申保清

BOT融資模式緩解了政府財(cái)政壓力，有效解決了國家財(cái)政資金短缺的問題，目前已經(jīng)將其應(yīng)用到我國高速公路建設(shè)項(xiàng)目中。高速公路BOT項(xiàng)目結(jié)構(gòu)復(fù)雜、規(guī)模大、建設(shè)期和特許經(jīng)營期長，涉及金融、財(cái)政、法律制度等多方面。所以，BOT項(xiàng)目的整個生命周期中將面臨來自不同方面的各種風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識、有效應(yīng)對和解除風(fēng)險(xiǎn)，全面提升高速公路風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

一、BOT融資模式

BOT（Build-Operate-Transfer）譯為“建設(shè)—經(jīng)營—移交”，是社會資本參與國家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的一種投融資模式，即國內(nèi)外社會資本與政府部門簽訂特許權(quán)合同，政府給予一定期限的特許權(quán)，準(zhǔn)許其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，在特許權(quán)期限內(nèi)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)，并期望通過運(yùn)營項(xiàng)目回收成本并賺取利潤;同時，政府也要對這一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管。特許權(quán)期限結(jié)束后，企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)無償移交給政府機(jī)構(gòu)。

二、高速公路BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理主要由風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評價和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對三個子過程組成。通過風(fēng)險(xiǎn)識別對工程項(xiàng)目所面臨的及潛在的風(fēng)險(xiǎn)源和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別、分類和細(xì)化，并建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價體系，對誘發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合分析，經(jīng)過定量或定性方法估算出風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及其導(dǎo)致?lián)p失的大小，確定項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。項(xiàng)目公司在風(fēng)險(xiǎn)識別和評價的基礎(chǔ)上，根據(jù)評價的結(jié)果采取不同措施應(yīng)對不同的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的策略主要分為：（1）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防。項(xiàng)目公司在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前提前采取措施，從制度、組織、管理和培育核心能力上提高企業(yè)的防御風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和破壞性。（2）風(fēng)險(xiǎn)回避。在遭遇風(fēng)險(xiǎn)時，項(xiàng)目公司權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的得失，如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率較高或風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失太大，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方無法承擔(dān)且沒有適合的應(yīng)對策略可用，應(yīng)采取回避政策，主動放棄目標(biāo)或改變設(shè)計(jì)施工方案以消除風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。項(xiàng)目公司通過某種方式將全部或部分風(fēng)險(xiǎn)損失預(yù)先轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)和損失的第三方。通常，項(xiàng)目征地風(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)移給政府;自然風(fēng)險(xiǎn)宜用投保的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān);較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)宜用風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的方式;風(fēng)險(xiǎn)大、專業(yè)性強(qiáng)、贏利機(jī)會較低的子項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給專業(yè)機(jī)構(gòu)完成。（4）風(fēng)險(xiǎn)控制。項(xiàng)目公司采取措施控制可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失，甚至完全控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。（5）風(fēng)險(xiǎn)自留。風(fēng)險(xiǎn)處于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方可控制范圍之內(nèi)或風(fēng)險(xiǎn)后果可以接受，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方如項(xiàng)目公司、政府等將風(fēng)險(xiǎn)自留，通過自身能力來彌補(bǔ)損失的發(fā)生。

三、高速公路BOT項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)

本文以高速公路BOT項(xiàng)目公司的視角，結(jié)合筆者對一些項(xiàng)目的研究和分析，對各類風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)權(quán)重賦值，利用層次分析法，通過調(diào)整指標(biāo)權(quán)重并多次計(jì)算和驗(yàn)算，對BOT項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了總結(jié)。層次權(quán)重決策分析法是一種將定性分析和定量分析相結(jié)合的決策方法，它將與項(xiàng)目有關(guān)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和社會等定性因素，結(jié)合決策者的知識經(jīng)驗(yàn)和主觀決策，建立所研究項(xiàng)目的遞階層次結(jié)構(gòu)模型。該模型確定遞階層次中上下層之間元素的隸屬關(guān)系，并以上層元素為判斷準(zhǔn)則對下層建立兩兩比較判斷矩陣，判斷兩者之間的的相對重要性（即權(quán)重），通過風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重判斷對項(xiàng)目綜合風(fēng)險(xiǎn)值的影響。

高速公路BOT項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。

1、政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目所在國家的政治狀況、政策和法律制度發(fā)生變化給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。高速公路的BOT項(xiàng)目涉及企業(yè)投融資、公路沿線的耕地占用及拆遷補(bǔ)償、當(dāng)?shù)刈匀画h(huán)境保護(hù)等問題。所以，國家和地區(qū)的信貸、土地管理政策、稅收政策，合同法和環(huán)保法等法律法規(guī)將直接影響B(tài)OT項(xiàng)目的建設(shè)。

（1）政策風(fēng)險(xiǎn)是指國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化或者政府政策進(jìn)行重大調(diào)整，導(dǎo)致項(xiàng)目停工或者投資大幅度增加、工期延長等風(fēng)險(xiǎn)。同時也包括項(xiàng)目所在地經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平;項(xiàng)目的審核批準(zhǔn)過程中的各種不確定性問題;行政首長的變化以及其對項(xiàng)目的行政支持度等必須考慮的因素。高速公路BOT項(xiàng)目融資過程依賴于政府的特許經(jīng)營權(quán)和價格政策等因素，這些條件的變化直接影響到投資者的利益和債務(wù)償還能力。例如，2011年河南的假軍車偷逃通行費(fèi)事件發(fā)生后，有些省市對通行費(fèi)進(jìn)行調(diào)整或雙向收費(fèi)改單向收費(fèi)，個別地方取消了收費(fèi)。

（2）法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于與BOT相關(guān)的法律法規(guī)欠缺或變更而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目利益相關(guān)者眾多，彼此之間的合同多而雜，這些合同涉及法律風(fēng)險(xiǎn)較大，合同中任何一方的違約都將導(dǎo)致項(xiàng)目的整個生命周期中出現(xiàn)各種難以預(yù)測的問題。一方面，國內(nèi)目前沒有關(guān)于BOT項(xiàng)目專門的法律政策或規(guī)定，現(xiàn)行的法律法規(guī)在保證利潤分配、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、合作期限等方面缺乏明確統(tǒng)一的引導(dǎo)和規(guī)劃，缺乏行之有效的約束力。另一方面，我國BOT項(xiàng)目融資的法律不完善、政策和管理制度上存在局限性，導(dǎo)致BOT項(xiàng)目在許多具體問題上無法可依、無章可循。同時，有些地方政府缺乏BOT項(xiàng)目建設(shè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對相應(yīng)政策理解不夠、甚至曲解。項(xiàng)目融資所依賴的各種契約關(guān)系或擔(dān)保不能有效地起作用，投資者和貸款方對項(xiàng)目資產(chǎn)和其他抵押品的控制權(quán)利得不到法律保護(hù)。一旦土地管理法、稅法、勞動法、環(huán)保法等法律法規(guī)的變化，這種風(fēng)險(xiǎn)可能會導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加、收益降低，甚至使項(xiàng)目失敗。例如，隨著人們環(huán)保意識的增強(qiáng)，關(guān)于環(huán)保的法律法規(guī)將會越來越嚴(yán)格，應(yīng)對環(huán)保法律風(fēng)險(xiǎn)將會增加項(xiàng)目支出。

2、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在經(jīng)濟(jì)活動中項(xiàng)目外部經(jīng)濟(jì)條件變化導(dǎo)致的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，主要包括匯率波動、利率上漲和通貨膨脹等風(fēng)險(xiǎn)因素。項(xiàng)目運(yùn)營過程中，匯率波動會影響項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，利率波動會直接或間接地導(dǎo)致項(xiàng)目收益受到損失，通貨膨脹會導(dǎo)致工資和物價大幅上漲，這些風(fēng)險(xiǎn)都將導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營總成本增加。項(xiàng)目資金包括投資方的自有資金和通過各種途徑進(jìn)行籌集的資金，其中貸款的額度約占總投資的60%-70%，所以銀行對貸款利率做出調(diào)整將嚴(yán)重影響借款人償還的利息額。如果采用浮動利率融資，利率上升會造成生產(chǎn)成本的上升;采用固定利率融資，利率下降就會造成機(jī)會成本的提高。同時，由于高速公路BOT項(xiàng)目建設(shè)期和運(yùn)營期比較長，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也是一個重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

3、完工風(fēng)險(xiǎn)

完工風(fēng)險(xiǎn)是指高速公路項(xiàng)目建設(shè)無法完工、延期完工、成本超支或完工后沒有達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。（1）延期完工風(fēng)險(xiǎn)。高速公路項(xiàng)目延期完工主要原因有資金不能及時到位、工程技術(shù)力量不足、惡劣地質(zhì)結(jié)構(gòu)等因素，都將導(dǎo)致運(yùn)營期縮短。（2）成本超支風(fēng)險(xiǎn)。高速公路BOT項(xiàng)目中成本超支主要原因是事先無法預(yù)測的不利條件，例如開工前對地質(zhì)構(gòu)造勘察不準(zhǔn)確，國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化導(dǎo)致原材料價格上漲，都將導(dǎo)致總成本的提高。（3）質(zhì)量無法滿足預(yù)期目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。高速公路項(xiàng)目無法滿足預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，主要是針對高速公路的平整度、摩擦系數(shù)、路面硬度、堅(jiān)固程度等方面的考核是否滿足預(yù)期要求。

4、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指高速公路項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營階段，由于技術(shù)、市場和管理等方面的因素，導(dǎo)致車流量減小、收入降低，運(yùn)營成本增加，償債能力下降，運(yùn)營成果達(dá)不到目標(biāo)預(yù)期值，本息償還和收益得不到保證的風(fēng)險(xiǎn)。（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。由于路面養(yǎng)護(hù)技術(shù)落后或養(yǎng)護(hù)技術(shù)方案存在缺陷，導(dǎo)致養(yǎng)護(hù)成本升高給項(xiàng)目收益造成損失。（2）市場風(fēng)險(xiǎn)。首先，高速公路的可行性研究不深入，研究報(bào)告的真實(shí)性和可行性論證不細(xì)致、不客觀，對影響未來收益的重要因素——流通量預(yù)測不準(zhǔn)確，一旦高速公路運(yùn)營階段的實(shí)際車流量明顯低于可行性報(bào)告的預(yù)測量，將嚴(yán)重影響投資者的收益。例如，武邵高速公路的可研階段預(yù)計(jì)車流量與運(yùn)營期實(shí)際車流量差異較大。其次，高速公路建設(shè)期間或者運(yùn)營期間出現(xiàn)以下情況，例如在同一走廊帶內(nèi)規(guī)劃新建與之并行的同等級高速公路;其他并行的高速公路進(jìn)行車道的擴(kuò)容改造;高速公路的部分線路被城區(qū)包圍，調(diào)整為不收費(fèi)的城市快速路，這些情況都將引發(fā)和高速公路之間交通流量的競爭，造成車流量一定程度的分流減少，從而導(dǎo)致預(yù)期收益減少。資料顯示，富硯高速公路項(xiàng)目的實(shí)際車流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，僅占預(yù)計(jì)流量的65%。（3）管理風(fēng)險(xiǎn)。由于高速公路項(xiàng)目經(jīng)營者的運(yùn)營管理和維護(hù)工作的存在疏漏，導(dǎo)致管理混亂，發(fā)生重大經(jīng)營問題，使得項(xiàng)目無法按原計(jì)劃運(yùn)營，給投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

5、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是BOT項(xiàng)目參與各方都不可預(yù)防和控制的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測性且其損失額也具有不確定性，極有可能是毀滅性的損失，如自然災(zāi)害、瘟疫、戰(zhàn)爭損壞等風(fēng)險(xiǎn)。例如，2013年4月四川雅安地震中，邛名高速公路不僅受到破壞更遭遇到免收通行費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)。

四、高速公路BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施

1、政治法律風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

政治法律風(fēng)險(xiǎn)是投資者或項(xiàng)目公司無法控制的，這種風(fēng)險(xiǎn)只能依靠國際社會和項(xiàng)目所在國的力量及相關(guān)法律法規(guī)?？偟膩碇v，降低政治法律風(fēng)險(xiǎn)最簡單的措施是回避，也就是盡量選擇政局穩(wěn)定的國家進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè);或者是使用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法來應(yīng)對，通過向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投?；?qū)で笳谋ＷC和承諾。具體而言，對于我國內(nèi)資高速公路BOT項(xiàng)目，首先，項(xiàng)目公司應(yīng)該以具體的高速公路BOT項(xiàng)目為出發(fā)點(diǎn)，從項(xiàng)目相關(guān)的政府部門和相關(guān)的法律法規(guī)入手，聘請專業(yè)法律顧問，收集整理和全面分析與之相關(guān)的法律條文，在深入研究法律條文的基礎(chǔ)上簽訂一系列的協(xié)議合同，保障利益相關(guān)者的利益和責(zé)任。投資人應(yīng)盡量要求政府在特許授權(quán)的法律合同中作出各種保證，對于可能發(fā)生的不可避免的政策法律變動風(fēng)險(xiǎn)，要求政府給予項(xiàng)目公司一定數(shù)額的補(bǔ)償資金或提供其他的附加優(yōu)惠政策等。同時，還要制訂法律及政策風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案，減小政策和法律對項(xiàng)目公司及項(xiàng)目投資人的不利影響。其次，在項(xiàng)目建設(shè)過程中，項(xiàng)目公司要時刻關(guān)注與項(xiàng)目有關(guān)的地方性政策變動，靈活運(yùn)用相關(guān)政策和法律;要積極主動地同地方政府建立良好的關(guān)系，爭取更多的支持和幫助，有效解決項(xiàng)目建設(shè)過程與同政府有關(guān)的各種問題，盡量降低政府政策及行業(yè)規(guī)范等變動給項(xiàng)目造成的不利影響。特別是這幾年國家對環(huán)境的重視，投資人要研究并預(yù)判相關(guān)環(huán)保部門的政策走勢，主動考慮環(huán)境保護(hù)和污染治理問題，及時處理和整改環(huán)境污染，防止由于環(huán)保問題引發(fā)成本增加和項(xiàng)目延期。

2、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

（1）優(yōu)化投融資資金結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目公司要注重資本金和投融資資金的合理搭配，優(yōu)化投融資資金結(jié)構(gòu)，在設(shè)計(jì)投融資組合方案時充分考慮利率水平，盡量減輕利息的支付壓力，有效降低融資成本。首先，項(xiàng)目公司和各家貸款銀行之間建立良好的合作關(guān)系。貸款銀行應(yīng)以國有銀行為主，保證充足的資金，可以適度開發(fā)一些股份制銀行，不僅可以優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)還可以爭取一些條件優(yōu)惠的貸款資金。通過簽訂總額合同，爭取利率下浮，即使在銀根收緊的年份，也能優(yōu)先獲得貸款規(guī)模。同時，為了防止貸款規(guī)模受限于一家銀行，可以組建銀團(tuán)貸款，在籌資工作中合理搭配使用長期和短期貸款。長期貸款的還款壓力比較靠后，短期貸款利率條件比較優(yōu)惠，只要能夠保證項(xiàng)目竣工前可以將全部貸款轉(zhuǎn)為長期固定資產(chǎn)貸款，就可以利用建設(shè)期間適量的短期流貸來節(jié)約貸款利息，不僅保障了資金安全也節(jié)約了籌資成本。其次，項(xiàng)目公司將傳統(tǒng)的和新型的金融衍生工具結(jié)合起來控制金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，可以通過利率調(diào)期的方法來獲得利息保障，使用套期保值技術(shù)縮小利率變動造成的不良影響。最后，在BOT項(xiàng)目實(shí)施前項(xiàng)目公司與政府簽訂協(xié)議，可以協(xié)議當(dāng)利率或匯率超出一定范圍時，政府也可承擔(dān)一部分損失。

（2）防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。首先，項(xiàng)目公司要和政府、貸款人簽訂擔(dān)保和合約，共同分擔(dān)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。為了應(yīng)對物價上漲給公司的損失，在與政府簽訂的特許權(quán)協(xié)議中要有明確且詳細(xì)的調(diào)價款項(xiàng)。同時，項(xiàng)目公司也可以將材料價格上漲的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包商承擔(dān)。其次，項(xiàng)目公司在自購材料上，要統(tǒng)一招標(biāo)采購，與供應(yīng)商建立良好的合作關(guān)系，一次性的、大批量的預(yù)先訂購原材料，實(shí)行項(xiàng)目與廠家直銷供貨。這樣不僅可以保證原材料的質(zhì)量而且可以取得最優(yōu)惠的采購價，可以部分化解和遏制漲價風(fēng)險(xiǎn)。特別是關(guān)鍵性材料設(shè)備要簽訂長期供貨協(xié)議，保障其定額統(tǒng)一供應(yīng)，防止材料供應(yīng)商惡意漲價。最后，在項(xiàng)目預(yù)案中要設(shè)計(jì)不同應(yīng)對方案，提前預(yù)留資金，應(yīng)對由于員工工資、機(jī)械、材料等價格上漲帶來的成本增加。

3、完工風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

（1）延遲完工風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對。首先，項(xiàng)目公司要實(shí)行公開公正的招標(biāo)，選擇最佳的施工合作單位，并建立完善的管理、監(jiān)理機(jī)制，對施工單位的工程建設(shè)進(jìn)行有效監(jiān)管。通過與公路建設(shè)承包商簽訂交鑰匙固定總價合同來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。同時，通過提供具有吸引力的竣工獎或者訂立嚴(yán)格的不能按約完工的懲罰性條款使完工延期風(fēng)險(xiǎn)最小化。另外，項(xiàng)目公司和施工單位要提前進(jìn)行協(xié)調(diào)，做好高速公路施工建設(shè)的時序安排，只要發(fā)現(xiàn)實(shí)際進(jìn)度與進(jìn)度計(jì)劃不符，要及時提醒建設(shè)承包商，共同分析查找原因，及時調(diào)整進(jìn)度計(jì)劃，積極采取行之有效的補(bǔ)救措施，保證施工質(zhì)量和進(jìn)度。其次，由于外界地質(zhì)條件的變化，公路建設(shè)過程中經(jīng)常需要對工程設(shè)計(jì)進(jìn)行重新調(diào)整和變更，也可能導(dǎo)致工程延期完工。項(xiàng)目公司與設(shè)計(jì)方簽訂“公路勘察設(shè)計(jì)合同”來共同分擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)，這樣有利于提高工程設(shè)計(jì)質(zhì)量，化解和消減變更設(shè)計(jì)增大工程成本的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）成本超支風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對。首先，要加大對資金使用的監(jiān)管，制定完備的資金支付制度，投資方應(yīng)設(shè)立項(xiàng)目支付結(jié)算中心，所有合作單位在同一個銀行開戶，根據(jù)工程不同項(xiàng)目、施工難易程度等因素，采取不同的資金支付比例，實(shí)施材料款和工資的統(tǒng)一支付，對各項(xiàng)目部的資金使用行為予以監(jiān)控，做到?？顚Ｓ?。同時，工程預(yù)付款支付應(yīng)與施工人員數(shù)量、設(shè)備應(yīng)用、材料準(zhǔn)備、施工進(jìn)度等相結(jié)合，適當(dāng)降低開工預(yù)付款比例，防止出現(xiàn)資金運(yùn)用前松后緊的不利狀況。其次，在保證公路建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，優(yōu)化工程設(shè)計(jì)，減少不必要的工程建設(shè)，有效節(jié)約各個單項(xiàng)工程成本。例如，項(xiàng)目建設(shè)盡量在舊路上改造，減少林地、農(nóng)田占用和征地補(bǔ)償費(fèi)用;為了減少加固工程的投資，排水溝渠應(yīng)選擇地質(zhì)、地形條件較好的地段通過，只在排水困難和不良地質(zhì)路段進(jìn)行排水構(gòu)造物的建設(shè)，排水溝渠的出水口盡量引接至原有天然河溝，從而降低造價;在防護(hù)工程設(shè)計(jì)中，盡可能少用漿砌石質(zhì)形式，采用自然的土質(zhì)形式，通過這些措施可以消減和降低成本超支風(fēng)險(xiǎn)。最后，加強(qiáng)對大宗原材料采購管理，控制成本超支。同時，通過第三方的專業(yè)審計(jì)，對公司整個項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)使用及資金運(yùn)營進(jìn)行設(shè)計(jì)，減少項(xiàng)目內(nèi)部進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)。

4、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

（1）高速公路BOT項(xiàng)目公司要深化項(xiàng)目的可行性研究，保持敏感性，使其不流于形式，要確?？尚行匝芯繄?bào)告的科學(xué)性和真實(shí)性，特別是要對項(xiàng)目所在區(qū)域內(nèi)路網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)的情況進(jìn)行充分的市場調(diào)研，對高速公路項(xiàng)目的未來車流量的預(yù)測要全面、真實(shí)，保證公路運(yùn)營后利用率的穩(wěn)定性，使其真正成為投資者科學(xué)決策的重要依據(jù)。（2）項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期后，部分技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包商，承包商對BOT項(xiàng)目工程提供一個保證期限，在此期限內(nèi)承擔(dān)由于其材料和工藝造成項(xiàng)目缺陷而產(chǎn)生的維修工作。（3）高速公路BOT項(xiàng)目投資者應(yīng)選擇經(jīng)驗(yàn)豐富且資信良好的運(yùn)營商，以承包的方式將高速公路的養(yǎng)護(hù)和維修工作委托給專業(yè)高速公路養(yǎng)護(hù)公司完成，通過簽署法律合同，規(guī)定合同雙方的責(zé)任和獎懲措施。運(yùn)營商承擔(dān)技術(shù)維修和更新風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行維護(hù)計(jì)劃，采用成熟和先進(jìn)的技術(shù)完成高速公路的養(yǎng)護(hù)工作，保證項(xiàng)目在整個特許期內(nèi)和移交時處于良好狀態(tài)。同時，要求運(yùn)營商有效提高管理層的管理水平，采取先進(jìn)的管理和生產(chǎn)技術(shù)降低在項(xiàng)目運(yùn)營過程中的技術(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效項(xiàng)目的運(yùn)營成本。（4）項(xiàng)目公司要盡力獲取政府的不競爭保證，在與政府簽訂的特許權(quán)協(xié)議中，要求政府承諾不在同一地區(qū)建設(shè)等級相同的類似項(xiàng)目或提高并行高速公路的等級，保證高速公路的車流量，避免因?yàn)檐囕v通過量的競爭，導(dǎo)致項(xiàng)目公司收益下降。政府應(yīng)承諾對由此產(chǎn)生的交通量下降或增長率降低而造成的損失，給予投資者相應(yīng)的補(bǔ)償。

5、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是政府和項(xiàng)目公司都無法預(yù)測和有效應(yīng)對的。這類風(fēng)險(xiǎn)，一般采用項(xiàng)目公司向保險(xiǎn)公司投保的方法，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司;對于不能投保的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)則由雙方共同承擔(dān)并在協(xié)議中規(guī)定分擔(dān)方法或者尋求政府的資助或保證。例如，京滬高速某路段BOT項(xiàng)目在設(shè)計(jì)階段，就結(jié)合當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件，將可能發(fā)生的自然災(zāi)害考慮進(jìn)去，做好惡劣天氣的預(yù)警工作，對風(fēng)險(xiǎn)因素做出預(yù)案，采用避免和減少損失的施工組織方法和施工材料。同時，在項(xiàng)目之初完成了自然風(fēng)險(xiǎn)投保工作，由項(xiàng)目公司、政府和保險(xiǎn)公司共同采用制定風(fēng)險(xiǎn)共保計(jì)劃來應(yīng)對重大自然災(zāi)害造成的經(jīng)濟(jì)損失。

四、總結(jié)

高速公路BOT項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營過程中存在各種風(fēng)險(xiǎn)因素，為了保證項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和保障項(xiàng)目公司收益，必須強(qiáng)化其風(fēng)險(xiǎn)管理，創(chuàng)新高速公路BOT模式風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，保障高速公路BOT項(xiàng)目的順利運(yùn)行，推動我國高速公路建設(shè)事業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。