嚴(yán)華

記者從普華永道日前舉行的2015年IPO市場回顧及2016年IPO市場展望發(fā)布會(huì)獲悉：普華永道預(yù)計(jì)，2016年將有400家企業(yè)首次上市，融資規(guī)模約2500億3000億元人民幣。另外，剛剛過去的2015年，盡管7月至11月期間IPO暫停，但2015年滬深股市IPO仍然達(dá)到219宗，高于2014年的125宗，融資規(guī)模1586億元人民幣，高于2014年786億元的水平。

2015年回顧

普華永道指出，在2015年的219宗IPO中，上海主板IPO共計(jì)89宗，融資金額達(dá)1087億元人民幣；深圳中小企業(yè)板IPO共計(jì)44宗，融資金額184億元人民幣。就上市企業(yè)數(shù)量而言，零售、消費(fèi)品和服務(wù)以及工業(yè)行業(yè)企業(yè)，仍然是上海主板及深圳中小企業(yè)板IPO的主力軍。深圳創(chuàng)業(yè)板IPO共計(jì)86宗，融資金額315億元人民幣，上市企業(yè)以工業(yè)產(chǎn)品、信息科技及電訊行業(yè)為主，占IPO企業(yè)數(shù)量的82%。數(shù)據(jù)顯示，2015年的滬深股市的平均融資金額為7億元人民幣，亦高于2014年的水平。

1.首次上市公司數(shù)目（表1）

2.首次上市公司融資金額（表2）

3、新三板市場

2014年以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量爆炸式增長，2013年年末掛牌企業(yè)僅為356家，至2014年年末掛牌企業(yè)已達(dá)到1572家，至2015年12月30日，進(jìn)一步攀升至5104家。

2014年新三板掛牌企業(yè)的融資額攀升至130億元，為2013年的13倍，截至2015年12月30日，新三板掛牌企業(yè)共募集資金1213億元。

2014年8月推出的做市商制度，將新三板帶入新的發(fā)展階段，新三板交易量大幅上升，2014年全年交易額達(dá)到130億，是2013年全年的16倍多。2015年，截至12月30日的交易量就達(dá)到了1896億。

4、影響首次上市融資市場的因素

◎在“新常態(tài)”下，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，但全球經(jīng)濟(jì)仍存在不明朗因素

◎中國資本市場多層次的發(fā)展

◎A股經(jīng)過年中調(diào)整后，市況已回穩(wěn)

◎政策利好，證監(jiān)會(huì)表態(tài)將適時(shí)適度增加新股供應(yīng)

2016年預(yù)測

2015年，滬深股市跌宕起伏，大起大落，IPO暫停數(shù)月，這些都對企業(yè)首次上市融資活動(dòng)產(chǎn)生影響。經(jīng)過年中的調(diào)整，市場已回穩(wěn)，IPO亦于年尾重啟。普華永道中國內(nèi)地及香港市場主管合伙人林怡仲在展望2016年IPO市場時(shí)表示：“2016年，多項(xiàng)政策將得以落實(shí)，預(yù)計(jì)會(huì)對股市產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，包括注冊制的實(shí)施及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的推出，這些均對IPO活動(dòng)具有正面的影響；特別是‘注冊制的推進(jìn)，將令A(yù)股朝著更加市場化、專業(yè)化方向發(fā)展。同時(shí)，由于不同的資本市場估值差異明顯，2015年初興起的中概股回歸A股的熱情預(yù)計(jì)依舊不減。我們相信，這些均會(huì)推動(dòng)2016年滬深股市IPO活動(dòng)延續(xù)升勢，首次上市企業(yè)有望達(dá)到400家左右，融資規(guī)模在2500億-3000億元人民幣左右，將穩(wěn)坐全球前三之位，甚至有望成為全球最大的IPO融資市場?！?/p>

普華永道中國審計(jì)部合伙人孫進(jìn)補(bǔ)充說：“‘注冊制不等于登記制?！灾瓢l(fā)行審核體制改革的核心是信息披露，令發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)皆歸位盡責(zé)。企業(yè)需要注意，上市公司信息披露的質(zhì)量與充分性對上市公司影響重大；高質(zhì)量信息披露服務(wù)和信譽(yù)好的中介機(jī)構(gòu)專業(yè)服務(wù)可以提升企業(yè)價(jià)值?！?/p>

1、發(fā)行預(yù)測（表3）

2、預(yù)期市場趨勢

◎中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定

◎利率持續(xù)維持于低位，資金投資渠道有限

◎IPO發(fā)行將會(huì)在月度平穩(wěn)基礎(chǔ)上適度加速

◎證監(jiān)會(huì)逐步優(yōu)化股票發(fā)行行政許可程序，首發(fā)企業(yè)、再融資的審核速度將會(huì)進(jìn)一步加快

◎在“滬港通”、“深港通”及兩地基金互認(rèn)下，A股投資者組合持續(xù)擴(kuò)闊

◎上市企業(yè)以中小企業(yè)為主，行業(yè)以工業(yè)產(chǎn)品、信息科技、金融服務(wù)、消費(fèi)品及零售等行業(yè)為主

目前，“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板…新三板”等持續(xù)成為市場熱點(diǎn)。在此背景下，普華永道有關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，80%的受訪企業(yè)正考慮進(jìn)駐國內(nèi)資本市場；戰(zhàn)略新興板是受訪企業(yè)的首選上市路徑，其次為新三板和創(chuàng)業(yè)板。調(diào)研結(jié)果還發(fā)現(xiàn)，新興企業(yè)對于國內(nèi)資本市場存在的顧慮，主要為上市審核時(shí)間無法預(yù)期、上市過程及上市要求不夠透明、盈利及其他財(cái)務(wù)條件可能導(dǎo)致企業(yè)削足適履等。同日寸，企業(yè)寄望即將實(shí)施的注冊制及即將推出的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板化解這些顧慮。