文/朱昌海

加油站成資本爭(zhēng)搶香餑餑

文/朱昌海

國(guó)際油價(jià)近期在經(jīng)歷短暫反彈之后，再次陷入跌勢(shì)。由于供過(guò)于求因素長(zhǎng)期存在，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，低油價(jià)時(shí)代仍將持續(xù)。

從宏觀層面講，低油價(jià)會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新活力，保增長(zhǎng)壓力減小，為消化前期債務(wù)和降低債務(wù)杠桿提供了空間和時(shí)間。

但從微觀層面來(lái)講，低油價(jià)正在造成原油上下游產(chǎn)業(yè)鏈冰火兩重天的境況。由于油價(jià)不斷走低，已經(jīng)超出多數(shù)油田生產(chǎn)成本，油田紛紛陷入虧損。與之相反的是，油價(jià)下跌使得加油站賺得盆滿缽滿，利潤(rùn)創(chuàng)5年來(lái)新高，而高利潤(rùn)也推升了資本進(jìn)入加油站的熱情。高利潤(rùn)大大推升了產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入零售終端的熱情。貿(mào)易商紛紛向加油站靠攏，拋出收購(gòu)橄欖枝比比皆是，地?zé)捯苍诜e極拓展終端。

多家油企陷入虧損 油田從盈利大戶變賠錢資產(chǎn)

受困于低油價(jià)，全球大型油企均遭受不同程度沖擊，埃克森美孚、殼牌等油企，2015年四季度利潤(rùn)同比下滑超50%，BP、康菲，以及斯倫貝謝、貝克休斯等油服公司，利潤(rùn)更是陷入不同程度的虧損。中國(guó)油企同樣未能幸免。2015年中國(guó)石油凈利潤(rùn)銳減66.9%，首次跌落到千億元以下；中國(guó)石化營(yíng)收同比下降30%，凈利潤(rùn)同比下降47.82%；中國(guó)海油業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司2015年凈利潤(rùn)202.5億元，較去年同比下降66%。其他油氣上市公司發(fā)布信息顯示，截至2015年12月31日的6個(gè)月，光匯石油公司虧損5.2億港元。中國(guó)油氣控股發(fā)布公告稱，初步核算2015年公司經(jīng)營(yíng)將由盈利轉(zhuǎn)為虧損，主要是因?yàn)閷?duì)油田資產(chǎn)做減值準(zhǔn)備。另外，山東寶莫股份公司公告稱，2015年公司凈利潤(rùn)同比下降39.7%，主要是油氣勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)受油價(jià)下跌沖擊，子公司加拿大銳利能源產(chǎn)生較大幅度虧損。該公司2015年10月份參與投標(biāo)新疆油田區(qū)塊招標(biāo)，并成功競(jìng)得其中一塊，2016年1月份獲得勘察許可證。

石油分析師張葉青表示，單純從事上游生產(chǎn)的公司業(yè)績(jī)受沖擊較大，一體化或多元化公司還能在其他業(yè)務(wù)中彌補(bǔ)一部分。目前“三桶油”中，中國(guó)海油上游集中度最高，中國(guó)石油次之，中國(guó)石化最低。隨著油田從盈利大戶轉(zhuǎn)為賠錢資產(chǎn)，如何減虧增效正成為嚴(yán)峻的課題。

加油站暴利創(chuàng)5年新高 成產(chǎn)業(yè)資本爭(zhēng)搶香餑餑

與油田虧損相反，自油價(jià)進(jìn)入下降通道后，國(guó)內(nèi)加油站利潤(rùn)就節(jié)節(jié)攀升，成品油地板價(jià)政策出臺(tái)后，零售利潤(rùn)更達(dá)到前所未有的高度。

數(shù)據(jù)顯示，2015年全國(guó)油品零售平均利潤(rùn)國(guó)標(biāo)0號(hào)柴油1295元/噸，國(guó)標(biāo)93號(hào)汽油1105元/噸，調(diào)和93號(hào)汽油1784元/噸，全國(guó)綜合利潤(rùn)高達(dá)1515元/噸，為2011年以來(lái)新高。

“這種利潤(rùn)大大推升了產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入零售終端的熱情?！睆埲~青表示，貿(mào)易商紛紛向加油站靠攏，拋出的收購(gòu)橄欖枝比比皆是，地?zé)捯苍诜e極拓展終端。鑒于昂貴的土地成本和好地段已被先入者圈占，目前新建油站幾乎是普通投資者望塵莫及的，市場(chǎng)更多的是并購(gòu)意向。

例如：廣東東莞東長(zhǎng)、中山中桂這些貿(mào)易商，近期均有求購(gòu)加油站的興趣；華東、山東等地貿(mào)易商也有收購(gòu)意向；甚至地?zé)捯灿休^強(qiáng)意愿進(jìn)入零售市場(chǎng)。

張葉青認(rèn)為，在我國(guó)目前的成品油價(jià)格機(jī)制及資源高度壟斷的市場(chǎng)格局下，加油站暴利將伴隨低油價(jià)持續(xù)存在，因此，下游投資也將趨向狂熱。

除了加油站外，倉(cāng)儲(chǔ)也正在成為投資熱門。

業(yè)內(nèi)人士表示，油價(jià)低位為原油儲(chǔ)備的絕佳時(shí)機(jī)，也倒逼著原油倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程加快，特別是當(dāng)油價(jià)剛跌入低位時(shí)。2015年初之時(shí)，一些商業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)投建的消息不絕于耳，包括華信洋浦石油儲(chǔ)備基地、國(guó)投孚寶一期132萬(wàn)立方米商業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)、湛江135萬(wàn)立方米原油商業(yè)儲(chǔ)備基地。

張葉青還指出，由于低油價(jià)使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)加速?gòu)纳嫌蜗蛳掠无D(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)資本拋棄上游涌向下游的趨勢(shì)也愈加明顯，加油站和油庫(kù)正受到越來(lái)越多的資本寵愛(ài)。