何方竹

近日，A股上市銀行的三季報(bào)披露完畢，慘淡的數(shù)字背后除了不斷縮小的息差，還有不斷攀升的不良資產(chǎn)。截至2015年9月末，16家上市銀行不良貸款余額達(dá)9079.79億元，較年初新增2396.44億元，已經(jīng)接近2014年全年新增量，這已經(jīng)是不良貸款率連續(xù)第9個(gè)季度上升。與此相對(duì)，四大資產(chǎn)管理公司的業(yè)績(jī)則是高唱?jiǎng)P歌。

16家上市銀行中只有3家城商行不良貸款率在1%以下

中國(guó)上市銀行的業(yè)績(jī)?cè)谶^(guò)去曾長(zhǎng)期保持穩(wěn)健的兩位數(shù)增長(zhǎng)。記者根據(jù)公開(kāi)信息檢索發(fā)現(xiàn)，自2012年始，中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)率上升開(kāi)始受到普遍關(guān)注。2014年初，11家上市銀行公布的年報(bào)顯示利潤(rùn)增速明顯放緩，多數(shù)銀行沒(méi)有實(shí)現(xiàn)此前20%以上的凈利潤(rùn)增速，而是普遍下滑到10%～15%。

今年這個(gè)趨勢(shì)則更為顯著?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)A股上市銀行披露的三季報(bào)整理，16家上市銀行在今年前三季度總共創(chuàng)收2.7萬(wàn)億，相較去年同期增長(zhǎng)10%;而2014年三季度的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)為14.8%。凈利潤(rùn)增速下滑更加明顯，2014年上市銀行三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增速8.6%，這個(gè)數(shù)字在今年僅為2%。

今年，各大上市銀行的“賺錢(qián)能力”區(qū)別開(kāi)來(lái)，從數(shù)字上看，城商行優(yōu)于股份制銀行，股份制銀行優(yōu)于國(guó)有商業(yè)銀行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度最賺錢(qián)的是南京銀行（凈利潤(rùn)增幅24%），北京銀行和寧波銀行的凈利潤(rùn)增速均在10%～20%，股份制銀行普遍在10%以下，而四大國(guó)有商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)增速均跌至1%以下。Wind數(shù)據(jù)顯示，工商銀行（601398.SH）凈利潤(rùn)增幅0.7%，農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）凈利潤(rùn)增幅0.6%，建設(shè)銀行（601939.SH）和中國(guó)銀行（601988.SH）的凈利潤(rùn)增速則分別為0.7%和0.8%。

在上市銀行業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，銀行業(yè)不良資產(chǎn)卻快速增長(zhǎng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，三季度末，16家上市銀行不良貸款余額接近9080億元，較年初新增2396億元，已經(jīng)接近2014年全年新增量。16家上市銀行中，只有3家城商行不良貸款率在1%以下，農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率超過(guò)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的2%的警戒線(xiàn)，達(dá)2.02%，在所有銀行中居首。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析稱(chēng)，要科學(xué)看待不良率，不良率并非越低越好，因?yàn)椴涣假J款多發(fā)生于中小企業(yè)貸款中，但是中小企業(yè)的貸款利率也較高，大企業(yè)的貸款很少有不良，但是貸給大企業(yè)的貸款利息更低。

但不可回避的是，快速上升的不良資產(chǎn)侵蝕著銀行的利潤(rùn)，銀行不得不大幅度提高撥備，盡管如此，各大銀行的撥備覆蓋率還是較往年明顯下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月30日，農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款撥備覆蓋率從2014年末的286%下降到218%，建設(shè)銀行的撥備覆蓋率從2014年末的222%下降至179%，工商銀行和中國(guó)銀行的撥備覆蓋率三季度均下降約50個(gè)百分點(diǎn)至大約150%。有業(yè)內(nèi)人士告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，如果按照2014年的撥備覆蓋率計(jì)算，工商銀行和中國(guó)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)將為負(fù)值。

此前，有媒體稱(chēng)工行等多家銀行正在就撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管部門(mén)商議，希望能將抵押物計(jì)入撥備。由于我國(guó)現(xiàn)行的是現(xiàn)金撥備，在不良資產(chǎn)快速上升的情況下，150%的撥備率讓不少銀行略感壓力。然而近日，銀監(jiān)會(huì)政策研究局副局長(zhǎng)廖媛媛公開(kāi)表示監(jiān)管層可能對(duì)個(gè)別銀行實(shí)施差別管理，統(tǒng)一調(diào)整撥貸比還需進(jìn)一步考量?！爸袊?guó)銀行業(yè)資本利潤(rùn)率和資產(chǎn)利潤(rùn)率，在國(guó)際上都處于一個(gè)比較好的狀態(tài)，所以銀行完全有能力通過(guò)利潤(rùn)本身來(lái)調(diào)節(jié)。”廖媛媛表示。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，我國(guó)的不良貸款撥備覆蓋率是處于相對(duì)較高的水平，有下降的空間，但是下調(diào)撥備覆蓋率并非“一勞永逸”的舉措，并不能夠解決銀行業(yè)不良貸款上升的根本問(wèn)題。

四大資產(chǎn)管理公司低買(mǎi)高賣(mài)，

市場(chǎng)廣闊

與銀行凈利潤(rùn)增速趨零相對(duì)應(yīng)的是，為對(duì)口剝離四大國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)而成立的中國(guó)信達(dá)（1359.HK）、中國(guó)華融（2799.HK）、中國(guó)東方資產(chǎn)、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)等四大資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。四大行上市之后，四大資產(chǎn)管理公司曾面臨如何開(kāi)拓市場(chǎng)的問(wèn)題，如今地方政府和金融機(jī)構(gòu)不斷攀升的不良資產(chǎn)讓這個(gè)市場(chǎng)成為掘金之所。

專(zhuān)家介紹說(shuō)，四大資產(chǎn)管理公司低價(jià)買(mǎi)入不良資產(chǎn)，然后經(jīng)過(guò)一些技術(shù)手段的處理，以高于收購(gòu)價(jià)轉(zhuǎn)手賣(mài)出，從而賺取其中的差價(jià)。中國(guó)華融于2015年10月30日在香港上市，據(jù)其半年報(bào)披露，華融上半年凈利潤(rùn)80億元，幾乎達(dá)到其去年全年凈利潤(rùn)的4/5;中國(guó)信達(dá)于2013年上市，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78億，占去年全年的2/3。

資產(chǎn)管理公司只是不良貸款處置鏈條中的一環(huán)，私募、信托、外資金融機(jī)構(gòu)和一些專(zhuān)業(yè)人士都在大舉進(jìn)軍不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)。這對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一件好事，有業(yè)內(nèi)人士透露，盡管監(jiān)管層頻頻要求銀行加大不良資產(chǎn)的核銷(xiāo)力度，但是銀行并不希望多核銷(xiāo)壞賬，一旦核銷(xiāo)，就意味著銀行放棄此筆債權(quán)并承擔(dān)全部損失。此外，不良貸款的核銷(xiāo)必須通過(guò)財(cái)政部門(mén)的批準(zhǔn)，流程上也較為繁瑣。所以，對(duì)于不良貸款，銀行更希望低價(jià)賣(mài)出?；葑u(yù)駐香港銀行業(yè)分析師Grace Wu表示：“理想上來(lái)說(shuō)，如果這一風(fēng)險(xiǎn)可以分散到更為廣泛的投資者，特別是海外投資人，將有助于將中國(guó)的金融體系風(fēng)險(xiǎn)移轉(zhuǎn)至他處?！?/p>