陸澍敏

在經(jīng)歷了千股跌停、千股停牌到千股漲停后，2015年7月6日到7月10日這一個(gè)交易周必將作為奇跡周載入中國(guó)證券發(fā)展史，有網(wǎng)友用五句話(huà)總結(jié)這五個(gè)交易日：賣(mài)不出、賣(mài)不出、賣(mài)不出、買(mǎi)不進(jìn)、買(mǎi)不進(jìn)！周一周二國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)資金進(jìn)場(chǎng)狂掃兩油四行，但徒費(fèi)彈藥，大量中小盤(pán)股依舊大面積跌停，超過(guò)半數(shù)股票為避免風(fēng)險(xiǎn)選擇停牌；自周三下午開(kāi)始，大量資金開(kāi)始有規(guī)律地在跌停板上掃貨中小創(chuàng)；到周四上午，大批中小板、創(chuàng)業(yè)板股票紛紛打開(kāi)跌停，上演了從跌停到漲停的奇跡日；星期五，中小創(chuàng)集體漲停，大盤(pán)也終于轉(zhuǎn)危為安。我們終于與金融危機(jī)擦肩而過(guò)，歷數(shù)整個(gè)過(guò)程，就會(huì)發(fā)現(xiàn)為群眾基礎(chǔ)好的中小創(chuàng)注入流動(dòng)性，是打破“拋售——恐慌——拋售”這一死亡螺旋的關(guān)鍵，遠(yuǎn)比困守幾個(gè)大盤(pán)藍(lán)籌股效果要好得多。

從半數(shù)停牌看制度建設(shè)

指數(shù)非理性下跌，上市公司也承受著極大的壓力，于是一個(gè)中國(guó)股市前所未見(jiàn)的“盛況”出現(xiàn)了：越來(lái)越多的上市公司以各種理由申請(qǐng)停牌，期望以這種方式躲過(guò)這場(chǎng)風(fēng)暴。到7月8日晚間，已有1400多家上市公司宣布停牌，超過(guò)全部上市公司的半數(shù)。在發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)，有一種熔斷機(jī)制，即當(dāng)市場(chǎng)因?yàn)橄到y(tǒng)外因素出現(xiàn)特殊情況，引發(fā)自身不可控的暴漲暴跌時(shí)，及時(shí)停止所有交易。從這次股災(zāi)半數(shù)以上股票自我停牌的實(shí)際來(lái)看，市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)在自我熔斷，而這本來(lái)應(yīng)依靠制度由管理層統(tǒng)一安排實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)7月9日股市上演大奇跡日，所有股票連續(xù)兩天漲停后，無(wú)數(shù)股東唯恐錯(cuò)過(guò)了反彈行情，又哭求上市公司立即復(fù)牌。停牌復(fù)牌的理由都很牽強(qiáng)，制度的嚴(yán)肅性又在哪里呢？所以，經(jīng)過(guò)此次大跌，希望管理層在制度建設(shè)上也抓抓緊，該完善的完善起來(lái)。

清理配資，讓牛市走得更穩(wěn)

大盤(pán)剛剛啟穩(wěn)，管理層吸取教訓(xùn)、填補(bǔ)漏洞的動(dòng)作已經(jīng)展開(kāi)。7月12日傍晚，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》，再次要求派出機(jī)構(gòu)和證券公司加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)的清理整頓力度。之前公安部已經(jīng)高調(diào)宣布配合證監(jiān)會(huì)打擊操縱證券市場(chǎng)的犯罪行為，此次意見(jiàn)的出臺(tái)，意味著清理配資將是今后監(jiān)管的重點(diǎn)方向。本次大跌的始作俑者正是大大小小的配資公司，先是用高杠桿引誘風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者進(jìn)場(chǎng)賭博，又利用清理配資在現(xiàn)貨市場(chǎng)砸盤(pán)，在期指上開(kāi)空獲利。本來(lái)，配資業(yè)務(wù)就游走在灰色地帶，處于合法與不合法之間，由于去年以來(lái)行情火暴，配資加劇股市動(dòng)蕩的問(wèn)題被掩蓋，并沒(méi)有引起監(jiān)管層的重視。如今股災(zāi)之后市場(chǎng)開(kāi)始重建，該補(bǔ)的漏洞要補(bǔ)上，清理這些非法的配資公司，可以讓牛市走得更穩(wěn)。