馬成+陳源+史玉瓊

【摘要】許多國家都曾經(jīng)發(fā)生過銀行危機，積累了大量的壞賬需要處理，本文簡要回顧總結(jié)了美國、日本、韓國、印度等國的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)各國具有不同的國情，因此實際處置方法也有所差異，但仍然可以從中發(fā)現(xiàn)一些共性的經(jīng)驗可以借鑒，不良資產(chǎn)處置應(yīng)堅持：剝離后由專門機構(gòu)處理與銀行自主核銷相結(jié)合，清理和注資相結(jié)合，市場化處置與政府支持相結(jié)合，宏觀政策和微觀措施相結(jié)合。

【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn) 美國 日本 韓國 印度 經(jīng)驗啟示

一、主要國家在不良資產(chǎn)處置方面的經(jīng)驗和做法

（一）美國處理儲貸協(xié)會危機的政策實踐

在20世紀80年代后期美國儲貸協(xié)會（Savings and LoanAssociations，S&L）危機爆發(fā)后，美國政府采取一系列措施處理不良資產(chǎn)，一些做法被日本等國所效仿。

1.設(shè)立清償信托公司（RTC），與聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）共同處理不良資產(chǎn)。1989年，美國政府設(shè)立了一個臨時性的機構(gòu)——清償信托公司（ResolutionTrustCorporation，RTC），作為破產(chǎn)儲貸公司的保管人和接管人，和聯(lián)邦存款保險公司共同處理不良資產(chǎn)。

2.采用多樣化的方式處理不良資產(chǎn)。清償信托公司和聯(lián)邦存款保險公司采用了多種方式來處置收購的不良資產(chǎn)，包括：暗盤競標(biāo)、公開拍賣、資產(chǎn)管理合同、可承受住房方案、資產(chǎn)證券化等。

3.依靠銀行自身進行不良資產(chǎn)重組。除了政府成立機構(gòu)處理不良資產(chǎn)外，美國銀行業(yè)也通過自身努力處理不良資產(chǎn)。主要措施除了提取損失準(zhǔn)備金之外，20世紀90年代初，日本“泡沫經(jīng)濟”破滅后，銀行體系遺留了數(shù)量巨大的壞賬，嚴重威脅金融體系穩(wěn)定和實體經(jīng)濟發(fā)展。自20世紀90年代中期后，日本采取了多種手段解決銀行不良資產(chǎn)問題，主要包括宏觀經(jīng)濟刺激、金融改革和具體的不良貸款處理措施。

1995年6月，日本大藏省提出解決壞賬方案，提供政府資金支持，在五年內(nèi)幫助銀行機構(gòu)擺脫龐大壞賬的拖累。日本處理存量不良資產(chǎn)的方式主要包括以下幾方面：

1.不良資產(chǎn)處理政策框架的完善。日本政府在20世紀90年代中后期出臺了一批關(guān)于銀行業(yè)危機管理的金融法案，如《金融機構(gòu)再生法》、《重建金融機構(gòu)機能緊急措施法》、《金融早期健全化法》、《過渡銀行計劃》、《金融機構(gòu)重組方針》等。

2.設(shè)立處理銀行壞賬的專門機構(gòu)。1995年4月，為救助瀕臨破產(chǎn)的信用社，大藏省和民間金融機構(gòu)共同出資成立“東京共同銀行”。但該銀行成立之后經(jīng)營困難，難以持續(xù)。2002年，日本公布了《金融再生計劃》，要求到2004年度末，大型銀行的不良債權(quán)比率必須減半。其結(jié)果是，銀行出售給整理回收機構(gòu)的不良債權(quán)，由2001年度的3302億日元增加到2002年度的2兆885億日元。1998年7月，日本政府決定實施“過渡銀行計劃”（BridgeBankScheme），以解決金融業(yè)不良資產(chǎn)問題。日本存款保險公司組成通過設(shè)立出資、補貼和提供貸款的方式，成立“平成金融復(fù)興公司”。

（二）韓國處理不良資產(chǎn)的政策措施

1.成立以韓國資產(chǎn)管理公司（KAMCO）為主的專門機構(gòu)。KAMCO是一家集中購買和處理不良資產(chǎn)的政府機構(gòu)。債務(wù)重組的資金來源主要靠發(fā)行重組債券。政府擔(dān)保這些債券的償付并從政府預(yù)算中支付其利息。截至2002年6月，政府已經(jīng)使用了39億韓圓（全部資金的1/4）用于購買不良貸款，15億韓圓（9.6%）用于購買資產(chǎn)和次級債務(wù)。

2.采取多種手段以市場化方式收購和處理不良資產(chǎn)。KAMCO收購行為一律按市場價運作，收購定價原則為“以公正價格為準(zhǔn)”。在實際交易中，不良資產(chǎn)被分為擔(dān)保放款資產(chǎn)與無擔(dān)保放款資產(chǎn)兩大類，后者一律以賬面價值的3%收購，而有擔(dān)保放款按公司企業(yè)提供貸款擔(dān)保品的市場估價45%折扣率作為收購價格。

3.對銀行注入公共資金。韓國政府還根據(jù)對銀行資產(chǎn)等方面的嚴格評估，判別銀行是否具有重組再生的可能。接受公共資金的銀行與政府簽訂備忘錄，約定如果沒能達到設(shè)定的不良債權(quán)比率和收益率目標(biāo)，則追究經(jīng)營者的責(zé)任。

（三）印度處理不良資產(chǎn)的政策措施

1.政府資金援助。政府投入大量資金對國有銀行進行資本重置，彌補貸款損失，提高資本充足率。1995～1996年，政府投入85億盧布對六家國有化銀行進行資本重置。同時，利用國際金融機構(gòu)貸款對這些銀行進行資本重置。1995～1997年，政府提供了超過300億盧比的資金，通過減少賬面資本準(zhǔn)備方式分別沖銷了幾家大銀行的大量虧損。

2.加強對不良資產(chǎn)的監(jiān)管。引入新會計準(zhǔn)則，強化資本約束，控制銀行進行盲目的規(guī)模擴張。規(guī)定銀行資本充足率高于8%、不良資產(chǎn)率低于15%，并且連續(xù)三年盈利才可開設(shè)分支機構(gòu)。

3.建立債務(wù)清收法庭。政府在達卡、新德里等城市建立了債務(wù)清收法庭（DRTS），在孟買成立了上訴法庭，以迅速有效的裁決和回收銀行債權(quán)。到1995年末，涉及399.4億盧比的5638件案子已從國有銀行轉(zhuǎn)到債務(wù)清收法庭，而且已有涉及19.7億盧比的148件案子結(jié)案。

二、不良資產(chǎn)處置的政策啟示

從各國處理不良資產(chǎn)的過程和經(jīng)驗來看，我們可以得到如下啟示：

一是不良資產(chǎn)剝離和注資二者應(yīng)相互結(jié)合，相互補充。僅僅依靠剝離不良資產(chǎn)，而沒有新資本的注入，金融機構(gòu)會因為資本匱乏而無力放貸，因而無法發(fā)揮重啟經(jīng)濟的作用。而如果單純注資，不剝離不良資產(chǎn)，則難以避免資產(chǎn)負債表的惡化，無法有效提振投資者信心。

二是應(yīng)當(dāng)成立不良資產(chǎn)處置的專門機構(gòu)，對不良資產(chǎn)進行剝離或隔離。從各國實踐來看，多數(shù)國家都成立了專門的機構(gòu)處理不良資產(chǎn)，如韓國的資產(chǎn)管理公司，美國和日本的清償信托機構(gòu)，以及中國的四大資產(chǎn)管理公司等，從金融機構(gòu)剝離不良資產(chǎn)。有些國家即便沒有立即剝離，也對不良資產(chǎn)進行了隔離，如美國儲貸危機中的“好銀行-壞銀行”模式、波蘭的“沉淀資產(chǎn)管理部門”等。通過不良資產(chǎn)的剝離或隔離，使得銀行能夠輕裝上陣，避免背負過重的負擔(dān)。

三是不良資產(chǎn)處置應(yīng)當(dāng)堅持市場化方向，同時政府介入必不可少。不良資產(chǎn)處置的核心是定價問題，必須通過市場手段解決。實踐證明，債務(wù)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、證券化等是處理不良資產(chǎn)的有效手段。而當(dāng)金融體系不良資產(chǎn)規(guī)模較大的情況下，僅靠金融機構(gòu)本身無法消化不良資產(chǎn)，而必須要有政府的介入才能有效解決不良資產(chǎn)問題。