遲忠波

一家完全可以登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，是什么原因讓它最終上了新三板？

新三板上有一些“特殊”的公司，比如興竹信息。

興竹信息嚴格來說不算一般意義的中小企業(yè)，它在2006年利潤就已經(jīng)達到了2000萬元，是一家完全可以登陸創(chuàng)業(yè)板的公司。然而，是什么原因讓它最終上了新三板呢？這對國內其他創(chuàng)業(yè)公司又有什么啟示？

從這里起步

興竹信息創(chuàng)始人朱明華，于1967年出生在江蘇吳江的一個農村家庭，家境一直比較貧寒。朱明華是家中長子，看到父母的辛苦，在初中就擔負起了“養(yǎng)家”的重任。上學、放學到河里抓黃鱔去賣。那個時候朱明華下定決心，將來一定要努力賺大錢，讓父母過上好日子。

朱明華的大學是在杭州讀的，專業(yè)是計算機。1980年代，國內大部分人還不知道計算機是什么，更沒多少人接觸過計算機。但是，朱明華敏銳地意識到，計算機和圍繞計算機的產(chǎn)業(yè)一定能賺大錢。那種靠撈魚賣魚的傳統(tǒng)生意，是很難改善家里生活的。

在大學四年里，朱明華沒花家里一分錢，他靠優(yōu)秀的成績拿到了學校所有的獎學金，假期幫助學生補課，不僅賺取了所有的生活費用，而且還有了一些積蓄。

四年后，朱明華以優(yōu)異的成績考入了北京農業(yè)大學開始攻讀碩士學位。在這期間，朱明華用補課賺來的錢，買了一輛自行車，又用這輛自行車做起了軟件推銷的兼職工作。只要一有時間，他就到附近的寫字樓推銷軟件，一學期竟然能賺到4000多元。那個時候，很多人的工資每月也只有幾百元。

三年后研究生畢業(yè)時，朱明華已經(jīng)成了“萬元戶”。畢業(yè)后，朱明華進入了很多大學生夢寐以求的中國軟件公司，被分配到第一研發(fā)部。要知道，能進入這個部門是相當?shù)男疫\?？赡莻€時候的朱明華已經(jīng)不想只做一個理工男，他想去做銷售。于是，又主動去了銷售部?？上?，當時銷售部的領導覺得朱明華太老實，又是農村來的孩子，覺得他不適合做銷售，竟然把他發(fā)配到了新疆。朱明華一氣之下決定辭職創(chuàng)業(yè)。

1992年，朱明華用積攢的4萬元創(chuàng)立了自己的第一個公司——北京興竹電子技術有限公司。創(chuàng)業(yè)的項目還是自己的老本行——軟件開發(fā)。

也許是機緣巧合，讓他與電力行業(yè)結下了不解之緣。他第一個項目就是為天津市漢沽區(qū)供電局做軟件開發(fā)。這些軟件為這個最基層的供電局大大提高了工作效率，一位華北電力局的領導來視察的時候對此大為贊賞，于是軟件開始在華北電力系統(tǒng)開始推廣。

這一下讓朱明華的公司度過了最為艱苦的創(chuàng)業(yè)期，公司的員工也迅速由原來的兩個人，發(fā)展為20人。

度過原始資本積累階段以后，朱明華也犯了很多創(chuàng)業(yè)者初期都容易犯的錯誤。他進行了多元化擴張，在中關村租下了商鋪，開始賣一些當時比較流行的電腦設備。但是一個軟件企業(yè)去賣硬件，在資源和市場都不占優(yōu)勢的情況下，其結果可想而知——賠得一塌糊涂，投入硬件市場的幾十萬元血本無歸。為了生存，他不得不將員工減到三四個，集中精力研發(fā)財務軟件。

這次失敗讓他吸取到了一個深刻的教訓：創(chuàng)業(yè)無論什么時候也不要貪多求全，一定要專一。

與一流企業(yè)合作，才能完成一流轉型

可是，專一雖然能解決企業(yè)的生存問題，但始終解決不了企業(yè)做大的問題。如果不能找到業(yè)務做大的突破口，不前進就是在后退。公司從20多人，最后又剩下了不到五個人在堅守。

在這期間，朱明華進行了深刻的反思：大學教育里自己始終沒有擺脫“理工男”思維的束縛。他還是太迷戀技術了，與外界的溝通實在是太少了，導致自己的眼光無法跟隨科技的步伐，更不要說引領了。

這時另一個同樣在軟件行業(yè)的人，給了朱明華巨大的“刺激”。2001年，用友軟件在中國股市締造了一個神話。用友軟件的董事長王文京也是“理工男”，但是他沒有被“技術”綁架，他能看到趨勢，善于處理好“關系”。在朱明華眼里，王文京可以說是把“技術、關系、資本”完美結合的人物。

必須要有所改變，否則自己的企業(yè)永遠也做不大，上市的夢想永遠也不會實現(xiàn)。

到底該如何突破呢？朱明華一時百思不得其解。命運的轉折發(fā)生在他去紹興一個供電局尋找業(yè)務時。當時看到的一套系統(tǒng)讓朱明華大開眼界，這套系統(tǒng)由全球著名軟件商SAP提供，功能非常強大。朱明華突然頓悟，自己以前的軟件設計就像是建平房，SAP建的卻是摩天大樓。朱明華終于明白了自己為什么始終做不大、做不強的原因。如果自己還僅僅局限在給一些小企業(yè)做一些小軟件，就是死路一條，必須尋找國際一流的企業(yè)進行合作。

2001年，開始尋求和一流企業(yè)合作的朱明華，通過朋友認識了大唐國際的一位管理者，他通過努力說服了對方，大唐國際決定給朱明華投資50萬元。 朱明華又說服了其他幾個投資者，又籌了100萬元，成立了新公司，控股股東是大唐國際。

2003年，從事電力ERP研發(fā)應用的IT公司，紛紛因為巨大的生存壓力退出市場，行業(yè)遭遇一次大規(guī)模的洗牌。朱明華正是借助于和大唐的這次合作，為大唐電力下屬多個電廠的企業(yè)完成了信息化方案。

有了大唐國際這個國際型大企業(yè)的支持，興竹信息有了和甲骨文合作的機會，并且促成了甲骨文和電力系統(tǒng)的簽約。

以此為契機，興竹信息又和國華電力、浙能集團等多家公司有了深度的合作。2006年，興竹信息的利潤已經(jīng)達到了2000萬元。

但是，生活有的時候就是愛跟人開玩笑。朱明華借助于大唐國際成功完成了轉型。然而，也正是和大唐國際的合作讓他上市的夢想推遲了10年。

期待10年的上市

2006年1月16日，隨著中國證監(jiān)會對中關村科技園區(qū)股份轉讓系統(tǒng)的批復，“新三板”橫空出世。

興竹信息也是中關村科技園的企業(yè)，園區(qū)科技處的負責人找到朱明華，希望企業(yè)登陸新三板。但是朱明華拒絕了，難道是他不愿意登陸資本市場？其實他這時登陸資本市場的愿望非常強烈。用友軟件在資本市場上的神話一直是他期待的，所以，他一直關注著資本市場。但他聽到一些消息——創(chuàng)業(yè)板很快就會推出，他的公司應該能登陸創(chuàng)業(yè)板。

果然2006年下半年，時任證監(jiān)會主席的尚福林表示會適時推創(chuàng)業(yè)板。

雖然等來了好消息，但同樣也等來了壞消息。因為創(chuàng)業(yè)板有嚴格的規(guī)定，擬上市的企業(yè)絕對不能和其他企業(yè)有關聯(lián)交易。當時，興竹信息的全稱是大唐興竹信息股份有限公司，大唐是控股股東。興竹信息要想登陸新三板，大唐就必須退出。但是，要大唐退出也是一件非常不容易的事情。

經(jīng)過了三年，到2009年的時候，大唐終于同意退出，上創(chuàng)業(yè)板的障礙徹底被清除了?？墒?，另外一個消息又傳來——擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，控股大股東變更需要達到三年以上！

這一次，興竹信息又和創(chuàng)業(yè)板擦肩而過。

終于熬到了2012年，這個時候興竹信息依然保持著快速增長，2012年營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長83.74%和2830%，具有明顯的高成長性，以公司當時的實力在創(chuàng)業(yè)板上市，硬件條件絕對沒有問題。但是，2012年11月3日又傳來消息——IPO暫停，而這次一停就是14個月。

就在這一年，新三板迎來了高速發(fā)展期。

2012年8月3日，中國證監(jiān)會宣布，經(jīng)國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點除北京中關村科技園區(qū)外，新增上海張江高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津濱海高新區(qū)。

2013年1月，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)正式揭牌運營。

2013年6月，國務院常務會議決定，將全國股份轉讓系統(tǒng)試點擴大至全國，鼓勵創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。

朱明華預感到新三板一定會迎來一個大發(fā)展。2013年1月，朱明華提議召開股東會，在會上他提出，既然創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)暫停，那么可以把上新三板作為在資本市場上的練兵。

隨后，僅僅三個月時間興竹信息就完成了材料申報，同年7月份，公司掛牌成功，成為新三板擴容至全國后的第一批企業(yè)。

成為新三板首家做市轉讓股票！

2014年7月7日，興竹信息發(fā)布了股票發(fā)行方案，成為新三板首家選擇做市轉讓的股票（做市：投資者針對一支具有競爭力的股票發(fā)行，人為制造股市交易量膨脹，以吸引更多投資者購買）。

半個月之后，便確定了三家做市商，可見速度之快。此次興竹信息定增發(fā)行的股份不超過260萬股，融資額不超過1300萬元，占發(fā)行后股本比例的4.84%。

雖然，興竹信息三次和創(chuàng)業(yè)板失之交臂，但是卻成了新三板的明星股票，選擇做市交易以后，其交易量長期在新三板交易量排在前10名里。

朱明華為什么會選擇做市商呢？原因之一是當時新三板常規(guī)的股權轉讓不活躍，這樣公司的股價很難提高。另外，朱明華對于國外資本市場非常了解，做市商制度本身借鑒了國外的資本市場經(jīng)驗，已被證明是一個好的交易制度。

另外，做市商最大的優(yōu)點是券商可以雙向報價，這可以大大提高股票的交易活躍度。因為新三板的很多公司是成長型企業(yè)，投資人一般對這類企業(yè)看不懂，而做市商作為專業(yè)投資機構，不僅提供了持續(xù)的雙向報價，而且交易的機制設計提高了轉讓效率，可以大大提高股票的交易活躍度。另外最重要的一點是，做市商制度對于融資非常有利。正是基于這些原因，朱明華絕對率先來做市商。

事實證明這個選擇非常正確。2015年下半年在資本市場有所低迷的時期，興竹信息兩個月就完成了1600萬股股票的發(fā)行，融資總額1.2億元，融資效率非常高。

新三板帶來的公司轉型

對于興竹信息來說，上新三板本來不是最終目的，按朱明華的說法，上新三板也只是在進行練兵。但是，他沒想到上新三板竟有這么多的好處！

一是真正解決了資金不足的問題。

二是實現(xiàn)了資源整合。取得的成績是：可以通過投資整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進行完整的商業(yè)生態(tài)建設。

三是實現(xiàn)了股權激勵，員工更有歸屬感。

那么，上新三板有壞處嗎？對于新竹信息來說，上新三板還沒有發(fā)現(xiàn)任何壞處，因為為了和資本市場對接，它以前就在按照一家規(guī)范的上市公司來運作，規(guī)范化所帶來的成本，是完全可以接受的。但是，興竹信息也提醒那些要登陸新三板的企業(yè)，登陸新三板以后每年要增加50萬元左右的成本，對于一些小公司而言，這將是一筆不小的支出。其中要向主辦券商繳納15萬元，向會計師繳納15萬元，向律師繳納10萬元，向股轉公司繳納5萬元。

不過盡管如此，朱明華仍然建議一些有條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過新三板“練兵”，會有意想不到的收獲。管理

特約編輯：李靖