杜威劍，李夢潔

(南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津 300071)

一、引言及相關(guān)文獻(xiàn)回顧

出口會擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的消費市場，使企業(yè)具有更大的獲利空間并分散僅在本國市場銷售的風(fēng)險。然而，進(jìn)入出口市場需高額的固定成本，在出口規(guī)模較低的情形下會造成大量的利潤損失［1］。此外，企業(yè)出口所需投入很大一部分來自于貸款，一旦出口失敗后再轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場將造成大量的債務(wù)，因而不得不放棄一些國內(nèi)市場的機會，以償還出口固定成本帶來的債務(wù)［2］。但對出口企業(yè)而言，由于具有更大的產(chǎn)品市場，可通過國內(nèi)與國外市場的收入來償還企業(yè)貸款，因此出口會直接影響企業(yè)在國內(nèi)市場的經(jīng)營狀況。隨著微觀層面數(shù)據(jù)的完善，關(guān)于出口企業(yè)的研究越來越受到關(guān)注，但對廣泛存在于出口市場的另一類企業(yè)——出口失敗的企業(yè)卻鮮有涉及?；诖?，系統(tǒng)地比較出口失敗企業(yè)、持續(xù)出口企業(yè)與內(nèi)銷企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)營狀況，不僅可以推進(jìn)理論界關(guān)于企業(yè)出口失敗行為的研究，同時可以更準(zhǔn)確地估計企業(yè)出口的機會成本，為企業(yè)是否進(jìn)入出口市場提供參考，因此這一研究具有很好的理論價值與現(xiàn)實意義。

關(guān)于內(nèi)銷企業(yè)、持續(xù)出口企業(yè)與出口失敗企業(yè)的界定的文獻(xiàn)較少。Cadot(2013)選取非洲四國的企業(yè)數(shù)據(jù)，分析企業(yè)成功進(jìn)入出口市場的決定因素，認(rèn)為企業(yè)向同一國出口數(shù)量越多，企業(yè)成功進(jìn)入該出口市場的概率就越大［3］。陳勇兵等(2012)利用中國企業(yè)層面匹配數(shù)據(jù)估計中國企業(yè)的出口時間，同時考察企業(yè)出口持續(xù)時間的決定因素［4］。本文參照主流文獻(xiàn)的研究，依照企業(yè)出口存續(xù)時間將企業(yè)樣本分為內(nèi)銷企業(yè)、持續(xù)出口企業(yè)與出口失敗企業(yè)三類。

在界定不同類型企業(yè)的基礎(chǔ)上，現(xiàn)有文獻(xiàn)對企業(yè)出口與國內(nèi)經(jīng)營狀況的研究主要從兩者之間的關(guān)系展開。Ahn和McQuoid(2012)認(rèn)為出口收入與國內(nèi)收入之間可能存在替代關(guān)系，由于企業(yè)生產(chǎn)能力的約束，當(dāng)企業(yè)存在正向出口沖擊時會降低企業(yè)的國內(nèi)銷售收入［5］。McQuoid和Rubini(2014)區(qū)分不同企業(yè)進(jìn)入出口市場對國內(nèi)市場的影響［6］，類似的研究還有Blum(2013)［7］。邱斌和尹威(2010)利用中國制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的數(shù)據(jù)研究一般貿(mào)易與加工貿(mào)易中出口市場與本地市場的關(guān)系［8］。邵敏和包群(2011)利用傾向得分匹配方法分析企業(yè)退出出口市場的行為對企業(yè)國內(nèi)市場經(jīng)營表現(xiàn)的影響［9］。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于出口對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營表現(xiàn)的影響主要是針對出口成功的企業(yè)，對投入大量固定成本卻未能持續(xù)出口進(jìn)而轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場的企業(yè)卻鮮有探討，而這類企業(yè)在出口市場中也是廣泛存在的。與以往的研究不同，本文在企業(yè)異質(zhì)性與局部均衡的假設(shè)下，著重考察與持續(xù)出口企業(yè)和內(nèi)銷企業(yè)相比，企業(yè)的出口失敗經(jīng)歷對其今后轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場經(jīng)營狀況的影響并進(jìn)行經(jīng)驗分析，以驗證理論模型的結(jié)論。

二、理論模型推導(dǎo)

假設(shè)消費者對不同國家間產(chǎn)品具有固定替代彈性(CES)形式的偏好，qi為對產(chǎn)品i的消費數(shù)量，σ為產(chǎn)品間替代彈性，由于消費者更偏好多樣化產(chǎn)品，因此σ＞1。個人總支出關(guān)系式應(yīng)滿足，其中I為個人總收入。求解個人效用最大化，我們可得到一國對產(chǎn)品i的總消費量為:其中，內(nèi)生變量mi為一國購買產(chǎn)品i的總?cè)藬?shù)，由企業(yè)在該國市場的投入決定①例如，市場宣傳、產(chǎn)品設(shè)計等方面的投入都會影響該商品的消費人數(shù)。。參照Melitz(2003)的研究［10］，假設(shè)進(jìn)行生產(chǎn)企業(yè)必須支付固定的市場進(jìn)入成本fe，并得到企業(yè)生產(chǎn)率φi且服從G(φi)分布。同時，若選擇出口，則需額外支付fx單位的出口固定成本。若企業(yè)為風(fēng)險中立型且進(jìn)入出口市場具有不確定性，則是否可以持續(xù)出口取決于在國外市場能否匹配到適合的買家。假設(shè)γ比例的企業(yè)能出口成功②將持續(xù)出口的企業(yè)界定為出口成功，具體標(biāo)準(zhǔn)參照實證分析部分。，γ是外生給定的。如果出口收入低于總投入(即出口固定成本、市場支出及出口到國外市場可變成本之和)，企業(yè)將不再出口，我們定義其為出口失敗企業(yè)。

與Manova(2008)的研究一致［11］，假設(shè)企業(yè)將以銀行融資的方式支付所有出口成本fx、生產(chǎn)成本fd和市場投入成本F(mi)。其中，市場成本F(mi)=mβi為內(nèi)生的，決定了企業(yè)面對的消費者數(shù)量，同時市場的邊際成本遞增，并采用企業(yè)利潤來償還債務(wù)。在企業(yè)為風(fēng)險中立型的假設(shè)下，只有出口預(yù)期利潤非負(fù)的企業(yè)會進(jìn)入出口市場。與以往文獻(xiàn)不同，本文假設(shè)企業(yè)投入出口固定成本fx后，是否能成功出口取決于企業(yè)與國外市場的匹配，因此存在不確定性。對出口失敗而僅銷售國內(nèi)市場的企業(yè)而言，預(yù)期的利潤最大化為:

其中，λ為企業(yè)能歸還貸款的概率，Bi為企業(yè)需歸還的貸款，fe為企業(yè)的市場投入。作為企業(yè)融資的抵押，其他變量同上。在求解企業(yè)利潤最大化時，還需滿足以下約束條件:

其中，(3)式為流動性約束，要求企業(yè)凈收入不低于企業(yè)需歸還的貸款，僅限制較低生產(chǎn)率的企業(yè);(4)式為融資機構(gòu)的參與約束，保證融資機構(gòu)預(yù)期收益不低于其向企業(yè)進(jìn)行的融資。

考慮不受制約的出口失敗企業(yè)利潤最大化，將(1)、(4)式代入(2)式后得到:

由(5)式可知，求解得到企業(yè)利潤最大化情形下的企業(yè)產(chǎn)品價格和市場投入。在上述基礎(chǔ)上加入(3)式的約束，求解得到出口失敗企業(yè)受約束的邊際生產(chǎn)率為:

對內(nèi)銷企業(yè)而言(即fx=0)，受約束的邊際生產(chǎn)率為:

而對持續(xù)出口的企業(yè)來說，因與國外市場的規(guī)模有關(guān)，在不失一般性的前提下，假設(shè)國外市場與國內(nèi)市場類似，計算得到成功出口企業(yè)的受約束邊際生產(chǎn)率為:

比較(6)、(7)式，可知φfailc＞φdomec。相比內(nèi)銷企業(yè)而言，出口失敗后的企業(yè)由于出口固定成本的投入會限制企業(yè)的發(fā)展，更容易受到流動性約束的限制。比較(7)、(8)式，可知φfailc＞φsuccc。與成功出口企業(yè)相比，出口失敗企業(yè)同樣更易受到流動性約束的限制。

三、計量模型與數(shù)據(jù)介紹

(一)計量模型

根據(jù)理論模型的結(jié)論可知，與內(nèi)銷企業(yè)和持續(xù)出口企業(yè)相比，出口失敗的經(jīng)歷使企業(yè)在國內(nèi)市場的表現(xiàn)惡化。現(xiàn)實情形是否支持理論模型的結(jié)論，本文將通過實證分析進(jìn)行驗證。與持續(xù)出口企業(yè)相比，如果嘗試出口但失敗后的企業(yè)在國內(nèi)市場的表現(xiàn)變差，那么究竟是出口失敗的經(jīng)歷導(dǎo)致企業(yè)在國內(nèi)市場的表現(xiàn)不佳?還是由于其他原因同時使企業(yè)出口失敗和國內(nèi)市場表現(xiàn)不佳呢?首先，生產(chǎn)率高的企業(yè)會更傾向于出口并在國內(nèi)市場具有更好的表現(xiàn)，外資企業(yè)也可能更傾向于出口而獲得更多的貸款，從而具有更好的財務(wù)狀況。其次，研究的樣本區(qū)間為1998－2009年，不僅包含1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機，還包括中國加入WTO之前出口受到嚴(yán)重限制的時期，因而危機年份和入世沖擊對出口企業(yè)的影響可能會被忽視。再次，企業(yè)發(fā)展具有周期性，在企業(yè)成立的初期發(fā)展較快，隨著企業(yè)的進(jìn)一步成熟，企業(yè)的增長速度會下降。對出口失敗的企業(yè)而言，可能由于在出口前企業(yè)處于成長期而在國內(nèi)市場表現(xiàn)得較好，但出口失敗后的企業(yè)恰好處于成熟期、增長速度放緩，從而導(dǎo)致企業(yè)在國內(nèi)市場的表現(xiàn)欠佳。最后，在持續(xù)出口與出口失敗之間可能存在隨時間變化的其他因素的干擾。

在上述分析的基礎(chǔ)上，本文將對可能涉及到的情形逐一進(jìn)行排除。估計中加入企業(yè)固定效應(yīng)，可以排除不隨時間變化的企業(yè)特征的干擾?？紤]到經(jīng)濟(jì)中短期沖擊對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的影響，加入年份的虛擬變量進(jìn)行處理。對企業(yè)的發(fā)展周期，本文分析中采用倍差法，以排除由于自身發(fā)展而非出口失敗造成的下滑趨勢的影響。據(jù)此，我們建立的基本計量模型如下:

其中，Yit為企業(yè)的國內(nèi)市場表現(xiàn)指標(biāo)，分別選取企業(yè)銷售收入(R)和企業(yè)財務(wù)狀況指標(biāo)(F)，其中財務(wù)狀況指標(biāo)采用流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的占比衡量;αi代表企業(yè)的固定效應(yīng);ηt為年份固定效應(yīng);afterit為虛擬變量，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入出口市場及之后的年份取值1，其他情形下取值0;Sit為衡量企業(yè)出口成功的虛擬變量，對樣本期內(nèi)出口超過1年以上的企業(yè)記為1，其他情形下記為0;變量afterit*Sit衡量了出口成功企業(yè)與出口失敗企業(yè)在出口嘗試之后年份的二者差異，其系數(shù)β2為所要估計的主要系數(shù)，即倍差估計量;μit為隨機誤差項。

對企業(yè)而言，為達(dá)到出口的要求以拓寬國外市場，在進(jìn)入出口市場當(dāng)年或短期內(nèi)會降低國內(nèi)市場的供給，加大對海外市場的研發(fā)與投入。因此，為考察出口成功和失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)市場表現(xiàn)的短期和長期影響，我們將虛擬變量afterit進(jìn)一步分解后得到如下的回歸式:

其中，企業(yè)初次進(jìn)入出口市場在當(dāng)年及接下來一年內(nèi)的aftersit取值1，其他情形下取值0，以衡量企業(yè)出口行為的當(dāng)期或短期影響;afterlit在企業(yè)初次嘗試進(jìn)入出口市場之后的兩年及以上的年份取值1，其他情形下取值0，以衡量企業(yè)出口行為的長期影響;aftersit* Sit、afterlit*Sit分別衡量出口成功與失敗企業(yè)在出口短期和長期國內(nèi)市場經(jīng)營狀況的差異。

(二)數(shù)據(jù)介紹

本文分析的主要數(shù)據(jù)來源為工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間年份為1998－2009年①由于樣本期內(nèi)2004年不包括企業(yè)的出口交貨值的統(tǒng)計，因此將企業(yè)2004年數(shù)據(jù)從樣本中剔除。，數(shù)據(jù)庫樣本范圍為全部國有工業(yè)企業(yè)及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)②這里的“規(guī)模以上”要求企業(yè)每年的主營業(yè)務(wù)收入(即銷售額)在500萬元及以上。?？紤]將工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)中存在統(tǒng)計問題的樣本剔除，具體方式如下:第一步，剔除關(guān)鍵指標(biāo)(如總資產(chǎn)、職工人數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)值、固定資產(chǎn)凈值和銷售額)缺失的觀測值;第二步，剔除不滿足“規(guī)模以上”標(biāo)準(zhǔn)的觀測值，即固定資產(chǎn)凈值低于1000萬元或銷售額低于1000萬元或職工人數(shù)少于30人的觀測值;第三步，剔除一些明顯不符合會計原則的觀測值(包括總資產(chǎn)小于流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)小于固定資產(chǎn)凈值)和累計折舊小于當(dāng)期折舊的觀測值。

四、經(jīng)驗研究分析

(一)倍差法分析

結(jié)合(10)式，我們分別選取企業(yè)國內(nèi)銷售額與財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行倍差回歸分析，具體見表1的模型(1)、(2)所示。模型(1)衡量了出口對企業(yè)國內(nèi)銷售收入的影響，可以看出短期內(nèi)出口企業(yè)的國內(nèi)銷售收入系數(shù)為正但并不顯著，說明進(jìn)入出口市場當(dāng)期對企業(yè)的國內(nèi)銷售收入不存在顯著影響;從長期看，與國內(nèi)銷售企業(yè)相比，出口企業(yè)的國內(nèi)銷售收入偏低近一半左右，說明企業(yè)出口會降低國內(nèi)銷售收入，對出口成功與否的企業(yè)均是如此。觀察交互項的系數(shù)后發(fā)現(xiàn)，與出口失敗的企業(yè)相比，短期內(nèi)持續(xù)出口企業(yè)在國內(nèi)銷售收入方面并不具有優(yōu)勢，表明能否成功進(jìn)入出口市場與企業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模并無顯著相關(guān)性，這也驗證短期內(nèi)持續(xù)出口的企業(yè)可能由于需要提高產(chǎn)品質(zhì)量和進(jìn)一步拓寬國外市場而在很大程度上擠占國內(nèi)銷售份額;從長期看，持續(xù)出口企業(yè)的國內(nèi)銷售收入顯著高于出口失敗企業(yè)，表明企業(yè)出口可能由于存在“干中學(xué)”或規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而促使其在國內(nèi)市場的擴(kuò)張，同時也支持出口失敗企業(yè)由于出口固定成本帶來的債務(wù)而影響企業(yè)國內(nèi)銷售長期表現(xiàn)的結(jié)論。模型(2)在短期和長期的企業(yè)財務(wù)狀況系數(shù)均為負(fù)且絕對值逐漸增大、顯著性提高，表明嘗試出口的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力明顯減弱。與預(yù)期的一致，進(jìn)入出口市場使企業(yè)進(jìn)行大量的出口固定成本投入，從而限制企業(yè)的資金流，因此在很大程度上惡化了企業(yè)的資金狀況，無論能否持續(xù)出口均需承擔(dān)這一成本。通過交互項進(jìn)一步考察出口失敗企業(yè)與持續(xù)出口企業(yè)之間的財務(wù)狀況，可以發(fā)現(xiàn)持續(xù)出口企業(yè)明顯優(yōu)于出口失敗企業(yè)且長期內(nèi)更為顯著，說明出口失敗經(jīng)歷在很大程度上降低了企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。

表1 倍差法的基本估計結(jié)果

考慮到企業(yè)在經(jīng)濟(jì)蕭條年份和正常年份進(jìn)入出口市場對企業(yè)國內(nèi)表現(xiàn)可能存在不同影響，而樣本中同時包括了1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機，因此為排除經(jīng)濟(jì)蕭條年份的影響，我們剔除樣本中1998、2008與2009年進(jìn)入出口市場的企業(yè)后重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如模型(3)、(4)所示。在排除經(jīng)濟(jì)蕭條沖擊后，短期內(nèi)出口企業(yè)與內(nèi)銷企業(yè)的系數(shù)為正且顯著，說明國內(nèi)銷售表現(xiàn)較好的企業(yè)可能更愿意嘗試出口，以拓寬產(chǎn)品的銷售市場，實現(xiàn)更大的獲利空間;從長期看，出口企業(yè)的國內(nèi)銷售收入與國內(nèi)財務(wù)狀況均顯著低于內(nèi)銷企業(yè)，且與總體樣本分析得到的系數(shù)差異不大，表明無論是否在危機年份，嘗試出口對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況影響的結(jié)論一致，從而證明模型的穩(wěn)健性。比較持續(xù)出口與出口失敗企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，出口失敗企業(yè)在進(jìn)入出口市場時短期內(nèi)往往比持續(xù)出口企業(yè)具有更高的國內(nèi)銷售收入，且財務(wù)狀況不存在顯著差異，這與理論模型中的假設(shè)一致，說明企業(yè)進(jìn)入出口市場能否取得成功與進(jìn)入時其國內(nèi)銷售表現(xiàn)并不存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)持續(xù)出口關(guān)鍵在于能否與國外市場成功匹配。長期來看，出口失敗企業(yè)的國內(nèi)表現(xiàn)顯著低于持續(xù)出口企業(yè)，在排除經(jīng)濟(jì)蕭條年份后這一結(jié)論仍不變。

此外，考慮到中國出口市場的特殊性，中國2001年加入世界貿(mào)易組織(WTO)，在此之前大量企業(yè)是不具有出口權(quán)限的，因此出口可能面臨更高的成本。為排除這一因素的干擾，在樣本中剔除中國入世前相關(guān)年份的企業(yè)數(shù)據(jù)后重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如模型(5)、(6)所示。與出口失敗企業(yè)相比，持續(xù)出口企業(yè)的系數(shù)擴(kuò)大了近一倍，即在僅考慮中國入世之后樣本區(qū)間時，持續(xù)出口企業(yè)能更好地促進(jìn)企業(yè)的國內(nèi)市場經(jīng)營，其他系數(shù)無顯著變化，這進(jìn)一步證明了模型的穩(wěn)健性。

(二)傾向得分變權(quán)回歸分析

根據(jù)前文的分析，內(nèi)銷企業(yè)、出口失敗企業(yè)與持續(xù)出口企業(yè)之間可能存在一些隨時間變化的特征差異，從而使僅采用倍差法的估計出現(xiàn)不準(zhǔn)確性。為進(jìn)一步排除上述因素的干擾，我們對(10)式采用傾向得分估計方程改變企業(yè)權(quán)重，以消除企業(yè)的特征差異的影響。本文采用以下方式計算得到企業(yè)的傾向得分:對每年的企業(yè)樣本，選取出口失敗企業(yè)作為處理組樣本，以內(nèi)銷企業(yè)與出口失敗企業(yè)作為對照組樣本，將處理組與對照組各年樣本混合后對企業(yè)特征進(jìn)行回歸①受到樣本的限制，此處的企業(yè)特征變量選取企業(yè)國內(nèi)銷售值、流動負(fù)債、長期負(fù)債、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、利潤和年份等變量。，最終得到企業(yè)出口失敗的概率。考慮到行業(yè)之間的差異，在傾向得分估計中針對樣本涉及的不同行業(yè)分別進(jìn)行估計。此外，對處理組與對照組之間的平衡性進(jìn)行檢驗，結(jié)果滿足傾向得分要求。參照Busso等(2009)的研究［12］，我們將傾向得分轉(zhuǎn)化為權(quán)重，使傾向得分權(quán)重回歸式滿足參數(shù)的一致性要求，估計出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)銷售收入與財務(wù)狀況的平均處理效應(yīng)(Average Treatment Effect，ATE)，并要求企業(yè)滿足共同支持條件，具體可參見Cameron和Trivedi(2005)［13］。傾向得分變權(quán)估計方程通過企業(yè)得分可以控制隨時間變化的企業(yè)特征，因此能改進(jìn)僅采用倍差法估計導(dǎo)致的企業(yè)自選擇問題。采用傾向得分變權(quán)估計方程重新估計(10)式(結(jié)果如表2所示)。

表2 傾向得分變權(quán)估計方程的回歸結(jié)果

從模型(7)、(8)的回歸結(jié)果可知，出口企業(yè)與內(nèi)銷企業(yè)、持續(xù)出口企業(yè)與出口失敗企業(yè)在短期內(nèi)不存在顯著差異，表明進(jìn)行匹配之后可以在很大程度上控制隨時間變化的企業(yè)特征。從長期看，有出口經(jīng)歷的企業(yè)國內(nèi)銷售收入比內(nèi)銷企業(yè)的銷售收入偏低50%左右，財務(wù)狀況則偏低15%左右，因此相比內(nèi)銷企業(yè)而言，出口行為顯著降低企業(yè)的國內(nèi)銷售收入且惡化企業(yè)的財務(wù)狀況，對企業(yè)存在長期的持續(xù)影響。與出口失敗企業(yè)相比，企業(yè)持續(xù)出口行為對國內(nèi)銷售收入和財務(wù)狀況則存在正向影響。其經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋是:企業(yè)出口需大量的固定成本投入，而企業(yè)資金更多的是來自銀行貸款，自有資金占比較少，出口行為在很大程度上會提高企業(yè)的資金使用成本，進(jìn)而惡化企業(yè)的財務(wù)狀況。同時，出口固定成本擠占了用于改善企業(yè)經(jīng)營設(shè)施的資本投入，制約企業(yè)針對國內(nèi)市場需求及時調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)的能力，從而阻礙了企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)營。然而，與出口失敗企業(yè)相比，持續(xù)出口企業(yè)具有更廣闊的市場，可能由于存在“干中學(xué)”或規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而在一定程度上緩解出口固定成本投入對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的不利影響。

模型(9)－(12)分別在排除經(jīng)濟(jì)蕭條和中國入世前出口權(quán)限制對企業(yè)出口沖擊的情形下，進(jìn)一步考察出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的影響。比較出口失敗與持續(xù)出口企業(yè)的國內(nèi)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，出口失敗經(jīng)歷從長期看同樣會直接影響其國內(nèi)表現(xiàn)，顯著抑制其國內(nèi)銷售收入和財務(wù)狀況，其他系數(shù)的符號和顯著性表現(xiàn)與之前分析的結(jié)論一致。

由于中國特殊的轉(zhuǎn)型背景下市場化進(jìn)程并不完善，國有企業(yè)可能以更低利率和更便利的條件從銀行獲得貸款，而私營企業(yè)則缺乏這種能力。因此，出口失敗經(jīng)歷對私營企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)營狀況影響可能會超過對國有企業(yè)的影響?？紤]到企業(yè)的異質(zhì)性，為進(jìn)一步驗證模型的穩(wěn)健性，我們按所有制類型將企業(yè)劃分為國有企業(yè)、私營企業(yè)與外資企業(yè)，并采用傾向得分變權(quán)估計方程分樣本檢驗出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的影響(結(jié)果如表3所示)。

表3 出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的穩(wěn)健性檢驗(所有制差異)

由表3的結(jié)果可知，出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的影響存在明顯的所有制差異。從長期看，出口失敗經(jīng)歷對私營企業(yè)國內(nèi)經(jīng)營狀況的負(fù)向影響程度最為顯著，對企業(yè)財務(wù)狀況的抑制作用明顯高于外資企業(yè)和國有企業(yè)。對外資企業(yè)而言，出口失敗經(jīng)歷會惡化企業(yè)的國內(nèi)銷售收入，但對財務(wù)狀況的影響程度較低。相比較而言，出口失敗經(jīng)歷對國有企業(yè)盡管同樣存在長期的負(fù)向影響，但顯著性最低。與預(yù)期的一致，國有企業(yè)可以憑借其先天優(yōu)勢以較低的成本轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場，外資企業(yè)在缺乏穩(wěn)定出口市場的情形下，盡管資金流等財務(wù)狀況并未顯著惡化，但國內(nèi)銷售收入在很大程度上受到影響。對私營企業(yè)而言，出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)經(jīng)營狀況的負(fù)向沖擊作用最強。此外，通過上述分析我們可以發(fā)現(xiàn)，盡管不同所有制企業(yè)受到出口失敗經(jīng)歷的影響程度和顯著性有所差異，但出口失敗經(jīng)歷在長期對企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)營狀況均存在持續(xù)的負(fù)向影響，這與之前分析的結(jié)果一致，再次證明了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

五、結(jié) 語

本文分析出口失敗經(jīng)歷對企業(yè)國內(nèi)市場經(jīng)營狀況的影響，并分別從短期和長期進(jìn)行考察。通過理論分析探討進(jìn)入出口市場與出口失敗兩種情形對企業(yè)的影響，為排除時間和企業(yè)特征等因素的干擾，我們分別采用倍差法和傾向得分變權(quán)方程驗證理論分析的結(jié)果并得到如下的結(jié)論:第一，在短期內(nèi)，進(jìn)入出口市場企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況與內(nèi)銷企業(yè)并無顯著差別，嘗試進(jìn)入出口市場的企業(yè)并不具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢，在控制企業(yè)隨時間變化的特征因素的傾向得分變權(quán)回歸時結(jié)論一致;第二，從長期看，對有出口經(jīng)歷的企業(yè)而言，由于出口固定成本的投入，使國內(nèi)銷售狀況和財務(wù)狀況均顯著低于內(nèi)銷企業(yè);第三，在出口當(dāng)期，持續(xù)出口與出口失敗企業(yè)之間的財務(wù)狀況并不存在顯著差異，銷售狀況的差異在進(jìn)行傾向得分變權(quán)估計時也不顯著并符合模型的假設(shè)，即企業(yè)能否持續(xù)出口主要在于企業(yè)與國外市場匹配情況，與企業(yè)出口前的國內(nèi)市場表現(xiàn)并不存在顯著的相關(guān)性;第四，從長期看，出口失敗經(jīng)歷會影響企業(yè)的國內(nèi)銷售狀況和財務(wù)狀況，通過樣本期內(nèi)的分析可知，出口失敗企業(yè)的國內(nèi)銷售狀況和財務(wù)狀況比持續(xù)出口企業(yè)顯著偏低，出口失敗經(jīng)歷對轉(zhuǎn)回國內(nèi)經(jīng)營的企業(yè)具有持久的負(fù)向影響;第五，與國有企業(yè)和外資企業(yè)相比，出口失敗經(jīng)歷對私營企業(yè)的負(fù)向沖擊作用最為顯著。

無論對發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家而言，政策制定者均強調(diào)企業(yè)進(jìn)入出口市場的重要性，并制定相關(guān)政策支持企業(yè)進(jìn)入出口市場參與國際競爭。然而，對國內(nèi)企業(yè)尤其是私營企業(yè)來說，出口失敗經(jīng)歷可能給企業(yè)今后的國內(nèi)市場經(jīng)營造成長期的負(fù)向影響，嘗試進(jìn)入出口市場的企業(yè)由于需要大量的固定成本而將提高國內(nèi)銷售產(chǎn)品質(zhì)量、改善企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的資源用于出口成本的投入，最終制約了企業(yè)的長期發(fā)展。因此，企業(yè)在決定是否進(jìn)入出口市場時需綜合考慮出口的機會成本，并結(jié)合企業(yè)自身特點進(jìn)行權(quán)衡，切不可盲目出口。

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