嚴(yán)學(xué)鋒

ExxonMobil石油公司的做法是授予限制性股票，而且高管只有在退休時(shí)才能拿到，這使得高管和股東的長(zhǎng)期利益能很好地綁定，不會(huì)受到階段性的股價(jià)、石油價(jià)格波動(dòng)的影響。而且，任CEO前就獲得限制性股票，隨著職位的上升他積累的股票越來(lái)越多，就會(huì)起到非常好的激勵(lì)、保留人才的作用

615倍，這是微軟公司CEO納德拉8430萬(wàn)美元薪酬與員工平均薪酬的比率，并引起爭(zhēng)議。之所以披露出來(lái)，源于2015年8月，美國(guó)證券交易委員會(huì)通過(guò)規(guī)定，上市公司必須公布CEO薪酬與員工平均薪酬的比率。

長(zhǎng)期以來(lái)，如何制定好CEO薪酬是個(gè)全球性難題。韜?；輴?cè)蚋吖苄匠曜稍儤I(yè)務(wù)總經(jīng)理Mark Reid 認(rèn)為，一個(gè)好的CEO薪酬制度需要支持戰(zhàn)略和文化，做到簡(jiǎn)單、公平。

《董事會(huì)》：在你看來(lái)，一個(gè)好的CEO薪酬制度應(yīng)包括哪些特征？

Mark：最重要的是需要支持公司的戰(zhàn)略和文化。其次是，比較簡(jiǎn)單，同時(shí)能夠把股東、高管利益一致起來(lái)。第三，做到公平，對(duì)股東、高管而言都公平；公平也體現(xiàn)在CEO和其他高管之間。

美國(guó)公司CEO與其他高管之間的薪酬差異較大，遠(yuǎn)大于其他國(guó)家，重要原因是，文化方面，美國(guó)比較相信個(gè)人主義，認(rèn)為個(gè)人的貢獻(xiàn)對(duì)公司產(chǎn)生很大的影響。第二，美國(guó)公司CEO通常兼任董事長(zhǎng)，這對(duì)CEO薪酬產(chǎn)生一定影響。

《董事會(huì)》：在這方面，有哪些好的做法呢？

Mark：舉個(gè)例子，國(guó)際上，石油公司普遍采用和三年業(yè)績(jī)相關(guān)的長(zhǎng)期激勵(lì)設(shè)計(jì)，但石油行業(yè)周期性、波動(dòng)性非常高，用三年的周期去衡量，實(shí)際上很難反應(yīng)公司對(duì)股東的長(zhǎng)期回報(bào)。ExxonMobil石油公司的做法是授予限制性股票，而且高管只有在退休時(shí)才能拿到，這使得高管和股東的長(zhǎng)期利益能很好地綁定，不會(huì)受到階段性的股價(jià)、石油價(jià)格波動(dòng)的影響。而且，任CEO前就獲得限制性股票，隨著職位的上升他積累的股票越來(lái)越多，就會(huì)起到非常好的激勵(lì)、保留人才的作用。這樣的方案，非常簡(jiǎn)單、有效。

《董事會(huì)》：董事會(huì)在制定CEO薪酬政策時(shí)應(yīng)該如何拿捏？

Mark：我認(rèn)為，董事會(huì)要把握四個(gè)重點(diǎn)。一是跟公司戰(zhàn)略有很好的連接。第二，看外部的市場(chǎng)，什么是有競(jìng)爭(zhēng)性的薪酬，其他公司有什么做法。三，符合監(jiān)管的要求，同時(shí)傾聽(tīng)股東的聲音。四，高管和員工薪酬的平衡。

董事會(huì)應(yīng)該了解高管對(duì)薪酬的觀點(diǎn)、期望，但不等于完全按照他的想法執(zhí)行，相關(guān)政策需要在CEO不在場(chǎng)的情況下討論。雙方的博弈主要體現(xiàn)在業(yè)績(jī)目標(biāo)的設(shè)定上，要讓目標(biāo)有一定的挑戰(zhàn)性，同時(shí)可以達(dá)成。

美國(guó)很多公司都是全球最大的企業(yè)，CEO的人才市場(chǎng)很有限，這種情況下CEO對(duì)自己的薪酬談判能力可能更強(qiáng)。而且，從股東的角度，如果有兩個(gè)候選人，排在第一的候選人可能比第二貴很多，但帶給股東的價(jià)值會(huì)大更多。

《董事會(huì)》：對(duì)于公開(kāi)披露CEO與員工平均薪酬的比率這件事，你怎么看？

Mark：從比率上，董事會(huì)能看出CEO和員工薪酬的差異，特別是能看到隨著時(shí)間的變化這個(gè)差異的變化，這很有意義。但我并不認(rèn)為披露比率有幫助，有可能是幫倒忙。因?yàn)楹?jiǎn)單的比較比率，可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論。因?yàn)橛行﹩T工是雇傭的、有些是外包的、有些是兼職的，薪酬制度不同；并且，公司各個(gè)區(qū)域的薪酬制度不同；再者，CEO薪酬中存在期權(quán)收入的確認(rèn)。

《董事會(huì)》：關(guān)于中國(guó)公司CEO薪酬制度，你有何預(yù)期或建議？

Mark：從全球來(lái)看，有這樣一個(gè)趨勢(shì)：高管薪酬中變動(dòng)薪酬的占比越來(lái)越大，變動(dòng)薪酬在高管薪酬中的作用越來(lái)越大。目前，中國(guó)只有20%左右的上市公司有長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，而且不是每年都授予。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國(guó)高管的現(xiàn)金薪酬增長(zhǎng)會(huì)放緩，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期激勵(lì)的力度會(huì)迅速加大、使用會(huì)越來(lái)越普遍，長(zhǎng)期激勵(lì)在薪酬中的占比會(huì)越來(lái)越大。