大，后果如何，這些都是不確定的。風(fēng)險(xiǎn)事件從總體而言是客觀的，必然發(fā)生的，從具體風(fēng)險(xiǎn)事件看，是偶然的，隨機(jī)的。

1.3 ?風(fēng)險(xiǎn)條件的相對性

風(fēng)險(xiǎn)與活動主體的主觀判斷和心理認(rèn)識密切相關(guān)，是相對存在的。不同的主體對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不同，風(fēng)險(xiǎn)偏好者更具有挑戰(zhàn)精神，把風(fēng)險(xiǎn)看作是收益的一種象征，而風(fēng)險(xiǎn)恐懼者逃避風(fēng)險(xiǎn);不同的主體對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不同，同樣的風(fēng)險(xiǎn)，帶給主體的壓力不同。風(fēng)險(xiǎn)的相對性是風(fēng)險(xiǎn)約束條件和風(fēng)險(xiǎn)主體的心理認(rèn)識共同作用的結(jié)果，決定了應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的不確定性。

1.4 ?風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)可變性

風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)可變性分為時間動態(tài)性和空間動態(tài)性。時間動態(tài)性是指風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率，損失程度都會隨時間的改變而改變;空間動態(tài)性是指同一風(fēng)險(xiǎn)因素，在不同的國家、地區(qū)會有不同的表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)事件隨時間和空間的改變而出現(xiàn)不同風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的特征，即為風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)可變性。

2 ?海外工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序

風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是追求正面事件發(fā)生的最大概率和影響的最大化，負(fù)面事件發(fā)生的最小概率和影響的最小化。工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序是：編制風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、識別風(fēng)險(xiǎn)因素、定性分析、定量分析、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、實(shí)施全過程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃編制就是根據(jù)公司和項(xiàng)目的具體情況，在事前對項(xiàng)目情況進(jìn)行全面分析，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的行動綱領(lǐng)，確定風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、策略、程序等。

風(fēng)險(xiǎn)因素的識別是重要的基礎(chǔ)工作，是有效風(fēng)險(xiǎn)管理的保障。風(fēng)險(xiǎn)因素的識別受項(xiàng)目內(nèi)外部因素的影響，項(xiàng)目環(huán)境的多變性和項(xiàng)目組成員的經(jīng)驗(yàn)程度都影響對風(fēng)險(xiǎn)的判斷，常見的風(fēng)險(xiǎn)識別方法包括德爾菲法、檢查表法、專家訪談法、頭腦風(fēng)暴法等。在風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，對已知的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析，對已知的未知風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析。對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時間、發(fā)生的概率和影響強(qiáng)度進(jìn)行分析與評估時風(fēng)險(xiǎn)評估的最主要內(nèi)容。概率描述了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，影響強(qiáng)度描述某一風(fēng)險(xiǎn)事件對項(xiàng)目造成的正面或負(fù)面影響的大小。假設(shè)用R表示風(fēng)險(xiǎn)水平，P表示風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率，I表示事件的影響程度，那么數(shù)學(xué)模型如下：

R=■Pi×Ii，P？綴[0，1），I？綴0，1）（1）

由公式（1）可以看出，整體風(fēng)險(xiǎn)水平是單個風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和影響程度的乘積的和。在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估過程中，通過上式的計(jì)算，將綜合風(fēng)險(xiǎn)按照從高到低的順序進(jìn)行排序，比較，為決策提供支持。但由于風(fēng)險(xiǎn)本身也具有諸多的不確定性，公式（1）在計(jì)算過程中，忽略了風(fēng)險(xiǎn)概率本身和風(fēng)險(xiǎn)事件影響程度的不確定性，在公式（1）的基礎(chǔ)上，采用離散系數(shù)法能使評估結(jié)果更為有效。

風(fēng)險(xiǎn)的離散系數(shù)如式（2）：

？鄣（R）=■=■=（1-P）×I（2）

公式（2）用風(fēng)險(xiǎn)的離散系數(shù)衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，可用于決策兩個風(fēng)險(xiǎn)事件風(fēng)險(xiǎn)數(shù)學(xué)期望相同時的情況。當(dāng)兩個風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率I相同時，風(fēng)險(xiǎn)損失值越大，方差？椎（R）越大，風(fēng)險(xiǎn)的離散系數(shù)也越大，項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。公式（2）進(jìn)一步突出了風(fēng)險(xiǎn)損失的影響程度。

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對是在風(fēng)險(xiǎn)識別和評估后對風(fēng)險(xiǎn)事件采取的風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)降低或者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃。在制定風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)策略時要考慮到風(fēng)險(xiǎn)的可利用性、可規(guī)避性、可轉(zhuǎn)移性和可緩解性。風(fēng)險(xiǎn)往往與收益相伴，高風(fēng)險(xiǎn)對等高收益，可利用性是指通過一定的手段將風(fēng)險(xiǎn)因素轉(zhuǎn)化為有利因素;可規(guī)避性是指企業(yè)可以通過放棄項(xiàng)目來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)源;可轉(zhuǎn)移性指企業(yè)通過合同約定將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給對方或第三方的行為，一般情況下，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時也伴隨著利潤的轉(zhuǎn)移;通過風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控緩解風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測是風(fēng)險(xiǎn)控制的基本方法與手段。企業(yè)通過事前、事中、事后三個控制層面，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控并不能改變風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，但會降低風(fēng)險(xiǎn)事件負(fù)面影響的程度和發(fā)生概率。

風(fēng)險(xiǎn)是動態(tài)可變的，要求風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控也是動態(tài)變化的。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控存在于風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程，對已識別的風(fēng)險(xiǎn)和尚未識別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)控，是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基礎(chǔ)。企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目環(huán)境的變化，及時調(diào)整應(yīng)對策略。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境發(fā)生變化，就進(jìn)行新一輪的環(huán)境掃描和風(fēng)險(xiǎn)識別，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和分析，制定出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，以此循環(huán)往復(fù)。

3 ?海外工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分析

海外工程項(xiàng)目投資的要素結(jié)構(gòu)在投資過程、項(xiàng)目活動、項(xiàng)目組織、項(xiàng)目實(shí)施等方面具有一般項(xiàng)目投資特征。即，其投資過程是不可重復(fù)的，項(xiàng)目活動是完整的，項(xiàng)目的實(shí)施是漸進(jìn)的，項(xiàng)目組織是開放的。然而，由于海外工程項(xiàng)目投資發(fā)生地的特殊性、復(fù)雜性和不可控性，使得其面臨的社會系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和個別風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)發(fā)生了本質(zhì)改變。對海外工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)評估建立在人們對其風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的評估的基礎(chǔ)上，而這個問題的判斷往往容易出現(xiàn)偏差，因此加大了海外工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的高度不確定性和弱可評估性，導(dǎo)致我們在對外海工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分析建立一般模型的時候，面臨更大的難度。

為了建立海外工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的數(shù)量模型，我們將海外工程項(xiàng)目投資過程的每個階段、和不同級別的風(fēng)險(xiǎn)總和定義為R，也就說R描述了項(xiàng)目投資可能面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)種類劃分為不可忽略風(fēng)險(xiǎn)和可忽略風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，可忽略風(fēng)險(xiǎn)具有較好的控制性，憑借常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施即可將此風(fēng)險(xiǎn)程度及其影響強(qiáng)度降低至合理的范圍內(nèi)。兩種風(fēng)險(xiǎn)在任意一個特定海外工程項(xiàng)目的投資中是可以識別和被評估的。以R表示工程項(xiàng)目投資所面臨的普遍風(fēng)險(xiǎn)，以ir表示工程項(xiàng)目投資所面臨的不可忽略風(fēng)險(xiǎn)，則不可忽略風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)集合可以表示為IR，如式（3）：

IRR={IRi=（ir1，ir2，ir3…irn）|iri？綴R}（3）

相似地，以R表示工程項(xiàng)目投資所面臨的普遍風(fēng)險(xiǎn)，以nr表示工程項(xiàng)目投資所面臨的可忽略風(fēng)險(xiǎn)，則可忽略風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)集合可以表示為NR，如式（4）：

NRR={NRi=（nr1，nr2，nr3…nrn）|ini？綴R}（4）

繼而將某一個海外工程項(xiàng)目常規(guī)操作條件下不可忽略或可忽略的系列風(fēng)險(xiǎn)定義為風(fēng)險(xiǎn)簇，并以密度來衡量風(fēng)險(xiǎn)簇的風(fēng)險(xiǎn)影響程度。則風(fēng)險(xiǎn)簇可以如式（5）：

？籽（IRR）=log（n）？籽（NRR）=log（m）？籽（R）=log（k）（5）

其中，n，m，k表示風(fēng)險(xiǎn)簇中的各類不可忽略風(fēng)險(xiǎn)的個數(shù)。兩種風(fēng)險(xiǎn)簇存在如下的邏輯關(guān)系如式（6）：

？籽（IRR）=？籽（R）-？籽（NRR）？籽（R）=log（n）+log（m）（6）

與國內(nèi)項(xiàng)目不同，海外投資項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)的可度量性變?nèi)?，可忽略風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量更少，風(fēng)險(xiǎn)存在的種類更多，邏輯層次更復(fù)雜，造成了海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)簇的密度明顯高于國內(nèi)項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)簇的密度偏高的一個重要原因在于企業(yè)對海外陌生環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，帶來了眾多無法識別或評價的風(fēng)險(xiǎn)，隨著項(xiàng)目的進(jìn)展，風(fēng)險(xiǎn)影響強(qiáng)度和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率波動增強(qiáng)，這類風(fēng)險(xiǎn)所能帶來的后果是不確定的。對海外環(huán)境的認(rèn)識和風(fēng)險(xiǎn)的評估是企業(yè)面臨的重大問題。

4 ?結(jié) ?語

風(fēng)險(xiǎn)水平不但依賴于項(xiàng)目本身和與其作用的外部環(huán)境，項(xiàng)目工程承包公司的經(jīng)驗(yàn)、資源、國際化程度等也構(gòu)成項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。海外投資工程項(xiàng)目面臨的環(huán)境復(fù)雜、多變，企業(yè)海外投資經(jīng)驗(yàn)不足，環(huán)境適應(yīng)能力有待提高等方面都加大了海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目環(huán)境的動態(tài)性決定了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)性，從動態(tài)角度來研究海外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理是必然選擇。分析影響海外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的因素，理清風(fēng)險(xiǎn)管控流程，分析海外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)，實(shí)施動態(tài)監(jiān)控和管理，建立動態(tài)預(yù)警機(jī)制有利于提高風(fēng)險(xiǎn)管理效率，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，減少風(fēng)險(xiǎn)事件的損失。

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