李玉梅 王園園

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供給側結構性改革下的外商直接投資新機遇

李玉梅 王園園

2015年11月10日，習近平總書記在中央財經領導小組會議上首提“供給側改革”。供給側結構性改革是在充分考慮國內外環(huán)境變遷的背景下提出的政府行動綱領。隨著“供給側結構性改革”措施陸續(xù)出臺，制度變遷以及經濟結構、增長動力結構和增長方式結構等三大結構的重大調整，對未來中國經濟格局將產生深刻影響，為外商投資帶來新的機遇，外商投資面臨結構性調整。

一、供給側結構性改革對外商投資環(huán)境的影響

供給側結構性改革不僅要從供給側發(fā)力，以改革的手段提高全要素生產率，培育新的競爭優(yōu)勢，而且為結構調整創(chuàng)造制度條件。在結構調整中，去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，增加優(yōu)質供給，減少無效供給，擴大有效供給，提高供給結構適應性和靈活性，使供給體系更好適應需求結構變化。

外商投資環(huán)境評價指標體系可以分解為12項具體指標：外資抽回、外商股權、對外資管制程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、對企業(yè)的關稅保護意愿、當地資本可得性、通貨膨脹率、基礎設施狀況、勞動力供給水平、市場需求、商務成本等。

可以預期，通過供給側結構性改革，在貨幣穩(wěn)定性方面，在可接受可容忍的程度內人民幣匯率波動幅度將加大，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎，長期穩(wěn)定升值的趨勢可以確立，人民幣可自由兌換程度將提高；在對企業(yè)給予關稅保護意愿方面，調整關稅最直接的效果就是降低原材料價格，降低生產成本，企業(yè)利潤空間提高，同時市場平等競爭格局將得以確立；在當地資本可得性方面，資本市場將進一步發(fā)展，競爭性的資本市場形成，將降低企業(yè)的融資成本，增加當地資本可得性；在通貨膨脹率方面，供給側結構性改革有助于我國維持長久穩(wěn)定的低通脹水平；在基礎設施方面，我國將進一步加強基礎設施建設，改善基礎設施條件；在勞動力供給方面，強調提高勞動者素質，有望釋放人力資源紅利；在市場需求方面，順應居民消費升級趨勢，居民消費需求潛力將得到釋放；在商務成本方面，隨土地改革制度的出臺，有望降低商業(yè)地產使用成本。

總之，在我國進行供給側結構性改革過程中，涉及影響外商直接投資環(huán)境因素的變動，幾乎全部向著改善外商投資環(huán)境的方向調整。因此，供給側結構性改革對進一步改善我國的外商投資環(huán)境，吸引外資流入，有積極的促進作用。

二、經濟結構調整帶來的外商投資機遇

供給側結構性改革為經濟結構調整創(chuàng)造了新的制度條件。經濟結構包括產業(yè)結構、產品結構、技術結構、區(qū)域結構等內容。調整產業(yè)結構重點是強化高端制造業(yè)，升級一般制造業(yè)，推進現代服務業(yè)的發(fā)展，提高生產性服務業(yè)和現代服務業(yè)占國民經濟的比重；調整產品結構，包括投資品結構和消費品結構，提高產品品質，以適應產業(yè)結構升級和消費結構升級的需要。

在供給側結構性改革中，調整產業(yè)結構，注重高端制造業(yè)的發(fā)展，高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物制藥、新能源、新材料和新能源汽車等高技術含量、高附加值的高端制造業(yè)的發(fā)展得到政策性支持，一些技術水平高、在高端制造業(yè)具有領先地位的跨國公司憑借自身得天獨厚的優(yōu)勢，將獲得更多投資機會，高端制造業(yè)領域的外商投資將顯著增加。升級一般制造業(yè)，外商面臨我國傳統(tǒng)制造業(yè)設備更新升級、工藝流程改造、產品設計加工質量提升等帶來的機會，有利于外商發(fā)揮優(yōu)勢，穩(wěn)定一般制造業(yè)領域的外商投資，延緩一般制造業(yè)外商投資撤離的速度。推進現代服務業(yè)的發(fā)展，首先是發(fā)展那些為保持工業(yè)生產過程的

在供給側結構性改革中，調整技術結構，抓住新一輪技術革命的契機，跟上第三次工業(yè)革命的步伐，滿足我國技術結構升級的需要，解決我國技術進步對經濟增長的貢獻率仍然偏低、現代制造技術創(chuàng)新主體能力較弱、知識和技術轉化為經濟利益的能力較差、創(chuàng)新型和知識型人才供給不足等問題，國家將加大對新技術的基礎研究投入，推動新技術的應用，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入力度，促進與發(fā)達國家、新興市場國家的經濟技術合作與交流，支持中外聯(lián)合進行新技術研發(fā)，強化知識產權保護力度，塑造技術創(chuàng)新的制度環(huán)境，改革教育體制，形成創(chuàng)新型人才培育機制。這對于技術研發(fā)體系健全、研發(fā)投入規(guī)模大、技術領先、掌握高新技術專利多、技術轉化能力強的外商投資企業(yè)是巨大的利好，對這類外商投資也會產生前所未有的吸引力，技術先進型外商投資將顯著增加。

連續(xù)性、促進工業(yè)技術進步、產業(yè)升級和提高生產效率提供保障服務的生產性服務行業(yè)，即與制造業(yè)直接相關、從制造業(yè)內部生產服務部門中獨立發(fā)展起來的、為制造業(yè)配套的服務業(yè)，包括新材料、新產品、新工藝研發(fā)、設計服務，發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、營銷策劃、知識產權等咨詢服務，會計、法律服務，保險、銀行、金融等金融服務，交通運輸、倉儲、物流服務，信息服務，廣告、營銷等商務服務；其次是發(fā)展生活性服務業(yè)，滿足廣大居民消費結構升級的需要，主要包括文化、體育、旅游、家政、養(yǎng)老、健康服務等行業(yè)。隨著供給側改革深化，進一步簡化審批程序，放寬市場準入，降低外資準入門檻，完善財稅、土地政策，拓寬融資渠道等，外商投資企業(yè)將獲得更多發(fā)展機會，分享中國產業(yè)結構調整帶來的歷史機遇。

在供給側結構性改革中，調整產品結構，適應產業(yè)結構轉型升級、居民消費水平提高和消費結構升級的需要，解決我國新產品開發(fā)設計能力弱，高新技術產品比重偏低，部分產品質量性能不穩(wěn)定、附加值低、安全性能差、環(huán)保標準低等問題，通過結構性的財政、稅收、投資政策，對企業(yè)開發(fā)新產品和高新技術產品給予傾斜支持，促進企業(yè)提升產品開發(fā)設計能力，研發(fā)并采用高新技術，實行“質量立國”戰(zhàn)略，提升產品質量、增加產品附加值，跟蹤國際上產品安全標準、環(huán)境標準的變化動態(tài)，適時提高安全標準、環(huán)境標準，加大產品安全與環(huán)境的執(zhí)法力度，促使企業(yè)提升產品形象和國際競爭力。這對于產品開發(fā)能力強、所生產的產品附加值高、質量過硬、安全可靠、節(jié)能環(huán)保的外商投資企業(yè)在中國投資興業(yè)帶來難得的機遇，這類的外商投資將獲得更多市場機會。

在供給側結構性改革中，調整技術結構，抓住新一輪技術革命的契機，跟上第三次工業(yè)革命的步伐，滿足我國技術結構升級的需要，解決我國技術進步對經濟增長的貢獻率仍然偏低、現代制造技術創(chuàng)新主體能力較弱、知識和技術轉化為經濟利益的能力較差、創(chuàng)新型和知識型人才供給不足等問題，國家將加大對新技術的基礎研究投入，推動新技術的應用，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入力度，促進與發(fā)達國家、新興市場國家的經濟技術合作與交流，支持中外聯(lián)合進行新技術研發(fā)，強化知識產權保護力度，塑造技術創(chuàng)新的制度環(huán)境，改革教育體制，形成創(chuàng)新型人才培育機制。這對于技術研發(fā)體系健全、研發(fā)投入規(guī)模大、技術領先、掌握高新技術專利多、技術轉化能力強的外商投資企業(yè)是巨大的利好，對這類外商投資也會產生前所未有的吸引力，技術先進型外商投資將顯著增加。

在供給側結構性改革中，調整區(qū)域經濟結構，加快中西部地區(qū)的開發(fā)開放，實施沿邊開放戰(zhàn)略，縮小地區(qū)發(fā)展差距。通過邊境重點口岸、邊境城市、邊境(跨境)經濟合作區(qū)和重點開發(fā)開放試驗區(qū)建設，加強基礎設施與周邊國家互聯(lián)互通，發(fā)展面向周邊的特色外向型產業(yè)群和產業(yè)基地，我國沿邊9個省區(qū)和11個鄰國的邊境口岸，都在尋找各種開放的新方式，尋找開放的新抓手，吸收外商投資，開展貿易、加工、物流、旅游等各領域合作。中西部地區(qū)設立一批特殊經濟區(qū)，廣西北部灣、成渝經濟區(qū)、關中—天水經濟區(qū)、中原經濟區(qū)，以及皖江城市帶、武漢城市圈、長株潭城市群等一批具有較強競爭力的地區(qū)加快發(fā)展，將成為引領中西部地區(qū)對外開放和持續(xù)快速增長的重要支撐力量，中西部地區(qū)大膽承接沿海產業(yè)轉移和加工貿易內移，擴大服務貿易和利用外資。在區(qū)域經濟結構調整過程中，外商面對我國沿邊地區(qū)和廣大中西部地區(qū)深化對外開放、投資環(huán)境改善的機遇，投資增速也會持續(xù)高于東部地區(qū)。

三、調整經濟增長動力帶來的外商投資新機遇

改革開放以來，出口、投資、消費一直是支撐我國經濟發(fā)展的“三駕馬車”，其中出口與投資貢獻率最高。美國次貸危機以后，特別是在我國經濟下行壓力增大的情況下，經濟增長動力結構發(fā)生深刻變化，內需逐漸成為主要動力。因此，供給側結構改革要適應和推進經濟增長動力的調整，使供給適應內需擴大和升級的要求。

黨的十八大提出，到2020年實現國內生產總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的國民收入倍增計劃。如果人均可支配收入每年遞增7.2%，10年翻番的目標即可達到。從2010年以來居民收入實際增長狀況看，城鄉(xiāng)居民可支配收入年均遞增超過了8%。居民可支配收入的快速增長，是擴大內需的基礎和保障。隨著城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長，居民最終消費需求規(guī)模必然不斷擴大。2015年，消費對我國經濟增長的貢獻率達到了66.4%，13億人消費的大市場初步形成。預計到2020年我國消費市場規(guī)模將達到40～50萬億元，國內市場規(guī)模位居世界前列。國內居民需求規(guī)模持續(xù)擴大、需求結構升級，將為外商投資帶來巨大的機會。

在居民消費規(guī)模擴大的條件下，外商在中國投資發(fā)展將會有廣闊前景。全球最大咨詢公司之一埃森哲與英國《金融時報》中文網在2016年1月初公布的對跨國企業(yè)高管的聯(lián)合調查顯示，跨國企業(yè)高管對中國市場的未來依然充滿信心，認為中國市場未來能繼續(xù)為其產品創(chuàng)造巨大的需求，66%受訪者預計他們的企業(yè)在未來10年依然能夠實現高增長，71%的受訪企業(yè)計劃今后增加對華投資，24%的企業(yè)表示將大幅增加投資。中國美國商會在2016年1月20日發(fā)布的調查結果顯示，與其他發(fā)展中市場相比，中國依然受到美國投資者青睞，有60%的受訪美國企業(yè)將中國列于投資重點的前三位，中國國內消費增長和中等收入群體的興起將為美國企業(yè)帶去許多重要的商業(yè)機會。

隨著居民收入的增長，不僅居民最終消費需求規(guī)模擴大，而且消費結構面臨升級。由生存型消費向享受型和發(fā)展型消費升級、由物質型消費向服務型消費升級、由傳統(tǒng)消費向新型消費升級是我國消費結構演化的必然趨勢。

享受型消費的增長，意味著越來越多的人已經不滿足于解決生存和溫飽，而是追求提高生活的品質，青睞質量高、性能優(yōu)越的產品，崇尚時尚型、健康型消費，這對于設計開發(fā)能力強，能夠提供高品質、時尚、個性化、健康、安全可靠的日用消費品供給的外商投資有巨大的吸引力。

發(fā)展型消費的增長，意味著伴隨人們對個人發(fā)展的追求，支出結構中更大的比例將用在提升個人能力上，文化教育、體育、醫(yī)療保健、交通通信等消費支出增加，相關領域的外商投資前景廣闊，為外商投資企業(yè)帶來機遇。

服務型消費的增長，意味著人們已經不滿足于單純的物質消費，更加重視精神層面的需求，對服務的消費上升。服務型消費與發(fā)展型消費相輔相成，旅游、家政、娛樂、文化教育、醫(yī)療保健、養(yǎng)老、交通、通信、電商、物流、金融和保險等領域的消費需求將呈現快速增長態(tài)勢，這也會為外商投資帶來難得機遇。

隨著供給側結構性改革深化，外商投資市場準入放寬，高端制造業(yè)、現代服務業(yè)外商投資自由化程度提高，外商必然抓住我國消費結構升級的機遇，調整投資結構和供給結構，擴大投資的規(guī)模。

四、調整經濟增長方式帶來的外商投資新機遇

十八屆五中全會在制定五年發(fā)展規(guī)劃時，將創(chuàng)新發(fā)展確定為五大發(fā)展戰(zhàn)略之首。供給側結構性改革要為創(chuàng)新發(fā)展提供制度保障。只有通過知識產權保護制度、分配制度、投資制度等改革形成鼓勵創(chuàng)新、保護創(chuàng)新的制度環(huán)境，才能走上創(chuàng)新發(fā)展之路，不斷提高技術進步對經濟增長的貢獻率，實現從主要依靠要素投入增加拉動經濟增長轉化為主要依賴技術進步推動經濟增長，從粗放型經濟增長方式轉化為集約型經濟增長方式。

通過供給側結構性改革，轉變經濟增長方式，首先要提高勞動力、土地、資本、技術、環(huán)境、能源五大生產要素的效率。通過教育體制改革，改善人才培養(yǎng)質量，加大社會職業(yè)教育投入力度，提高勞動者素質，實現從勞動力資源大國向人力資源大國的轉變；通過土地管理制度改革，提高土地利用效率，減少地方財政對賣地的依賴，降低土地成本，控制房地產價格過快上漲；通過金融體制改革，鼓勵發(fā)展多層次的資本市場，增強金融業(yè)的競爭性，改變銀行主要依靠存貸息差營利的發(fā)展模式，降低企業(yè)融資成本；通過科技體制改革，加嚴知識產權保護力度，形成鼓勵技術創(chuàng)新的制度安排；在完善能源與水資源定價方式、稅收制度基礎上，提高其利用效率；實施更高標準的環(huán)境保護政策，提高環(huán)境質量，在環(huán)境保護壓力下,促進企業(yè)通過技術改造、技術革新和管理創(chuàng)新等方式尋求生存發(fā)展之路，堵塞依靠污染環(huán)境和掠奪資源獲得高收益的途徑。全要素生產率的提高，將使包括外商投資在內的投資者獲得更多優(yōu)質高效的生產要素，有利于依賴技術創(chuàng)新和要素效率提高生存的外商投資企業(yè)在中國市場的成長，會對技術領先、效率高的外商投資企業(yè)產生新的吸引力。

在供給側結構性改革中，轉變經濟增長方式，還意味著為投資者創(chuàng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境，強化企業(yè)技術創(chuàng)新能力。通過行政管理體制改革和綜合配套改革，進一步簡政放權，降低企業(yè)的制度性交易成本，改善政府管理和服務水平，塑造良好的創(chuàng)新環(huán)境，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，鼓勵企業(yè)向價值鏈高端攀升。這一方面意味著技術領先、創(chuàng)新能力強，在產品設計、研發(fā)、制造、營銷、服務等全球價值鏈的各環(huán)節(jié)具有優(yōu)勢的跨國公司更符合中國的發(fā)展要求。同時，也意味著跨國公司與中國國內企業(yè)擁有更多合作機會，在高端制造領域、技術密集型產業(yè)和新興產業(yè)業(yè)的投將更快資增長；另一方面，處于價值鏈低端、主要依靠勞動力、土地和資源等投入增加、環(huán)境污染嚴重的外商投資面臨淘汰落后產能、壓縮過剩產能的壓力，不得不收縮投資規(guī)模，或者被迫退出中國市場。

[本文為國家社科基金項目“發(fā)達國家制造業(yè)回流對中國產業(yè)轉型升級的影響評估與對策設計”(15BJL081)；中國—東盟區(qū)域發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心科研專項和教育部長江學者和創(chuàng)新團隊發(fā)展計劃聯(lián)合資助(CWZ201516)；中國人民大學重大規(guī)劃項目“中國道路:改革開放40年以來的中國經濟”(15XNLG05)”階段性成果。]

對外經濟貿易大學國際經濟研究院；責任編輯：劉建昌)