【摘要】本文對(duì)我國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度進(jìn)行了探索性的設(shè)計(jì)，首先要建立巨災(zāi)保險(xiǎn)分散機(jī)制，大力發(fā)展國(guó)內(nèi)外再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并將政府作為最后再保險(xiǎn)人；第二要建立巨災(zāi)保險(xiǎn)基金，由中央、省、地市這三級(jí)財(cái)政一同出資，并對(duì)巨災(zāi)保費(fèi)實(shí)行單獨(dú)立賬、單獨(dú)核算管理；第三要開(kāi)發(fā)巨災(zāi)險(xiǎn)種，把巨災(zāi)險(xiǎn)種獨(dú)立出來(lái)，給予一定的稅收優(yōu)惠，在國(guó)家的扶持下，推出一系列強(qiáng)制性、非贏利的巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品；最后要通過(guò)資本市場(chǎng)使巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化，并對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化的可行性做了精算分析，同時(shí)闡述了對(duì)我國(guó)建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的一些建議。

【關(guān)鍵詞】巨災(zāi)保險(xiǎn) 巨災(zāi)保險(xiǎn)制度 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化

我國(guó)現(xiàn)行的巨災(zāi)保險(xiǎn)模式，主要的特點(diǎn)是：意識(shí)政府與商業(yè)巨災(zāi)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)基本脫節(jié)，政府雖然在災(zāi)后積極安排救濟(jì)，但是在巨災(zāi)保險(xiǎn)體系中并不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)公司只能依靠自己的力量提供僅有的一些巨災(zāi)保險(xiǎn)險(xiǎn)種；二是保險(xiǎn)公司沒(méi)有初始資本的融資渠道，造成巨災(zāi)準(zhǔn)備金無(wú)法建立，只能消極的采取限?；蛲１５囊?guī)避政策；三是盡管個(gè)別保險(xiǎn)公司有巨災(zāi)險(xiǎn)種，但絕大多數(shù)都是附帶條款，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的巨災(zāi)保費(fèi)收入，更沒(méi)有合理的費(fèi)率計(jì)算；四是由于我國(guó)的再保險(xiǎn)市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，導(dǎo)致我國(guó)保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)十分有限。

一、建立巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

大力發(fā)展再保險(xiǎn)市場(chǎng)，形成投保人、商業(yè)保險(xiǎn)公司、國(guó)有再保險(xiǎn)公司、國(guó)際再保險(xiǎn)公司、資本市場(chǎng)運(yùn)作、財(cái)政參與的巨災(zāi)保險(xiǎn)體系，將政府定位于最后再保險(xiǎn)人，承擔(dān)商業(yè)保險(xiǎn)公司正常承保范圍之外的賠償責(zé)任。

二、建立巨災(zāi)保險(xiǎn)基金

現(xiàn)今，世界各國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)基金一般都是由政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭建立的，由國(guó)家再保險(xiǎn)公司實(shí)施管理，以市場(chǎng)化運(yùn)作和政策支持相結(jié)合的模式，這樣可以為保險(xiǎn)公司和投保人以財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，再通過(guò)國(guó)際大的再保險(xiǎn)公司尋求風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。而我國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)基金應(yīng)該由中央、省、地市這三級(jí)財(cái)政一同出資，并對(duì)巨災(zāi)保費(fèi)實(shí)行單獨(dú)立賬、單獨(dú)核算管理，統(tǒng)一安排國(guó)際再保險(xiǎn)及發(fā)行巨災(zāi)債券等方式以分散風(fēng)險(xiǎn)。

三、開(kāi)發(fā)巨災(zāi)險(xiǎn)種

我國(guó)向來(lái)缺乏巨災(zāi)保險(xiǎn)險(xiǎn)種，很多財(cái)險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種依然將地震等大災(zāi)害不予包括。應(yīng)該積極的開(kāi)發(fā)更多的巨災(zāi)險(xiǎn)種，把巨災(zāi)險(xiǎn)種獨(dú)立出來(lái)，給予一定的稅收優(yōu)惠，再者建立我國(guó)自己的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的精算基礎(chǔ)，同時(shí)保險(xiǎn)公司可以在國(guó)家的扶持下，推出一系列強(qiáng)制性、非贏利的巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品。并積極完善災(zāi)后的賠付體系，確保大災(zāi)過(guò)后，保險(xiǎn)公司能夠及時(shí)有效的賠付。

四、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化

我國(guó)雖然未曾涉及巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化，但利用金融衍生技術(shù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理在國(guó)外保險(xiǎn)行業(yè)中相對(duì)已經(jīng)成熟，本文就巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化的可行性做精算分析。

在年再保險(xiǎn)合同中，若事先確定的巨災(zāi)保險(xiǎn)事件發(fā)生，再保險(xiǎn)公司向原保險(xiǎn)人支付固定賠款L。若巨災(zāi)保險(xiǎn)事件沒(méi)發(fā)生，則不用賠款。L已知，設(shè)q'表示再保險(xiǎn)公司對(duì)巨災(zāi)事件發(fā)生的估計(jì)概率，p'表示再保險(xiǎn)的市場(chǎng)公平價(jià)格，有

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其中r表示一年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率且n年不變。

再保險(xiǎn)公司發(fā)行巨災(zāi)債券，積累資金C，有

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若巨災(zāi)不發(fā)生，投資者將得到本金和息票R=L-C。

N表示每期息票，則有

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從投資者角度看，再保險(xiǎn)的隱含價(jià)格為各年期息票現(xiàn)值加上本金現(xiàn)值

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同理有（p″+C）（1+r）n=L

當(dāng)（p′+C）（1+r）n≥（p″+C）（1+r）n=L時(shí)，再保險(xiǎn)公司可以正常經(jīng)營(yíng)。

若要上式成立，即為p′≥p″等價(jià)于q′≥q″。

q′表示再保險(xiǎn)公司對(duì)巨災(zāi)發(fā)生的估計(jì)概率，q″表示投資者對(duì)巨災(zāi)發(fā)生的估計(jì)概率。由于雙方信息的不對(duì)稱(chēng)，債券發(fā)行時(shí)，再保險(xiǎn)公司態(tài)度相對(duì)保守，一般會(huì)過(guò)高估計(jì)巨災(zāi)發(fā)生概率，而投資者行為的樂(lè)觀，使其過(guò)低的估計(jì)了巨災(zāi)發(fā)生概率，故而q′≥q″成立。則巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化是可行的。

五、建立我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的對(duì)策建議

一是完善相應(yīng)的法律法規(guī)，完善的法律法規(guī)是建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的重要保障，無(wú)論是國(guó)家建立巨災(zāi)保險(xiǎn)基金還是保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)新的巨災(zāi)險(xiǎn)種，都需要法律作為依據(jù)；二是提高我國(guó)公眾對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，我國(guó)發(fā)生自然災(zāi)害一般是靠政府救助或者是社會(huì)捐助，公眾對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)還很淡薄，提高公眾的保險(xiǎn)意識(shí)，不但是對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的建立有著深遠(yuǎn)的影響，而且也是我國(guó)解決現(xiàn)在面臨的失業(yè)、醫(yī)療等諸多社會(huì)矛盾的一個(gè)出路；三是培養(yǎng)保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)人才，由于傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的融合已經(jīng)成為一種必然的選擇，要求精算師不但要涉及保險(xiǎn)市場(chǎng)，更要了解金融市場(chǎng)；四是明確以政府為主導(dǎo)，以個(gè)人、保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司以及資本市場(chǎng)共同參與是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的管理思路，使發(fā)生罕見(jiàn)的自然災(zāi)害損失時(shí)，政府可以參與進(jìn)來(lái)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人、保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司、資本市場(chǎng)以及政府之間的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；五是國(guó)家和商業(yè)保險(xiǎn)公司都應(yīng)該建立相應(yīng)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以增強(qiáng)抵抗巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力；六是建立再保險(xiǎn)特別是國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)來(lái)充分分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，大力建設(shè)健全我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)，提高我國(guó)再保險(xiǎn)公司的承保能力，同時(shí)還要有條件的放大外資再保險(xiǎn)公司的進(jìn)入，將巨大的承保風(fēng)險(xiǎn)分散以建立完善的巨災(zāi)保險(xiǎn)體系。

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作者簡(jiǎn)介：李勇（1986-），陜西佳縣人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)就職于寶雞文理學(xué)院。