◎ 蔡　瑛

（西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所，成都610041）

引領新常態(tài)驅(qū)動產(chǎn)權交易新未來

◎ 蔡瑛

（西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所，成都610041）

進入2015年，中國經(jīng)濟發(fā)展正向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的經(jīng)濟新常態(tài)邁進。而市場經(jīng)濟下的中國產(chǎn)權交易市場未來的發(fā)展跟隨著中國經(jīng)濟發(fā)展也進入了“新常態(tài)”，從傳統(tǒng)的國有產(chǎn)權交易業(yè)務發(fā)展到以投融資服務為主的綜合化、投行化創(chuàng)新業(yè)務，從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。產(chǎn)權市場如何通過自身調(diào)節(jié)以適應經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展需要，如何認識新常態(tài)，引領新常態(tài)，是當前和今后一個時期產(chǎn)權交易機構思考的大方向。未來的產(chǎn)權市場將為以調(diào)整、混合和增資為特征的新國資改革以及大眾創(chuàng)業(yè)為特征的科技創(chuàng)新建設提供全要素的綜合性服務。特別是發(fā)展混合所有制為產(chǎn)權市場帶來新的發(fā)展機會，產(chǎn)權市場一方面可以為存量的國有企業(yè)進行混合所有制改革提供服務，另一方面可以為新設的國有企業(yè)采用混合所有制的發(fā)展方式提供服務，如推動新投資項目允許非公有制經(jīng)濟參股、組合民間資本、實現(xiàn)增量產(chǎn)權多元化等進場。

什么是“產(chǎn)權交易新常態(tài)”？“深化改革”、“創(chuàng)新驅(qū)動”，把握宏觀調(diào)控思路和方式，以中央頂層設計為導向，以改革創(chuàng)新開路，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，深化依法治國的理念，激發(fā)企業(yè)和社會活力，培育經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力，加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級結構優(yōu)化，更好地改善民生——這就是產(chǎn)權交易的新常態(tài)。

1　勇當“新常態(tài)”下的資源配置紅娘：為新一輪國資改革推進混合所有制提供專業(yè)化市場通道

產(chǎn)權市場源起于上世紀八九十年代上一輪國資改革之時，以政策上明確國資必須“進場轉(zhuǎn)讓”而興起，經(jīng)過多年的積累，已建立統(tǒng)一、開放、競爭有序的產(chǎn)權交易市場體系和完善的交易制度體系，一直以來履行國資“守門人”的職責，是國企改制和發(fā)展混合所有制的重要平臺。

如今，產(chǎn)權市場在推動國資國企轉(zhuǎn)讓調(diào)整的同時，與新一輪國資改革的“新”相呼應，已有了創(chuàng)新探索的空間，除了提升存量盤活能力之外，增量融資正在興起，私募投資、創(chuàng)投基金和投行機構不斷涌入，為新一輪國資改革推進混合所有制提供了專業(yè)化市場通道。

2014年在四川省國資委的授權下，西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所（以下簡稱“聯(lián)交所”）配合各級國資監(jiān)管機構搭建了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的項目發(fā)布專業(yè)平臺。該平臺為各類企業(yè)提供服務，并可對發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的宏觀把控、動態(tài)跟蹤、查詢分析以及研究決策等提供依據(jù)。該平臺的建立是在公開的產(chǎn)權市場上為買賣雙方搭建溝通的橋梁，使項目與投資人可以尋找到彼此，再利用市場的資源配置作用，組合最優(yōu)交易，實現(xiàn)國有資產(chǎn)價值最大化。目前，聯(lián)交所已陸續(xù)發(fā)布了136宗混合所有制項目，預計引資額400億元。

聯(lián)交所主動圍繞市場需求，完善市場功能，創(chuàng)新服務手段，積極研究利用中介機構的力量，已開始由單一的交易需求模式向綜合化、投行化方向轉(zhuǎn)變，為企業(yè)提供交易、投融資等一攬子綜合服務。同時，探索引入股權投資基金等各類投資機構進場，開展與銀行、保險、信托機構的協(xié)調(diào)合作，為市場創(chuàng)新提供金融支持；進一步研究股改、增資、公開征集合作方的進場規(guī)則、交易模式、創(chuàng)新思路和方案，及時總結經(jīng)驗和做法；積極研究探討現(xiàn)代企業(yè)創(chuàng)新業(yè)務模式和投融資模式（PPP、資產(chǎn)證券化等），充分調(diào)動各類資本發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的積極性，把“引資本”與“轉(zhuǎn)機制”有機結合起來，把“產(chǎn)權多元化”與“完善企業(yè)法人治理結構”結合起來，實現(xiàn)“國民共進”。

另外，聯(lián)交所還嚴格規(guī)范操作流程和審批程序，健全定價機制，做到規(guī)則公開、過程公開、充分發(fā)揮社會監(jiān)督和企業(yè)職工內(nèi)部監(jiān)督，防止國企改革中出現(xiàn)違法轉(zhuǎn)讓和侵吞國有資產(chǎn)、化公為私等行為。

2　承接“新常態(tài)”下的公共資源陽光處置：聚集公共資源交易，努力加載公共資源基礎配置新職能

產(chǎn)權市場成熟、穩(wěn)定、高效、透明的市場規(guī)則和強大的市場效應、規(guī)范運作和有效監(jiān)督都吸引了眾多分散管理的公共資源進場交易。

聯(lián)交所立足川藏，除承擔企業(yè)國有產(chǎn)權交易業(yè)務外，還從事行政事業(yè)資產(chǎn)、央企實物資產(chǎn)、涉訴資產(chǎn)、技術產(chǎn)權、金融資產(chǎn)、保稅區(qū)廢舊資產(chǎn)、廣告經(jīng)營、文化產(chǎn)權、公務車、民營產(chǎn)權交易以及投融資綜合服務等業(yè)務，為各類資源配置、產(chǎn)權流轉(zhuǎn)提供交易平臺和專業(yè)服務，尤其是通過企業(yè)國有產(chǎn)權交易業(yè)務的帶動，集聚了大量客戶資源和項目資源。

聯(lián)交所與眾多中介服務機構和全國其他產(chǎn)權交易機構建立了密切的合作關系，爭取了西藏自治區(qū)政府多項政策支持，在川藏地區(qū)及全國產(chǎn)權市場具有較大影響力，在推進區(qū)域性產(chǎn)權市場形成、產(chǎn)權市場全面風險控制、產(chǎn)權交易業(yè)務創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用，已逐步形成了川藏地區(qū)統(tǒng)一、集中、規(guī)模化的要素交易市場，且正在融入全國性產(chǎn)權交易大市場。同時其“發(fā)現(xiàn)投資人、發(fā)現(xiàn)價格”的功能也得到了社會的廣泛認同，客觀上有利于促進資源向資產(chǎn)、資本轉(zhuǎn)化，有效發(fā)揮了融資功能和資源配置功能。

產(chǎn)權市場是一個具有社會公信力的陽光平臺，如果能以產(chǎn)權市場為基礎，加載四川省公共資源基礎配置新職能，突出承接各級政府政治體制改革中分流的市場服務職能，利用市場服務方式承接產(chǎn)權交易相關業(yè)務，為企業(yè)招投標、大宗商品采購、探礦采礦權出讓、政府特許經(jīng)營權、公務車、行政事業(yè)單位改制及資產(chǎn)處置提供服務和市場通道，為政府排憂解難，那么，未來產(chǎn)權市場將能更好地發(fā)揮反腐懲防體系建設、政府職能市場化配置、推動區(qū)域市場經(jīng)濟發(fā)展的平臺作用。

3　構建“新常態(tài)”下的眾創(chuàng)空間：全面參與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的融資交易領域

科技創(chuàng)新的關鍵在于真正用市場化方式，打通產(chǎn)學研用之間的瓶頸，產(chǎn)業(yè)、資金、項目、人才等關鍵要素之間的有效流動和匹配。如何推動電子信息、新能源、新材料、高端裝備等領域的“產(chǎn)學研用”一體化，服務好技術項目，聚集科技資源，也是產(chǎn)權市場正在積極思考的問題。

目前聯(lián)交所正在啟動全面進軍創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資交易領域的計劃，加大力度不斷完善技術產(chǎn)權交易市場建設，圍繞成都工業(yè)“1313”發(fā)展戰(zhàn)略和五大高端成長型產(chǎn)業(yè)，服務好重點技術創(chuàng)新項目，并引導投資投向高增加值率高回報的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。同時充分利用國有資源，挖掘國企在科技成果轉(zhuǎn)化、技術產(chǎn)權交易、技術合同登記、知識產(chǎn)權投融資方面的需求，將以技術為核心競爭力的企業(yè)產(chǎn)權、各類項目與資本對接，提高企業(yè)的技術轉(zhuǎn)移效率，促進技術成果轉(zhuǎn)化。

在創(chuàng)業(yè)方面，成都市正在按照加快建設全國領先、國際知名的創(chuàng)新型城市目標做頂層設計，做天府新區(qū)“成都科學城”發(fā)展路徑、功能定位等規(guī)劃研究。在新常態(tài)背景下，提出要成為天下創(chuàng)業(yè)英才匯聚、創(chuàng)業(yè)要素匯聚的創(chuàng)業(yè)之城、創(chuàng)業(yè)之都。聯(lián)交所也正在思考配合這一戰(zhàn)略，聚集客戶需求和客戶資源，打造青年創(chuàng)業(yè)平臺，規(guī)劃建設創(chuàng)新要素大市場，完善創(chuàng)業(yè)孵化服務體系，構建一批低成本、網(wǎng)絡化、開放式的眾創(chuàng)空間，使創(chuàng)業(yè)在成都成為一種價值導向、一種生活方式、一種時代氣息。

4　力做“新常態(tài)”下中小微企業(yè)的幫扶人：構筑市場服務企業(yè)投融資新體系

作為多層次資本市場體系中不可或缺的基礎性服務市場，產(chǎn)權市場越來越受到創(chuàng)投和私募等專業(yè)投資機構的關注，扶持中小微企業(yè)發(fā)展的重要作用逐步顯現(xiàn)，交易主體日趨社會化，其與股票市場的“聯(lián)動效應”也得到明顯體現(xiàn)。目前，產(chǎn)權市場已成為創(chuàng)投和私募投資基金的二級市場，成為企業(yè)投融資、進入與退出的重要渠道。

在融資方式上，聯(lián)交所不僅通過股權轉(zhuǎn)讓、增資擴股、征集合作方為企業(yè)引入財務投資人、戰(zhàn)略投資人，目前也在為企業(yè)提供保證金貸款、并購貸款、質(zhì)押融資、信托方式融資等，研究探索經(jīng)營權、林權、訂單收益權等各類權益抵押貸款業(yè)務，還為各地政府及平臺公司籌劃債權投資計劃、股權投資計劃、資產(chǎn)支持投資計劃等融資工具，創(chuàng)新債券市場籌措資金模式，力推PPP融資模式，成為資金尋找項目、項目尋求資金的紐帶。

經(jīng)歷了30多年高強度大規(guī)模開發(fā)建設后，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對飽和，但基礎設施互聯(lián)互通和一些新技術、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會大量涌現(xiàn)，對創(chuàng)新投融資方式提出了新要求，聯(lián)交所要把握投資方向和趨勢，為企業(yè)消除投資顧慮和障礙，合理引導投資需求，使投資繼續(xù)對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮關鍵作用。

5　搭建新常態(tài)下的資產(chǎn)資源電商平臺：線上線下良性互動，確保資產(chǎn)資源高效有序流轉(zhuǎn)

目前，產(chǎn)權市場已通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了“遠程、動態(tài)、跨地域、零時差、高效便捷”的服務優(yōu)勢，未來要從產(chǎn)品多樣化、方式便利化和渠道網(wǎng)絡化入手深化服務。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)應用、移動互聯(lián)網(wǎng)的興起和不斷發(fā)展，聯(lián)交所深刻意識到互聯(lián)網(wǎng)的“新常態(tài)”，充分利用互聯(lián)網(wǎng)交易，運用電子商務理念，搭建“資產(chǎn)資源電商化平臺”，解決影響資產(chǎn)交易信息不對稱、線上線下服務脫節(jié)兩大問題 ，構建“產(chǎn)權交易+淘寶”的新模式，實現(xiàn)交易全程網(wǎng)絡化，確保資產(chǎn)資源高效有序流轉(zhuǎn)。

“線上服務”通過資產(chǎn)資源電商平臺實現(xiàn)自主發(fā)布信息、線上線下審核、網(wǎng)上推介、買方在線申請受讓、網(wǎng)絡競價、交易洽談與電子協(xié)議簽署、網(wǎng)絡結算、線下權屬變更實施信息跟蹤等交易過程的電子化、信息化，通過互聯(lián)網(wǎng)運營和推廣，聚集項目和投資人，形成市場價格發(fā)現(xiàn)能力，促進資產(chǎn)更高效交易。通過“資產(chǎn)資源電商化平臺”的搭建，還可實現(xiàn)西藏礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、藏藥材等大宗商品的電子交易以及手工藝、土特產(chǎn)、特色食品、藏藥、藏藥材等產(chǎn)品的網(wǎng)絡銷售，盤活存量資產(chǎn)，使其交易利益最大化，滿足各類市場主體對西藏各類交易資源的便捷交易需求。

“線下服務”強化配套功能，充分利用國資服務平臺、混合所有制信息發(fā)布平臺、投融資等各專業(yè)平臺優(yōu)勢，為線上交易提供項目路演、專業(yè)市場對接、營銷策劃、宣傳推介、盡職調(diào)查、投資分析等專業(yè)服務，為民營經(jīng)濟綜合配套參與國企改革實現(xiàn)“國民共進”，讓資產(chǎn)資源電商平臺在深化國企改革的大背景下，成為國資保值增值的新利器。商品交易的線下服務還可提供倉儲、物流、配送等服務，通過商流、資金流、信息流和物流的有效融合，為商貿(mào)企業(yè)融資提供便利。

聯(lián)交所通過“資產(chǎn)資源電商化平臺”的搭建，將匯聚全國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)交易資源，線上與線下有效聯(lián)動，通過資產(chǎn)電子交易平臺的信息集聚功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、制度規(guī)范功能、交易服務功能等功能的發(fā)揮，共同促進資產(chǎn)的高效流轉(zhuǎn)。最終聯(lián)交所將建設成為立足川藏、引領西部、輻射全國的跨區(qū)域、綜合性、電商化的創(chuàng)新型產(chǎn)權交易機構。

法國作家雨果說過，“進步，意味著目標不斷前移，階段不斷更新，它的視野總是不斷變化的?！?/p>

2015年，國企改革進入了深水區(qū)，產(chǎn)權市場將奮力推進“四個全面”戰(zhàn)略部署，在服務國企改革、促進資源優(yōu)化配置、扶持中小微企業(yè)發(fā)展、大眾創(chuàng)業(yè)等方面發(fā)揮重要作用，聯(lián)交所也將以全新的姿態(tài)在經(jīng)濟新常態(tài)下再出發(fā)。■