陳乾

中國(guó)平安

推薦邏輯

公司持有全金融牌照，2014年平安集團(tuán)業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，投資收益超預(yù)期。 在保險(xiǎn)、銀行、投資等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)鞏固發(fā)展同時(shí)，公司加強(qiáng)了在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的探索，并已取得優(yōu)異成績(jī)，集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)。 公司目前估值偏低，三季度實(shí)行核心員工持股計(jì)劃更添信心。上一輪牛市中平安估值高于同業(yè)，本輪行情中平安的領(lǐng)軍角色將得到進(jìn)一步體現(xiàn)。

中國(guó)國(guó)航

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隨著原油價(jià)格的大幅下跌，而且短期難掩頹勢(shì)，航空股的投資價(jià)值愈發(fā)凸顯。眾所周知，燃油成本是航空公司最主要的成本構(gòu)成。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年?yáng)|航、南航、國(guó)航燃油成本分別為306.8億元、355.4億元、337.2億元，分別占營(yíng)業(yè)成本的38.2%、40.8%、40.8%。在燃油成本占總成本約為40%的背景下，油價(jià)的持續(xù)下跌對(duì)航空公司的營(yíng)運(yùn)成本影響可見(jiàn)一斑。而中國(guó)國(guó)航上半年匯兌損失巨大，與人民幣大幅貶值有關(guān)。預(yù)計(jì)今年人民幣大幅貶值概率極小，公司今年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)概率極大。

用友軟件

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用友軟件將成為傳統(tǒng)企業(yè)連接互聯(lián)的入口：用友的暢捷通平臺(tái)目前是國(guó)內(nèi)服務(wù)中小企業(yè)的領(lǐng)先云計(jì)算平臺(tái)。 用友通信已與中國(guó)電信合作推出移動(dòng)辦公解決方案，進(jìn)軍企業(yè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。 互聯(lián)網(wǎng)金融方面，公司借助友金所打通P2P業(yè)務(wù)。 用友軟件定位于成為全球領(lǐng)先的企業(yè)管理服務(wù)與金融服務(wù)提供商。2015年公司將重點(diǎn)布局軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和金融三大類(lèi)業(yè)務(wù)，三大業(yè)務(wù)將被統(tǒng)一到公共業(yè)務(wù)平臺(tái)，最終公司將通過(guò)三者的融合發(fā)展激活用戶(hù)資源價(jià)值。與其他互聯(lián)網(wǎng)金融主題個(gè)股相比，公司估值相對(duì)不高，2015年值得期待。

上海電力

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上海電力作為中電投旗下的電力公司，在融資渠道方面，在銀行的融資較為暢通，資金成本低于基準(zhǔn)利率，公司優(yōu)勢(shì)明顯。 公司作為傳統(tǒng)電力公司，對(duì)發(fā)電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，有助于對(duì)光伏及風(fēng)電項(xiàng)目的管控以保證未來(lái)的收益。 公司正由傳統(tǒng)能源發(fā)電，向清潔化、高效化和新能源轉(zhuǎn)變，風(fēng)電、光伏、燃?xì)獍l(fā)電齊頭并進(jìn)。 公司還實(shí)施走出去戰(zhàn)略，開(kāi)拓異地項(xiàng)目，保障公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司業(yè)績(jī)有保障，且轉(zhuǎn)型后可帶來(lái)估值的大幅提升。

萬(wàn)科A

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地產(chǎn)行業(yè)處于降息周期、銷(xiāo)售恢復(fù)期和政策邊界突破期的三期疊加階段，地產(chǎn)藍(lán)籌配置優(yōu)勢(shì)凸顯。 2014年上半年公司全面開(kāi)展事業(yè)合伙人制度，這將實(shí)現(xiàn)公司與員工利益的捆綁，提高管理層的工作熱情和創(chuàng)造力，并激發(fā)管理層市值管理的動(dòng)力。 公司2014年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)良好，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。 目前公司H股較A股溢價(jià)約10%，預(yù)計(jì)A股將受益于估值改善。

工商銀行

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工商銀行盈利穩(wěn)健性在上市商行中明顯處于較優(yōu)水平，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量可控。 公司屬于大行中的互聯(lián)網(wǎng)金融先行者。 公司分紅也具備較大的吸引力，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

*ST大荒

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2012年和2013年公司相繼出現(xiàn)大幅虧損后，2014年上半年公司米業(yè)子公司完成資產(chǎn)剝離，大股東承接米業(yè)公司所有資產(chǎn)和負(fù)債，其他六大子公司相繼完成關(guān)停并轉(zhuǎn)和資產(chǎn)出租，公司主業(yè)聚焦農(nóng)業(yè)主業(yè)。公司重獲新生，業(yè)績(jī)從低谷復(fù)蘇。 在農(nóng)墾體制改革的大背景下，*ST大荒作為黑龍江農(nóng)墾唯一的上市平臺(tái)，未來(lái)將獲得更多的政策扶持和資源傾斜。黑龍江農(nóng)墾和*ST大荒呈現(xiàn)顯著的“大集團(tuán)、小公司”特征，黑龍江農(nóng)墾擁有全國(guó)農(nóng)墾將近50%的土地資源，產(chǎn)值是全國(guó)農(nóng)墾系統(tǒng)的40%，但上市公司市值僅僅與亞盛集團(tuán)相當(dāng)，遠(yuǎn)小于海南橡膠。在未來(lái)農(nóng)墾改革的政策催化下，預(yù)計(jì)在集團(tuán)資產(chǎn)整合、混合所有制改制等方面，*ST大荒將取得顯著進(jìn)展，成為提升公司業(yè)績(jī)和盈利能力的重要砝碼。隨著市場(chǎng)化機(jī)制改革，北大荒的土地資源價(jià)值將會(huì)得到充分體現(xiàn)?，F(xiàn)在被ST正好帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)衛(wèi)星

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小衛(wèi)星研制地位壟斷。公司短期內(nèi)壟斷地位不變。2015 年是火箭發(fā)射大年，計(jì)劃有30發(fā)火箭發(fā)射，估計(jì)小衛(wèi)星數(shù)量在15-20枚，公司2015年業(yè)績(jī)有較大增長(zhǎng)。 公司將受益于研究所改制，未來(lái)資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)。公司大股東是航天科技五院。五院的資產(chǎn)質(zhì)量較好，五院收入約為公司5倍。未來(lái)隨著研究所改制的推進(jìn)，五院的大衛(wèi)星業(yè)務(wù)注入預(yù)期將提升。大衛(wèi)星業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率將高于小衛(wèi)星，一旦注入，公司業(yè)績(jī)將顯著增厚，公司的后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)值得期待。

爾康制藥

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公司2014年12月進(jìn)行定向增發(fā)，募集20億元，用于建設(shè)年產(chǎn)1，000億粒淀粉植物空心膠囊與年產(chǎn)300億粒淀粉植物軟膠囊，實(shí)際控制人帥放文認(rèn)購(gòu)4億元，彰顯對(duì)公司未來(lái)信心。 公司重金投向淀粉膠囊，今年起有望實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模銷(xiāo)售。在此前提下，淀粉膠囊項(xiàng)目有望較大程度增厚公司業(yè)績(jī)，且公司原有業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，未來(lái)值得期待。