李延敏

（中國海洋大學(xué)，山東青島266100）

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企業(yè)特征與農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)中介組織的選擇
——農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)模式的多案例研究

李延敏

（中國海洋大學(xué)，山東青島266100）

摘要：基于多案例研究，發(fā)現(xiàn)在農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)中，商業(yè)銀行篩選的企業(yè)具有非市場化與市場化共生特征。首先企業(yè)能夠給予農(nóng)戶最低收益保障，與農(nóng)戶建立了非市場化聯(lián)結(jié)關(guān)系。其次，商業(yè)銀行篩選企業(yè)的重要依據(jù)是企業(yè)與政府能否建立良好全面的關(guān)系，而非依據(jù)市場化競爭關(guān)系。最后，聯(lián)結(jié)企業(yè)具備良好的技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)和較高技術(shù)管理水平，具有較高市場美譽(yù)度，而企業(yè)技術(shù)能力和信譽(yù)的建設(shè)與識別均與政府農(nóng)業(yè)部門的認(rèn)定密切相關(guān)。因此，重視農(nóng)企、政企關(guān)系，建立商業(yè)銀行與政府農(nóng)業(yè)部門統(tǒng)一的龍頭企業(yè)評價機(jī)制和信息溝通平臺，實(shí)現(xiàn)兩者間的信息、認(rèn)定、違約等互信互認(rèn)機(jī)制，是實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)；企業(yè)特征；農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)；中介組織；非市場化

一、問題的提出

農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與鄉(xiāng)村中介合作以實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融邊界拓展的農(nóng)村金融創(chuàng)新制度，由于其在緩解農(nóng)村金融抑制方面的高效性，在發(fā)展中國家得到普遍推廣。在中國，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)（下文簡稱企業(yè)）對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的影響力日益增強(qiáng)，已經(jīng)成為中國農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)實(shí)踐中最重要的鄉(xiāng)村中介。扶持龍頭企業(yè)發(fā)展是各級政府發(fā)展農(nóng)業(yè)的主要思路，企業(yè)因此獲得快速發(fā)展良機(jī)。截至2012年，國家級龍頭企業(yè)達(dá)1 253家，另外還有1萬多家省級和10萬多家中小型企業(yè)，這些企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模已占農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總規(guī)模的40%以上，生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品及加工品占農(nóng)產(chǎn)品市場供應(yīng)量的1/3，主要城市“菜籃子”產(chǎn)品供給量的2/3以上由龍頭企業(yè)提供。更重要的是，它帶動了全國40%以上的農(nóng)戶①中華人民共和國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站。。由此，在生產(chǎn)資料、產(chǎn)品收購、倉儲運(yùn)輸、市場信息和技能培訓(xùn)等方面，農(nóng)戶與龍頭企業(yè)形成了多元化的利益共同體。這些利益聯(lián)結(jié)關(guān)系奠定了龍頭企業(yè)在農(nóng)業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。中國政府從2005年開始鼓勵龍頭企業(yè)參與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)業(yè)務(wù)。由于龍頭企業(yè)擔(dān)保金融聯(lián)結(jié)的模式更接近中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實(shí)際以及商業(yè)銀行信貸管理現(xiàn)實(shí)，獲得了最普遍的應(yīng)用。聯(lián)結(jié)中，商業(yè)銀行選擇企業(yè)參與篩選農(nóng)戶和貸前、貸中、貸后管理工作，以低成本進(jìn)入農(nóng)村金融市場，農(nóng)戶通過讓渡銷售資金的控制權(quán)而獲得進(jìn)入正規(guī)金融體系資格，龍頭企業(yè)作為中介組織，能否發(fā)揮聯(lián)結(jié)作用、控制聯(lián)結(jié)風(fēng)險，成為金融聯(lián)結(jié)制度可持續(xù)發(fā)展的核心。

實(shí)踐中的農(nóng)村聯(lián)結(jié)信貸評審，信貸評審對象是獨(dú)立的龍頭企業(yè)或者農(nóng)戶，商業(yè)銀行將聯(lián)結(jié)貸款視為獨(dú)立的小企業(yè)或者農(nóng)戶貸款，采用傳統(tǒng)的財務(wù)報表和資產(chǎn)保證型信貸評審技術(shù)，以借款人的資產(chǎn)、抵押品狀況作為決策依據(jù)，并未考慮聯(lián)結(jié)給信貸管理帶來的影響。實(shí)施結(jié)果往往是大型企業(yè)獲得信貸支持，中小企業(yè)則被淘汰。反映出傳統(tǒng)信貸評審技術(shù)不能體現(xiàn)農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)的多主體參與、多主體信用擔(dān)保和非抵押的特征，不適于評價企業(yè)為風(fēng)險控制主體而農(nóng)戶為資金使用者的聯(lián)結(jié)貸款。2011年中國有近100家龍頭企業(yè)年銷售收入超過30億元，僅占農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)總數(shù)的0.1%，中小型企業(yè)是龍頭企業(yè)的主體，而目前采用的聯(lián)結(jié)企業(yè)信貸評審技術(shù)必然淘汰中小企業(yè)，因此有必要創(chuàng)新基于金融聯(lián)結(jié)制度的信貸評價依據(jù)。研究認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)能力不僅取決于其財務(wù)和資產(chǎn)狀況，也與企業(yè)特征密切相關(guān)。因此，本研究以龍頭企業(yè)擔(dān)保的農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)模式為典型案例，運(yùn)用多案例研究法，分析與商業(yè)銀行成功合作的龍頭企業(yè)主要特征，發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)下的信貸評價依據(jù)，為商業(yè)銀行創(chuàng)新信貸評價技術(shù)、推動農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)可持續(xù)發(fā)展提供參考。

二、文獻(xiàn)回顧

農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)研究始于對正規(guī)金融和非正規(guī)金融關(guān)系的討論，進(jìn)而擴(kuò)展到聯(lián)結(jié)的主要形式、聯(lián)結(jié)內(nèi)容和效應(yīng)等方面，近年來開始涉及鄉(xiāng)村中介的激勵機(jī)制、聯(lián)結(jié)穩(wěn)定性、聯(lián)結(jié)風(fēng)險等深層問題。Von Pischke等較早發(fā)現(xiàn)農(nóng)村商業(yè)信貸方式常與勞動力、土地等市場的交易相關(guān)聯(lián)，并解決了信貸市場問題，由此提出金融聯(lián)結(jié)分析框架。此后，有學(xué)者提出在金融市場與農(nóng)產(chǎn)品市場均有業(yè)務(wù)活動的供應(yīng)商信貸概念，其中基于訂單農(nóng)業(yè)的商業(yè)信貸聯(lián)結(jié)是農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)的主要形式。民國政府中央研究所的調(diào)查顯示，商戶兼營放貸占據(jù)農(nóng)戶借貸資金來源的30%，是鄉(xiāng)村農(nóng)戶借貸的主要來源之一［1］，已有金融聯(lián)結(jié)的萌芽。隨著研究的深入，聯(lián)結(jié)的內(nèi)容和效應(yīng)得到關(guān)注，聯(lián)結(jié)實(shí)現(xiàn)了參與主體間的信息、契約和交易成本的聯(lián)結(jié)［2］。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為包括政府在內(nèi)的各參與主體均通過聯(lián)結(jié)獲得正效應(yīng)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得了降低成本、擴(kuò)大客戶群等多方面正效應(yīng)［3］，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借助聯(lián)結(jié)中的親密關(guān)系和社會約束性，轉(zhuǎn)嫁了部分信貸風(fēng)險［4］。農(nóng)戶參與聯(lián)結(jié)，降低了金融約束水平和融資成本，如聯(lián)結(jié)使自助小組成員支付的利息成本從81%下降到31%，由此提高了收入［5］。近年來，聯(lián)結(jié)的內(nèi)部機(jī)制得到關(guān)注，涉及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)利用鄉(xiāng)村社區(qū)組織作為篩選潛在借款人和回收貸款代理人的激勵問題，金融聯(lián)結(jié)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部機(jī)制以及交易成本和商業(yè)銀行的資金特征［6］。能否篩選出適宜聯(lián)結(jié)的中介組織制約聯(lián)結(jié)的實(shí)現(xiàn)及效果，有學(xué)者提出聯(lián)結(jié)中介應(yīng)具有篩選和社會懲罰能力、損失承擔(dān)能力及相應(yīng)資產(chǎn)，并具備良好的信譽(yù)和有效客戶覆蓋的特征［7］，其中聯(lián)結(jié)中介與農(nóng)戶的合作關(guān)系是中介應(yīng)具備的重要特征［8］。具體到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)金融聯(lián)結(jié)模式中，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該選擇具有什么特征的企業(yè)作為聯(lián)結(jié)對象，才能成功實(shí)現(xiàn)金融聯(lián)結(jié)，目前還未見相關(guān)研究結(jié)論，本文將對此進(jìn)行探討。

作為中介的企業(yè)違約，決定了聯(lián)結(jié)的可持續(xù)性，因此研究將以企業(yè)違約風(fēng)險作為切入點(diǎn)探討參與聯(lián)結(jié)的企業(yè)特征。關(guān)于企業(yè)違約風(fēng)險的評價依據(jù)經(jīng)歷了從財務(wù)因素到企業(yè)特征、產(chǎn)業(yè)特征、區(qū)域特征等非財務(wù)因素，以及企業(yè)資產(chǎn)價值和資產(chǎn)價值的波動性三個階段，并形成相適應(yīng)的模型和方法［9］。實(shí)證研究中多以公開信息較多的上市公司作為樣本，運(yùn)用數(shù)量模型選擇財務(wù)指標(biāo)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及資產(chǎn)價格作為變量分析影響違約風(fēng)險的因素。從企業(yè)特征與違約風(fēng)險的關(guān)系看，資產(chǎn)規(guī)模、成立時間、上市時間是較多被選擇的指標(biāo)。多數(shù)研究表明違約與成立時間和規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)，與注冊資本規(guī)模顯著正相關(guān)，產(chǎn)業(yè)屬性對違約有顯著影響。資產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)數(shù)量特征固然能夠反映聯(lián)結(jié)中介的風(fēng)險控制水平，但農(nóng)戶與企業(yè)、企業(yè)與政府、技術(shù)、聲譽(yù)等非數(shù)量企業(yè)特征直接決定了聯(lián)結(jié)中介的風(fēng)險管理能力。因此，本研究通過對參與金融聯(lián)結(jié)非上市龍頭企業(yè)的多案例討論，分析能夠與商業(yè)銀行形成聯(lián)結(jié)關(guān)系的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)特征，以得出更符合實(shí)際的結(jié)論。

三、研究方法的選擇和案例背景

（一）研究方法選擇及目標(biāo)案例確定

1.研究方法確定。商業(yè)銀行依據(jù)自身積累的經(jīng)驗(yàn)識別聯(lián)結(jié)企業(yè)信貸風(fēng)險，積累了能夠反映或衡量違約風(fēng)險的具體事件以及零散信息，這些信息難以納入現(xiàn)有的數(shù)量模型用于衡量違約風(fēng)險。由于案例研究基于豐富的定性數(shù)據(jù)，對某一特定問題深入描述和剖析（Yin），有助于理解某一特定現(xiàn)象背后的動態(tài)復(fù)雜機(jī)制（Eisenhardt），尤其適合觀察和總結(jié)企業(yè)內(nèi)部機(jī)制。相對于單案例分析，多案例研究通過復(fù)制技術(shù)，能夠提高研究的效度和信度。因此，本文采用多案例研究，探索正規(guī)金融機(jī)構(gòu)選擇企業(yè)作為聯(lián)結(jié)中介時，企業(yè)的哪些特征可以判斷違約風(fēng)險。本研究所用資料來源以下渠道：（1）目標(biāo)案例企業(yè)的官方網(wǎng)站，有關(guān)公司發(fā)展歷程、企業(yè)榮譽(yù)、企業(yè)文化、專利技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等公司層面的相關(guān)信息；（2）學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)中相關(guān)研究涉及目標(biāo)案例，關(guān)于企業(yè)、農(nóng)戶、正規(guī)金融等企業(yè)特征、合作的信息和證據(jù)；（3）政府部門官方網(wǎng)站及相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)部門、評級機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)等外部機(jī)構(gòu)給予目標(biāo)案例的評價等信息；（4）新聞媒體網(wǎng)站中，有關(guān)企業(yè)與農(nóng)戶、正規(guī)金融合作的相關(guān)信息；（5）對企業(yè)相關(guān)人員和農(nóng)戶的訪談。

2.目標(biāo)案例選擇。Easton認(rèn)為由于研究對象的多元性，選擇的案例應(yīng)具有代表性、信息可得性和相對穩(wěn)定性。在多案例研究中，案例研究對象一般為3～4個。本研究在案例選擇上遵循代表性、一般性和穩(wěn)定原則。選擇的案例企業(yè)具有以下特征：首先與農(nóng)戶簽訂貸款擔(dān)保合同，為農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款提供擔(dān)保，間接或直接承擔(dān)農(nóng)戶違約風(fēng)險，擁有篩選農(nóng)戶的部分權(quán)利和義務(wù)、以及貸中和貸后管理的部分權(quán)利和義務(wù)；其次，案例企業(yè)與農(nóng)戶簽訂訂單合同，在產(chǎn)成品銷售、生產(chǎn)技術(shù)指導(dǎo)、飼料疫苗等生產(chǎn)資料購買等方面存在合作關(guān)系；最后，企業(yè)與商業(yè)銀行存在信用額度、現(xiàn)金流、農(nóng)戶信息等合作關(guān)系。從中國農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)的實(shí)踐看，滿足以上條件的企業(yè)主要存在于畜牧養(yǎng)殖業(yè)。這是由于養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)過程繁雜，技術(shù)要求高，風(fēng)險大，產(chǎn)品質(zhì)量取決于整個生產(chǎn)過程，養(yǎng)殖業(yè)企業(yè)出于控制原材料、穩(wěn)定質(zhì)量的目的，在90年代即開始與農(nóng)戶建立了緊密的合作關(guān)系，近年來這種合作關(guān)系已經(jīng)拓展到金融領(lǐng)域。最終確定養(yǎng)殖肉雞的廣東溫氏食品有限公司（簡稱溫氏）、養(yǎng)殖肉牛的遼寧宏達(dá)牛業(yè)發(fā)展有限公司（簡稱宏達(dá)）、山西粟海集團(tuán)有限公司（簡稱粟海）以及養(yǎng)殖淡水魚的寧夏靈漢實(shí)業(yè)有限公司（簡稱靈漢）四家未上市養(yǎng)殖業(yè)龍頭企業(yè)作為研究對象。

（二）案例背景

廣東溫氏公司成立于1983年，以養(yǎng)雞業(yè)、養(yǎng)豬業(yè)為主導(dǎo)、兼營食品加工，是一家多元化、跨行業(yè)、跨地區(qū)發(fā)展的畜牧企業(yè)集團(tuán)。2013年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入352億元。溫氏公司重視技術(shù)創(chuàng)新，注重與員工、股東、合作伙伴、農(nóng)戶的關(guān)系，公司對種苗、飼料、技術(shù)、保健、畜禽飼養(yǎng)、銷售六個環(huán)節(jié)實(shí)行全程管理，合作農(nóng)戶按照公司提供的標(biāo)準(zhǔn)飼養(yǎng)，2013年合作農(nóng)戶達(dá)5.46萬戶，戶均獲利6.92萬元。2007年在人民銀行和當(dāng)?shù)卣耐苿酉?，溫氏公司江西吉安分公司提供?dān)保向農(nóng)村信用社申請農(nóng)戶養(yǎng)殖貸款。

山西粟海公司開展家禽繁育、禽蛋銷售、飼料加工、食品加工、肉品銷售等進(jìn)出口貿(mào)易活動。合作農(nóng)戶輻射山西、陜西、河南三省56個縣市10 000余農(nóng)戶。2002年起為扶持農(nóng)民養(yǎng)殖肉雞，由粟海集團(tuán)提供擔(dān)保，向山西永濟(jì)市農(nóng)村信用聯(lián)社申請貸款，擔(dān)保額達(dá)3 700萬元。

遼寧宏達(dá)牛業(yè)是一家集肉牛屠宰、分割、加工、銷售于一體的企業(yè)，2006建立了屠宰、分割、深加工自動化生產(chǎn)線，2010年全年銷售收入6億元。2005年開始同凌源市農(nóng)村信用社合作，為農(nóng)戶提供擔(dān)保發(fā)放養(yǎng)殖貸款3 500萬元，扶持800個養(yǎng)牛戶。2010年為1 000余戶養(yǎng)殖合同戶擔(dān)保，發(fā)放信貸資金7 000萬元。

寧夏靈漢公司成立于1998年，1999年作為發(fā)起人與農(nóng)戶合作組建了寧夏靈漢漁業(yè)聯(lián)合社，形成“龍頭企業(yè)+合作社+農(nóng)戶”模式。2007年農(nóng)業(yè)銀行寧夏分行采取“漁農(nóng)貸款、龍頭擔(dān)保、?？顚Ｓ?、體內(nèi)循環(huán)”的運(yùn)行模式，借助農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化專用卡，發(fā)放15～100萬元額度的貸款。

四、農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)中的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)共有特征識別

公司特征是影響企業(yè)成長的內(nèi)外部環(huán)境因素總和，也是債權(quán)治理過程的“背景效應(yīng)”。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的主體是中小型企業(yè)，很難進(jìn)入證券市場融資，規(guī)范化程度較低，獲取其真實(shí)、準(zhǔn)確的資產(chǎn)、所得稅數(shù)據(jù)相當(dāng)困難。農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)的創(chuàng)新在于引入債務(wù)主體以外，但與之有生產(chǎn)、銷售等非市場化關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)參與貸款管理，通過授權(quán)或借助企業(yè)參與客戶篩選、信用額度控制、貸后監(jiān)督機(jī)制和不良貸款管理等信貸管理，借助信貸評價依據(jù)的來源多元化、綜合化和非正式、軟信息特征，將風(fēng)險控制從債務(wù)人拓展到龍頭企業(yè)，以及企業(yè)與農(nóng)戶的關(guān)系，風(fēng)險控制核心從抵押、擔(dān)保轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)與農(nóng)戶間現(xiàn)金流，以及生產(chǎn)銷售過程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)的部分資源配置和風(fēng)險控制功能。而作為聯(lián)結(jié)對象的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)與一般企業(yè)的主要差異在于企業(yè)承擔(dān)帶動小農(nóng)戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的重任，政府尤其是地方政府對企業(yè)經(jīng)營影響巨大。因此研究將以企業(yè)與外部主體間的關(guān)系作為切入點(diǎn)，識別參與農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)的龍頭企業(yè)農(nóng)企、政企，以及聲譽(yù)、技術(shù)能力等方面的特征。

（一）企業(yè)與農(nóng)戶關(guān)系

金融聯(lián)結(jié)下信貸違約風(fēng)險不僅來源于借款者的信用風(fēng)險、也來源于借款者與聯(lián)結(jié)參與者間的關(guān)系［10］。決定企業(yè)與農(nóng)戶間合約執(zhí)行的核心是收益分配機(jī)制，以及企業(yè)為控制農(nóng)戶違約風(fēng)險采取的保證措施。由于企業(yè)與農(nóng)戶間合作是單個企業(yè)與多個農(nóng)戶自然人間的合作，主體地位不對，農(nóng)戶能否獲得維持簡單再生產(chǎn)的合理利潤直接決定了二者間合約的執(zhí)行以及金融聯(lián)結(jié)關(guān)系的可持續(xù)性。反映企業(yè)與農(nóng)戶關(guān)系的核心是農(nóng)戶獲得收益的穩(wěn)定性，按照穩(wěn)定性程度的差異，從高到低依次為保底收益、浮動收益（隨行就市）及保底固定收益。保底收益與隨行就市在實(shí)踐中較為普遍，企業(yè)與農(nóng)戶的關(guān)系相對松散、交易靈活，農(nóng)戶擁有的生產(chǎn)和銷售自主權(quán)較強(qiáng)，有獲得較高收益的機(jī)會。保底固定收益增強(qiáng)了農(nóng)戶獲得收益的穩(wěn)定性，適宜價格風(fēng)險較大的養(yǎng)殖業(yè)，其訂單履約率較高［11］。但兩種收益分配方式均可保障農(nóng)戶獲得較為穩(wěn)定的收益，后者管理市場風(fēng)險的能力更強(qiáng)，更利于降低農(nóng)戶經(jīng)營風(fēng)險，穩(wěn)定合作關(guān)系。粟海公司、宏達(dá)公司對簽訂訂單的養(yǎng)殖戶采取保底價及隨行就市的方法。溫氏公司采用內(nèi)部價格與農(nóng)戶結(jié)算，內(nèi)部價格不僅包括肉雞養(yǎng)殖中投入的雞苗、疫苗、飼料、獸藥等原材，也包括回收成雞的價格，通過內(nèi)部價格保證投入品價格和成品回收價格的適當(dāng)差額，進(jìn)一步通過補(bǔ)貼等二次分配機(jī)制，確保農(nóng)戶獲得行業(yè)的平均利潤水平，有效隔離了農(nóng)戶和市場的投機(jī)交易，強(qiáng)化了企業(yè)與農(nóng)戶的關(guān)系。靈漢對漁農(nóng)實(shí)行“包質(zhì)量、包產(chǎn)量、包成本、包最低畝利潤”的分配形式，規(guī)定合同最低利潤標(biāo)準(zhǔn)，低于標(biāo)準(zhǔn)給予農(nóng)戶補(bǔ)償，高于標(biāo)準(zhǔn)則按比例提留，作為生產(chǎn)基金和分紅股金。

企業(yè)參與農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)，通過擔(dān)保承擔(dān)了部分信貸風(fēng)險，同時通過自身與農(nóng)戶的商品貿(mào)易活動控制農(nóng)戶違約風(fēng)險，米運(yùn)生認(rèn)為合約執(zhí)行對金融聯(lián)結(jié)具有正向激勵作用，互聯(lián)性交易對確保合約執(zhí)行很重要。由此，按照是否有利于合作執(zhí)行將企業(yè)違約保證形式依次分為實(shí)物、保證金、訂單等［6］。溫氏和粟海均采用訂單保證，其中粟海采取先歸還信用社貸款本息，在養(yǎng)雞戶完成訂單，交回成雞時，再扣除墊付資金的貸款回收方式。而溫氏耒陽禽畜有限公司聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶以公司訂單為抵押，向信用社申請10萬元以內(nèi)的貸款，貸款存放溫氏，作為農(nóng)戶從溫氏購買雞苗、飼料、疫苗的資金，農(nóng)戶完成訂單交給溫氏，獲得溫氏支票用于與信用社的貸款清償。較之粟海，溫氏承擔(dān)的違約及貸款管理責(zé)任較小，農(nóng)戶及信用社需要投入較多的管理成本。訂單保證使得農(nóng)戶不僅放棄銷售環(huán)節(jié)的部分自主權(quán)，也放棄了采購生產(chǎn)資料、選擇技術(shù)的自主權(quán)，但強(qiáng)化了企業(yè)與農(nóng)戶的關(guān)系。宏達(dá)采用實(shí)物（肉牛）擔(dān)保形式，要求農(nóng)戶將與貸款金額相一致的肉牛放入公司養(yǎng)殖基地，并確保存欄牛的價值與農(nóng)戶貸款金額保持匹配。靈漢漁業(yè)要求漁民將貸款金額的20%作為違約保障金。

企業(yè)與農(nóng)戶間違約保證關(guān)系的建立，將銀行與農(nóng)戶的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)與農(nóng)戶的信貸關(guān)系。其中，粟海將與農(nóng)戶的合作關(guān)系強(qiáng)化為銷售、資金的緊密關(guān)系，溫氏控制了信貸資金回流，宏達(dá)承擔(dān)了部分貸后監(jiān)督職責(zé)，這些措施不僅有利于商業(yè)銀行降低信貸風(fēng)險，而且避免了農(nóng)戶貸款違約帶來的負(fù)面影響，解決了小農(nóng)抗風(fēng)險能力較弱的先天缺陷。參與聯(lián)結(jié)企業(yè)的收益分配的基本特征是：農(nóng)戶能夠獲得最基本的收益保障。能夠給農(nóng)戶提供更多抵御市場風(fēng)險的保底固定收益，更符合小農(nóng)低風(fēng)險需求。違約保證方面，實(shí)物擔(dān)保帶來企業(yè)管理成本上升，資金擔(dān)保受制于農(nóng)戶自有資金缺乏，訂單保證更適宜農(nóng)戶的現(xiàn)實(shí)和企業(yè)風(fēng)險控制要求。

（二）企業(yè)與政府關(guān)系

聯(lián)結(jié)中，企業(yè)與政府關(guān)系主要表現(xiàn)為政府對企業(yè)的示范等級評定和扶持類型認(rèn)定。政府評定的企業(yè)示范等級、政府扶持的類型是衡量企業(yè)與政府關(guān)系的重要指標(biāo)。政府評定的企業(yè)級別是企業(yè)能否參與聯(lián)結(jié)的前提條件。企業(yè)示范等級從高到低依次為國家級、省級和市級，政府扶持的類型依次為產(chǎn)品扶持、企業(yè)扶持和產(chǎn)業(yè)扶持。從企業(yè)示范等級看，溫氏于1999年成為廣東省農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，2000年被評定為首批國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，并在2002年、2005年、2007年、2010年順利通過監(jiān)測，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定。粟海2003年成為國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，2005年被運(yùn)城市政府認(rèn)定為“農(nóng)副產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”。宏達(dá)則在2006年成為朝陽市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，2007年提升為遼寧省重點(diǎn)龍頭企業(yè)，2011年評為國家級。靈漢2001年成為寧夏重點(diǎn)龍頭企業(yè)，2004年評為國家級龍頭企業(yè)。示范等級決定了企業(yè)能夠獲得技術(shù)、資金、土地、項(xiàng)目等各類政府扶持資源的多寡，對于缺少公開信息的企業(yè)而言，兩年一次的監(jiān)測提升了企業(yè)信息的公開性、及時性，有利于商業(yè)銀行的債務(wù)融資決策。如溫氏2007—2009年共獲得國家級、省級的政府補(bǔ)貼收入累計(jì)達(dá)到4 100萬元，其中2009年獲得1 400萬元②廣東溫氏食品集團(tuán)有限公司主體長期信用評級報告。。

企業(yè)示范等級的確定帶來了政府扶持，主要表現(xiàn)在作為地方優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)給予扶持，一些地方政府甚至直接給予企業(yè)扶持、但沒有針對產(chǎn)品的扶持政策。四家企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè)均為當(dāng)?shù)貎?yōu)先扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，享受了良好、廉價基礎(chǔ)設(shè)施以及產(chǎn)銷等相關(guān)配套設(shè)施，甚至享有特殊優(yōu)惠政策。溫氏所在的廣東省云浮市新興縣簕竹鎮(zhèn)年度政府規(guī)劃中提出以畜牧養(yǎng)殖業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)，依托溫氏、服務(wù)溫氏做大做強(qiáng)特色經(jīng)濟(jì)③簕竹鎮(zhèn)人民政府網(wǎng)站，http://www.xinxing.gov.cn/2011-10-17。。宏達(dá)所在朝陽市三十家子鎮(zhèn)政府把養(yǎng)殖黃牛作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，直接幫助企業(yè)擴(kuò)大影響，出臺針對性措施，如在養(yǎng)殖用地給予優(yōu)先并減免相關(guān)費(fèi)用，墊付資金為養(yǎng)殖區(qū)配備基礎(chǔ)設(shè)施，投資2 800萬元建設(shè)大牲畜交易市場，組建遼西第一家畜牧經(jīng)紀(jì)人協(xié)會，舉辦黃牛節(jié)，邀請新聞媒體對外宣傳?？梢?，商業(yè)銀行選擇聯(lián)結(jié)企業(yè)的特點(diǎn)為：企業(yè)的示范等級高，通常為國家級。企業(yè)所處行業(yè)為當(dāng)?shù)卣龀之a(chǎn)業(yè)，甚至是定點(diǎn)扶持企業(yè)，在地方農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位。這一方面是由于企業(yè)的農(nóng)戶帶動效應(yīng)，與地方政府發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的職能高度一致，必然導(dǎo)致地方政府對企業(yè)發(fā)展中面臨的土地、技術(shù)、資金等約束給予扶持；另一方面則是企業(yè)與農(nóng)戶交易的市場化水平較低，而銀行與企業(yè)交易市場化水平較高，不同市場化水平的兩個市場聯(lián)結(jié)，使得商業(yè)銀行選擇企業(yè)時將政府參與程度作為重要依據(jù)。金融聯(lián)結(jié)發(fā)展初期商業(yè)銀行通常是通過政府貼息參與聯(lián)結(jié)，即是在現(xiàn)實(shí)中的反映。

（三）技術(shù)能力

技術(shù)能力是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的一項(xiàng)重要資源［12］。技術(shù)能力高低是政府評價企業(yè)示范等級、獲得貸款貼息資格的重要依據(jù)。對農(nóng)戶而言，企業(yè)較高的技術(shù)能力是其與企業(yè)合作尋求的主要利益。企業(yè)通過技術(shù)輸出與農(nóng)戶結(jié)成緊密的合作關(guān)系，成為政府農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣的重要渠道。因此技術(shù)能力不僅決定企業(yè)經(jīng)營狀況也影響企業(yè)與農(nóng)戶的合作穩(wěn)定性。技術(shù)成果和技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)是衡量企業(yè)技術(shù)能力的重要內(nèi)容。技術(shù)成果的衡量包括質(zhì)量管理現(xiàn)狀和獨(dú)有技術(shù)的擁有，而技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)的狀況，從低到高依次為與專業(yè)技術(shù)機(jī)構(gòu)的合作情況、自有技術(shù)中心的建立以及技術(shù)創(chuàng)新基金的設(shè)立。

從技術(shù)成果看，四家企業(yè)均建立了質(zhì)量管理體系，擁有最基礎(chǔ)的技術(shù)能力。溫氏、粟海、宏達(dá)和靈漢均通過ISO質(zhì)量管理體系認(rèn)證、建立了標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖場及“4+5”質(zhì)量控制模式、具有HACCP質(zhì)量保證和產(chǎn)品質(zhì)量追溯制度。溫氏還建立了四級防疫技術(shù)管理體系。在具有市場競爭優(yōu)勢的獨(dú)有技術(shù)方面，溫氏擁有多種行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，其中，家禽生物安全系統(tǒng)技術(shù)獲得“九五”國家重點(diǎn)科技攻關(guān)計(jì)劃優(yōu)秀成果獎，參加完成的H5亞型禽流感滅活疫苗的研制及應(yīng)用項(xiàng)目獲國家科技進(jìn)步一等獎。宏達(dá)的質(zhì)量管理模式具有人性化、精細(xì)化的獨(dú)特性，如建立可24小時全自動溫水飲水系統(tǒng)、具有完善的全自動電控風(fēng)窗的全封閉牛舍、并能運(yùn)用中藥對牛疫病進(jìn)行預(yù)防和治療、定期給牛淋浴、按摩、聽音樂等。靈漢則擁有獨(dú)特的鮮活魚蝦長途運(yùn)輸技術(shù)，在青藏高原運(yùn)行的鮮活魚蝦運(yùn)輸技術(shù)具有獨(dú)創(chuàng)性。在技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)方面，四家企業(yè)均建立了與大專院校、科研院所等外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了初級技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)能力。溫氏、粟海和靈漢成立了自有技術(shù)研發(fā)中心，溫氏還設(shè)立了技術(shù)創(chuàng)新基金。從溫氏的技術(shù)發(fā)展歷程看，該公司已從單純的技術(shù)合作，發(fā)展到建立自有技術(shù)創(chuàng)新系統(tǒng)及完善推廣體系的能力。1992年公司就與華南農(nóng)業(yè)大學(xué)等高校簽訂長期技術(shù)合作協(xié)議，2004年成立溫氏博士后科研工作站，2007年組建廣東省溫氏研究院，成為國家星火計(jì)劃企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心和國家級企業(yè)技術(shù)中心，以此為基礎(chǔ)2010年成立了院士專家農(nóng)業(yè)企業(yè)工作站，并與華南農(nóng)業(yè)大學(xué)共建國家生豬種業(yè)工程技術(shù)研究中心，形成競爭力較強(qiáng)的企業(yè)技術(shù)中心以及動物疫病防治中心④廣東溫氏食品集團(tuán)有限公司2012年度第二期短期融資券募集說明書。。2011年出資5000萬元設(shè)立研發(fā)基金、3億元無息貸款用于提高養(yǎng)殖戶標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖技術(shù)，并每年提取3%的銷售收入作為科研及技術(shù)推廣經(jīng)費(fèi)，奠定了良好的技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)［13］。粟海集團(tuán)1997年成立專門省級企業(yè)技術(shù)中心，隨后與西北農(nóng)林科技大學(xué)建立合作關(guān)系，2006年被農(nóng)業(yè)部認(rèn)定為農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)構(gòu)。宏達(dá)牛業(yè)2010年與沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)簽訂全面合作協(xié)議，2013年又與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)合作開展飼料和肉牛育肥實(shí)驗(yàn)。靈漢則成立了獨(dú)立的水產(chǎn)研究所。

綜上，商業(yè)銀行選擇聯(lián)結(jié)的企業(yè)，在技術(shù)能力方面均已建立了完善的質(zhì)量管理體系，通過與科研機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系奠定了技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)，成立技術(shù)中心或設(shè)立技術(shù)扶持基金，形成具有市場競爭優(yōu)勢的獨(dú)有技術(shù)。

（四）企業(yè)聲譽(yù)

企業(yè)聲譽(yù)是評價企業(yè)承諾可信度的無形資產(chǎn)。金融中介理論認(rèn)為聲譽(yù)機(jī)制是治理市場逆向選擇和道德風(fēng)險的重要方式。從債務(wù)人的角度看，聲譽(yù)是由市場創(chuàng)造出來、無成本傳播的信息，良好企業(yè)聲譽(yù)源于市場的累計(jì)評價，在缺少企業(yè)市場價格的情況下，聲譽(yù)可以作為債務(wù)人判斷違約風(fēng)險的重要依據(jù)。有關(guān)研究證實(shí)企業(yè)聲譽(yù)與貸款償還存在正相關(guān)關(guān)系［14］。反映企業(yè)聲譽(yù)的因素包括企業(yè)擁有的自主品牌和注冊商標(biāo)，企業(yè)資質(zhì)情況，商業(yè)銀行也嘗試?yán)蒙虡?biāo)發(fā)放貸款，表明聲譽(yù)具有辨識企業(yè)償還能力的作用。品牌和商標(biāo)是農(nóng)戶參與企業(yè)聯(lián)結(jié)的主要尋求利益。四家案例企業(yè)溫氏、粟海、宏達(dá)和靈漢均擁有自主品牌和廣泛認(rèn)可的商標(biāo)。溫氏的雞、豬、鴨、奶等產(chǎn)品還先后獲得無公害農(nóng)產(chǎn)品認(rèn)證?！八诤！逼放?010年獲得清真食品生產(chǎn)許可證書和出口清真食品的“哈拉勒”證書，取得了進(jìn)出口自營權(quán)，是AAA級對外貿(mào)易誠信企業(yè)⑤栗海官網(wǎng)http://www.suhaigroup.com/。。“悅?！蓖ㄟ^HACCP國際質(zhì)量認(rèn)證和清真食品認(rèn)證。靈漢漁業(yè)擁有“靈漢牌”綠色食品品牌，其漁業(yè)養(yǎng)殖基地生產(chǎn)的草魚2002年被中國綠色食品發(fā)展中心認(rèn)證為A級綠色食品⑥于璐娜：靈州塘邊追夢人，中國合作經(jīng)濟(jì)，2006年第2期，第31～33頁。?？梢?，商業(yè)銀行選擇聯(lián)結(jié)的企業(yè)，聲譽(yù)方面至少擁有自主品牌，品牌的美譽(yù)度較高，擁有綠色產(chǎn)品認(rèn)證、無公害產(chǎn)品認(rèn)證等資質(zhì)。

五、結(jié)論

研究以農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)中與商業(yè)銀行合作的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)為研究對象，運(yùn)用多案例研究，發(fā)現(xiàn)能夠獲得與商業(yè)銀行合作的龍頭企業(yè)具有以下共同特征：

農(nóng)戶與企業(yè)關(guān)系方面，企業(yè)能夠給予農(nóng)戶最低收益保障，具備有效控制信貸資金回流的措施，農(nóng)戶與龍頭企業(yè)非市場化聯(lián)結(jié)關(guān)系的緊密程度，是控制債務(wù)主體——農(nóng)戶信貸風(fēng)險的基礎(chǔ)。政府與企業(yè)關(guān)系方面，政府評定的企業(yè)級別是參與金融聯(lián)結(jié)的前提條件，這源于金融聯(lián)結(jié)發(fā)展初期商業(yè)銀行通常通過政府貼息進(jìn)入農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)信貸市場，同時地方政府對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)扶持甚至企業(yè)扶持，降低了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，龍頭企業(yè)與政府能否建立良好全面的關(guān)系，成為商業(yè)銀行篩選企業(yè)的重要依據(jù)，而不是依據(jù)完全市場化金融市場競爭對債務(wù)人的要求。從聯(lián)結(jié)企業(yè)自身看，具備良好的技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)和較高技術(shù)管理水平，形成了具有市場競爭優(yōu)勢的技術(shù)成果及發(fā)展基礎(chǔ)；擁有自主品牌，獲得多方面的資質(zhì)認(rèn)證，具有較高市場美譽(yù)度，是參與金融聯(lián)結(jié)的前提。這一方面體現(xiàn)出商業(yè)銀行依據(jù)市場化原則，按照企業(yè)的技術(shù)能力和信譽(yù)篩選企業(yè)，另一方面應(yīng)注意，不論是技術(shù)能力還是企業(yè)信譽(yù)的建設(shè)和識別均與政府部門的認(rèn)定密切相關(guān)，企業(yè)的非市場化特征突出。

綜上，商業(yè)銀行篩選的農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)對象——農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，具有市場化與非市場共存的特征，這一特征決定了在中國推行農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)制度初期需要從以下幾方面加以改進(jìn)。首先，在政府農(nóng)業(yè)部門現(xiàn)有的龍頭企業(yè)等級、技術(shù)、扶持的評審中，提高企業(yè)與農(nóng)戶關(guān)系的緊密性及技術(shù)能力在評審中的影響，引導(dǎo)龍頭企業(yè)重視與改善與農(nóng)戶關(guān)系。如現(xiàn)有政策對龍頭企業(yè)的農(nóng)戶帶動能力認(rèn)定取決于農(nóng)戶對渠道交易量的依賴，采用通過龍頭企業(yè)渠道采購原料或銷售貨物量的比重認(rèn)定，因此增加農(nóng)戶借助企業(yè)渠道獲得技術(shù)、聲譽(yù)、政府扶持等方面的考查，提高農(nóng)戶與企業(yè)關(guān)系認(rèn)定的全面性。其次，在商業(yè)銀行的信貸評審中，創(chuàng)新信貸評審技術(shù)，引入農(nóng)戶與企業(yè)、政府與企業(yè)等非市場化因素，建立以聲譽(yù)、技術(shù)能力、政企關(guān)系、農(nóng)企關(guān)系等企業(yè)特征為標(biāo)準(zhǔn)的聯(lián)結(jié)企業(yè)篩選體系，在重視違約保證機(jī)制的基礎(chǔ)上，關(guān)注農(nóng)企利益分配機(jī)制對信貸風(fēng)險的影響，而不是一味轉(zhuǎn)移風(fēng)險。最后，基于目前參與農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)企業(yè)均具有非市場化特征的現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)與政府農(nóng)業(yè)部門協(xié)調(diào)和溝通，建立統(tǒng)一的聯(lián)結(jié)企業(yè)評價體系，實(shí)現(xiàn)政府和商業(yè)銀行在龍頭企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（如農(nóng)戶帶動能力）、信息采集和認(rèn)證、違約和信息失真懲處的互信、互認(rèn)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)聯(lián)結(jié)企業(yè)債務(wù)償還能力相關(guān)信息的協(xié)調(diào)、一致、同步和公開，奠定金融聯(lián)結(jié)的社會制度基礎(chǔ)。

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作者簡介：李延敏（1968-），女，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，博士，研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融。

基金項(xiàng)目：教育部人文社會科學(xué)研究一般項(xiàng)目“中國農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)模式與風(fēng)險分擔(dān)研究”（10YJA790101）；山東省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目“正規(guī)金融與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)結(jié)的農(nóng)戶信貸管理創(chuàng)新研究”（2013RKE29008）

中圖分類號：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3805（2016）02-0001-07

收稿日期：2015-12-24