克里斯蒂娜·拉加德

國際貨幣基金組織（IMF）總裁。法國著名反壟斷法和勞工法律師和政治家，曾任法國農(nóng)業(yè)部及貿(mào)易部部長及經(jīng)濟(jì)、工業(yè)與就業(yè)部部長。

2015年11月在巴黎爆發(fā)的恐怖襲擊和不斷涌入歐洲的難民潮，不過是北非和中東地區(qū)激烈的政治及經(jīng)濟(jì)緊張局勢的最新表現(xiàn)。而且這些事件絕不是孤立存在的。在其他地區(qū)，各種沖突也不斷爆發(fā)，導(dǎo)致全球近6000萬人流離失所。

除此之外，2015年很可能是有記錄以來最熱的一年，超強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象在太平洋沿岸導(dǎo)致了大量氣候?yàn)?zāi)害。而美國利率的提高及中國經(jīng)濟(jì)增長的放緩，正進(jìn)一步激發(fā)全球不確定性和經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)。事實(shí)上全球貿(mào)易的增長率已經(jīng)大幅下跌，與大宗商品價(jià)格的跳水一道，構(gòu)成資源型經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)。

全球經(jīng)濟(jì)如此不景氣的原因之一是，雖然雷曼兄弟公司已經(jīng)倒閉七年之久，但金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性依然無法確保。金融部門的不堪一擊依然困擾著許多國家，而金融風(fēng)險(xiǎn)正在新興市場國家不斷積聚。

綜合以上各種因素，2016年的全球經(jīng)濟(jì)增長將是令人失望和不均衡的。全球經(jīng)濟(jì)的中期增長前景也遭到削弱，因?yàn)闈撛谠鲩L正在被生產(chǎn)率低下、人口老齡化，以及全球金融危機(jī)的遺留問題所拖累。高負(fù)債、低投資、脆弱的銀行繼續(xù)令一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體步履蹣跚，在歐洲尤為如此;同時(shí)，許多新興經(jīng)濟(jì)體則持續(xù)面臨著危機(jī)后期政府主導(dǎo)的信貸和投資熱潮所帶來的后遺癥。

但是，這種前景其實(shí)受到正在產(chǎn)生全球性溢出效應(yīng)和倒流效應(yīng)的重大經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的極大影響，尤其是中國向一個(gè)新增長模式的過渡，以及美國貨幣政策的逐步正?；?。這兩個(gè)轉(zhuǎn)變是必要且健康的，它們有利于中國、有利于美國，也有利于世界。而我們面臨的挑戰(zhàn)則是如何盡可能有效而平穩(wěn)地處理好它們。

中國已經(jīng)推出了深層次的結(jié)構(gòu)性改革以提升收入和生活水平，并尋求以緩速、安全和可持續(xù)增長為特征的“新常態(tài)”。這種增長更多依靠服務(wù)業(yè)和個(gè)人消費(fèi)，而減少對大宗商品資源密集型投資和制造業(yè)的依賴。但是，中國的政策制定者正面臨著一個(gè)微妙的平衡：既要推行這些艱難的改革，又要保持需求和金融的穩(wěn)定。

這種轉(zhuǎn)變的一個(gè)溢出效應(yīng)在過去的這個(gè)夏天已有所展現(xiàn)。在那一時(shí)期，投資者對中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的恐懼導(dǎo)致商品市場進(jìn)一步受抑，并在一些依賴于中國需求的大宗商品出口國引發(fā)了相當(dāng)幅度的貨幣貶值。由于國內(nèi)投資減少，中國對大宗商品的需求——例如，該國目前消耗了全球鐵礦石的60%——將有所下降。這將導(dǎo)致大宗商品價(jià)格長期低迷，為此，政策制定者們，尤其是像澳大利亞和巴西這類主要的商品出口國的決策者，則需要謹(jǐn)慎行事。

第二個(gè)重大轉(zhuǎn)變與美聯(lián)儲(chǔ)加息的決定有關(guān)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)明確表示，利率預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間保持低位，這種轉(zhuǎn)變反映出美國經(jīng)濟(jì)情況的好轉(zhuǎn)，這對全球經(jīng)濟(jì)也是個(gè)利好。低利率使投資者四處尋求更高回報(bào)的產(chǎn)品，促成更多金融冒險(xiǎn)行為以及對股票、主權(quán)債券和企業(yè)信用債券的高估值。因此美聯(lián)儲(chǔ)也面臨著微妙的平衡：一方面實(shí)現(xiàn)利率正?；?，另一方面最大限度地減少金融市場混亂的風(fēng)險(xiǎn)。

這里也存在著潛在的溢出效應(yīng)。美國利率持續(xù)上升的前景已經(jīng)導(dǎo)致了一些借款人的融資成本升高，其中就包括新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

這是對全球金融狀況做出必要調(diào)整的一部分。但這一進(jìn)程也可能因固定收益市場的結(jié)構(gòu)性改變而變得很復(fù)雜——其流動(dòng)性更差、更脆弱，也很可能催生市場反應(yīng)過激和產(chǎn)生混亂。

除發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之外的國家相對以往來說都對高利率有了更好的準(zhǔn)備，然而我卻對它們緩解沖擊的能力感到擔(dān)憂。許多新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體用大膽的反周期財(cái)政和貨幣措施來應(yīng)對全球金融危機(jī)。通過使用這些緩沖策略，它們能夠在需要的時(shí)候挺身而出，帶領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前進(jìn)。在過去的五年里，它們已經(jīng)貢獻(xiàn)了全球增長的近80%。

但是，這些政策的啟動(dòng)通常伴隨著私營部門金融杠桿的增加，同時(shí)許多國家已經(jīng)積累了更多的債務(wù)——其中絕大部分都是以美元計(jì)價(jià)的。因此美國利率上升和美元走強(qiáng)也會(huì)體現(xiàn)出貨幣錯(cuò)配的情況，導(dǎo)致企業(yè)違約，并惡性蔓延到銀行和主權(quán)國家。

然而我們知道，這些轉(zhuǎn)型的下行風(fēng)險(xiǎn)可以通過支撐需求、維護(hù)金融穩(wěn)定并實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革來加以管理。除了美國以及（有可能）英國以外，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將繼續(xù)需要寬松的貨幣政策。而所有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都應(yīng)該在其決策過程中充分考慮到溢出風(fēng)險(xiǎn)，并確保它們發(fā)出的市場信號都能清晰體現(xiàn)這一點(diǎn)。

同時(shí)，歐元區(qū)可以借助充分解決價(jià)值約9000億歐元不良貸款——這也是其中一項(xiàng)尚未解決的金融危機(jī)主要后遺癥——來提升其前景。這樣做將使銀行增加對企業(yè)和家庭的信貸供應(yīng)量，從而提高貨幣寬松政策的效力，提升經(jīng)濟(jì)增長的前景，并鼓舞市場信心。

新興經(jīng)濟(jì)體需要提高對大型企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，同時(shí)還應(yīng)借助宏觀審慎工具來強(qiáng)化銀行對企業(yè)杠桿和外債增加的抗風(fēng)險(xiǎn)能力來確保金融穩(wěn)定。

在全球?qū)用妫覀冐巾毻瓿珊吐鋵?shí)監(jiān)管改革議程——尤其要注意提升對非銀行機(jī)構(gòu)或影子銀行透明度的要求和監(jiān)督。同時(shí)還有另一項(xiàng)主要工作，那就是對尚不完善的系統(tǒng)性全球性的金融機(jī)構(gòu)決議框架進(jìn)行升級。

在財(cái)政方面，各國應(yīng)該采取靈活的政策，該政策應(yīng)盡可能有利于增長。國際貨幣基金組織一直建議那些有空間使用財(cái)政刺激政策的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體借此提高公共投資，尤其是在高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施方面。可靠的中期財(cái)政計(jì)劃依然是優(yōu)先事項(xiàng)，對美國和日本來說尤其如此。

那些財(cái)政政策有回旋余地的大宗商品出口國應(yīng)該用這一空間來為價(jià)格下調(diào)鋪路。其他國家應(yīng)該依靠促進(jìn)增長型的財(cái)政再平衡——例如，實(shí)施稅收和能源價(jià)格改革和重新設(shè)置支出項(xiàng)目的優(yōu)先級，包括保護(hù)那些最易受改革影響的國民。

大宗商品出口國，如智利、哥倫比亞、挪威和博茨瓦納都利用了商品市場的繁榮以強(qiáng)化自身的財(cái)政框架以應(yīng)對沖擊。這令它們在必要財(cái)政調(diào)整過程中擁有更強(qiáng)大的控制力，從而能夠保持增長。這對其他國家是有益的啟示。

最后，所有國家都需要通過改革勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場、基礎(chǔ)設(shè)施、教育和衛(wèi)生保健系統(tǒng)，以及貿(mào)易政策，以提升自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，實(shí)施這些需要深思熟慮而精明的決策，特別是在增長較低和不確定性較高的階段。而且，鑒于目前所面對的許多問題是整體性的——如氣候變化、貿(mào)易、移民和全球金融安全網(wǎng)，因而加強(qiáng)國際合作比以往任何時(shí)候都顯得更加緊迫和必要。

我很高興地看到，這種合作精神在2015年9月可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的通過上有所展現(xiàn)，并在12月巴黎聯(lián)合國氣候變化大會(huì)再次呈現(xiàn)。同樣，中東和歐洲的難民危機(jī)不僅是一個(gè)人道主義問題，這也是一個(gè)影響到每個(gè)人的經(jīng)濟(jì)問題，對此，我們都有伸出援手的義務(wù)。

2016年世界面臨的挑戰(zhàn)無疑是巨大的。但是，如果能夠有正確的政策、領(lǐng)導(dǎo)力和充分的合作，我們完全能夠應(yīng)對這些挑戰(zhàn)并使所有人都因此而受益。

回望2015年，世界危機(jī)四伏。地緣政治的平衡和全球化經(jīng)濟(jì)體系所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，把巨大的不確定性帶進(jìn)了2016年。

亨利·基辛格堪稱20世紀(jì)偉大的外交家。然而，當(dāng)這位92歲的“歷史老人”論述世界秩序的時(shí)候，他不無謹(jǐn)慎地說，“我現(xiàn)在明白了，歷史的意義需要探索發(fā)現(xiàn)，而不應(yīng)斷言。我們必須盡我們所能給出這一問題的答案，同時(shí)認(rèn)識到今后仍需公開討論這一問題?！?/p>

新年之初，當(dāng)《中國新聞周刊》邀請世界政治、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的杰出人士展望2016年世界發(fā)展的大勢時(shí)，他們中的大多數(shù)人不約而同地著重闡述了中國。

當(dāng)基辛格敲開中國大門的時(shí)候，中國還只是一片“神秘的土地”。到了21世紀(jì)，中國作為一個(gè)新興大國正在崛起。在力量對比發(fā)生變化之后，中國必然在重構(gòu)世界秩序上有所作為。

文化和價(jià)值體系的沖突導(dǎo)致了世界的復(fù)雜性，盡管如此，經(jīng)歷了叢林法則的人類社會(huì)，其目標(biāo)終將是約束戰(zhàn)禍，共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)平衡。要在意識形態(tài)存在如此分歧的世界建立一個(gè)新的秩序，是這個(gè)時(shí)代的困境。同時(shí)，也是政治家必須在結(jié)果難料的情況下做出的應(yīng)對挑戰(zhàn)的決策。