彭雪蓮

摘 要：財務分析是以會計核算資料為基礎對企業(yè)的經營狀況進行評價，并為管理決策提供依據。本文介紹了現行財務分析體系的內容，分析了財務分析體系的局限性，提出改進目前的財務分析體系，應夯實財務基礎數據，強化現金流量分析，引入非財務指標。

關鍵詞：財務分析體系；財務報表；現金流量

財務分析是以財務報表和其他資料為依據，采用專門的分析技術和方法，對企業(yè)的財務狀況、經營成果、及未來發(fā)展趨勢進行分析與評價，并為企業(yè)的經營決策提供必要的依據。構建合理有效的財務分析體系，不僅可以客觀評價企業(yè)的財務狀況，掌握經營信息，衡量經營業(yè)績，還能為企業(yè)加強內部生產經營管理，實施外部投資決策，調整經營方式，挖掘企業(yè)潛力，實現價值最大化提供決策依據。

一、財務分析體系的內容

目前，企業(yè)財務分析體系構建主要從盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面入手。

1.盈利能力分析

盈利能力指企業(yè)在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力分析是企業(yè)財務分析的重點，主要是對利潤率的分析，包括資產盈利能力分析和經營盈利能力分析。主要指標有凈資產收益率、總資產報酬率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等。

2.營運能力分析

營運能力是企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內部生產資料和人力資源的配置組合而對實現企業(yè)目標所產生的作用。資產營運能力的強弱關鍵取決于資產的周轉速度，即資產產出額與資產占用額之間的比率。營運能力分析包括流動資產營運能力分析、非流動資產營運能力分析和總資產營運能力分析。主要指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。

3.償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還本身所欠債務的能力。償債能力分析受企業(yè)債務的構成內容和償債所需資產的制約，通常分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。主要指標有流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率等。

4.企業(yè)發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是企業(yè)未來生產經營活動的發(fā)展趨勢和潛能。與盈利能力、營運能力、償債能力相比，發(fā)展能力分析更全面更充分，是前三個的綜合體現。主要指標包括銷售增長率、凈利潤增長率、資產增長率等。

二、財務分析體系的局限性

如前所述，財務分析是以會計報表和相關資料為基礎，而這些資料提供的主要是以歷史成本計量的財務信息，缺乏一定的前瞻性和預測性。利用這些資料進行財務指標分析，必然存在一定的局限性。

1.歷史成本計量使得財務報表不能準確反映資產負債的市場價值

現行財務報表主要以歷史成本計量為基礎，部分資產采用公允價值計量。在歷史成本計量屬性下，資產和負債均是按“過去”的價格計量。當交易價格發(fā)生明顯變動，在不同的交易時間內歷史成本所代表的價值量是存在一定差異的；同時歷史成本計量過程中費用是由歷史成本得出，而利潤卻由當前價格計算，兩者計算標準也存在一定的差異。因此，歷史成本忽略了通貨膨脹和市場變動等因素，使財務報表不能準確反映目前企業(yè)的資產和負債的市場價值，以此為基礎進行的財務報表指標分析也會存在一定偏差，缺乏前瞻性和預測性。

2.會計政策的不一致會導致財務信息缺乏可比性

由于企業(yè)經濟業(yè)務的復雜性和多樣化，某些經濟業(yè)務可以有多種會計處理方法，即存在不止一種可供選擇的會計政策。如，存貨的計價，可以采用先進先出法、加權平均法、個別計價法；固定資產折舊可以采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數總和法等。同時準則規(guī)定，企業(yè)采用的會計政策，在每一會計期間和前后各期應當保持一致，不得隨意變更。但是，企業(yè)出于某些特殊目的，在不同年份，會對同一事項采用不同的會計政策，這會導致財務信息失去可比性，使財務分析結果失真。

3.存在表外信息使財務報表不能完全反映企業(yè)價值

財務報表的數據僅反映企業(yè)能用貨幣計量的經濟資源。事實上，企業(yè)還有許多資源如品牌效應、商譽等無形資產，這些資產能為企業(yè)創(chuàng)造巨大的價值但不能在報表中反映，使得財務報表不能計量企業(yè)擁有的全部資源。在此基礎上進行財務報表分析和經營預測可能會存在一定的偏差。

4.忽視現金流量分析

傳統(tǒng)財務分析大都以杜邦分析體系為基礎，而杜邦分析以資產負債表和利潤表為主，更關注企業(yè)的賬面利潤，忽視現金流量分析。資產負債表和利潤表是在權責發(fā)生制基礎上編制的，強調企業(yè)用現有資產獲得了多少會計利潤，而不考慮企業(yè)通過經營獲得了多少現金。忽視現金流量分析，財務分析就不能提示財務風險，失去財務預警作用。

5.表內信息失真的可能

在財務報表編制過程中，不同會計人員職業(yè)判斷不同，會導致對同一事項的會計政策選擇和會計估計不同，甚至存在人為操縱利潤，粉飾財務報表的情況；在企業(yè)集團的報表編制過程中，可能存在一些內部交易應予抵消而未抵消的情況。這些因素都可能導致財務報表信息失真，不能真實反映企業(yè)的財務狀況和盈利水平，導致財務分析出現偏差。

三、完善財務分析體系的措施

1.夯實財務基礎數據

財務基礎數據不真實會掩蓋企業(yè)的真實經營狀況，導致財務分析和預測出現方向性錯誤，差之毫厘，謬以千里，給企業(yè)帶來不可估量的經濟損失。因此，企業(yè)應通過建立健全規(guī)章制度、提升財務人員專業(yè)素養(yǎng)、強化內部外部監(jiān)督等手段夯實財務基礎數據，保證財務分析基礎數據的真實準確。

2.深化現金流量分析

現金流量貫穿于企業(yè)生產經營的全過程，能夠動態(tài)體現企業(yè)的經營狀況?，F金流量是以收付實現制為基礎，會計利潤以權責發(fā)生制為基礎，會計利潤受會計政策選擇、職業(yè)判斷等人為因素影響，現金流量指標不僅不受人為因素影響，還能提供企業(yè)在一定時期內現金收支結余情況，評價企業(yè)償還債務、支付股利和獲取現金的能力，預警財務風險。在傳統(tǒng)財務分析基礎上，深入分析現金流量結構，分析經營活動、投資活動、籌資活動的現金構成，剖析現金流量指標如現金流量債務比、營業(yè)收入現金比率等，可以清晰揭示企業(yè)經營管理活動的現金流情況和獲利能力，判定企業(yè)內在價值，為管理層決策提供依據。

3.增加非財務指標

財務指標是一定期間、特定時點企業(yè)經營成果的貨幣表現。財務指標更注重對經營成果的考察，而忽略經營成果產生的原因，無法反映創(chuàng)新和學習方面的績效，對智力、人力資源等無形資產的度量不夠。非財務指標著重描述企業(yè)的內部營運過程和外部環(huán)境變化，更注重企業(yè)未來的發(fā)展能力，反映的往往是與企業(yè)戰(zhàn)略目標相關的信息。將財務指標和非財務指標相結合，能夠更加全面地反映企業(yè)的發(fā)展動向，滿足企業(yè)戰(zhàn)略需要，實現企業(yè)價值最大化。因此，可以借鑒平衡計分卡的思想，引入產品市場占有率、顧客滿意度、新產品開發(fā)能力等指標，形成一套具有操作性、指導性、完整性的評價指標體系，在企業(yè)經營決策過程中更好地發(fā)揮作用。

財務分析是財務管理的重要手段，通過夯實財務基礎數據、充分利用財務報表信息、深化現金流量分析、恰當引入非財務指標等措施構建合理的財務分析體系，以提高財務分析質量，防范財務風險，從而為管理層經營決策提供重要依據，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。

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