摘 要：投資中心是最高層次的責(zé)任中心，權(quán)利與責(zé)任并存，一方面被賦予投資決策權(quán)，另一方面享有充分的經(jīng)營管理權(quán)。這都意味著投資中心需要承擔(dān)最大的責(zé)任。因此建立一個公平、合理、行之有效的考核指標(biāo)體系對投資中心來說就顯得尤為重要。本文將從投資報酬率和剩余收益兩個方面來分析投資中心的考核業(yè)績。

關(guān)鍵詞：投資中心；投資報酬率；剩余收益；考核業(yè)績

隨著市場競爭的加劇，許多大型企業(yè)內(nèi)部劃分了若干責(zé)任單位，這些單位能把握本企業(yè)生產(chǎn)與銷售的脈搏，充分的體現(xiàn)“自主”。同時掌握資金，能獨立運用，并且能駕馭現(xiàn)有生產(chǎn)能力，購建或增減固定資產(chǎn)。這時需要對其考核，將其獲得的利潤和所占用的資金進(jìn)行對比，即考核資金的利用效果。這一類責(zé)任中心就稱為投資中心。像大型集團(tuán)所屬的子公司、分公司、事業(yè)部往往都是投資中心。這些機(jī)構(gòu)既要對成本、收入、利潤負(fù)責(zé)，同時也要對投資效果負(fù)責(zé)?？刂瞥杀尽⑹杖?，控制、占用資產(chǎn)，它們充分的自主權(quán)勢必需要科學(xué)、可行的考核指標(biāo)。

一、投資中心考核指標(biāo)體系

1.投資報酬率：又稱投資利潤率、資產(chǎn)收益率，它主要反映投資中心每一元錢的投資對整體利潤所作的貢獻(xiàn)。它是全面評價投資中心各經(jīng)營活動的綜合指標(biāo)。它的計算公式如下：

2.剩余收益：是投資中心所獲得的最終利潤扣減其經(jīng)營資產(chǎn)按規(guī)定的最低利潤率計算的投資報酬后的余額，它是綜合考評投資中心經(jīng)濟(jì)效益的一項輔助指標(biāo)，即：剩余收益=營業(yè)利潤-最低投資報酬率×營業(yè)資產(chǎn)。

由此可見，各子公司等等投資中心，在投資過程中只要其收益高于最低投資收益，該投資方案便可以考慮。像這樣投入與產(chǎn)出的關(guān)系得到體現(xiàn)，恰恰避免了本位主義。

二、投資報酬率指標(biāo)分析

投資報酬率體現(xiàn)了投入資金與所獲得收益之間的關(guān)系。若從投資者投入資金的視角出發(fā)，可以理解為綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)。同時這一分析既可以用于內(nèi)部，亦可用于外部，如企業(yè)內(nèi)部部門間的業(yè)績考評，如不同企業(yè)甚至不同時期的對比分析?，F(xiàn)根據(jù)計算案例做具體分析

案例1：興發(fā)集團(tuán)的某投資中心，經(jīng)營資產(chǎn)為150000元，營業(yè)利潤為45000元，最低報酬率為14%，計算可得該投資中心的投資報酬率=45000÷150000=30%，通過計算透過數(shù)字我們做如下分析：

1.投資報酬率優(yōu)缺點分析

該指標(biāo)有許多優(yōu)點，首先投資報酬率這個指標(biāo)，無論是對于公司經(jīng)理、投資中心，還是企業(yè)集團(tuán)來說都是一個高度偏愛的指標(biāo)，這一相對數(shù)指標(biāo)具有明顯的橫向可比性。用數(shù)據(jù)來進(jìn)行部門間的業(yè)績評價，不同時期不同企業(yè)的分析對比。所以投資人才會非常關(guān)心這個指標(biāo)；其次，該指標(biāo)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源于利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表，同時借助資產(chǎn)明細(xì)項目，還能做經(jīng)營環(huán)節(jié)的評價；第三，從資源優(yōu)化配置出發(fā)，該指標(biāo)可作為投資選擇的依據(jù)。

該指標(biāo)也存在著許多不足，比如說案例1.管理部門在投資決策中就很容易忽略低于30%的方案。假設(shè)某投資報酬率為20%，對整個企業(yè)而言，該投資機(jī)會能使企業(yè)長期獲利，有利于提高整個企業(yè)投資報酬率。但因為這樣，會使該投資中心報酬率降低，報酬率20%的投資方案，往往會因為職能失調(diào)的行為而遭到放棄。從部門業(yè)績考慮的短期行為影響企業(yè)整體利益。另外從指標(biāo)本身來說，投資報酬率不考慮風(fēng)險，不考慮投資規(guī)模，不考慮權(quán)益成本，這些實實在在的因素說明，僅通過報酬率為唯一評價指標(biāo)，勢必影響財富創(chuàng)造和積累。

2.投資報酬率提高方法分析

將投資報酬率公式進(jìn)一步展開，可得如下公式：

=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費用利潤率

方法一降低成本，如案例1.假設(shè)降低廣告費用1000元，利潤則為46000元，其它因素不變，則投資報酬率=46000÷150000=30.67%；方法二可增加銷售，從公式可知，銷售收入一個處在分子，一個處在分母的位置上可以相互抵消，是不是銷售收入對投資報酬率不會造成影響呢？事實上利潤的增長率要高于銷售收入的增長率，這是營業(yè)杠桿的作用；方法三，可降低投資，比如減少固定資產(chǎn)投資、減少存貨、加快應(yīng)收賬款收回均是主要方法。

三、剩余收益指標(biāo)分析

承案例1.剩余收益=45000-0.14×150000=24000元

假設(shè)投資中心面臨一個投資報酬率為25%的投資機(jī)會，投資額為100000元，每年利潤25000元

則投資后部門利潤率=（25000+45000）÷（100000+150000）=28%

投資后剩余收益=（25000+45000）-0.14×（100000+150000）=35000元

根據(jù)數(shù)據(jù)可見，投資報酬率由原來的30%降到現(xiàn)在的28%，但從剩余收益看卻是增加了。

綜上所述，剩余收益優(yōu)缺點如下：

其優(yōu)點：扭轉(zhuǎn)了利用投資報酬率考核業(yè)績評價的一個誤區(qū)。促使企業(yè)集團(tuán)對投資中心使用絕對數(shù)指標(biāo)衡量工作成果。像上例一樣，超過最低報酬率的所有方案，都是管理者期望的投資利潤率范疇，最大限度地增加收益額是各個投資中心等的部門的目標(biāo)，更是企業(yè)整體利益的體現(xiàn)。這種趨同性來源于這一絕對值指標(biāo)的選擇，來源于高于資金成本決策的應(yīng)用。

剩余收益使業(yè)績評價與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致的同時，也有其不足?；谄涫墙^對數(shù)指標(biāo)，缺少橫向可比性，不同部門不同時期無法比較，另外獲得剩余收益多少與規(guī)模大小息息相關(guān)，但往往規(guī)模大的，不一定投資報酬率也高。

四、指標(biāo)的選擇與使用

案例2.興發(fā)集團(tuán)某投資中心本年度有如下兩個可選擇投資項目

單位：萬元

從上表可知，若以投資報酬率作為業(yè)績考評指標(biāo)，投資中心將選擇投資項目B，因為追加投資后，投資A的報酬率降低到14.14%，B的報酬率上升到15.09%，但是否與企業(yè)的整體利益一致呢？企業(yè)集團(tuán)追求的不是最大的投資報酬率，而是最大的投資收益；若以剩余收益作為業(yè)績考核指標(biāo)進(jìn)行追加投資，無論投資A項目，還是投資B項目，均獲得收益，不考慮規(guī)模因素，A項目收益更多一些。從表中可以發(fā)現(xiàn)，如果同時追加兩項投資，雖然投資報酬率降低了，但產(chǎn)生了最大的收益28萬元?？梢?，這28萬元的剩余收益會使投資中心選擇經(jīng)營收益高于最低投資報酬率的相關(guān)方案。

總之，投資報酬率、剩余收益各有優(yōu)缺點，二者之間可以取長補短。據(jù)統(tǒng)計，美國有28%的公司是兩者同時使用的。從分析中可知，單純采取任何一種方法進(jìn)行公司業(yè)績評價都不夠完善。所有，除了結(jié)合二者的優(yōu)勢之外，可以考慮多元化因素，產(chǎn)品市場占有率、需求方意見、企業(yè)承辦能力等等。只有在實踐中改進(jìn)方法，綜合考慮多種因素，才能更有效、更準(zhǔn)確、更客觀地進(jìn)行業(yè)績評價，從而解決引導(dǎo)決策與評價業(yè)績之間的矛盾。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張曉燕.新編管理會計[M].大連理工大學(xué)出版社，2008.

作者簡介：袁靜（1979- ），女，遼寧鐵嶺人，遼寧工程職業(yè)學(xué)院財經(jīng)管理系講師，研究方向：會計應(yīng)用