1 2015年第三季度市場(chǎng)回顧

2015年第三季度，我國(guó)沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)轉(zhuǎn)而下行，目前已經(jīng)跌破今年第一季度末創(chuàng)下的歷史最低值。煤炭、鐵礦石和糧食三大貨種的主要航線運(yùn)價(jià)紛紛下探，其中煤炭貨種的主要航線運(yùn)價(jià)跌幅最大。截至9月25日，上海航交所發(fā)布的中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）報(bào)收于812.02點(diǎn)，較上季度末下跌6.15%，同比下跌10.36%。

1.1 沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)

1.1.1 動(dòng)力煤需求夏季再次遇冷，社會(huì)用煤“旺季不旺”特征明顯

2015年第三季度，雖然“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策不斷加碼，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然疲弱，下行壓力不斷加大，制造業(yè)PMI指數(shù)始終在榮枯線附近徘徊，工業(yè)用電量同比小幅下滑。加之今年夏季南方降雨量較大，7―8月全社會(huì)共消耗動(dòng)力煤5.61億t，同比下滑2.17%，其中電力行業(yè)動(dòng)力煤消費(fèi)3.58億t，同比微跌0.92%。同時(shí)，煉焦煤消耗量也同比下滑7.13%。受此影響，北方發(fā)運(yùn)港口以及下游電廠均仍實(shí)行低庫(kù)存策略，導(dǎo)致大量煤炭堆存于煤礦企業(yè)，其庫(kù)存量已超過(guò)1億t。

1.1.2 內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)下跌，煤炭進(jìn)口量同比跌幅減小

2015年第三季度，由于全國(guó)多地高溫天氣明顯減少，南方需求整體不高漲，促使大型煤企采取降價(jià)促銷(xiāo)策略，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格較上季度末繼續(xù)下滑5.26%。7―8月，全國(guó)煤炭及褐煤進(jìn)口量同比下滑7.50%至萬(wàn)t。

1.1.3 沿海煤炭運(yùn)量同比下跌明顯

2015年第三季度，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資增速繼續(xù)下滑的大背景下，沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)“旺季不旺”特征明顯，夏季社會(huì)用電量雖有微幅上漲，但受風(fēng)能、核能等新能源發(fā)電量穩(wěn)步上漲的影響，煤炭消費(fèi)疲弱不堪。同時(shí)，為提振國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)，大型煤企紛紛進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)，但下游電廠和貿(mào)易商觀望情緒濃厚，沿海煤炭運(yùn)量反而跌落。7―8月，全國(guó)主要沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量同比明顯下跌9.32%至1.05億t。

1.1.4 沿海煤炭各航線運(yùn)價(jià)連跌不止

2015年第三季度，國(guó)際干散貨運(yùn)輸形勢(shì)較好，吸引部分內(nèi)外兼營(yíng)的干散貨船舶流向國(guó)際市場(chǎng)，加之部分小型航運(yùn)企業(yè)倒閉、船舶所有人停船封航等現(xiàn)象，沿海干散貨運(yùn)輸可用運(yùn)力已經(jīng)下降。但是，受運(yùn)輸需求減少更甚的影響，沿海煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)探底。截至9月25日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBCFI）報(bào)收于421.34點(diǎn)，較上季度末下跌20.15%，同比大幅下跌22.03%。各航線運(yùn)價(jià)季度環(huán)比跌幅不一，其中秦皇島至廣州航線（載質(zhì)量5萬(wàn)～6萬(wàn)t）運(yùn)價(jià)跌幅仍然居首。

1.2 沿海金屬礦石運(yùn)輸市場(chǎng)

1.2.1 粗鋼產(chǎn)量同比跌幅擴(kuò)大，鐵礦石需求疲弱不堪

2015年第三季度，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)鋼材的需求極為疲弱，鋼廠檢修、減產(chǎn)現(xiàn)象增多，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下滑。7―8月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下跌3.25%至1.33億t，“金九銀十”不復(fù)存在。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)9月已連續(xù)17個(gè)月持續(xù)處于50%的榮枯線之下。主要分項(xiàng)指數(shù)顯示鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售、雇員等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全面處于收縮態(tài)勢(shì)，鋼鐵行業(yè)的低迷態(tài)勢(shì)使其對(duì)鐵礦石的采購(gòu)量和庫(kù)存量始終維持低位。

1.2.2 礦石進(jìn)口量小幅上漲，港口和鋼廠庫(kù)存量 明顯回升

2015年第三季度，受季度前期鋼價(jià)上漲以及“金九銀十”預(yù)期影響，7月鐵礦石進(jìn)口量有所回升，國(guó)內(nèi)原礦產(chǎn)量的跌幅也有所緩和；但隨著8月下旬鋼價(jià)的急轉(zhuǎn)直下以及“金九”預(yù)期的破滅，鋼鐵產(chǎn)量跌幅擴(kuò)大，拉低鐵礦石消耗量，使鐵礦石在庫(kù)存端逐漸堆積。7―8月，全國(guó)原礦產(chǎn)量2.50億t，同比下滑8.51%；鐵礦石進(jìn)口量1.60億t，同比小幅上漲1.79%。截至9月25日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量較上季度末上漲8.65%至萬(wàn)t；部分鋼廠鐵礦石庫(kù)存量較上季度末大幅上漲11.48%至29.51萬(wàn)t。

1.2.3 沿海礦石運(yùn)量前高后低

2015年第三季度，前期受鐵礦石進(jìn)口量增加的影響，國(guó)內(nèi)沿海二程礦運(yùn)輸支撐沿海運(yùn)量走高，但后期隨著鋼鐵行業(yè)的進(jìn)一步減產(chǎn)，以及為保證9月3日北京勝利日閱兵的空氣質(zhì)量要求，津冀地區(qū)的鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)力度加大，鋼鐵企業(yè)的國(guó)內(nèi)外原材料采購(gòu)熱情減退，因而沿海鐵礦石運(yùn)量呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。2015年7月，我國(guó)沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比上漲11.47%至萬(wàn)t。

1.2.4 沿海礦石運(yùn)價(jià)先漲后跌

2015年第三季度，受沿海鐵礦石運(yùn)量前高后低的走勢(shì)影響，截至9月25日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)中的金屬礦石貨種指數(shù)較上季度末小幅下跌3.07%至725.58點(diǎn)，同比下跌11.20%，其中青島/日照至張家港航線（載質(zhì)量2萬(wàn)～3萬(wàn)t）運(yùn)價(jià)較上季度末下跌12.38%，跌幅居首。

1.3 沿海糧食運(yùn)輸市場(chǎng)

1.3.1 南北糧食貿(mào)易量前高后低，沿海糧食運(yùn)量 同比微漲

2015年第三季度，前期受臺(tái)風(fēng)氣候影響，南方進(jìn)口糧食到港量明顯下降，使得沿海內(nèi)貿(mào)糧食收購(gòu)量回升，南北糧食貿(mào)易迎來(lái)利好。后期南方進(jìn)口糧食集中到港，南北糧價(jià)差距縮小，下游用糧企業(yè)以采購(gòu)南方港口的現(xiàn)貨庫(kù)存為主，北上購(gòu)糧意愿再度減弱。7月，我國(guó)沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運(yùn)量同比小幅上漲6.32%至384.67萬(wàn)t。

1.3.2 沿海糧食運(yùn)價(jià)先漲后跌

2015年第三季度，雖然前期臺(tái)風(fēng)影響南方港口的糧食進(jìn)口量，刺激了本期內(nèi)貿(mào)糧食運(yùn)輸量的增長(zhǎng)，但下游產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖業(yè)和深加工行業(yè)總體表現(xiàn)依舊偏弱，貿(mào)易商采購(gòu)力度并未出現(xiàn)明顯回升。加之受沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)一再下挫的拖累，截至9月25日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)中的糧食貨種指數(shù)較上季度末小幅下跌2.70%至687.53點(diǎn)，同比上漲6.33%。其中，大連至廣州航線（載質(zhì)量2萬(wàn)～3萬(wàn)t）、營(yíng)口至深圳航線（載質(zhì)量4萬(wàn)～5萬(wàn)t）糧食運(yùn)價(jià)分別報(bào)收于38.1元/t和36.7元/t，較上季度末分別下跌2.56%和2.65%。

2 2015年第四季度市場(chǎng)展望

2.1 沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)

第四季度，受?chē)?guó)內(nèi)制造業(yè)持續(xù)萎縮、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)大幅下降的影響，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要支柱，但由于其規(guī)模不及房地產(chǎn)，對(duì)鋼材、水泥等建材需求的支撐幅度有限，因而煤炭作為能源、原材料的需求仍將持續(xù)低迷。加之今年厄爾尼諾氣候持續(xù)發(fā)展，我國(guó)秋冬氣溫將偏暖，“冬儲(chǔ)煤”用煤高峰也將不復(fù)存在。因此，預(yù)計(jì)2015年第四季度，沿海煤炭運(yùn)輸難以出現(xiàn)以往大秦線檢修以及“冬儲(chǔ)煤”前的小高峰，運(yùn)量和運(yùn)價(jià)都將維持小幅下滑的走勢(shì)。

2.2 沿海金屬礦石運(yùn)輸市場(chǎng)

第四季度，國(guó)內(nèi)外鋼鐵需求持續(xù)疲弱導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存高企，加之年末中小型鋼鐵企業(yè)面臨銀行的抽貸壓力，鋼鐵行業(yè)的資金困境難解，減產(chǎn)壓力巨大。與此同時(shí)，國(guó)外主要礦商利潤(rùn)反而高漲，以較低成本不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼企對(duì)鐵礦石還將維持剛性拉運(yùn)，我國(guó)沿海港口的鐵礦石庫(kù)存量將繼續(xù)攀升。因此，預(yù)計(jì)2015年第四季度，沿海礦石運(yùn)量小幅下跌，運(yùn)價(jià)整體維持低位小幅振蕩的態(tài)勢(shì)。

2.3 沿海糧食運(yùn)輸市場(chǎng)

第四季度，適逢新糧陸續(xù)上市且國(guó)家臨儲(chǔ)收購(gòu)開(kāi)始，貿(mào)易商清庫(kù)節(jié)奏加快，沿海糧食供給將有所增加。由于目前下游用糧企業(yè)依舊偏弱運(yùn)行，且大量進(jìn)口糧食對(duì)內(nèi)貿(mào)糧食市場(chǎng)形成較大沖擊，因而用糧企業(yè)北上采購(gòu)意愿不強(qiáng)，大量采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)的可能性不大。第四季度后期受節(jié)日食品消費(fèi)需求增長(zhǎng)的影響，沿海糧食運(yùn)輸市場(chǎng)有望小幅回升，但受沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的拖累，預(yù)計(jì)季節(jié)性增長(zhǎng)幅度趨于平緩。因此，預(yù)計(jì)2015年第四季度沿海糧食運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)量和運(yùn)價(jià)仍以平穩(wěn)運(yùn)行為主。

（上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)內(nèi)航運(yùn)研究室 李倩雯）