王婧華

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷深入，各個(gè)國家間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也越來越緊密。近年來，金融危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)各個(gè)國家的股票價(jià)格指數(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大影響。本文將對(duì)金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析和研究，并闡述金融危機(jī)對(duì)中國股票價(jià)格指數(shù)的影響。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) ?傳導(dǎo)機(jī)制 ?中國股票價(jià)格 ?影響

21世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)始終在動(dòng)蕩中前進(jìn)，金融危機(jī)接連發(fā)生，對(duì)各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重影響，甚至影響全球金融經(jīng)濟(jì)體系。而通過金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，能夠表明全球金融市場的聯(lián)系是十分密切的。

一、金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制概述

上世紀(jì)70年代，經(jīng)濟(jì)全球化迅速發(fā)展，促使各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)溝通和交流越來越多，而這增加了金融危機(jī)爆發(fā)的機(jī)會(huì)，因此，各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家都開始深入研究金融危機(jī)，發(fā)現(xiàn)其具有傳導(dǎo)性。金融危機(jī)傳導(dǎo)性主要是指人們預(yù)期到金融市場出現(xiàn)危機(jī)，會(huì)引發(fā)本國金融危機(jī)，采取的規(guī)避行動(dòng)，是一種理性行為。金融危機(jī)傳導(dǎo)性發(fā)展至今主要存在兩種形式，一種是純傳染傳導(dǎo)，另一種是實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)主要是指在受到全球經(jīng)濟(jì)一體化影響下，各個(gè)國家和地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，對(duì)其他國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量情況的影響。主要表現(xiàn)在貿(mào)易渠道與經(jīng)濟(jì)基本面兩大方面，金融危機(jī)會(huì)對(duì)一個(gè)國家外貿(mào)產(chǎn)生巨大影響，出口需求以及匯率的變化，會(huì)對(duì)各個(gè)行業(yè)產(chǎn)生不同程度的影響。另外，金融危機(jī)導(dǎo)致貨幣貶值，導(dǎo)致出口國企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，甚至停滯不前。

金融危機(jī)純傳染主要是指一個(gè)國家出現(xiàn)金融危機(jī)情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量、外界條件等方面沒有變化，僅僅是針對(duì)金融市場產(chǎn)生的影響。純傳染對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)基本面并沒有產(chǎn)生太大影響，主要是針對(duì)投資者以及金融機(jī)構(gòu)這兩大方面所產(chǎn)生的影響。金融危機(jī)純傳染主要有以下幾個(gè)表現(xiàn)形式：一，季風(fēng)效應(yīng)，是在發(fā)達(dá)國家和新興市場之間，受到金融危機(jī)的影響，發(fā)達(dá)國家出臺(tái)貨幣政策調(diào)整利率，促使參與其中的發(fā)展中國家貨幣出現(xiàn)流動(dòng)性緊缺，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī);二，共同債權(quán)人，當(dāng)同一個(gè)貸款人對(duì)不同國家貸款時(shí)，其中一個(gè)國家出現(xiàn)金融危機(jī)，貸款人會(huì)對(duì)貸款進(jìn)行必要調(diào)整，進(jìn)而將金融危機(jī)傳染到其他國家，也是純傳染的一種表現(xiàn);三，預(yù)期與不確定性，主要是指一個(gè)國家在出現(xiàn)金融危機(jī)之后，導(dǎo)致市場參與者對(duì)一個(gè)國家，甚至金融市場都喪失了信息，引發(fā)的擠兌現(xiàn)象，從而增加了金融危機(jī)爆發(fā)的機(jī)會(huì)。

二、金融危機(jī)對(duì)中國股票價(jià)格指數(shù)的影響

金融危機(jī)對(duì)不同行業(yè)的影響是各不相同的，具有直接和間接影響兩大類，與金融市場聯(lián)系緊密的，在金融危機(jī)爆發(fā)后，會(huì)受到直接影響，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)迅速下滑等現(xiàn)象，反之，則會(huì)受到間接影響，行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，行業(yè)股票價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)太大波動(dòng)。股票是我國金融市場的重要組成部分，是各個(gè)行業(yè)發(fā)展的主要表現(xiàn)形式之一，金融危機(jī)的爆發(fā)，會(huì)對(duì)其產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。我國股票市場涉及行業(yè)較多，由于各個(gè)行業(yè)在本質(zhì)、特點(diǎn)上存在不同，金融危機(jī)對(duì)其的影響程度也是不同的。例如：針對(duì)農(nóng)林牧漁業(yè)行業(yè)，短期內(nèi)受到金融危機(jī)的影響較大，企業(yè)經(jīng)營利潤下降，然而，由于我國對(duì)農(nóng)業(yè)在政策、資金等方面的支持，促使農(nóng)業(yè)能夠在金融危機(jī)中逐漸恢復(fù);在鋼鐵行業(yè)中，由于受到國際鋼鐵需求的影響，在就金融危機(jī)爆發(fā)情況下，國際鋼鐵需求量下降，促使我國鋼鐵企業(yè)股票價(jià)格指數(shù)也隨之持續(xù)下降，且在很長一段時(shí)間內(nèi)難以走出金融危機(jī)的影響，萎靡不振;在房地產(chǎn)行業(yè)中，雖然，金融危機(jī)對(duì)國外房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生了巨大沖擊，而我國房地產(chǎn)市場幾乎沒有受到影響，且持續(xù)向前發(fā)展，并始終保持比較穩(wěn)定的狀態(tài)，即便我國出臺(tái)政策，抑制房價(jià)的上漲，但是效果并不明顯，房地產(chǎn)行業(yè)依舊蓬勃發(fā)展。因此，由于各個(gè)行業(yè)本身特性的不同，與金融市場密切程度也不盡相同，在金融危機(jī)爆發(fā)后，會(huì)出現(xiàn)不同的情況。

針對(duì)上述情況，金融危機(jī)對(duì)我國股票價(jià)格指數(shù)的傳導(dǎo)機(jī)制主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，長期持久性，這種模式主要存在于與金融市場聯(lián)系密切的行業(yè)中，例如：鋼鐵、煤炭等行業(yè)。行業(yè)價(jià)格在金融危機(jī)之前，保持穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，在受到金融危機(jī)沖擊后，行業(yè)價(jià)格會(huì)迅速下滑，并長時(shí)間無法恢復(fù)，行業(yè)內(nèi)部與外部情況都發(fā)生了根本性改變，充分表明了金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制不盡限制于純傳染，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也具有極大的影響;其次，中期平穩(wěn)性，主要是指金融危機(jī)的傳導(dǎo)性主要以純傳染為主，經(jīng)濟(jì)實(shí)體傳染為輔的一種影響方式，在房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)比較明顯。突出表現(xiàn)為在金融危機(jī)爆發(fā)后，行業(yè)價(jià)格迅速下降，但是，在一段時(shí)間之后，會(huì)逐漸上升并趨于平穩(wěn);最后，短期影響性，主要是單純的純傳染，對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體幾乎沒有任何影響，例如：醫(yī)藥、電子信息等行業(yè)，在金融危機(jī)出現(xiàn)之后，行業(yè)股票價(jià)格會(huì)出現(xiàn)小幅度波動(dòng)，又反彈上升，甚至出現(xiàn)持續(xù)增長的情況，受到外界因素影響較小。

三結(jié)束語

根據(jù)上文所述，在全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的大環(huán)境下，金融危機(jī)對(duì)我國股票價(jià)格產(chǎn)生巨大影響，也在一定程度上影響了我國國民經(jīng)濟(jì)。因此，針對(duì)金融危機(jī)對(duì)我國的股票價(jià)格的影響，我們要提前做好準(zhǔn)備，提出應(yīng)對(duì)措施，減少損失，從而確保我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

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