楊盧義

利好盡而利空現(xiàn)尿素跌勢歸來？

楊盧義

尿素企業(yè)在前期漲價(jià)后，本就缺少在高端報(bào)價(jià)的成交，市場也能看到這一問題，但迫于工廠仍有前期訂單執(zhí)行且不存銷售壓力，一直沒能找到再度議價(jià)的突破口，只能選擇觀望。此時(shí)，恰逢工業(yè)需求與農(nóng)業(yè)需求青黃不接之際，下游市場看空心態(tài)對(duì)農(nóng)業(yè)秋季備肥造成一定影響。而近期領(lǐng)漲的華北、華東、華中地區(qū)尿素企業(yè)已出現(xiàn)暗降妥協(xié)的情況，這似乎預(yù)示著本輪尿素觸底反彈行情就此結(jié)束。

利好支撐存炒作成分。從8月下旬起，國內(nèi)尿素價(jià)格止跌反彈，市場利好被業(yè)內(nèi)進(jìn)一步挖掘的同時(shí)也不乏炒作意味。事實(shí)上，從7月底便被視為后期支撐的復(fù)合肥企業(yè)原料采購剛需行情一直推遲到8月下旬才得以釋放。此前市場上甚至還對(duì)復(fù)合肥生產(chǎn)秋季肥采購尿素的必要性進(jìn)行過討論。畢竟從性價(jià)比、生產(chǎn)成本等角度來說：硫酸銨或其他小氮肥在秋季復(fù)合肥生產(chǎn)高磷肥的情況中更具優(yōu)勢。而就在一部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)可并看空復(fù)合肥采購需求的時(shí)候，行情又“趕”到了，這多少有些讓人吃不準(zhǔn)。不過，作為廠商自然不愿放過任何一次炒作機(jī)會(huì)，不由分說，肯定是漲價(jià)獲利再做下一步打算。于是，圍繞復(fù)合肥剛需采購，尿素出現(xiàn)了一輪漲幅50-70元/噸的反彈行情。這期間，房地產(chǎn)行業(yè)的“金九銀十”也給北方膠板行業(yè)創(chuàng)造利好，進(jìn)而拉動(dòng)尿素工業(yè)需求。另外，農(nóng)業(yè)秋季備肥也被工業(yè)需求啟動(dòng)適度刺激，部分基層走貨好轉(zhuǎn)。加之河北、山東、河南、安徽這些復(fù)合肥主產(chǎn)區(qū)尿素企業(yè)開工率偏低，市場供求失衡，尿素隨即貨緊價(jià)揚(yáng)。

利空再現(xiàn)引業(yè)內(nèi)疑慮。正如之前筆者所擔(dān)心的那樣，無論是復(fù)合肥剛需利好，還是農(nóng)業(yè)秋季備肥支撐均難言持久。僅以復(fù)合肥重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)山東臨沂為例，自9月5日以來，1230元/噸的尿素接貨價(jià)維持?jǐn)?shù)日，明顯感覺漲價(jià)動(dòng)力不足，而其他各復(fù)合肥產(chǎn)區(qū)也多有此類情況。農(nóng)業(yè)秋季肥銷售在經(jīng)歷出貨小高潮之后也重歸觀望，省農(nóng)以及大農(nóng)資公司普遍借機(jī)銷售前期庫存，對(duì)接下來的操作更傾向于按需采購，隨采隨銷。同時(shí)，行業(yè)對(duì)因目前尿素漲價(jià)或?qū)淼那捌谕＼嚋p產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)也有了一定的恐慌心態(tài)。

另外，尿素出口方面也沒能帶來好消息，貿(mào)易商賣空操作倒逼國內(nèi)廠商妥協(xié)低價(jià)。據(jù)了解，目前除煙臺(tái)集港價(jià)略高以外，國內(nèi)尿素主流集港價(jià)基本在1140-1160元/噸，并且已有華北、華東、西北的不少尿素企業(yè)進(jìn)行供貨?？梢韵胂?，如果內(nèi)銷真如河北、山東、山西、河南動(dòng)輒1200元/噸的報(bào)價(jià)銷售，那么又會(huì)有誰愿意以1140-1160元/噸的集港價(jià)供貿(mào)易商呢？

綜上所述，隨著本輪尿素價(jià)格止?jié)q，國內(nèi)行情再度伴隨著利空因素的增多而呈現(xiàn)下滑趨勢。首先，大量賒銷給復(fù)合肥企業(yè)增加回款壓力，低價(jià)磷銨對(duì)高磷復(fù)合肥的市場份額也有一定的沖擊。業(yè)內(nèi)看到更多的是復(fù)合肥對(duì)尿素的剛需后勁表現(xiàn)不足；其次，農(nóng)業(yè)秋季備肥乃至后期冬儲(chǔ)并不被市場看好，按需采購的操作方式很難切實(shí)有效地抵消過剩的尿素產(chǎn)能；再次，國際市場對(duì)中國尿素的依存度不及國內(nèi)廠商預(yù)期，尿素出口難尋利潤，已見瓶頸。總而言之，國內(nèi)尿素價(jià)格短期或止?jié)q回落，保守估計(jì)跌幅50元/噸左右，也有可能與前期底價(jià)持平。