熊芳　黎萌

內(nèi)容摘要：本文通過運(yùn)用97個外向型本土企業(yè)2007-2012年的面板數(shù)據(jù)自回歸分布滯后模型（ADLM）和廣義矩估計(jì)（GMM）方法，考察自主創(chuàng)新和市場依賴對企業(yè)績效的影響，發(fā)現(xiàn)滯后二期的企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效具有顯著的正向影響，滯后二期的目標(biāo)市場集中度對企業(yè)績效具有顯著的負(fù)向影響，即企業(yè)自主創(chuàng)新和市場依賴均具有累積作用。長期來看，自主創(chuàng)新投入越高、目標(biāo)市場集中度越低，外向型本土企業(yè)的企業(yè)績效就越好。且經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的慣性作用，滯后一期和滯后二期的企業(yè)績效均會對當(dāng)期績效產(chǎn)生顯著的正向影響。

關(guān)鍵詞：自主創(chuàng)新 市場依賴 企業(yè)績效

引言

中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了改革開放以來三十多年的快速增長后，人口紅利逐漸消失，資源和環(huán)境的約束增強(qiáng)，增長速度放緩，再依靠投資的過度擴(kuò)張而非效率的提升來支撐經(jīng)濟(jì)增長的狀態(tài)已經(jīng)難以為繼，發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整刻不容緩。在外部，眾多擁有更低廉勞動力的發(fā)展中國家正在學(xué)習(xí)并趕超中國，其存在弱化了中國原有的國際比較優(yōu)勢。同時，發(fā)達(dá)國家并未放松對技術(shù)的壟斷和管制，中國自身擁有的核心技術(shù)的匱乏使其在經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整上遭遇到了難以逾越的瓶頸制約。后危機(jī)時代，中國經(jīng)濟(jì)和微觀企業(yè)要想重拾昔日的競爭力，自主創(chuàng)新是必由之路。正是基于對國內(nèi)外形勢的正確判斷，黨的“十八大”報告對自主創(chuàng)新的重視達(dá)到了前所未有的高度，報告提出要實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，積極推動創(chuàng)新型國家的建設(shè)，要堅(jiān)持走中國特色自主創(chuàng)新道路，以全球視野謀劃和推動創(chuàng)新，提高原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新能力，更加注重協(xié)同創(chuàng)新。黨的“十八大”報告也重新強(qiáng)調(diào)了20世紀(jì)90年代就已經(jīng)提出來的“市場多元化”戰(zhàn)略，再次重申對對外開放整體布局的重視。

微觀企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效是關(guān)系經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)存亡的關(guān)鍵問題，而自主創(chuàng)新是提高企業(yè)績效的關(guān)鍵所在，我國外向型企業(yè)的企業(yè)績效關(guān)乎我國對外開放和資源利用的整體效率，對這一問題的深入研究具有重要意義。自主創(chuàng)新與企業(yè)績效和企業(yè)生死存亡的關(guān)系早在全球金融危機(jī)爆發(fā)時期就明顯地體現(xiàn)出來了。在2008年開始于美國的次貸危機(jī)進(jìn)而演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)的過程中，中國外向型企業(yè)所受的沖擊和影響巨大，大量外向型企業(yè)或減產(chǎn)或停產(chǎn)，有的甚至倒閉。但是，有一部分企業(yè)通過自主創(chuàng)新和目標(biāo)市場分散將所受影響大大降低，在危機(jī)中頑強(qiáng)的生存并發(fā)展起來。而那些將目標(biāo)市場集中于歐美國家、單純從事加工貿(mào)易、放棄自主創(chuàng)新的企業(yè)則受到了滅頂之災(zāi)。這次危機(jī)也為檢驗(yàn)企業(yè)的自主創(chuàng)新以及市場依賴對企業(yè)績效和生存狀態(tài)的影響提供了天然的機(jī)會。本文為中國自主創(chuàng)新科技戰(zhàn)略和企業(yè)自主創(chuàng)新行為的實(shí)施提供了正面的事實(shí)支持。

文獻(xiàn)綜述

西方世界的發(fā)展史就是一部科技創(chuàng)新推動社會進(jìn)步的歷史，創(chuàng)新一直被西方國家視為競爭力的“靈魂”。Wang（2007）從國家層面研究了研發(fā)活動和經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)系，結(jié)果表明，兩者的相關(guān)系數(shù)最高可達(dá)0.87。而創(chuàng)新和企業(yè)績效之間的關(guān)系真正在學(xué)界受到重視則起源于20世紀(jì)60年代，研究主要集中在兩個方面：第一，研發(fā)與企業(yè)生產(chǎn)率的關(guān)系。Griliches（1979）提出將R&D投入作為一項(xiàng)生產(chǎn)投入要素放在生產(chǎn)函數(shù)中，并且將其解釋為企業(yè)的一項(xiàng)知識資本（stock of knowledge）來研究研發(fā)對生產(chǎn)率的影響。之后許多文獻(xiàn)在此基礎(chǔ)上展開實(shí)證研究，Griliches（1986），Mairesse和Sassenou（1991）以及Hall和Mairesse（1992）先后研究了研發(fā)活動和企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系，并獲得了比較一致的研究結(jié)果，即研發(fā)可以提高企業(yè)的生產(chǎn)率，給企業(yè)帶來較高的績效。第二，研發(fā)與企業(yè)績效具有直接關(guān)系，但衡量企業(yè)績效的標(biāo)準(zhǔn)有所不同。George Libik（1969）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)技術(shù)研發(fā)和企業(yè)價值的增加之間存在非常明顯的線性關(guān)系，尤其是在航空、電子和化工等技術(shù)密集型行業(yè)中。Goto和Suzuki（1989）使用日本制造業(yè)企業(yè)層面的數(shù)據(jù)，測算了研發(fā)活動對企業(yè)績效增長的貢獻(xiàn)。他們的測算結(jié)果表明，研發(fā)的投資回報率為40%左右。Hall&Mairesse（1995）、Crepon&Mairesse（1998）則直接將企業(yè)主營業(yè)務(wù)增加值作為因變量，研究創(chuàng)新對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。國外學(xué)者大多認(rèn)同研發(fā)可以提高企業(yè)績效的觀點(diǎn)。

國內(nèi)學(xué)者在研究自主創(chuàng)新的績效時，偏重于測算研發(fā)活動自身的效率及分析研發(fā)效率的影響因素，由于企業(yè)層面數(shù)據(jù)難以獲得，對于自主創(chuàng)新與企業(yè)績效之間的關(guān)系的研究還不多。朱平芳、徐偉民（2005）討論了工業(yè)企業(yè)獲得的專利數(shù)與研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入之間的關(guān)系。由于專利數(shù)據(jù)的保密性，大部分文獻(xiàn)又將研究對象集中在R&D對新產(chǎn)品產(chǎn)出的影響上。馮根福等（2006）選用新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)目為研發(fā)活動產(chǎn)出指標(biāo)，研發(fā)經(jīng)費(fèi)籌集總額和技術(shù)人員數(shù)量為投入指標(biāo)，他們的研究發(fā)現(xiàn)中國工業(yè)行業(yè)研發(fā)的效率比較低；張海洋、史晉川（2011）提出新產(chǎn)品技術(shù)效率是衡量自主創(chuàng)新效率的有效標(biāo)準(zhǔn)，并通過方向性距離函數(shù)對新產(chǎn)品技術(shù)效率進(jìn)行測算，從而分析了研發(fā)投入對該新產(chǎn)品技術(shù)效率的影響。

上述文章考察研發(fā)本身的效率，但研發(fā)成果是否能夠進(jìn)一步提高企業(yè)的生產(chǎn)效率進(jìn)而提高利潤率卻無從得知，而且有些創(chuàng)新活動可能無法反映在專利、新產(chǎn)品數(shù)值中，而僅僅表現(xiàn)為某些生產(chǎn)小工藝或者技術(shù)的改進(jìn)上，但這種改進(jìn)能提高企業(yè)的生產(chǎn)效率進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)績效。朱有為等（2006）運(yùn)用隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)，將新產(chǎn)品銷售收入作為研發(fā)活動的產(chǎn)出指標(biāo)，將R&D資本投入以及研發(fā)人員作為投入指標(biāo)，測算估計(jì)了中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新效率。但是該文的一個重大缺陷是僅將當(dāng)期的R&D投入作為解釋變量，沒有考慮R&D的累積效應(yīng)。周亞虹等（2012）使用了中國2005-2007年近3萬家產(chǎn)值在500萬元以上的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和隨機(jī)效應(yīng)模型，研究了自主創(chuàng)新與企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)和產(chǎn)出績效的關(guān)系。這兩篇文章對研究自主創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)績效和企業(yè)績效具有重要的參考意義。通過文獻(xiàn)的整理與比較，本文將研究對象設(shè)定為企業(yè)的研發(fā)投入對主營業(yè)務(wù)利潤額的影響，考察自主創(chuàng)新對企業(yè)績效的直接影響。并且與已有文獻(xiàn)相比，有兩點(diǎn)創(chuàng)新：考慮R&D的累積效應(yīng)，在模型中加入R&D的滯后項(xiàng)，并考慮經(jīng)濟(jì)的慣性作用，加入被解釋變量的滯后項(xiàng)，這更符合現(xiàn)實(shí)，并克服了國內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足；考慮市場依賴對企業(yè)績效的影響。當(dāng)企業(yè)將目標(biāo)市場集中在少數(shù)幾個國家時，過度的市場集中會增加外向型企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，當(dāng)目標(biāo)市場經(jīng)濟(jì)下行、購買力受損時，我國外向型企業(yè)績效會遭受難以克服的系統(tǒng)性風(fēng)險。

實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文的數(shù)據(jù)建立在國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目（09AZD015）和廣東省重大攻關(guān)項(xiàng)目（10ZGXM79005）課題組的實(shí)地調(diào)研和問卷調(diào)查的基礎(chǔ)之上，此次調(diào)研以2008年金融危機(jī)為背景，以外向型企業(yè)為主要調(diào)查對象。鑒于數(shù)據(jù)的完整性和連續(xù)性，同時也為了更集中地研究本土企業(yè)的自主創(chuàng)新行為和目標(biāo)市場過度集中的后果，本文只選取了課題組的部分?jǐn)?shù)據(jù)且研究對象縮小為外向型本土企業(yè)。選取的樣本為我國環(huán)渤海、長江三角洲、珠江三角洲的97個本土出口企業(yè)，其中環(huán)渤海的樣本數(shù)為21份（包括山東省和天津市）；長江三角洲的樣本數(shù)為40份（包括上海、杭州、溫州、寧波、蘇州、無錫、常州等市）；珠江三角洲的樣本數(shù)為36個（包括廣州、佛山、珠海、深圳、東莞、惠州等）。其中，國有企業(yè)10家，集體企業(yè)21家，民營企業(yè)66家，涉及機(jī)械、電子、汽車、紡織、食品等近20個行業(yè)，時間為2007-2012年。

（二）模型構(gòu)建

本文主要考察企業(yè)的自主創(chuàng)新與企業(yè)績效之間的關(guān)系，并加入重要的控制變量即目標(biāo)市場集中度，目標(biāo)市場集中度影響企業(yè)總的市場風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)績效。考慮經(jīng)濟(jì)的慣性和自主創(chuàng)新等變量的累積作用，本文建立面板數(shù)據(jù)的自回歸分布滯后模型（ADLM）?；灸Ｐ腿缦拢?/p>

在公式中，RVit表示i企業(yè)在t年度的企業(yè)績效，RDit-j表示i企業(yè)在t年度自主創(chuàng)新及其累積效應(yīng)，Mit-j表示i企業(yè)在t年度的目標(biāo)市場集中度及其累積效應(yīng)。ci代表個體固定效應(yīng)，表示所有不隨時間變化的影響企業(yè)績效的個體特定因素。ut表示時間固定效應(yīng)，代表只隨時間變化而與個體特定因素?zé)o關(guān)的影響企業(yè)績效的因素。εit表示服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的隨機(jī)干擾項(xiàng)。

（三）變量說明與統(tǒng)計(jì)描述

RV用企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤額表示，RD用企業(yè)總的研發(fā)投入表示，M用企業(yè)前三位的目標(biāo)市場銷售額占整個市場銷售額的比重表示，主要變量的統(tǒng)計(jì)描述如表1所示。

（四）面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)

由于面板數(shù)據(jù)兼具截面和時間序列的特征，而傳統(tǒng)的時間序列模型只能描述平穩(wěn)時間序列的變化規(guī)律，否則會帶來虛假回歸問題。所以，在對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)以前要先對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。本文用相同根情形下的單位根檢驗(yàn)—LLC檢驗(yàn)和不同根情形下的單位根檢驗(yàn)—IPS檢驗(yàn)，分別得出各序列面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果為平穩(wěn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

（五）模型結(jié)果及其分析

對于動態(tài)面板數(shù)據(jù)而言，內(nèi)生性是個大問題，但可以使用所有可能的滯后變量作為工具變量進(jìn)行廣義矩估計(jì)（GMM），而差分GMM與系統(tǒng)GMM各有千秋，差分GMM無法估計(jì)不隨時間變化的變量的系數(shù)且可能存在弱工具變量問題，系統(tǒng)GMM可以彌補(bǔ)這些缺陷，但系統(tǒng)GMM的缺點(diǎn)是要求被解釋變量的滯后項(xiàng)與反映個體差異的變量無關(guān)。下文用Stata11.1同時報告差分GMM和系統(tǒng)GMM的估計(jì)結(jié)果。

從表3來看，差分GMM和系統(tǒng)GMM的結(jié)果差不多。主營業(yè)務(wù)利潤額的一期滯后和二期滯后變量對當(dāng)期的影響都有顯著的正向影響，說明經(jīng)濟(jì)的慣性作用是明顯的；當(dāng)期和滯后一期的企業(yè)研發(fā)投入對績效的影響都不顯著，但滯后二期的企業(yè)研發(fā)投入對績效具有顯著的正向作用，這說明企業(yè)自主創(chuàng)新具有時滯效應(yīng)和累積效應(yīng)，研發(fā)投入雖然不能在當(dāng)期就獲得經(jīng)濟(jì)績效，但長期來看對企業(yè)績效具有顯著的影響；當(dāng)期和滯后一期的市場集中度對企業(yè)績效的影響不顯著，但滯后二期的市場集中度對企業(yè)績效具有顯著的負(fù)向作用，說明企業(yè)對少數(shù)目標(biāo)市場的市場依賴雖然不能迅速對企業(yè)績效產(chǎn)生影響，但目標(biāo)市場長期集中最終將不利于企業(yè)績效。

（六）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在差分GMM分析過后，本文對過度識別約束進(jìn)行Sargan檢驗(yàn)，需要注意的是，只有在隨機(jī)擾動項(xiàng)同方差的情況下，Sargan檢驗(yàn)才服從漸進(jìn)的分布。但是，本文在差分GMM回歸時設(shè)定了選項(xiàng)vce（robust），不能進(jìn)行Sargan檢驗(yàn)。另外，回歸建立在隨機(jī)擾動項(xiàng)無序列相關(guān)的假設(shè)之上，因而必須對該假設(shè)進(jìn)行Abond檢驗(yàn)，Abond 檢驗(yàn)的P值為0.105，不能拒絕原假設(shè)即不存在序列相關(guān)，模型是合適的。系統(tǒng)GMM的檢驗(yàn)是同樣的原理，結(jié)果也類似，不再贅述。

結(jié)論及政策建議

自主創(chuàng)新對企業(yè)績效具有顯著的正向影響，不過這種影響并不表現(xiàn)在當(dāng)期，也就是說自主創(chuàng)新具有累積效應(yīng)，滯后二期的自主創(chuàng)新才對當(dāng)期的企業(yè)績效產(chǎn)生影響。對于外向型企業(yè)來說，目標(biāo)市場過于集中終將會損害企業(yè)的績效，因?yàn)樯贁?shù)目標(biāo)市場無法分散企業(yè)經(jīng)營的系統(tǒng)性風(fēng)險，盡管這種風(fēng)險無法立即顯現(xiàn)出來，但長期來看，“市場多元化戰(zhàn)略”對外向型企業(yè)來說是明智的。

本文用微觀企業(yè)在特定時期的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了自主創(chuàng)新和市場依賴對企業(yè)績效的影響，驗(yàn)證了國家層面的“自主創(chuàng)新”戰(zhàn)略和“市場多元化”戰(zhàn)略的正確性。對微觀企業(yè)而言，應(yīng)該積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，增加研發(fā)投入，培育自身的核心技術(shù)和核心競爭力，不斷提升在國際分工中的地位，不斷優(yōu)化所處的全球價值鏈的位置。另外，對于外向型本土企業(yè)來說，應(yīng)該積極開拓海外市場，實(shí)行目標(biāo)市場多元化，避免目標(biāo)市場集中帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。從計(jì)量分析結(jié)果來看，很多經(jīng)濟(jì)變量都具有滯后效應(yīng)和累積效應(yīng)，微觀企業(yè)應(yīng)將目光放長遠(yuǎn)，積極投入、全面布局，傾向于對長期利益的追求。

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