王蘭++鄭劼

在這一輪驚心動(dòng)魄的股市過(guò)山車中，汽車股誰(shuí)是明星？誰(shuí)又是忍者？

2015年6月的股市，讓不少的中國(guó)股民荷包縮水，心疼肝顫。

6月15日至6月19日一周時(shí)間，高歌猛進(jìn)的滬指大跳水，重挫696.06點(diǎn)，連續(xù)跌破5100—4500點(diǎn)七大整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)七年來(lái)最大單周跌幅（13.32%），一周內(nèi)兩市總市值蒸發(fā)10萬(wàn)億元。一時(shí)間，散戶們呼天搶地，一片狼藉。

王先生就是這一輪股市過(guò)山車上的乘客代表。

2014年11月，王先生在上證指數(shù)2800點(diǎn)附近感覺大牛市即將到來(lái)，由于手頭只有十多萬(wàn)買車的錢，資金量受限開不了兩融?？吹叫星檫@么好，就以10萬(wàn)元去外面非正規(guī)的股票配資公司按照1：5的比例配置60萬(wàn)元進(jìn)行操作，在今年大盤沖擊5000點(diǎn)時(shí)，他的股票做到了120萬(wàn)元。5月底，王先生還掉了50萬(wàn)元，還剩70萬(wàn)元，拿著賺到的60萬(wàn)元，王先生準(zhǔn)備給老婆一個(gè)驚喜?？墒?，大盤在5.29、6.4連續(xù)兩次大跌讓他驚出一身冷汗，幸好最后又拉回到紅盤。他心里又癢癢了，萬(wàn)一這波能夠直接沖過(guò)2007年6124的高點(diǎn)呢？他想給老婆一個(gè)更大的驚喜。于是他又去配資公司借錢，這次70萬(wàn)配了350萬(wàn)，總計(jì)420萬(wàn)。6月12日，他再次殺入股市。這回幸運(yùn)之神卻沒(méi)有再次到來(lái)，從6月15日開始，股市的黑色風(fēng)暴開始了，420萬(wàn)全部買入創(chuàng)業(yè)板的王先生，每天虧損基本都在二十萬(wàn)左右，跌停的行情讓他想割肉都割不掉。周五的暴跌讓他把自己的本金全部虧光，配資公司強(qiáng)行把股票平倉(cāng)，70萬(wàn)元一周之內(nèi)全部化為烏有。

作為股市的一支重要力量，汽車板塊在這一輪戲劇性的行情中，有著怎樣的表現(xiàn)呢？車市和股市有著怎樣的關(guān)聯(lián)？

十年漲跌風(fēng)云

2005年至今十年間，中國(guó)股市爆發(fā)三次牛市。

2005年6月6日至2007年10月16日，A股從998點(diǎn)攀升至6124點(diǎn)，漲幅達(dá)513.63%；2008年10月28日至2009年8月4日，滬指從1664.93點(diǎn)摸高至3478.01點(diǎn)，漲幅108.89%；2014年7月9日至2015年6月12日，滬指從2064.02點(diǎn)一路飆升至5116.35漲幅達(dá)147.88%。

在第一輪牛市中，汽車板塊漲幅為527.31%；在第二輪牛市中漲幅為175.35%；在第三輪牛市中，漲幅為142.99%。然而，在三輪牛市中，汽車板塊漲幅在所有板塊漲幅中的排名已經(jīng)發(fā)生變化。在第一輪牛市中，汽車板塊漲幅排名為第11名，在第二輪中汽車板塊漲幅排名降至第13名，在第三輪牛市中，汽車板塊漲幅繼續(xù)下降，排名第16名，排名呈現(xiàn)出逐漸下滑之勢(shì)。

2005年至2007年牛市期間，一汽轎車、中國(guó)重汽、上汽集團(tuán)、宇通客車、江鈴汽車成為汽車板塊領(lǐng)漲企業(yè)。

2008年至2009年牛市期間，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、小排量車免購(gòu)置稅等汽車政策密集出臺(tái)，這兩年被業(yè)內(nèi)稱為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的“政策年”。福田汽車、上汽集團(tuán)、一汽轎車、ST夏利、江淮汽車成為領(lǐng)漲企業(yè)。

經(jīng)歷了2010年～2012年期間的爆發(fā)式增長(zhǎng)，在2014年的牛市中，汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也開始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。近期，五大汽車生產(chǎn)企業(yè)紛紛降價(jià)，有人質(zhì)疑汽車已經(jīng)進(jìn)入“量?jī)r(jià)齊跌期”。

然而，受益于國(guó)企改革、新能源汽車政策密集出臺(tái)以及大受追捧的汽車智能升級(jí)概念，汽車板塊增幅依然跑贏大盤。東風(fēng)汽車、安凱客車、ST夏利、金杯汽車、一汽轎車領(lǐng)漲。出于市場(chǎng)對(duì)SUV的熱捧，不少投資機(jī)構(gòu)推薦長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、江鈴汽車等在SUV領(lǐng)域廣泛布局的企業(yè)。也有部分投資機(jī)構(gòu)縱觀歷史，關(guān)注在前兩輪牛市中漲幅靠前，而目前排名靠后的江淮汽車、福田汽車、宇通客車、中國(guó)重汽等。

誰(shuí)在領(lǐng)漲

通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本輪牛市中，漲幅前十的企業(yè)分別為東風(fēng)、龐大、安凱、萬(wàn)向錢潮、星宇股份、金龍汽車、一汽轎車、亞星、海馬、風(fēng)神。

天信投資陳文捷認(rèn)為，從中報(bào)來(lái)看，汽車板塊業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，整車和電機(jī)等表現(xiàn)較好。增速呈現(xiàn)一定的正向遞增，投資者可關(guān)注行業(yè)細(xì)分增速變化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)方面，注意新能源汽車政策推薦的力度預(yù)期和宏觀經(jīng)濟(jì)下滑方面的風(fēng)險(xiǎn)。

好事成雙。股市漲幅第一的東風(fēng)上半年銷量也是可圈可點(diǎn)。今年1月至6月，東風(fēng)汽車以184.06萬(wàn)輛的銷量排名第二，得益于東風(fēng)風(fēng)神SUV車型AX7、東風(fēng)風(fēng)行MPV車型菱智和景逸等自主品牌車型快速增長(zhǎng)，東風(fēng)汽車自主品牌汽車銷量達(dá)62.27萬(wàn)輛。

而股市漲幅排名緊隨其后的龐大集團(tuán)、安凱、萬(wàn)向錢潮均涉及新能源汽車業(yè)務(wù)。

在第三輪牛市中，龐大集團(tuán)因?yàn)樵谛履茉雌囶I(lǐng)域的加速布局而備受資本市場(chǎng)青睞。6月1日該公司股票跳空高開于14.28元，開盤后迅速拉高，9：50左右即封漲停板，日成交額達(dá)17.69億元。分析人士指出，隨著北汽新能源持續(xù)大力推廣新能源汽車，加上比亞迪騰勢(shì)、江淮IEV系列的持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)今年龐大集團(tuán)新能源汽車銷量將實(shí)現(xiàn)超3倍增長(zhǎng)，并有望持續(xù)爆發(fā)，成為公司新增長(zhǎng)極。此外，龐大二手車、融資租賃、品牌維修將構(gòu)成新業(yè)務(wù)的三條發(fā)展路線，基于廣泛的網(wǎng)絡(luò)布局和客戶基礎(chǔ)，公司開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地能力更強(qiáng)，預(yù)計(jì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。

安凱客車7月6日晚間公告顯示，預(yù)計(jì)2015年1月至6月該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)133%—178%，每股收益0.037元—0.045元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，本期業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因系上半年母公司新能源汽車銷量增長(zhǎng)及盈利能力增強(qiáng)所致。

萬(wàn)向錢潮是500指數(shù)標(biāo)的股，在散戶中人氣最高。有人評(píng)論，“新能源汽車是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方向，錢潮是最可能完成彎道超車的企業(yè)之一。”除了業(yè)績(jī)因素之外，萬(wàn)向錢潮的行業(yè)地位同樣不可小覷。除了是國(guó)內(nèi)最大的汽車零部件專業(yè)生產(chǎn)基地之一外，近年來(lái)萬(wàn)向錢潮更為市場(chǎng)津津樂(lè)道的是集團(tuán)新能源汽車戰(zhàn)略。2010年萬(wàn)向集團(tuán)便確立了新能源汽車戰(zhàn)略，對(duì)電動(dòng)汽車電機(jī)產(chǎn)品進(jìn)行立項(xiàng)開發(fā)。目前集團(tuán)具有世界上最先進(jìn)的電動(dòng)車電池公司、電動(dòng)車整車公司，其中全資子公司萬(wàn)向電動(dòng)汽車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力電池的產(chǎn)業(yè)化，其自主開發(fā)的鋰電池已順利通過(guò)國(guó)家“863”計(jì)劃指定機(jī)構(gòu)的性能測(cè)試。

位列第五漲幅的星宇股份則屬于汽車后市場(chǎng)行業(yè)。

前五大汽車股漲幅企業(yè)中，三家有新能源汽車概念，一家為SUV，一家為汽車后市場(chǎng)企業(yè)，而這與汽車產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)上的熱點(diǎn)十分吻合。

誰(shuí)最抗跌

2015年6月15日至2015年7月8日，一改一路飄紅的上證指數(shù)，從最高點(diǎn)5116.35跌破3700點(diǎn)，以3507點(diǎn)收盤。

《汽車觀察》經(jīng)過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，實(shí)力強(qiáng)大的汽車企業(yè)和一直處于行業(yè)龍頭的企業(yè)，成為最抗跌的汽車股票。

《汽車觀察》整理數(shù)據(jù)顯示：在2015年6月15日至2015年7月8日以來(lái)，前十大抗跌企業(yè)分別是廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車與宇通客車（并列第二）、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、江鈴汽車、華域汽車、中通客車、中國(guó)重汽、比亞迪與東風(fēng)汽車（并列第十）。

如果說(shuō)牛市比拼的是國(guó)家政策導(dǎo)向和市場(chǎng)概念，那么熊市比拼的則是企業(yè)的綜合實(shí)力和業(yè)績(jī)。

分析師指出，有實(shí)業(yè)支持的股票最抗跌，比如汽車、家電。

第一財(cái)經(jīng)《財(cái)商》統(tǒng)計(jì)了自大盤調(diào)整以來(lái)跌幅最小的個(gè)股，剔除今年5、6月份上市的新股、近期復(fù)牌股，以及七月第一周跌停的個(gè)股，從而得到此輪行情最為抗跌的50只股票。從抗跌股所在行業(yè)板塊來(lái)看，這些股票主要集中在銀行板塊、中藥板塊、汽車整車板塊、白色家電板塊，這四大板塊抗跌股個(gè)數(shù)占所有抗跌股的36%。其中有3只汽車股入選抗跌股股票池。

分析人士表示，廣汽集團(tuán)屬于汽車和汽車零部件行業(yè)，超大盤股，盈利能力較強(qiáng)。

作為國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈最完整的汽車集團(tuán)之一，廣汽集團(tuán)去年完成了資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃的制訂，汽車信貸、汽車保險(xiǎn)及保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、金融投資等業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，推進(jìn)融資租賃試點(diǎn)業(yè)務(wù)，集團(tuán)金融板塊雛形正在形成，產(chǎn)融結(jié)合層次不斷提升。

2015年6月，宇通公司生產(chǎn)客車6208輛，同比增長(zhǎng)43.97%，銷售客車5323輛，同比增長(zhǎng)11.06%。2015年1-6月，公司累計(jì)生產(chǎn)客車25317輛，同比增長(zhǎng)22.74%，累計(jì)銷售客車24079輛，同比增長(zhǎng)2.95%。無(wú)論是大客車銷量還是新能源客車銷量，宇通均排名行業(yè)榜首。實(shí)際上，從宇通2015年以來(lái)的月度銷量數(shù)據(jù)可以看到，其銷量曲線呈現(xiàn)出明顯的V形：2015年1月，宇通銷售客車4429輛，同比增長(zhǎng)4.02%；2月份銷售客車3119輛，同比增長(zhǎng)41.07%；3月，公司銷售客車2931輛，同比下降30.20%；4月，銷量開始回升，銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，公司4月份銷售客車3851輛，同比下降0.95%；5月份，公司銷售客車4426輛，同比增長(zhǎng)9.55%； 6月份銷量陡升，超出5月份約900輛。

6月，長(zhǎng)城共銷售50828輛，同比增4.79%。其中SUV車型銷42510輛，同比增18.64%。長(zhǎng)城上半年共計(jì)銷415339輛，同比增19.56%，其中SUV銷量為334890輛，同比增48.66%。主攻SUV市場(chǎng)的長(zhǎng)城汽車以銷量證明了其在SUV市場(chǎng)的成功，旗下哈弗H6長(zhǎng)期穩(wěn)居SUV界銷量冠軍。今年上半年哈弗H6累計(jì)銷售172，006輛，同比增長(zhǎng)逾兩成（20.2%），銷量占比達(dá)47.4%。但是單就今年6月份銷量來(lái)看，哈弗H6同比出現(xiàn)小幅度下滑，由去年同期24，451輛微跌4.1%至23，458輛，這也是其今年以來(lái)首次出現(xiàn)下跌。

作為國(guó)內(nèi)最大的汽車A股上汽集團(tuán)，在國(guó)內(nèi)車市持續(xù)低迷的背景下，今年1至6月上汽實(shí)現(xiàn)整車銷售286.1萬(wàn)輛，與去年同期基本持平；銷量增速與過(guò)去幾年相比明顯回落，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，上汽的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)仍繼續(xù)擴(kuò)大。今年1至6月，上汽集團(tuán)旗下兩大合資企業(yè)中，上海大眾銷量同比增長(zhǎng)0.25%，上海通用同比下降4.81%。業(yè)內(nèi)人士指出，面對(duì)汽車行業(yè)整體困境，及時(shí)的降價(jià)措施給主流合資車企帶來(lái)一定的增長(zhǎng)動(dòng)力，最早開始官方降價(jià)的上海大眾，半年銷量就實(shí)現(xiàn)了同比微增。

如果深究長(zhǎng)安汽車的戰(zhàn)略，會(huì)發(fā)現(xiàn)在新能源汽車和汽車金融的背后，隱藏著一個(gè)以傳統(tǒng)燃油汽車為先導(dǎo)，以新能源汽車為補(bǔ)充，以汽車金融與互聯(lián)網(wǎng)汽車為儲(chǔ)備的四位一體式框架。

近幾年，長(zhǎng)安汽車表現(xiàn)出勃勃生機(jī)，2005-2014年，長(zhǎng)安始終處于我國(guó)車企第四位，但到了2015年，長(zhǎng)安汽車已位居第三。

總之，牛市的時(shí)候，汽車股市的上漲不一定帶來(lái)銷量上漲，但是下跌的時(shí)候，市場(chǎng)銷量表現(xiàn)好的實(shí)力公司，肯定是跌幅較小的。而且抗跌的股票基本都是公司在某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，比如宇通的客車?yán)洗?、長(zhǎng)城的SUV老大、長(zhǎng)安的增速老大、上汽的銷量老大等。同時(shí)，最抗跌股票的市盈率、總市值均位列前十（見表格），體現(xiàn)出高度的一致性。