【摘要】地下金融是近些年來比較熱門的一個(gè)問題，地下金融的發(fā)展勢(shì)頭非常迅猛。有人認(rèn)為它是解決中國經(jīng)濟(jì)問題的方案，以浙江為典型代表，浙江的個(gè)體、民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，中小企業(yè)發(fā)展迅速，帶動(dòng)了浙江的富裕?？墒牵捎诘叵陆鹑谑冀K缺乏正規(guī)化、合法化，它的問題也日益顯現(xiàn)：隨著近來民間借貸資本的增加，非法集資詐騙案等問題開始出現(xiàn);地下金融還會(huì)引發(fā)通脹問題;影響我國宏觀經(jīng)濟(jì);干擾國家金融秩序;導(dǎo)致社會(huì)問題等等。我們必須正確認(rèn)識(shí)地下金融的利弊，趨利避害，讓它走上規(guī)范化、合法化，真正起到幫助我國解決經(jīng)濟(jì)問題的作用，讓我國的商業(yè)更積極地發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】地下金融 ?產(chǎn)生原因 ?規(guī)范化途徑

地下金融，也叫“未觀察金融”、民間借貸、民間金融，非正規(guī)金融，是指以個(gè)人信用為基礎(chǔ)、以經(jīng)濟(jì)利益最大化為主要?jiǎng)訖C(jī)、以經(jīng)營行為避開國家監(jiān)管為特點(diǎn)，活躍在經(jīng)濟(jì)生活中的金融組織形式和金融行為。其特征是經(jīng)營行為的非正規(guī)性、隱蔽性。

目前我國地下金融的主要形式有四種：一是個(gè)人借貸：這是民間最常見的一種短期融資方式，主要是指農(nóng)村居民個(gè)人之間的直接借貸。二是邀會(huì)：也叫聚會(huì)、搖會(huì)、錢會(huì)、呈會(huì)等，一般由發(fā)起人（會(huì)頭）邀請(qǐng)若干親友（會(huì)腳）參加，約定每月、季或半年舉行一次，各會(huì)腳交一定數(shù)量的款，輪流交由一會(huì)腳使用，借以互助。邀會(huì)利率一般高于銀行利率，也有不計(jì)息者。借款人從邀會(huì)中所得的資金往往用于初期投資活動(dòng)，因此這種民間融資活動(dòng)帶有風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資的某些特征。三是地下錢莊：很多地下錢莊是在邀會(huì)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，指的是具有類似銀行功能的專門從事資金交易活動(dòng)的非法金融組織。地下錢莊是在更大的范圍內(nèi)吸收社會(huì)存款，資金交易規(guī)模比邀會(huì)大得多，因此錢莊一旦發(fā)生倒閉的話，會(huì)對(duì)社會(huì)造成的沖擊也要大得多。目前民間的地下錢莊多采取合伙制或股份制，放貸對(duì)象一般是中小企業(yè)主。四是私募基金：私募基金是指通過非公開方式面向個(gè)人投資者和少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。私募基金通常承諾帶給投資者高于銀行利率的固定收益率，因此吸引了大批民間資金加盟。目前我國尚未向民間開放基金行業(yè)，私募基金處于地下狀態(tài)，以不合法的身份進(jìn)行運(yùn)作。

地下金融產(chǎn)生的原因主要有：一是由于儲(chǔ)蓄利率持續(xù)下調(diào)，加上利息稅的因素，個(gè)人儲(chǔ)蓄近幾年出現(xiàn)負(fù)利，因此群眾為獲得較高資金回報(bào)率，開始將存款轉(zhuǎn)而存入地下金融組織。二是國有商業(yè)銀行普遍“惜貸”，連續(xù)幾年出現(xiàn)大量的存貸差，而中國的地下金融在此期間飛速發(fā)展。國有銀行與中小企業(yè)之間存在交易成本過高和市場(chǎng)信息嚴(yán)重不對(duì)稱的問題。三是國有銀行單位貸款信貸特點(diǎn)導(dǎo)致了其會(huì)忽視、甚至放棄高成本的中小企業(yè)的業(yè)務(wù)，中小企業(yè)出現(xiàn)貸款難，于是這些弱小、分散企業(yè)的金融業(yè)務(wù)留給了地下金融組織。四是融資時(shí)間成本決定客戶尋求地下融資，如果企業(yè)在國有銀行的融資成本高于該企業(yè)的生產(chǎn)利潤，那么企業(yè)為追求經(jīng)濟(jì)效益必然會(huì)將貸款需求轉(zhuǎn)向效率較高的地下金融組織。五是銀行盤活資金走司法程序時(shí)間太長，訴訟要承擔(dān)相當(dāng)大的訴訟費(fèi)用。因此，銀行為了規(guī)避巨額司法成本而放棄了對(duì)中小企業(yè)的貸款。六是民營、個(gè)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，中小企業(yè)資金需求具有“急、頻、少、高”的特點(diǎn)，而銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供貸款服務(wù)的限制條件較多，中小企業(yè)往往因無法提供擔(dān)?；蜃泐~抵押物而難以獲得貸款;而地下金融組織恰好適應(yīng)了這種需求特點(diǎn)。七，近些年地下金融活動(dòng)的放貸方式開始轉(zhuǎn)變，由原來的農(nóng)戶之間的臨時(shí)性需求轉(zhuǎn)向中小企業(yè)投資等經(jīng)營性借貸。銀行、信用社部分存款搬家，大量資金由體內(nèi)循環(huán)轉(zhuǎn)入體外循環(huán)。民間閑置資金越多，民營經(jīng)濟(jì)就越發(fā)達(dá)，地下金融組織為其借貸提供的資金就越多。

地下金融的發(fā)生，有其獨(dú)特的文化，是支撐其信用的杠桿。但如果中間出現(xiàn)玩火者，確實(shí)這個(gè)保障就形同薄紙。當(dāng)一個(gè)生產(chǎn)規(guī)模處于初級(jí)階段的社會(huì)要發(fā)展時(shí)，民間小規(guī)模借貸無疑具有十分積極的作用，相互之間的監(jiān)督和資金運(yùn)作也透明，安全性較強(qiáng)，但當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模巨大和資金周轉(zhuǎn)金額天量時(shí)，這種方式絕對(duì)不適宜，而且極容易出問題，因?yàn)椴僮鲗用嬖龆啵O(jiān)督極其復(fù)雜，自律性肯定形同虛設(shè)。以浙江為典型代表，浙江的地下金融發(fā)展興盛，“浙江模式”的確為浙江的富裕起到了很大的貢獻(xiàn)，浙江的中小企業(yè)發(fā)展迅速。但同時(shí)，其也帶來了許多問題，浙江的地下金融由于沒有正式的法律法規(guī)約束，其機(jī)制還不完備，沒有進(jìn)入正軌化，所以一旦企業(yè)破產(chǎn)，出錢投資的群眾不僅得不到保證的收益，更有甚者會(huì)血本無歸。如何讓地下金融走向正規(guī)化、法制化是我們需要考慮和研究的問題，只有這樣，民間的借貸才能真正起到積極作用，解決一些中國的經(jīng)濟(jì)問題。

地下金融有利方面：一是民間借貸是社會(huì)底層具有效率優(yōu)勢(shì)的制度安排。在小范圍及小額的金融交易中，民間借貸的優(yōu)勢(shì)有方便快捷、交易費(fèi)用低，具體表現(xiàn)為：交易的保障費(fèi)用幾乎為零、交易信息的收集費(fèi)用低、交易談判和簽約的費(fèi)用少、交易的違約率比較低，每筆交易糾紛的解決費(fèi)用比較低。二是民間借貸是中小企業(yè)融資的主渠道。三是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開民間借貸的支持。四是民間金融是和諧社會(huì)的需要。

地下金融不利方面：一是地下金融對(duì)國家的法律尊嚴(yán)構(gòu)成挑戰(zhàn)，當(dāng)其達(dá)到一定程度的規(guī)模會(huì)產(chǎn)生一種潛在沖擊力，會(huì)對(duì)國家的金融秩序產(chǎn)生嚴(yán)重干擾。二是地下金融“洗黑錢”，從事非法交易。三是地下金融風(fēng)險(xiǎn)高，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)更加突出，具有投機(jī)性、非正式和不規(guī)范的特點(diǎn)，還可能導(dǎo)致社會(huì)問題。四是地下金融是典型的高利貸，可能導(dǎo)致資金使用的惡性循環(huán)。中小企業(yè)和個(gè)體戶需要支付高額利息，且從民間借貸取得貸款的風(fēng)險(xiǎn)大，很有可能虧本。五是地下金融流量中的跨境流動(dòng)資金，對(duì)匯率及國際收支的實(shí)際均衡都均產(chǎn)生影響：地下資金跨境流動(dòng)，短期內(nèi)會(huì)加劇匯率失衡程度，增加我國貨幣當(dāng)局匯率政策壓力。跨境流動(dòng)的地下資金，是游離于國際收支統(tǒng)計(jì)核算之外的，會(huì)擴(kuò)大凈誤差與遺漏項(xiàng)目的數(shù)額。地下資金流出規(guī)模的增加，會(huì)使國際收支均衡程度失去準(zhǔn)確性，平衡表上記錄的自主性交易是平衡的，而實(shí)際情況是本國對(duì)外儲(chǔ)備金融資產(chǎn)卻減少了很多。六是地下金融還有可能加劇通脹壓力。

要使地下金融走向正規(guī)化、合法化，我國能考慮做的有：一是不斷規(guī)范地下金融活動(dòng)，制定有效法律條款。二是形成統(tǒng)一的市場(chǎng)化利率。三是建立并完善民間金融監(jiān)管體系。四是建立起多層次的融資市場(chǎng)體系。具體做法可以是：在完善公司信息披露和評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，發(fā)展公司債券;可以通過各方渠道出資來設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資;也可以設(shè)立一些中小銀行或民間非銀行金融機(jī)構(gòu)，把其業(yè)務(wù)集中于中小企業(yè)融資以及提供小額貸款等。

總之，地下金融是我國國有銀行單位貸款信貸特點(diǎn)和地方文化下的產(chǎn)物，既有積極方面，也有消極方面，只有讓它正規(guī)化、合法化，才能避免非法集資詐騙案的產(chǎn)生，才能真正有助于解決我國的一些經(jīng)濟(jì)問題，興盛我國的商業(yè)發(fā)展。

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作者簡介：沈歡（1990-），女，漢族，上海人，目前就讀于華東師范大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)，碩士研究生，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量與分析、國際經(jīng)濟(jì)比較、金融學(xué)。