歐陽美玲

摘 要：近年來我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷提速，人民幣利率市場(chǎng)化也于2012年邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，存款利率可上浮并且上浮區(qū)間不斷擴(kuò)大上。國有商業(yè)銀行作為高速發(fā)展中的中國商業(yè)銀行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍代表，以先外幣后本幣的思路開始落地利率市場(chǎng)化工作，于2012年開始向各分行授權(quán)放開了外幣存貸款業(yè)務(wù)的利率定價(jià)權(quán)，希望從較健全的外幣利率定價(jià)環(huán)境入手，積累本幣利率定價(jià)管理及提高收益空間的寶貴經(jīng)驗(yàn)。本文以蘇州地區(qū)某國有商業(yè)銀行的分行外幣利率定價(jià)市場(chǎng)化前后的情況對(duì)比來分析利率市場(chǎng)化改革的影響，希望能起到管中窺豹的作用。

關(guān)鍵詞：外幣利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行基層行；影響

一、蘇州區(qū)域外貿(mào)經(jīng)濟(jì)及金融環(huán)境

蘇州地處外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長三角地區(qū)，進(jìn)出口總值占全省的56.2%，占全國的7.4%，名列深圳、上海、北京之后，為全國主要大中城市第四。2013年蘇州市實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總值3093.5億美元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差420.6億美元。進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展為各金融機(jī)構(gòu)開展外幣業(yè)務(wù)的競爭提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2014年6月末，全市銀行機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到60家，外幣存貸款總量分別達(dá)到263億美元和219億美元，所有銀行機(jī)構(gòu)均獲得外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格，銀行間市場(chǎng)競爭狀況可見一斑，其中外匯業(yè)務(wù)因利率市場(chǎng)化首當(dāng)其沖。

二、外幣利率市場(chǎng)化改革前后業(yè)務(wù)發(fā)展情況

改革后該行外幣業(yè)務(wù)出現(xiàn)了如下的明顯特征：存貸款業(yè)務(wù)的價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)份額變化明顯，自主定價(jià)拓寬了客戶選擇面，在與客戶交流的雙向選擇上也更有余地。

1.存貸款業(yè)務(wù)急速擴(kuò)展后又降溫。從利率機(jī)制改革實(shí)行的初期看，存貸款業(yè)務(wù)總量在不受價(jià)格因素的制約后出現(xiàn)了急速的擴(kuò)張，特別是貸款業(yè)務(wù)在外匯利率市場(chǎng)化后的2012年3季度和2013年1季度出現(xiàn)了兩個(gè)發(fā)展的高峰，帶動(dòng)外匯存款業(yè)務(wù)也大幅增長。但自2013年2季度開始貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)了直線回落，一度低落于外匯利率機(jī)制改革前水平，隨后則緩慢回升至2011年末持平，存款波動(dòng)勢(shì)頭略緩和。2014年6月末已經(jīng)基本維持在利率機(jī)制改革前夕的業(yè)務(wù)規(guī)模。

2.外部利差空間先收后放，價(jià)格走勢(shì)與同業(yè)各行進(jìn)一步趨合。從該行的存貸款價(jià)格差變化情況看，外幣定價(jià)機(jī)制改革后1年內(nèi)，利差水平由改革前的3.06個(gè)百分點(diǎn)急劇下降至0收益水平，隨后又開始呈現(xiàn)逐步外部盈利的狀態(tài)。

貸款收益水平在外幣定價(jià)機(jī)制改革后，四家國有商業(yè)銀行的曲線逐步吻合，各行價(jià)格水平與市場(chǎng)平均水平極為接近。

該行存款支出率在2012年后的8個(gè)月內(nèi)穩(wěn)步上升后，在2013年期間隨四行的平均價(jià)格水平上下波動(dòng)，而在2014年以來又凸現(xiàn)了該行成本控制的優(yōu)勢(shì)。

3.存貸款業(yè)務(wù)量同業(yè)占比先升后降。外幣利率機(jī)制改革后，各項(xiàng)存款的四行同業(yè)占比呈波浪型高低互現(xiàn)。利率市場(chǎng)化改革前夕，該行存貸款同業(yè)排名第四，而改革后該行的存款業(yè)務(wù)增量增長情況一度占據(jù)同業(yè)第一，使得存款市場(chǎng)份額上升到20%左右，但在2013年以來又呈現(xiàn)了逐步下滑的趨勢(shì)，與存款支出率的趨勢(shì)一致。

該行外幣貸款業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額一度飆升至28.09%，同業(yè)總量排名第二，但自2013年第2季度開始，外幣貸款的市場(chǎng)份額急速下跌至15%以下，低于利率集中改革前的市場(chǎng)占有水平，排名回落至同業(yè)第四。

4.客戶集中度減輕，大客戶業(yè)務(wù)份額下降。利率市場(chǎng)化前夕，前十大客戶的收付匯量占國際結(jié)算總量的5.97%，較上年高出1.72個(gè)百分點(diǎn)，客戶業(yè)務(wù)已經(jīng)呈現(xiàn)集中的趨勢(shì)。而2014年6月末，該行前十大客戶的收付匯量占國際業(yè)務(wù)量的2.35%，較利率機(jī)制改革前下降3.62個(gè)百分點(diǎn)。而該批客戶在該行的業(yè)務(wù)占有率則從利率機(jī)制改革前的19.01%下降到6.51%?？蛻魯?shù)的增長使得該行對(duì)大客戶的依賴程度減少。

5.國際結(jié)算量上升，市場(chǎng)份額占比增加。改革前，國際結(jié)算量四行占比為26.47%，四行排名第三。改革后國際結(jié)算量市場(chǎng)份額較前上升了1.66個(gè)百分點(diǎn)，超出了25%，達(dá)到28.13%；排名上升1位至第二位。

6.貸款綜合收益水平下滑。2011年末，該行的貸款綜合收益率水平達(dá)到4.85%，高出系統(tǒng)內(nèi)平均水平1.32個(gè)百分點(diǎn)。而改革后，貸款綜合收益水平下降到較系統(tǒng)內(nèi)平均水平低0.33個(gè)百分點(diǎn)。

綜上，利率市場(chǎng)化對(duì)外幣業(yè)務(wù)的發(fā)展有明顯的影響：改革后在短期內(nèi)因?yàn)閮r(jià)格因素的影響對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)份額的促進(jìn)非常明顯，短期內(nèi)貸款價(jià)格下降，存款價(jià)格上升后導(dǎo)致了存貸款市場(chǎng)份額的明顯上升。而一旦定價(jià)水平與同業(yè)趨同后，價(jià)格體現(xiàn)為不再成為主要的競爭因素，在價(jià)格競爭的背后，營銷策略、服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)創(chuàng)新等一系列內(nèi)涵因素作用將更為重要。

三、外幣利率市場(chǎng)化改革的啟示

1.進(jìn)一步提高利率市場(chǎng)化改革的認(rèn)知度。利率市場(chǎng)化并非僅利率競爭市場(chǎng)化，更多的是綜合競爭實(shí)力、市場(chǎng)創(chuàng)新潛力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力的比拼。與我國文化背景較接近的臺(tái)灣地區(qū)在上世紀(jì)九十年代就開始了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，在全面放開利率空間后，臺(tái)灣地區(qū)先出現(xiàn)了存款利率飆升，利差收窄，銀行業(yè)出現(xiàn)全面虧損三年并行業(yè)大洗牌的大起大落的情況。待市場(chǎng)有序穩(wěn)定后的2011年，臺(tái)灣銀行業(yè)務(wù)利差水平也僅保持在1.44%左右，為改革前的45%左右。從該行外幣存貸款利差的曲線圖看，外幣存貸款利率及利差水平也經(jīng)歷了類似的波動(dòng)，但是由于外幣存貸款資金總量相對(duì)較小，而我國尚處于外幣資本項(xiàng)下未全面放開的環(huán)境中，所以該影響最終被客戶選擇所抵消，利差空間回歸到前期水平。

因此，基層經(jīng)營行要加快拓展提升對(duì)客戶的服務(wù)而獲得綜合收益的途徑，加強(qiáng)客戶分析工作的建設(shè)，提高對(duì)客戶需求的滿足度。要考慮到除了存貸款價(jià)格因素外，還存在資金交易價(jià)格，國際結(jié)算業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)價(jià)格等多項(xiàng)價(jià)格因素以及客戶的避險(xiǎn)、速度等多方面服務(wù)要求，要從客戶的組合需求、衍生產(chǎn)品、避險(xiǎn)增值等方面出發(fā)考慮銀行的綜合定價(jià)水平，實(shí)現(xiàn)客戶的綜合回報(bào)，為外幣業(yè)務(wù)水平的提升打出組合拳。

強(qiáng)化量本利分析，尋求收益風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)原則。從內(nèi)部管理要求出發(fā)，評(píng)估本行的可承受利率定價(jià)市場(chǎng)化改革成本。由于該行的外幣利率市場(chǎng)化前后利差收入各期同比下降均超過50%，并且持續(xù)呈現(xiàn)階段性下降趨勢(shì)，可見外幣盈利能力已經(jīng)收到了負(fù)面影響。當(dāng)然，采取管理措施可以減緩利差縮減速度。由于目前我國外匯資金流入和流出總量存在限制。如能通過預(yù)設(shè)外幣存貸款定價(jià)機(jī)制改革的成本負(fù)荷，取得量價(jià)平衡的局面將對(duì)外幣業(yè)務(wù)的整體發(fā)展有積極的作用。

2.加快業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，減緩對(duì)利差收入的依賴。利率市場(chǎng)化進(jìn)程不可逆轉(zhuǎn)，前期改革的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)說明利差水平在利率市場(chǎng)化后必然下降并對(duì)銀行業(yè)的盈利能力有非常嚴(yán)重的負(fù)面影響。從該行2011年以來的外幣業(yè)務(wù)相關(guān)的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入情況看，該項(xiàng)收入在2012年出現(xiàn)了34.34%的增長后于2013年出現(xiàn)了逾50%的大幅下滑，與外幣存貸款業(yè)務(wù)的變化是同步的。因此，目前的外幣非利息業(yè)務(wù)收入是依附于外幣的存貸款業(yè)務(wù)的。在利率競爭的背后，需要的是提升國內(nèi)商業(yè)銀行的資金交易、結(jié)算代理等其他業(yè)務(wù)的服務(wù)能力，拓展業(yè)務(wù)內(nèi)涵，形成新的收入增長點(diǎn)。

目前，各國有商業(yè)銀行的總行已經(jīng)開始在期權(quán)業(yè)務(wù)、商品交易等外幣避險(xiǎn)工具向境內(nèi)基層行推行上進(jìn)行有益的嘗試，在新產(chǎn)品推廣運(yùn)用上仍然存在很大空間。

3.拓戶穩(wěn)戶時(shí)抓大不放小是發(fā)展趨勢(shì)。在關(guān)注大客戶的同時(shí)也需要進(jìn)一步抓好中小企業(yè)的營銷拓展工作，擴(kuò)大客戶群目標(biāo)范圍，培養(yǎng)客戶忠誠度對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展有積極作用。本著支持中小企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷，涉及外貿(mào)的中小企業(yè)在外幣業(yè)務(wù)專業(yè)知識(shí)方面更需要高素質(zhì)的銀行專業(yè)人員的指導(dǎo)。

從蘇州地區(qū)該國有銀行基層行在外幣利率市場(chǎng)化條件下的運(yùn)營結(jié)果看，應(yīng)該說已經(jīng)取得了階段性的寶貴經(jīng)驗(yàn)，這將為今后的人民幣利率市場(chǎng)化的推進(jìn)實(shí)施提供可借鑒之處。本外幣一體化發(fā)展將為減輕對(duì)人民幣利差收益的依賴打下伏筆。由于人民幣的資金體量遠(yuǎn)大于外幣的體量，并且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展導(dǎo)致金融脫媒的加劇對(duì)人民幣資金來源與使用的影響，也是外幣利率市場(chǎng)化所不具備的外部因素，因此人民幣利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營沖擊力將更為巨大，商業(yè)銀行基層經(jīng)營單位作為銀行盈利的基礎(chǔ)細(xì)胞，在如何有效應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，強(qiáng)化利率精細(xì)化管理上仍有發(fā)展優(yōu)化空間。

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