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進(jìn)一步加快江蘇省科技金融結(jié)合的對(duì)策研究

□祝力仲育華雯君

摘要：近年來，江蘇省金融資源與科技領(lǐng)域的結(jié)合日趨緊密。文章分析當(dāng)前江蘇省科技與金融結(jié)合的現(xiàn)狀及存在的問題，對(duì)加快全省科技金融結(jié)合提出了一些思考。

江蘇處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段,科技與金融相互結(jié)合、滲透，是今后一個(gè)時(shí)期江蘇發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求和必然選擇。

一、科技金融結(jié)合的基本現(xiàn)狀

（一）科技投融資環(huán)境不斷優(yōu)化。

近年來，江蘇出臺(tái)了《省政府辦公廳關(guān)于開展科技小額貸款公司試點(diǎn)的意見》、《關(guān)于實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略推進(jìn)科技創(chuàng)新工程加快建設(shè)創(chuàng)新型省份的意見》、《關(guān)于加快促進(jìn)科技和金融結(jié)合的若干意見》等一系列政策文件，全省已基本建立了科技和金融合作的政策體系。科技部門與銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)等相關(guān)金融部門的合作也已全面啟動(dòng)。2012年，江蘇等16個(gè)地區(qū)成為全國(guó)首批促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)，江蘇省科技投融資環(huán)境不斷優(yōu)化。

（二）科技投融資體系逐步建立。

江蘇已基本形成了以銀行產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)投資、天使投資、上市培育為主體的多方位的科技投融資體系，并取得了一定的成效。

一是科技貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大。江蘇省以設(shè)立科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金、建立科技銀行、發(fā)展小額貸款公司等方式不斷加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持。2010年，江蘇省設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金9100萬元，引導(dǎo)銀行為科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款271筆，貸款總額5.51億元。至2014年，江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金累計(jì)達(dá)5億元，銀行發(fā)放科技貸款65.2億元，全省科技貸款規(guī)模保持年均20%以上的增長(zhǎng)速度。

二是創(chuàng)業(yè)投資不斷發(fā)展。無論是機(jī)構(gòu)數(shù)量還是資金規(guī)模，江蘇多年來均位居全國(guó)前列。2010年至2014年，全省創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從200余家增加到526家，管理資金規(guī)模從400億元擴(kuò)大到1750億元，并且民間資本已超過國(guó)有資本成為創(chuàng)業(yè)投資的主力。

三是天使投資持續(xù)推進(jìn)。2013年，江蘇省設(shè)立了首期2億元的省級(jí)天使投資引導(dǎo)資金，對(duì)天使投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)的項(xiàng)目給予補(bǔ)償性資助，引導(dǎo)省內(nèi)天使投資機(jī)構(gòu)對(duì)早期項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)投資。至2014年末，全省已入庫天使投資機(jī)構(gòu)60家，233個(gè)項(xiàng)目獲得了資金支持。

四是上市培育初顯成效。2012年，江蘇省啟動(dòng)了科技企業(yè)上市培育計(jì)劃，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)規(guī)范、成長(zhǎng)性好的科技型企業(yè)通過“中小板”、“創(chuàng)業(yè)板”及“新三板”等資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，迅速做強(qiáng)做大。截至2014年末已有千余家企業(yè)被納入科技企業(yè)上市培育計(jì)劃，其中39家企業(yè)登錄“新三板”，東華測(cè)試、德威新材料等60多家培育企業(yè)實(shí)現(xiàn)A股上市。

二、科技金融結(jié)合的制約因素和主要問題

江蘇省在科技金融結(jié)合方面雖然成效顯著，但還不能滿足以科技創(chuàng)新調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的要求，仍有諸多需要完善之處。

（一）財(cái)政資金投入方式存在不足。

江蘇省科技金融財(cái)政投入逐年增加，但投入方式較為單一，主要是通過無償資助、補(bǔ)貼對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)提供支持。財(cái)政資金循環(huán)使用、滾動(dòng)投資的方式運(yùn)用不成熟，其示范作用和杠桿效應(yīng)沒有得到充分發(fā)揮。如何放大財(cái)政資金效能，以有限的財(cái)政資金撬動(dòng)金融資本、風(fēng)險(xiǎn)投資等社會(huì)資本流向科技金融領(lǐng)域還有待進(jìn)一步摸索實(shí)踐。

（二）科技型企業(yè)融資難的情況依然存在。

考慮到直接融資門檻較高、審批程序復(fù)雜等原因，目前大多數(shù)科技型企業(yè)不得不依靠金融機(jī)構(gòu)貸款、創(chuàng)業(yè)投資等間接融資，其中銀行貸款是規(guī)模最大，最主流的一種融資渠道。然而在現(xiàn)有“審慎經(jīng)營(yíng)”的金融體制下，商業(yè)銀行對(duì)科技貸款的供給意愿不足。初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的科技型企業(yè)往往面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金需求也更加強(qiáng)烈，但對(duì)于商業(yè)銀行而言，這類企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏高，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，貸款管理成本高，為其提供融資只能取得息差，卻無法分享企業(yè)的成長(zhǎng)紅利。風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配，必然帶來銀行“惜貸”傾向或者更愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)匹配的成熟期的科技型企業(yè)，真正急需融資的科技企業(yè)難以獲得銀行信貸支持。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險(xiǎn)等新型業(yè)務(wù)仍處于起步階段，并且區(qū)域分布不平衡。金融產(chǎn)品創(chuàng)新程度不高，不能滿足科技型中小企業(yè)快速發(fā)展的業(yè)務(wù)需求，也加劇了科技企業(yè)融資難的矛盾。此外，江蘇省絕大部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)集中在蘇南地區(qū)，并且在投資項(xiàng)目選擇上，更青睞于成熟期的項(xiàng)目，對(duì)初創(chuàng)期的項(xiàng)目投入不足，全省創(chuàng)業(yè)投資呈現(xiàn)出區(qū)域發(fā)展不平衡和投資結(jié)構(gòu)不平衡的局面。當(dāng)前，在現(xiàn)有制度約束下金融機(jī)構(gòu)發(fā)展科技貸款動(dòng)力不足、創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展不均衡、直接融資門檻較高等多種原因?qū)е率?nèi)科技企業(yè)，特別是初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的科技型企業(yè)仍然面臨較大的融資障礙。

（三）科技金融中介服務(wù)體系不健全。

科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間存在明顯的信息不對(duì)稱。科技型企業(yè)在成立初期普遍具有“輕資產(chǎn)、重技術(shù)、高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)”的特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其技術(shù)和應(yīng)用前景不了解，并且科技成果的價(jià)值難以評(píng)估，導(dǎo)致信貸模式及品種與科技型企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)不相適應(yīng)?？萍计髽I(yè)在成立初期，精力主要集中在市場(chǎng)拓展、技術(shù)研發(fā)上，內(nèi)部管理水平較低，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，對(duì)金融產(chǎn)品也缺乏相應(yīng)的了解。科技金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是促進(jìn)銀企溝通、減少信息不對(duì)稱的紐帶，建立完善的科技金融中介服務(wù)體系是加快推進(jìn)我省科技與金融結(jié)合工作的重要保障。目前，江蘇省專業(yè)從事科技金融業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)僅有50多家，專業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)更是屈指可數(shù)?？萍冀鹑谥薪榉?wù)體系建設(shè)滯后，不利于全省科技資源和金融資源的有效融合。

三、國(guó)內(nèi)科技金融結(jié)合經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）北京中關(guān)村模式。

中關(guān)村是首個(gè)國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)，也是全國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)最突出的地區(qū)。中關(guān)村模式主要體現(xiàn)在：一是政府出資組建了中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)股份有限公司，并對(duì)財(cái)政投入科技金融的方式進(jìn)行創(chuàng)新，變無償資助為不以盈利為目的的股權(quán)投資。國(guó)有資本的示范性投入，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和民間資本積極跟進(jìn)，金融對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度不斷加大。二是成功構(gòu)建了產(chǎn)品完備、運(yùn)作專業(yè)的綜合性科技金融服務(wù)平臺(tái)，包含小額貸款公司、典當(dāng)公司、科技擔(dān)保公司、科技租賃公司、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理公司等，形成能夠覆蓋科技型企業(yè)不同發(fā)展階段的業(yè)務(wù)格局。三是整合資源，組建多項(xiàng)服務(wù)聯(lián)盟，打造“科技金融街”，通過聚集科技金融資源、深化創(chuàng)新試點(diǎn)實(shí)現(xiàn)技術(shù)和資本的高效對(duì)接。

（二）上海張江高新區(qū)模式。

張江高新區(qū)集結(jié)了上海80%以上的科技創(chuàng)新企業(yè)，是上海建設(shè)全球科創(chuàng)中心的核心載體，也是政府和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手創(chuàng)新科技金融結(jié)合的“試驗(yàn)田”。一是探索成立民營(yíng)張江科技銀行，創(chuàng)新科技銀行信貸模式。根據(jù)科技創(chuàng)新的全流程布局金融產(chǎn)品，設(shè)立研發(fā)貸、應(yīng)用貸、創(chuàng)業(yè)貸以及創(chuàng)新貸，突破傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運(yùn)行體制，積極探索債權(quán)+股權(quán)的融資模式，從源頭上破解銀行發(fā)展科技貸款風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的難題。二是布局“科技金融資源整合電商平臺(tái)”，針對(duì)園區(qū)科技型企業(yè)開發(fā)企業(yè)公共信用模型，建立信用管理體系，完善信用評(píng)級(jí)，消除金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，輕資產(chǎn)的科技型企業(yè)有望以信用方式獲得銀行貸款。三是上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會(huì)等多家單位聯(lián)合發(fā)起“張江科技金融聯(lián)盟”，建立資源共享、互利共贏的科技金融合作網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步促進(jìn)科技資源和金融資本的有效對(duì)接。

（三）浙江“杭溫湖甬”模式。

浙江“杭溫湖甬”地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、民間資本活躍、金融機(jī)構(gòu)眾多，在科技金融結(jié)合方面值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)主要有：一是大力發(fā)展專利權(quán)質(zhì)押融資、融資周轉(zhuǎn)金和集合貸款等新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，其中專利質(zhì)押業(yè)務(wù)在全國(guó)領(lǐng)先，通過產(chǎn)品創(chuàng)新為科技企業(yè)創(chuàng)造寬松的融資環(huán)境。二是設(shè)立融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)資金，利用政策性擔(dān)保為科技型企業(yè)增信，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持。

四、加快科技金融結(jié)合的對(duì)策分析

江蘇省科技人才資源豐富，金融體系也相對(duì)發(fā)達(dá)、完備，科技金融結(jié)合具備良好的先天條件。為充分發(fā)揮資源資本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步促進(jìn)科技金融結(jié)合，需采取的措施主要有：

（一）創(chuàng)新財(cái)政投入方式與機(jī)制。

1.放大財(cái)政資金效能。綜合運(yùn)用財(cái)稅、金融、人才等政策支持科技成果轉(zhuǎn)化，形成多元化的組合扶持方式。圍繞江蘇省優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和前沿性產(chǎn)業(yè)如新能源、新材料、航天、電子信息、生物科技等設(shè)立省級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金，通過成立母基金、混合基金、國(guó)有控股公司等方式引導(dǎo)民間資本，變“直投”為“放大”。同時(shí)降低門檻，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入科技金融服務(wù)體系，進(jìn)一步放大財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)。

2.探索財(cái)政投入新形式。根據(jù)國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，財(cái)政資金主要通過無償提供、低成本提供以及市場(chǎng)化提供三種形式運(yùn)用于科技金融。目前，無償提供和通過市場(chǎng)化運(yùn)作提供是江蘇省主要采取的兩種形式，但經(jīng)過近年來的實(shí)際運(yùn)用，這兩種形式均出現(xiàn)了一定的局限性。政府財(cái)力有限，靠無償提供實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)不具備可持續(xù)性。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資為追求風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配，往往對(duì)初創(chuàng)項(xiàng)目的支持動(dòng)力不足。發(fā)展政策性金融機(jī)構(gòu)的好處在于：政策性貸款公司可引導(dǎo)財(cái)政資金對(duì)初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)提供成本較低的資金支持，條件成熟后再轉(zhuǎn)交給商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。政策性擔(dān)保則能夠?yàn)榭萍夹推髽I(yè)增信，改善他們的融資條件，轉(zhuǎn)移商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。我省規(guī)模較大的政策性擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司、小貸公司數(shù)量較少，因此下一步有必要探索財(cái)政投入的第二種形式，即發(fā)展政策性金融機(jī)構(gòu)，緩解科技型企業(yè)融資難、融資貴的困境。

（二）進(jìn)一步拓寬科技投融資渠道。

1.完善多層次資本市場(chǎng)。一方面積極引導(dǎo)、支持科技含量高、成長(zhǎng)性好的科技型企業(yè)在境內(nèi)外上市；另一方面大力發(fā)展區(qū)域性股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易中心，為非上市科技型中小企業(yè)提供股權(quán)、債券及相關(guān)金融及其衍生品的掛牌、交易、融資等服務(wù)。同時(shí)，擴(kuò)大科技型企業(yè)債券市場(chǎng)融資，發(fā)展債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)，積極拓展科技型企業(yè)直接融資渠道。

2.創(chuàng)新科技金融信貸模式。對(duì)于商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)來說，從事風(fēng)險(xiǎn)較高的科技信貸業(yè)務(wù)，僅對(duì)產(chǎn)品做局部改良是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須從根源入手，一是對(duì)科技支行進(jìn)行徹底改造，作為金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)專業(yè)從事科技金融的經(jīng)營(yíng)組織，科技支行應(yīng)建立專項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、績(jī)效考核機(jī)制和信貸客戶標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，根據(jù)科技企業(yè)在不同發(fā)展階段的業(yè)務(wù)需求和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，為其定制金融產(chǎn)品，有針對(duì)性的進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)控手段創(chuàng)新。二是建立特殊風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制，根據(jù)美國(guó)硅谷銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，銀行貸款與風(fēng)投結(jié)合形成“債權(quán)+股權(quán)”的業(yè)務(wù)模式是解決科技型企業(yè)融資問題的關(guān)鍵。由于我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)限制商業(yè)銀行對(duì)外投資，股權(quán)和債權(quán)結(jié)合的融資模式無法大規(guī)模推行，但隨著銀行混改步伐的加快，監(jiān)管部門應(yīng)鼓勵(lì)條件成熟的銀行創(chuàng)新科技信貸的風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制，探索通過債轉(zhuǎn)股、附認(rèn)股權(quán)、可認(rèn)股選擇權(quán)等多種途徑分享科技型企業(yè)的成長(zhǎng)收益。

3.均衡創(chuàng)業(yè)投資布局。一方面，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資南北合作，鼓勵(lì)蘇北地區(qū)主動(dòng)加強(qiáng)與蘇南地區(qū)的溝通合作，通過項(xiàng)目交流會(huì)、培訓(xùn)講座等途徑吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和商業(yè)化資本運(yùn)作理念，實(shí)現(xiàn)江蘇省南北創(chuàng)業(yè)投資均衡發(fā)展；另一方面，政府要充分發(fā)揮國(guó)有創(chuàng)投種子基金的作用，并通過政策引導(dǎo)、階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助等方式，加大民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)中前期項(xiàng)目的培育，保證初創(chuàng)期科技企業(yè)的成長(zhǎng)。

（三）完善科技金融中介服務(wù)體系。

1.大力發(fā)展科技金融中介服務(wù)平臺(tái)。通過適當(dāng)?shù)恼邇?yōu)惠，吸引一批優(yōu)質(zhì)的評(píng)估、評(píng)級(jí)、審計(jì)、咨詢等中介機(jī)構(gòu)在省內(nèi)落戶；鼓勵(lì)各市縣借鑒蘇州“科技金融超市”的做法，將現(xiàn)有科技金融資源（金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等）在更高層級(jí)上整合、提升，為科技型中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資、價(jià)值評(píng)估、融資擔(dān)保、上市輔導(dǎo)、融資咨詢等全方位、專業(yè)化、一站式投融資服務(wù)。

2.加快培養(yǎng)科技金融人才。強(qiáng)化教育培訓(xùn)，提高科技金融人員的整體素質(zhì)；要充分發(fā)揮人才智力優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)科研人員從事科技金融服務(wù)；完善多層次的科技金融人才引進(jìn)體系，加大對(duì)高端人才的引進(jìn)力度。

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（作者單位：農(nóng)業(yè)銀行江蘇省分行營(yíng)業(yè)部）