動(dòng)蕩，恐將加劇。這是面對(duì)2016年必須要有的第一個(gè)心理準(zhǔn)備。諾貝爾獎(jiǎng)得主席勒說(shuō)，你會(huì)不斷看見(jiàn)令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)字;信評(píng)機(jī)構(gòu)穆迪示警：這將是充滿驚嚇的一年。

最關(guān)鍵變量：美國(guó)加息

引爆地殼動(dòng)蕩的火力，會(huì)在2016年之初就迅速加溫。關(guān)鍵，就是美國(guó)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)于2015年12月17日進(jìn)行10年來(lái)的首度加息。不少聲音認(rèn)為，美國(guó)加息僅會(huì)以微幅、緩步的節(jié)奏進(jìn)行。不過(guò)，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主席勒表示：“歷史上從未發(fā)生過(guò)零利率這么久的狀況，因此，也沒(méi)人能預(yù)料，一旦加息會(huì)發(fā)生什么事！”危機(jī)發(fā)生的幾率，絕對(duì)存在。

最脆弱核心：新興市場(chǎng)

? ? ? ?日本經(jīng)濟(jì)重陷衰退，顯示“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”已遭遇瓶頸

以原油輸出大國(guó)俄羅斯來(lái)說(shuō)，明年展望恐怕還是很難樂(lè)觀，主要原因在于伊朗。

2015年7月，參與伊朗核問(wèn)題談判的六國(guó)正式達(dá)成協(xié)議，將解除對(duì)伊朗將近10年的貿(mào)易制裁。因此，伊朗正摩拳擦掌、準(zhǔn)備奪回能源市場(chǎng)，這對(duì)2016年油價(jià)肯定是利空。委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)皮諾就預(yù)期，2016年油價(jià)有可能跌破每桶30美元大關(guān)。

同時(shí)大宗物資大國(guó)巴西的挑戰(zhàn)也很嚴(yán)峻。從石油、工業(yè)金屬到“黃小玉”（黃豆、小麥、玉米），每一種巴西大量出口的產(chǎn)品，近年價(jià)格幾乎都攔腰砍一半。出口慘跌之外，廠商裁員對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的沖擊也已浮現(xiàn)：在巴西，失業(yè)率已接近失控。官方統(tǒng)計(jì)顯示，2015年10月巴西失業(yè)率達(dá)7.9%，遠(yuǎn)超過(guò)2014年同期的4.7%，全國(guó)失業(yè)人數(shù)更是創(chuàng)了新高。

最戲劇改革：安倍經(jīng)濟(jì)

日本處境似乎更加困難。官方數(shù)據(jù)顯示，2015年第二、第三季，日本GDP較去年同期下降0.7、0.8個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)符合國(guó)家陷入經(jīng)濟(jì)衰退的定義。

換句話說(shuō)，自從首相安倍晉三上臺(tái)，全力推動(dòng)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，試圖用貨幣政策催出經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，如今看來(lái)政策效果不僅逐年遞減，甚至適得其反。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)算是失敗了！”瑞士信貸日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家白川浩道說(shuō)。白川浩道分析，由于日元貶值、消費(fèi)稅增至8%，日本家庭的購(gòu)買力，已被輸入性通膨（進(jìn)口品價(jià)格上漲導(dǎo)致的通膨）侵蝕。

最憂郁貴族：歐元地區(qū)

2015年12月3日，歐洲央行（ECB）集會(huì)討論利率，正如市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行總裁德拉吉會(huì)后宣布降息等措施，試圖拉升通脹。歐、美利率此降彼升，以目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇看好的程度，歐元不排除進(jìn)一步下跌。

2015年原本呼聲甚高、但始終未出現(xiàn)的“歐元、美元一比一”，屆時(shí)有可能浮現(xiàn)。

最黑的天鵝：美國(guó)股市

歐洲央行總裁德拉吉宣布降息

根據(jù)高盛證券的預(yù)估，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾五百指數(shù)，在2016年底的收盤會(huì)在2100點(diǎn)，這個(gè)指數(shù)，幾乎就是目前的水平;換言之，高盛證券認(rèn)為，未來(lái)一年的美國(guó)股市“不會(huì)漲”。

高盛預(yù)估：“當(dāng)加息趨勢(shì)確立之后，本益比必然降低。”因此即使加息代表企業(yè)盈余有向上成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但股價(jià)的向上空間卻難同步提升。然而，相對(duì)于其他論點(diǎn)，高盛對(duì)于美國(guó)金融市場(chǎng)的預(yù)估算是樂(lè)觀的。（摘自臺(tái)灣《今周刊》）（編輯/立原）