季明

前段時(shí)間，一條消息在微信朋友圈瘋傳：LVMH集團(tuán)旗下私募股權(quán)L Capital Asia尋找1.3億美元（約8.32億元人民幣）貸款，這筆資金將主要用于收購(gòu)GXG 70%股權(quán)。

消息指出，L Capital Asia融資收購(gòu)GXG 70%股權(quán)，管理團(tuán)隊(duì)將保留剩余30%股權(quán)。貸款平均期限為3.58年。在讀者看來(lái)，這消息似乎是鐵板釘釘，千真萬(wàn)確的事情。但GXG公司卻極力否認(rèn)。

“收購(gòu)消息”一出便徹底觸動(dòng)了GXG高層的神經(jīng)，公司公關(guān)部四處打電話，要求媒體刪稿，說(shuō)“公司根本不知道有這回會(huì)事情，不知道這消息從哪里來(lái)的”，但當(dāng)記者們紛紛要求就此事進(jìn)行采訪時(shí)卻都吃了“閉門羹”。

值得注意的是，假設(shè)這個(gè)消息是真實(shí)的，本次收購(gòu)成功，此價(jià)格遠(yuǎn)低于森馬服飾當(dāng)年20億元左右收購(gòu)71%股權(quán)的價(jià)格。

我們不禁要問，GXG為何在兩年后愿意接受更低估值賣身L Capital Asia？這次GXG為什么會(huì)這么緊張？ GXG的現(xiàn)狀又是怎么樣的呢？在這之前我們還是先梳理一下GXG發(fā)展的“光輝歷程”。

資料顯示：2007年3月寧波中哲慕尚控股有限公司正式成立；2007年8月18日在中國(guó)開設(shè)第一家店；2009年進(jìn)駐上海、北京、武漢、天津、南京等一線城市門店突破200家；2010年3月 JEANS系列g(shù)xg，1978 新品牌全面上市 ；2010年8月，GXG淘寶官方旗艦店上線開業(yè)；2013年1月，正式簽約韓美混血影星丹尼斯·吳成為GXG時(shí)尚紳士品牌代言人；2014年6月，gxg.jeans男裝登陸當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“新品閃購(gòu)”平臺(tái)……

目前，寧波中哲慕尚控股有限公司旗下包括6個(gè)品牌，GXG、gxg jeans、ONE MORE、gxg.kids、Yatlas、TEN MIRO6個(gè)品牌。

只用了8年多的時(shí)間，GXG就一步步發(fā)展壯大，成為服裝市場(chǎng)上突然發(fā)力的“黑馬”，成為業(yè)界的“奇跡”，并被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)最具成長(zhǎng)性的男裝企業(yè)。

據(jù)悉，GXG在中國(guó)擁有1000多家門店和線上平臺(tái)。根據(jù)預(yù)計(jì)， 2015年，GXG利潤(rùn)將達(dá)到9000萬(wàn)美元（約5.76億元人民幣）。

正因?yàn)镚XG的高速成長(zhǎng)吸引，2013年6月，GXG接到森馬遞來(lái)的橄欖枝。森馬準(zhǔn)備以19.8億～22.6億元的交易價(jià)格收購(gòu)中哲慕尚71%股權(quán)。不過(guò)，自雙方宣告品牌將合作以來(lái)，市場(chǎng)反應(yīng)并不樂觀，森馬股價(jià)持續(xù)下跌。森馬希望溢價(jià)10倍醞釀收購(gòu)，但中哲慕尚對(duì)自身的估值在30億元左右，遠(yuǎn)高于收購(gòu)價(jià)格。

價(jià)格分歧導(dǎo)致二者最終未能牽手，這也意味著轟動(dòng)一時(shí)的“國(guó)內(nèi)服裝業(yè)最大并購(gòu)案”于2014年正式“流產(chǎn)”。

并購(gòu)案“流產(chǎn)”的最終原因雙方都含糊其辭，沒有充分說(shuō)清楚，但有一點(diǎn)是肯定的那就是森馬感覺“GXG完全不值那么多錢，看走眼了”。

當(dāng)然，提到GXG就不得不說(shuō)一說(shuō)其創(chuàng)始人“金融男”楊和榮，在銀行工作多年的楊和榮有著“金融男”特有的智慧和發(fā)展謀略。我們來(lái)看其發(fā)展路線圖：創(chuàng)建單品—多品牌運(yùn)作—瘋狂開店—輿論爆炒—打包出售或上市。

GXG從2008年開第一家店，到2010年銷售額就達(dá)8億元左右，有說(shuō)10億元的，只用了3年時(shí)間。2011年號(hào)稱銷售12.8億元；2012年號(hào)稱銷售32億元，到2015年，號(hào)稱要銷售60多億元，我們不得不驚嘆于其發(fā)展速度。

近年來(lái)，媒體對(duì)于GXG的銷售額報(bào)道更傾向于其“無(wú)比光榮”的電商，集團(tuán)具體總銷售情況網(wǎng)絡(luò)上很難尋找到蹤跡。另外，非常值得一提的是，GXG電商的紅火造就了“千萬(wàn)姐”李淑君，其2013年被天貓高薪挖走擔(dān)任服飾部總經(jīng)理，但一年后李淑君悄然離開天貓，真正是“快閃”。

無(wú)論是GXG，還是李淑君，好比一個(gè)“火箭”，在強(qiáng)大推力下快速上升，超乎想象，但一旦燃料耗盡則向下掉得也會(huì)很快。

在眾多媒體的報(bào)道中，GXG每年的銷售數(shù)據(jù)和回款，從未一致過(guò)，從來(lái)都是預(yù)計(jì)要達(dá)到什么銷售，而不是已經(jīng)達(dá)到多少銷售，其銷售到底怎么樣始終是個(gè)謎。但有一點(diǎn)可以猜想到，電商那么火，是否從另一方面表明GXG的庫(kù)存量是有多么的龐大呢？千萬(wàn)別告訴我你賣的都是新品和正價(jià)產(chǎn)品哦！因?yàn)殡娚淌瞧放茙?kù)存的“下水道”的狀況在整個(gè)服裝行業(yè)還沒有多大改變。

大膽猜想，在悶頭干實(shí)業(yè)和資本運(yùn)作之間，可能楊和榮更傾向于后者。快速造牌，快速做大，快速出售或上市。但由于GXG渠道大多不在自己手里，又遇上悲催的經(jīng)濟(jì)下滑，消費(fèi)萎縮，以及越來(lái)越多的品牌競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)目前國(guó)內(nèi)上市審核又更加嚴(yán)格，上市之路似乎被封，出售或許成為楊和榮最好，也是唯一的選擇。

俗話說(shuō)，人走路，從50厘米一步提升到80厘米一步可能會(huì)適應(yīng)，但從50厘米一步提升到100厘米一步那是肯定要扯到蛋的。

GXG的發(fā)展步伐走得太快了，快速發(fā)展往往會(huì)引發(fā)公司的資金鏈、供應(yīng)鏈、產(chǎn)品和管理體系出現(xiàn)問題，之前因此倒下的企業(yè)我們也不去詳述，同樣是男裝的諾奇就是最好的前車之鑒。如果這時(shí)候沒有大量資金引入，或者不能上市，公司的未來(lái)發(fā)展將面臨嚴(yán)重問題。

現(xiàn)在，我們也許會(huì)理解GXG為什么當(dāng)初20億元沒賣，而現(xiàn)在1.3億美元就可以出售的原因所在。楊和榮的心思或許根本不在服裝業(yè)，沒有打造百年品牌的計(jì)劃，他也許只是把服裝品牌當(dāng)作資本運(yùn)作的一個(gè)介體?？焖侔l(fā)展，快速抽身，銀子落袋可能才是他最希望的。他是一個(gè)稱職的資本家，而不能算是一個(gè)實(shí)干的企業(yè)家。當(dāng)然無(wú)論做什么角色，怎么運(yùn)作都沒有對(duì)錯(cuò)，最終只要能賺錢就行。

現(xiàn)在看來(lái)，森馬當(dāng)初中斷收購(gòu)GXG似乎是正確的，要不真是為自己刨了個(gè)大坑，爬也爬不上來(lái)。