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作為第十八屆科博會(huì)中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論壇的分論壇，主題為“互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的新金融”鳳凰嶺觀山論壇于2015年5月15日在五礦觀山舉行。此次沙龍由中關(guān)村雜志社主辦，由素咖啡新金融工作室、北京太平洋視線文化傳播中心承辦。

除演講嘉賓外，出席此次沙龍的嘉賓還有中關(guān)村雜志社社長(zhǎng)衛(wèi)漢青，南京會(huì)斯通集團(tuán)總裁及高級(jí)工程師章麗厚，上海安暢科技有限公司天使投資人楊飛等。

“上風(fēng)上水上海淀，融智融商融天下?！闭祷ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)起云涌之時(shí)，在海淀后山——未來(lái)科技金融發(fā)展的主陣地舉辦這場(chǎng)沙龍活動(dòng)，可以說(shuō)是天時(shí)地利人和。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代，主辦方希望以金融沙龍的形式，通過(guò)更加緊密的互動(dòng)，以及更加粘性的溝通協(xié)作，多維度、立體式地探討并促進(jìn)多層次的資本市場(chǎng)體系直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新金融方式。

“世界看中國(guó)，中國(guó)看中關(guān)村。”金融創(chuàng)新正在倒逼國(guó)家金融改革，它用互聯(lián)網(wǎng)的大旗在敲打、沖擊以前國(guó)有僵化、保守的金融業(yè)，為金融體制的改革起到了沖鋒和吶喊的作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融的大云平移與小社物全

白澄宇（中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流中心中國(guó)小額信貸聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)）

金融創(chuàng)新從模式角度來(lái)講，未來(lái)將是天云接地氣的發(fā)展脈絡(luò)。這要從中國(guó)文化陰陽(yáng)學(xué)說(shuō)、天地陰陽(yáng)生態(tài)系統(tǒng)談起。金融系統(tǒng)類似于一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，要講究陰陽(yáng)平衡。

互聯(lián)網(wǎng)+后面接的是“大、云、平、移”，即大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、平臺(tái)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。云代表結(jié)算中心，平臺(tái)是P2P和眾籌，屬于交易平臺(tái)形式。還有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)支付，將發(fā)展成為一個(gè)新的潮流。但是，任何金融創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，都要有一套接地氣的新技術(shù)或新模式。我提出另外四個(gè)概念，所謂的小是個(gè)人征信數(shù)據(jù)。馬云做了小數(shù)據(jù)，即個(gè)人征信信息。涉及到個(gè)人隱私保護(hù)問(wèn)題，人民銀行有一種技術(shù)，可以把個(gè)人原始數(shù)據(jù)破碎化，再層層加密，外界無(wú)法獲得個(gè)人原始隱私信息，這是未來(lái)可以充分開(kāi)發(fā)的技術(shù)。

另外，還有社交網(wǎng)絡(luò)，P2P是個(gè)人對(duì)個(gè)人。未來(lái)，利用區(qū)塊鏈的技術(shù)實(shí)現(xiàn)社區(qū)對(duì)社區(qū)的金融服務(wù)。如今，租車(chē)業(yè)開(kāi)始使用物聯(lián)網(wǎng)和全球地理信息技術(shù)，這是未來(lái)金融服務(wù)的必要技術(shù)之一。

總而言之，金融創(chuàng)新無(wú)非要解決三個(gè)問(wèn)題：流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)和成本或收益的問(wèn)題。分析大云平移就是要解決這些問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)最重要的優(yōu)勢(shì)是通過(guò)分享解決了信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

美國(guó)有一家全球市值第一的小額信貸銀行，在沙漠里建立了它的云計(jì)算信息中心，全國(guó)貸款申請(qǐng)都輸入到這個(gè)通信系統(tǒng)，通過(guò)打分卡自動(dòng)篩選，最后形成自動(dòng)客戶，在網(wǎng)上自動(dòng)放戶，這是一家傳統(tǒng)的商業(yè)銀行。如今，我們正在做城鄉(xiāng)對(duì)接合作信用體系，通過(guò)合作社把居民組織起來(lái)，在合作社之間進(jìn)行社區(qū)之間的融資。

互聯(lián)網(wǎng)金融最后還是要找到現(xiàn)實(shí)的需求，創(chuàng)新才有生命力，否則就是天上漂浮的云。

互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的博弈

張敏（大唐電信科技股份有限公司總裁特別助理）

2014年上半年，人們一直在談?wù)撘粋€(gè)話題，即任何事物都要觸網(wǎng)。人們都在說(shuō)，傳統(tǒng)行業(yè)不與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的話，很快就要死掉。那么，互聯(lián)網(wǎng)思維真的能解決所有的問(wèn)題嗎？我的答案是否定的。每個(gè)行業(yè)都有自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這些競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)存在而消失。

互聯(lián)網(wǎng)+是對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)真正地改變了我們的生活。因?yàn)樗械臄?shù)據(jù)都是個(gè)性化的，與個(gè)體行為密切相關(guān)。所以，行業(yè)之間的互相滲透是大勢(shì)所趨，也將是常態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)+的核心是互聯(lián)互通，信息快速推送，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，對(duì)個(gè)性化數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘，傾向于決策的分散化和信息的扁平化，這也是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)具有的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

互聯(lián)網(wǎng)+金融能生成什么？肯定是新的金融，也脫離不開(kāi)金融行業(yè)得核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，可以運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)手段做升級(jí)，實(shí)現(xiàn)資金收集方式的變革、長(zhǎng)尾市場(chǎng)的激活，對(duì)用戶行為的分析和處置將更加快速，取消信息不對(duì)稱，加快資金的周轉(zhuǎn)和流轉(zhuǎn)。由此通過(guò)技術(shù)手段倒逼金融體制變革升級(jí)。

但我擔(dān)憂的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特性是快速革新和變革，生長(zhǎng)的過(guò)程是野蠻的。金融行業(yè)需要比較精細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)控制，兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展思路不一樣，如果風(fēng)險(xiǎn)控制跟不上，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題發(fā)生。所以，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人員要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，政府的立法也要跟上，做緊密跟蹤。

互聯(lián)網(wǎng)金融首先做好頂層設(shè)計(jì)

?；蹮睿ㄖ袊?guó)投資協(xié)會(huì)投融資服務(wù)中心秘書(shū)長(zhǎng)）

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)有兩個(gè)機(jī)會(huì)，一是互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，二是金融機(jī)會(huì)。

傳統(tǒng)金融有大的體量，但是沒(méi)有很強(qiáng)的能力。傳統(tǒng)金融的市值排在前幾位，但是能力沒(méi)辦法比較。而科技金融、文創(chuàng)金融、輕資產(chǎn)的金融和工業(yè)鏈的金融，這些金融形態(tài)和互聯(lián)網(wǎng)的契合度非常高。

我們往前推進(jìn)的時(shí)候，要回到產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。所以，我們要做一件事情——橫向、縱向、混合杠桿和氈靴性的并購(gòu)。如果我們用大的并購(gòu)做互聯(lián)網(wǎng)金融，加上前期的P2P和眾籌，就會(huì)歸入大數(shù)據(jù)金融，背后是IP和信用風(fēng)控作支撐。我現(xiàn)在給銀信做顧問(wèn)，專注于頂層架構(gòu)的設(shè)計(jì)。

我們?nèi)绾芜M(jìn)入到并購(gòu)時(shí)代，把美國(guó)一百年的并購(gòu)歷程用十年時(shí)間來(lái)完成？從國(guó)家的角度來(lái)看，確實(shí)要有頂層架構(gòu)，還要有平臺(tái)戰(zhàn)略。平臺(tái)是指超級(jí)的能夠推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融往縱深方向、往大數(shù)據(jù)細(xì)分后的產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展，這需要產(chǎn)業(yè)整合。只有建立了超級(jí)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，才有后面的對(duì)技術(shù)風(fēng)控的金融供應(yīng)鏈，從金融供應(yīng)鏈的角度來(lái)推進(jìn)金融技術(shù)和平臺(tái)實(shí)施，再把后端P2P和眾籌這樣輕型的應(yīng)用放在上面。

創(chuàng)新一定要應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)思維模式和平臺(tái)，無(wú)論是政策的集成還是行業(yè)應(yīng)用，抑或是技術(shù)和風(fēng)控，到了一個(gè)新的階段，就可以一起打造出互聯(lián)網(wǎng)金融的超級(jí)平臺(tái)。

股權(quán)投資時(shí)代到來(lái)

王偉（力勤集團(tuán)投資中心總經(jīng)理、長(zhǎng)富匯銀基金原副總裁）

私募股權(quán)投資通過(guò)非公開(kāi)形式募集資金，交由專門(mén)基金管理人進(jìn)行管理，對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資。投資人主要看重上市前的收益，最后通過(guò)上市退出。股權(quán)投資通過(guò)投資非上市企業(yè)獲得高收益，投資期限比較長(zhǎng)，從科技的前期投入到孵化到最后的退出，一般都是三到五年的時(shí)間。

地產(chǎn)基金不是專門(mén)的基金，在國(guó)內(nèi)很多是由建造商和開(kāi)發(fā)商通過(guò)股權(quán)私募融資方式來(lái)組織生產(chǎn)。地產(chǎn)基金偏于項(xiàng)目導(dǎo)向型，根據(jù)具體項(xiàng)目的區(qū)位、品質(zhì)和產(chǎn)品來(lái)做項(xiàng)目評(píng)判，平均回報(bào)率相對(duì)較高。房地產(chǎn)基金投資期限短，通常在一年到兩年，最長(zhǎng)三年的時(shí)間，投資收益年化8%-10%，風(fēng)險(xiǎn)基本可控。

股權(quán)基金投資成長(zhǎng)性高的企業(yè)，由于主板市場(chǎng)門(mén)檻太高，對(duì)于很多非專業(yè)人員參與到主板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)很少?，F(xiàn)在關(guān)注比較多的是新三板市場(chǎng)，目前新三板已經(jīng)掛牌2400家企業(yè)，累積市值4000億元，趨于資本增加化。做市商提升了新三板交易活躍量，交易活躍量提高了市場(chǎng)和投資人的安全性，投資期限比較靈活，可根據(jù)市場(chǎng)隨時(shí)調(diào)整。所以，新三板將來(lái)會(huì)成為中國(guó)的納斯達(dá)克。預(yù)期今年年底，掛牌新三板的企業(yè)會(huì)達(dá)到4000家，市場(chǎng)增容速度非?？?。同時(shí)也不得不承認(rèn)這里面企業(yè)魚(yú)龍混雜，良莠不齊。

新三板帶來(lái)的股權(quán)投資時(shí)代到來(lái)了！我認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)思維用互聯(lián)網(wǎng)的方式，解決了所有交易對(duì)手信息的對(duì)稱性。另外，在互聯(lián)網(wǎng)的每個(gè)節(jié)點(diǎn)，每個(gè)人不僅是產(chǎn)品的需求方也是產(chǎn)品的供應(yīng)方。要解決這兩個(gè)問(wèn)題，不僅局限于現(xiàn)在所說(shuō)的快遞、互聯(lián)網(wǎng)商城服務(wù)，可能會(huì)應(yīng)用到工業(yè)領(lǐng)域。

力勤集團(tuán)關(guān)注股權(quán)投資，而且看好中國(guó)的工業(yè)4.0。由于互聯(lián)網(wǎng)因其輕資產(chǎn)的特性，創(chuàng)業(yè)很容易，失敗也很容易，而且不需要承擔(dān)太大的失敗成本。所以，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)里的科技創(chuàng)新，配合在傳統(tǒng)行業(yè)里進(jìn)行科技創(chuàng)的雙高企業(yè)（高科技企業(yè)、高科技產(chǎn)品）是我所看重的。甚至還可以考慮投資研究所，研究所通過(guò)知識(shí)專利研發(fā)，產(chǎn)生知識(shí)專利，將來(lái)移植到工業(yè)企業(yè)進(jìn)行企業(yè)升級(jí)換代，最終在細(xì)分市場(chǎng)里做到行業(yè)領(lǐng)先。企業(yè)通過(guò)專利技術(shù)獲得超額收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比工業(yè)企業(yè)低附加值帶來(lái)的客觀收益高得多，而且傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的大量資產(chǎn)沉淀保證了投資的安全性。

金融變革核心—貨幣的進(jìn)步

李添（上海天植股份有限公司總裁助理）

上海天植科技股份有限公司和北京平川科技是兄弟關(guān)聯(lián)公司。北京平川國(guó)際具有20多年進(jìn)出口貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)，歷時(shí)八年研制下線第三方支付系統(tǒng)，APP加贏錢(qián)支付通道，最核心的技術(shù)就是安全，后臺(tái)層層加密技術(shù)操作后的銀行卡號(hào)和密碼不留下任何痕跡，無(wú)需綁定，以其安全便捷高效的優(yōu)勢(shì)在未來(lái)會(huì)成為支付行業(yè)的主流。涉及業(yè)務(wù)涵蓋了NFC近場(chǎng)支付，贏錢(qián)支付APP，多功能移動(dòng)智能一體機(jī)（POS機(jī)），以及跨境電子商務(wù)平臺(tái)。天植股份在上海自貿(mào)區(qū)國(guó)貿(mào)網(wǎng)站成立了國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公共服務(wù)平臺(tái)全國(guó)最大的一家跨境電商平臺(tái)，以O(shè)2O B2B B2C的模式，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)2C端用戶，以在線交易的方式將讓全球人足不出戶就可以購(gòu)買(mǎi)到大宗商品（石油、煤炭、木材、鋼鐵、銅粉等等）將緊扣民生全球正品OTC非處方藥、保健品、日用品、正品化妝品、家居用品等直接銷(xiāo)售給全球終端消費(fèi)者，同時(shí)將重點(diǎn)打造國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公共服務(wù)平臺(tái)，并提供與之配套的報(bào)關(guān)、商檢、保稅、退稅、營(yíng)銷(xiāo)支付、金融保險(xiǎn)等服務(wù)以及信息流、資金流、物流等一系列解決方案，為國(guó)內(nèi)消費(fèi)者提供在線大健康類垂直電商門(mén)戶。豐富的產(chǎn)品和嚴(yán)格的供應(yīng)鏈管理讓消費(fèi)者足不出戶采購(gòu)到全球優(yōu)質(zhì)的大健康類產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)一站服務(wù)，極大地提升國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作貿(mào)易交易結(jié)算的安全，形成安全綠色的產(chǎn)業(yè)鏈。公司己在上海自貿(mào)區(qū)，外匯管理局，銀聯(lián)，打通支付通道，讓全球人無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家都能用本國(guó)貨幣進(jìn)行在線支付，商家無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家都可以用本國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算。對(duì)助推人民幣國(guó)際化真正意義起到了決定性作用，我們的目標(biāo)是讓人民幣結(jié)算走向全球，成為時(shí)代的先行者。

通過(guò)教育降低投資風(fēng)險(xiǎn)

桂曙光（京北投資、天使茶館合伙人）

2015年被定義成股權(quán)眾籌的元年。

眾籌分幾類，股權(quán)、獎(jiǎng)勵(lì)、募捐、借貸，有這個(gè)目標(biāo)和愿景之后，吸引很多人來(lái)做?，F(xiàn)在有很多的創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)思維做得非常好。例如做一個(gè)咖啡館，用喝咖啡的方式結(jié)識(shí)一個(gè)圈子。

很多人理解股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)高、收益也高，所以希望把資金和資產(chǎn)拿去做股權(quán)方面的投資。于是就出現(xiàn)了股權(quán)眾籌平臺(tái)。國(guó)內(nèi)有幾十家股權(quán)眾籌平臺(tái)，包括中關(guān)村的創(chuàng)投選和天使匯，有很多項(xiàng)目成功了。但在我看來(lái)，很多股權(quán)眾籌的成功是一些單方面的成功，另外一方遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到成功的時(shí)候。

股權(quán)眾籌平臺(tái)有很多的股東參與，讓一個(gè)項(xiàng)目面對(duì)眾多投資人接觸，周期長(zhǎng)、股東多，投后管理麻煩。股東投完之后，投資人不專業(yè)，對(duì)被投企業(yè)有很多莫名其妙的需求和要求，導(dǎo)致融完資的企業(yè)很痛苦。融資之前會(huì)花很多的時(shí)間交流，融資過(guò)程非常漫長(zhǎng)。股權(quán)眾籌平臺(tái)叫好不叫座，也許有些項(xiàng)目成功的，但基本收不到錢(qián)。

很多人說(shuō)P2P網(wǎng)站是充滿誘惑的地帶，但是眾籌的風(fēng)險(xiǎn)比P2P的風(fēng)險(xiǎn)更大。要想消除和降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資人的教育很有必要。天使茶館采用的是天使投資人坐在一起交流，通過(guò)線下方式了解股權(quán)和企業(yè)，聯(lián)合參與投資的商業(yè)模式。

眾籌解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)難題

涂濤（1898咖啡館創(chuàng)始成員，眾柴網(wǎng)眾籌平臺(tái)創(chuàng)始人）

互聯(lián)網(wǎng)金融比較火熱的2013和2014年，中小企業(yè)通過(guò)資本方式獲得新的融資渠道。2014年是眾籌發(fā)端的元年，我們希望眾籌可以解決很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難題。

如今，眾籌的春天來(lái)了。

眾籌的思維是以大化小、以少成多的社交營(yíng)銷(xiāo)，中國(guó)非常適合做眾籌平臺(tái)或者說(shuō)參與眾籌方式，因?yàn)橹袊?guó)人多，特別愿意以這種方式做社交，在中國(guó)做眾籌有很好的土壤。作為企業(yè)融資，不是說(shuō)馬上眾籌完了之后，企業(yè)發(fā)展就會(huì)很順利很健康。但是，眾籌比較接地氣，可以滿足很多人的需求，能發(fā)揮很大的作用，有很大的想象空間。

正是因?yàn)橹行∑髽I(yè)巨大的融資需求與傳統(tǒng)融資渠道無(wú)法滿足之間的矛盾，才催生了股權(quán)眾籌巨大的需求。股權(quán)眾籌使普通人有機(jī)會(huì)參與天使投資；可以為中小企業(yè)獲得更多融資機(jī)會(huì)；得到眾籌的中小企業(yè)離資本市場(chǎng)更近。

眾柴網(wǎng)正在打造一個(gè)產(chǎn)融俱樂(lè)部，目標(biāo)籌集200個(gè)產(chǎn)融人士過(guò)來(lái)，以企業(yè)家為主，上市公司董事長(zhǎng)或行業(yè)龍頭企業(yè)創(chuàng)始人100位。我們還開(kāi)辟了金融板塊、聯(lián)盟會(huì)，平臺(tái)互推機(jī)制。

新三板讓企業(yè)從白日夢(mèng)到中國(guó)夢(mèng)

程曉明（新三板學(xué)院院長(zhǎng)、太平洋證券副總裁）

只有金融的互聯(lián)網(wǎng)，沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。

我認(rèn)為股權(quán)眾籌的概念有問(wèn)題。私募公化，股權(quán)眾籌能那么火，有兩個(gè)原因：互聯(lián)網(wǎng)的支持和國(guó)家法律的允許。按照以前的法律，股權(quán)眾籌幾乎都可以歸為非法融資。

現(xiàn)代金融的核心不再是債券，而是股權(quán)，股權(quán)眾籌最大的問(wèn)題沒(méi)有定價(jià)機(jī)制，沒(méi)有對(duì)應(yīng)的二級(jí)市場(chǎng)。只是讓融資方融到資，融資價(jià)格是否合理，根本不知道，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)也許是惡夢(mèng)剛剛開(kāi)始。所以，關(guān)鍵是要發(fā)展證券市場(chǎng)，這也是核心。

新三板第一個(gè)重要性在于，把中國(guó)證券封閉的大門(mén)打開(kāi)了，去年上了1300家企業(yè)，今年上2500-3000家企業(yè)，后年就要超過(guò)1萬(wàn)家。創(chuàng)業(yè)板股價(jià)這么高，是因?yàn)槿藶橹圃熨Y源稀缺，錢(qián)多，股票少。新三板現(xiàn)在很火，2400多家企業(yè)掛牌，200多個(gè)做市，也是因?yàn)楣善碧伲尭嗟钠髽I(yè)獲得上市機(jī)會(huì)，有限上市的公司得到過(guò)多的估值，代價(jià)是建立在很多的企業(yè)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的企業(yè)上不了的代價(jià)的前提下。

新三板讓公司上市，從白日夢(mèng)變成中國(guó)夢(mèng)。主板、中小板就是白日夢(mèng)，一年上200多家企業(yè)。新三板是中國(guó)夢(mèng)，因?yàn)樯系枚?。新三板第二個(gè)重要性在于，有做市商。證券市場(chǎng)資源配置的手段和其他市場(chǎng)是價(jià)格機(jī)制，股票形成邏輯，所有主板的根本特征是傳統(tǒng)企業(yè)投資人看得懂的企業(yè)。投資人直接根據(jù)上市公司的信息記錄直接定價(jià)。新三板根本定位只有一個(gè)，是投資人看不懂的企業(yè)。高科技公司有信息披露，看得懂嗎？做市商告訴你。

我估計(jì)，新三板的市值未來(lái)五年會(huì)超過(guò)深交所，未來(lái)八年將超過(guò)上交所，十年到十二年超過(guò)上交所、深交所市值的總和，不信我們拭目以待。

讓天下企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新

武曉峰（浙江嘉興京凱云德信息技術(shù)有限公司全網(wǎng)董事長(zhǎng)）

西湖阿里巴巴代表了中國(guó)20年互聯(lián)網(wǎng)的歷史，它是消費(fèi)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)。接下來(lái)的幾十年，將是產(chǎn)業(yè)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)的形態(tài)占據(jù)主流。

過(guò)去20年，互聯(lián)網(wǎng)解決了人們生活化、個(gè)人化和娛樂(lè)化的需求。這種形態(tài)要求首先產(chǎn)品要生產(chǎn)出來(lái)之后，才能找客戶、做交易和物流，以C2C和B2C模式為主。但是，企業(yè)級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和企業(yè)人員的工作需求并沒(méi)有被滿足，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)比較粗淺，只是表現(xiàn)在簡(jiǎn)單的信息鏈接上。經(jīng)過(guò)多年的研究、探索和實(shí)踐，我們認(rèn)為今后20年是企業(yè)級(jí)、產(chǎn)業(yè)級(jí)“互聯(lián)網(wǎng)+”的大發(fā)展時(shí)期，更加側(cè)重產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)之前的企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，商業(yè)模式主要以C2B為主。

“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展階段將分為幾個(gè)階段：2015年，以HTML5技術(shù)為主導(dǎo)的產(chǎn)品落地，在手機(jī)為載體的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行企業(yè)輕應(yīng)用，為企業(yè)宣傳推廣尋找客戶；其中，HTML5技術(shù)產(chǎn)生的最大影響的領(lǐng)域之一是廣告。2016年，4G視頻應(yīng)用于企業(yè)人員溝通和協(xié)同。2017年，5G物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用于企業(yè)，企業(yè)整體實(shí)現(xiàn)云化。在產(chǎn)品表現(xiàn)形式上，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+”的典型產(chǎn)品有：微企紅包，為企業(yè)宣傳推廣尋找客戶；微企社交，實(shí)現(xiàn)視頻即時(shí)溝通，企業(yè)人員的工作方式將以企業(yè)級(jí)Facebook的形式呈現(xiàn)；全網(wǎng)企業(yè)聚集，是以物理的形式讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)云端化。

未來(lái)，在全網(wǎng)企業(yè)大數(shù)據(jù)的依托下，實(shí)時(shí)金融形式甚至能夠?yàn)橹圃鞓I(yè)企業(yè)尋找到股權(quán)投資。

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與風(fēng)控

鄭朝重（新華財(cái)富投資銀行部原副總裁）

開(kāi)放互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)秩序?qū)⒊蔀楦母锏闹髁鳌?/p>

互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入雖然發(fā)展得如火如荼，但平臺(tái)在野蠻生長(zhǎng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的防范和風(fēng)險(xiǎn)的控制等方面，還須借鑒傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積累的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于需要大量的金融技術(shù)積累才能夠完成的投資銀行、衍生品設(shè)計(jì)等高端金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在金融技術(shù)儲(chǔ)備不足的情況下，P2P還無(wú)法涉足。因此，銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)等，依然是互聯(lián)網(wǎng)金融學(xué)習(xí)的對(duì)象。為此主張專一、專注、專心保護(hù)投資人，專業(yè)服務(wù)客戶，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融+深度運(yùn)用有價(jià)值、有信用的大數(shù)據(jù)，與客戶共同成長(zhǎng)。

例如，高校后勤市場(chǎng)供應(yīng)鏈，全國(guó)高校2800多所，在校大學(xué)生近三千萬(wàn)，除去暑假兩個(gè)月，寒假一個(gè)月，平均學(xué)生在校270天。高校后勤食堂采購(gòu)所需各類型食材（包括米面油肉禽蛋菜調(diào)料等），上游生產(chǎn)供應(yīng)融資方為各類型商戶，學(xué)生是消費(fèi)者，投資人針對(duì)供應(yīng)商的食材訂單進(jìn)行投標(biāo)，借助銀行的支付通道，提供線上線下020交易。食品安全則成為其核心關(guān)鍵因素，教育部、農(nóng)業(yè)部等部委多次下達(dá)指示強(qiáng)調(diào)食品安全的問(wèn)題，故此主張深耕高校后勤垂直市場(chǎng)，構(gòu)建覆蓋全行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈。

為此建立的風(fēng)控措施包括：1. 學(xué)校、教育部門(mén)等審核嚴(yán)格，有一定的行業(yè)壁壘；2. 商戶各類征信良好，合同健全，供應(yīng)商穩(wěn)定，對(duì)商戶提交的書(shū)面資料的掃描件或電子影像文件及一致性進(jìn)行審查。3. 付款周期為1-3個(gè)月，還款優(yōu)質(zhì)，數(shù)據(jù)龐大，主要來(lái)源于客戶屬性、網(wǎng)上交易記錄、網(wǎng)上信用評(píng)價(jià)、網(wǎng)上交易習(xí)慣、社交網(wǎng)絡(luò)信息，以及財(cái)務(wù)信息。傳統(tǒng)貸款對(duì)客戶評(píng)估的數(shù)據(jù)，主要來(lái)源于客戶財(cái)務(wù)報(bào)表和抵質(zhì)押擔(dān)保。前者數(shù)據(jù)更有利于反映客戶的真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況和未來(lái)的收入趨勢(shì)，更能反應(yīng)客戶的信貸風(fēng)險(xiǎn)。4. 引入獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)公司，獨(dú)立的法律事務(wù)所，達(dá)到公開(kāi)、公正的效果；資金托管流程為：平臺(tái)借貸客戶資金在商業(yè)銀行托管，由商業(yè)銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)單獨(dú)開(kāi)立戶名為商業(yè)銀行或支付機(jī)構(gòu)的專用存款賬戶或?qū)Ｓ弥Ц顿~戶，再為平臺(tái)借款人和投資人開(kāi)立二級(jí)子賬戶或虛擬子賬戶，用戶可通過(guò)密碼、短信驗(yàn)證等方式對(duì)自有資金轉(zhuǎn)移、使用情況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)之系統(tǒng)現(xiàn)象

姜鐘（姜鐘律師事務(wù)所投資人）

近幾年，人們已經(jīng)體會(huì)到互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的優(yōu)越及便利性，但人們忽視了各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，必須高度關(guān)注，提高警惕，未雨綢繆，防范于未然。

如果細(xì)分這些風(fēng)險(xiǎn)，可以歸結(jié)為三類。

第一，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)缺乏防御性預(yù)警。系統(tǒng)紊亂，易造成巨大損失，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的加密、金融設(shè)備不豐富、非最高端。交易主體對(duì)計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)金融的操作規(guī)范和要求缺乏高深度的研究，引起不必要的損失，如支付中斷，交易系統(tǒng)不明原因的停止工作。2015年3月26日某銀行因系統(tǒng)升級(jí)突然出現(xiàn)故障，銀行柜臺(tái)、ATM、網(wǎng)銀三大交易平臺(tái)均出現(xiàn)“咳嗽”乃至“癱瘓”，這些都對(duì)該銀行造成經(jīng)濟(jì)上和名譽(yù)上難以計(jì)算的損失。

第二，資金安全的風(fēng)險(xiǎn)。存在資金糾紛（也稱作民間網(wǎng)絡(luò)民商糾紛）和資金被詐騙（也就是互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪）的現(xiàn)象。目前，第三方乃至第四方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)資金管理風(fēng)險(xiǎn)，由于缺乏有效保證及監(jiān)管，大量的資金存在導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)加大，易引起支付風(fēng)險(xiǎn)。另外，計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)詐騙極易引起交易主體的資金損失。

第三，網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管不給力及信息泄露引起風(fēng)險(xiǎn)。民間網(wǎng)上P2P貸款平臺(tái)線上線下交易仍游離于央行監(jiān)管之外，企業(yè)投資人誠(chéng)信素質(zhì)參差不齊，存在極大風(fēng)險(xiǎn)。

有資料顯示，2014年我國(guó)有80%的網(wǎng)民遭遇過(guò)網(wǎng)絡(luò)信息安全情節(jié)，金融交易信息通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)傳輸，無(wú)法進(jìn)行簽字簽章按捺手印，存在可能被盜取、篡改的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，建議采取以下措施“以法治網(wǎng)”、“依法金融”：高度強(qiáng)化的互聯(lián)網(wǎng)軟硬件系統(tǒng)管理，提高電子金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；建立消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)屏障；構(gòu)建有效的擬橫向網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)管體系；建立完善的法律體系，如客戶識(shí)別、身份驗(yàn)證、支付審查等；建設(shè)高端的規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)系統(tǒng)，為經(jīng)濟(jì)交易提供“金盾”安全服務(wù)，避免金融風(fēng)險(xiǎn)。

新三板股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與員工股權(quán)激勵(lì)制度分析

肖小保（北京市京都律師事務(wù)所合伙人）

未來(lái)，會(huì)有很多企業(yè)上新三板，但是在前期怎樣設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括處理與投資人股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系和對(duì)公司的控制是門(mén)學(xué)問(wèn)。

新三板股權(quán)結(jié)構(gòu)要求是什么？《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》2.1條“（四）明確提出，股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”。首先是股權(quán)權(quán)屬清晰，不得有代持和權(quán)屬不清，不存在不確定性；其次是股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓定價(jià)公允，程序合法合規(guī)，遵守相關(guān)股份鎖定的要求。

股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)注的因素包括：公司融資需求，1. 老股東套現(xiàn)需求（包括規(guī)范公司出資瑕疵、個(gè)人資金需求、滿足后續(xù)股權(quán)重組資金需求等）；公司業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的資金需求。2.公司業(yè)務(wù)整合需求，包括公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)和規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。3.引入投資者與創(chuàng)始股東保持控制權(quán)需求，包括A輪與B輪融資的安排、入資價(jià)格的合理性解釋、員工持股計(jì)劃的需求。4.資本運(yùn)作及財(cái)務(wù)稅務(wù)的籌劃需求，包括融資及資本運(yùn)作結(jié)構(gòu)安排、所得稅及適用特殊性稅務(wù)處理。

持股的方式簡(jiǎn)單來(lái)講是直接持股和間接持股，持股平臺(tái)的選擇，我們會(huì)有兩種方案，不同的方案上面的股東是不一樣的，目標(biāo)公司只有一個(gè)股東，如果有三個(gè)股東，會(huì)涉及到公司控制權(quán)的問(wèn)題，實(shí)際控制人是誰(shuí)，這些問(wèn)題都要解決。

股權(quán)激勵(lì)的要素中，作為初創(chuàng)者來(lái)說(shuō)，員工是最寶貴的財(cái)富，設(shè)計(jì)比較合理的股票期權(quán)方式，例如定量、定人、定價(jià)、定時(shí)等。限制性股份是指附有受讓時(shí)限、業(yè)績(jī)條件、轉(zhuǎn)讓限制等限制條件的股份。股票期權(quán)是具有選擇是否以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)股份的權(quán)利。虛擬股份是將股份對(duì)應(yīng)的分紅權(quán)和增值權(quán)單獨(dú)提取用于激勵(lì)的形式。

“素咖啡書(shū)館眾創(chuàng)空間金融綜合體”創(chuàng)業(yè)模式解析

張聞素（素咖啡新金融工作室創(chuàng)始人）

勿渝厥初。

乾隆在他的圓明園四十景圖詠里這樣賦詩(shī)用詞。意思即不要忘記初心，這很符合當(dāng)今風(fēng)起云涌的創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮。記得早在十年之前的世界讀書(shū)日2006年4月23日，當(dāng)晚我就徹夜不眠地起草了“城市圖書(shū)館計(jì)劃”大概共有10多頁(yè)P(yáng)PT，后來(lái)就永遠(yuǎn)地被關(guān)在那部IBM筆記本里。而今，當(dāng)歷經(jīng)了北京2008奧林匹克合作伙伴的工作、金融平臺(tái)高管、民營(yíng)銀行股東辦主任而且已經(jīng)成功募集并簽約了200億元銀行股本之后，再次奮不顧身地投入創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，就是為了找到十年之前的初心。于是，就在2015年4月23日世界讀書(shū)日之前又夜以繼日地完善了當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)設(shè)計(jì)，最為重要的是，添加了更多“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的新元素和新思路，形成了長(zhǎng)達(dá)50頁(yè)P(yáng)PT的“素咖啡書(shū)館眾創(chuàng)空間金融綜合體”，這個(gè)金融主題的眾創(chuàng)空間的表現(xiàn)形式將是咖啡式圖書(shū)館包括但不限于創(chuàng)業(yè)，出版，銀行，保險(xiǎn)，信用，信托，基金，證券，擔(dān)保IPO……O2O，終極目的是在書(shū)香國(guó)度編織創(chuàng)業(yè)金融產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。

全國(guó)只有一個(gè)中關(guān)村，只有一條創(chuàng)業(yè)街，這對(duì)于“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的廣大創(chuàng)業(yè)群體而言真的是太少，在全國(guó)主要城市甚至不排除和新華書(shū)店系統(tǒng)合作，在盡可能多的地方開(kāi)辟專屬于創(chuàng)業(yè)者和再創(chuàng)業(yè)者并能為其提供全方位、多層次、一條龍式服務(wù)的體現(xiàn)金融和閱讀特色的眾創(chuàng)空間，讓他們創(chuàng)業(yè)和再創(chuàng)業(yè)更加方便、更加快捷、更加高效、更加快樂(lè)和有價(jià)值。有人把圖書(shū)館比喻為人間天堂，我們希望創(chuàng)業(yè)者們應(yīng)當(dāng)在這樣的環(huán)境里品著咖啡工作，需要任何支持都可以手到擒來(lái)，而不是一個(gè)項(xiàng)目要等天使投資兩三年甚至等閑白了少年頭，最大程度上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者和投資者及各種資源信息的透明而對(duì)稱。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的郁金香效應(yīng)就是發(fā)端于17世紀(jì)荷蘭阿姆斯特丹的酒肆咖啡館。 世界金融史上，那幾間酒肆咖啡館已成為金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)的基因、地標(biāo)和里程碑。而這正是我們創(chuàng)意創(chuàng)業(yè)的最初最根本的立意。

通過(guò)本次論壇，我們也研擬了“中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合倡議書(shū)”，希望盡快成立這樣的組織，時(shí)機(jī)成熟申請(qǐng)籌建針對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的專屬銀行比如暫定名“中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展銀行”，賦與新銀行以新的概念、內(nèi)涵、外延、功能、內(nèi)容、形式和組織機(jī)制，成為銀行和投行可以并駕齊驅(qū)、比翼齊飛的新型高效的金融機(jī)構(gòu)，而不是如目前到某些銀行去辦事就如同去醫(yī)院那樣需要拿號(hào)、排隊(duì)、無(wú)辜無(wú)聊地等候半個(gè)小時(shí)甚至更久，我們希望新的銀行能夠整合更多的資源、添加更多的輔佐眾創(chuàng)群體的功能，改良目前“躺著也賺錢(qián)”的怪現(xiàn)狀，當(dāng)然這與銀行牌照的稀缺性限量版密切相關(guān)。大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，書(shū)香社會(huì)、全民閱讀，這些字眼是2015政府工作報(bào)告的關(guān)鍵詞，最后，祈愿符合國(guó)策的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃能夠越快越好地付諸行動(dòng)。