文/楊銘 湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展當(dāng)中，尤其是中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是一直困擾著其發(fā)展的重要問(wèn)題。融資難已經(jīng)成為了制約中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，此“瓶頸”已經(jīng)造成了中小企業(yè)結(jié)構(gòu)的偏失。融資結(jié)構(gòu)的不合理，直接導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)成本上升，減少企業(yè)凈收益的獲得，企業(yè)將會(huì)缺乏發(fā)展的資金，企業(yè)必然難以壯大，實(shí)力相對(duì)也會(huì)有限；企業(yè)實(shí)力會(huì)影響到融資，實(shí)力不足融資隨之困難，融資如若困難，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)更難，形成了一個(gè)這樣的怪圈。

融資結(jié)構(gòu)/結(jié)構(gòu)優(yōu)化/金融支持體系/信用擔(dān)保體系

本文正是在中國(guó)特有國(guó)情的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌這樣一個(gè)時(shí)期種大背景下，從融資結(jié)構(gòu)在中小企業(yè)中的現(xiàn)狀出發(fā)，找出關(guān)于融資結(jié)構(gòu)的問(wèn)題并加以闡述分析，然后以構(gòu)建中小企業(yè)的金融支持體系以及完善中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系等其他方面，從多個(gè)角度出發(fā)，提出具有優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)作用的建議。

一、中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

融資結(jié)構(gòu)，又叫資本結(jié)構(gòu)，是指在企業(yè)籌集資金時(shí)，通過(guò)不同渠道取得的資金之間其有機(jī)構(gòu)成和其比重關(guān)系。企業(yè)融資它是一個(gè)不斷變化的動(dòng)態(tài)的過(guò)程，通常用融資結(jié)構(gòu)來(lái)反映融資決策行為是否合理，若融資結(jié)構(gòu)行為是合理的，就能產(chǎn)生優(yōu)化的融資結(jié)構(gòu)；反之，會(huì)導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)的失衡。

通過(guò)近幾年的發(fā)展我們可以看出，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度在不斷的完善，國(guó)家政策扶持的力度在不斷加強(qiáng)，這就使得中小企業(yè)融資方式的選擇有了更寬的范圍。在這種新的局面下，我國(guó)的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有了質(zhì)的改變，由銀行主導(dǎo)型融資結(jié)構(gòu)向多元化融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)為以下幾種形態(tài)：

（一）股權(quán)融資渠道的擴(kuò)寬

從2003年起，為了給中小企業(yè)提供更加廣泛的融資渠道，國(guó)家進(jìn)行了一系列的經(jīng)濟(jì)改革政策，放開資本市場(chǎng)就是改革政策的重中之重。

（二）融資方式較集中、多元化不暢

經(jīng)濟(jì)的改革開放使得中小企業(yè)的資金來(lái)源方式變得多元化，但是多元化的發(fā)展并沒(méi)有為中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)多大的成效，究其根源是在于中小企業(yè)的發(fā)展更多的依賴于自己籌資或銀行籌資等最原始的融資方式，抑制了其發(fā)展。

（三）自我積累和盈利能力差導(dǎo)致內(nèi)源融資源頭不暢

我國(guó)的中小企業(yè)因?yàn)槠渥陨碓?，自身所擁有的資金較為緊張，在維護(hù)企業(yè)的正常發(fā)展后缺少使企業(yè)做大做強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)能力和企業(yè)優(yōu)化發(fā)展的條件。這樣也就使得整個(gè)企業(yè)的盈利能力不能得到發(fā)展，同時(shí)隨著市場(chǎng)的發(fā)展變化，此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)下就使得中小企業(yè)的盈利能力不斷的弱化。

（四）與大企業(yè)相比不合理因素突出

我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)的融資來(lái)源主要分為兩類，權(quán)益資金和債務(wù)資金，中小企業(yè)也不例外。中小企業(yè)存在著資產(chǎn)規(guī)模小、財(cái)務(wù)信息不透明、經(jīng)營(yíng)上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟(jì)沖擊力若等問(wèn)題，正是因?yàn)檫@些因素，中小企業(yè)與大企業(yè)相比，在融資渠道的選擇上，更多地依靠?jī)?nèi)源融資。而在選擇外源融資方式上，則更多的傾向于債務(wù)融資。其中，靠銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款是其債務(wù)融資的主要方式。主要表現(xiàn)為規(guī)模小、頻率高和以流動(dòng)性強(qiáng)的短期貸款為依靠等特征。與大企業(yè)的融資渠道不同，非金融機(jī)構(gòu)的融資渠道和民間非正規(guī)的融資渠道成為中小企業(yè)的主要選擇。

二、優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對(duì)策

（一）改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境

加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)支持特別是在融資方面，是目前政府的宏觀政策中的首要之舉。政府可以對(duì)中小企業(yè)投資，可以對(duì)中小企業(yè)借債，又可以向中小企業(yè)提供必要的融資支持，這種支持可以通過(guò)擔(dān)保的形式，亦或是監(jiān)督的形式為，企業(yè)發(fā)展更需要政府的積極引導(dǎo)和強(qiáng)有力的支持，相比較于大企業(yè)而言，中小的需求更為迫切。融資就直接形式而言，中小企業(yè)需要的既有管理制度的支持，又有市場(chǎng)機(jī)會(huì)給與的支持；融資就間接形式而言，第三方擔(dān)保與對(duì)口服務(wù)則是中小企業(yè)它們所需要的。由此可見，政府作為紐帶連接起了中小企業(yè)從直接融資方面到間接融資方面，其發(fā)揮的作著實(shí)是至關(guān)重要的。

（二）構(gòu)造金融支持體系優(yōu)化中小企業(yè)

解決中小企業(yè)問(wèn)題的根本就是深化金融體制的改革。建立一個(gè)金融支持體系，需要針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)分別從多種類和多成分等多個(gè)層次出發(fā)，應(yīng)盡快解決中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的難題。

（三）完善信用擔(dān)保體系保障中小企業(yè)

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)外部融資的一個(gè)必要的條件就是信用擔(dān)保并且是有效的。我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)主動(dòng)積極地采取各種手段和措施，聯(lián)保、互保、多渠道籌資來(lái)建立健全貸款的擔(dān)保基金以及貸款保險(xiǎn) 。從而有效地解決中小企業(yè)在貸款過(guò)程中存在的問(wèn)題暨擔(dān)保難與抵押難的問(wèn)題。

要想完善中小企業(yè)的擔(dān)保體系，一個(gè)行之有效的方式就是設(shè)立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在資金運(yùn)作上采取保本經(jīng)營(yíng)、略有微利的方式，也可以將廣泛的民間資金吸納入擔(dān)保體系，借助政府、市場(chǎng)、民間三方力量的共同推動(dòng)，建立一個(gè)以商業(yè)性擔(dān)保為主體的擔(dān)保體系。

（四）增強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)在融資能力

當(dāng)前不僅是資金缺乏是我國(guó)的中小企業(yè)所面臨的嚴(yán)峻問(wèn)題，自身在管理的方面水平較為低下也是中小企業(yè)需要提高的方面，還有企業(yè)財(cái)務(wù)制度的不規(guī)范以及其它影響其發(fā)展的諸多缺陷。要解決中小企業(yè)的融資難這一問(wèn)題，中小企業(yè)必須把功夫用在提高自身經(jīng)營(yíng)管理素質(zhì)等方面。把提高自身管理水平和技術(shù)水平作為努力的重點(diǎn)，并且強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作模式，優(yōu)化保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從管理和財(cái)務(wù)入手降低風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。另外，中小企業(yè)要強(qiáng)化金融意識(shí)、自我積累意識(shí)，使中小企業(yè)積極、主動(dòng)地通過(guò)多渠道融通資金。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，如何解決我國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題，就是解決其發(fā)展瓶頸的重要關(guān)鍵。所以我們需要改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境，構(gòu)造中小企業(yè)的金融支持體系，完善中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系，增強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)在融資能力，當(dāng)然還有其他的方面，這里我就不再一一贅述了?？傊?，中小企業(yè)是未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，能夠?yàn)槲覈?guó)創(chuàng)造出更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。其靈活性將會(huì)改變我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。支持和發(fā)展中小企業(yè)，深化結(jié)構(gòu)改革，使其在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

[1]閔佳佳.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析及優(yōu)化對(duì)策.新財(cái)經(jīng).2010.10上 P64。

[2]王鳳京 李文河.拓展中小企業(yè)融資路徑的研究.金融論苑.2006 第7期 P156。

[3]劉紅霞.中小企業(yè)融資方式就夠優(yōu)化問(wèn)題研究.生產(chǎn)力研究.2007.03 P108。